Leveraged ETF-līdzekļi vs leveraged CFDs vs opcijas: salīdzinājums blakus pa rindām

Trīs galvenie veidi, kā brokeru kontā iegūt sviras iedarbību: sviras ETF, sviras CFDs un opcijas. Katram ir atšķirīgi darbības mehānismi, izmaksas un riska profils. Pareizais variants ir atkarīgs no tā, ko jūs mēģināt panākt, cik ilgi vēlaties turēt pozīciju un cik lielu sarežģītību varat pārvaldīt.

Šī mērķis ir sniegt salīdzinājumu pa punktiem — kas ir katrs no tiem, kā katrs darbojas un kad katrs ir īstais instruments.

Svirtuoti ETF

Svirtuots ETF ir biržā tirgots ieguldījumu fonds, kas izmanto atvasinātos instrumentus, lai pastiprinātu pamatindeksa dienas ienesīgumu. 2× svirtuots S&P 500 ETF mērķē sasniegt 2× S&P 500 dienas ienesīgumu. -1× apgrieztais S&P 500 ETF mērķē sasniegt dienas ienesīguma negatīvo vērtību.

Galvenās iezīmes:

• Kotēts biržās. Pērc un pārdod caur jebkuru standarta Broker kontu, kā parastu ETF.
• Dienas pārrēķins (daily reset). Fonds katru dienu atiestata savu mērķa sviru. Turēšana vairākas dienas rada salikto dienas ienesīgumu, nevis vairāku dienu ienesīgumu.
• Izdevumu koeficients (expense ratio). Tipiskais diapazons: 0,5–1,5% gadā. Maksa tiek atskaitīta no fonda NAV, tāpēc tā ilgtermiņā ir “bremze” ienesīgumam.
• Nav nepieciešams maržas konts. Tu ETF pērk ar naudu, bet sviras efekts ir iebūvēts produktā. Nav maržas pieprasījuma (margin call) riska, kas pārsniegtu pozīcijas paša cenas risku.
• Nodokļu režīms. ASV svirtuoti ETF tiek aplikti ar nodokļiem kā parastie ienākumi dienas pārrēķinu brīžos, nevis kā kapitāla pieaugums. Nodokļu “bremze” apliekamā kontā ir būtiska.

Vislabāk piemērots: īstermiņa taktiskām likmēm (1–4 nedēļas) uz konkrētu indeksu vai sektoru. Nav piemērots “buy-and-hold” stratēģijai.

Sviras CFD

Sviras CFD (Contract for Difference) ir ārpusbiržas (OTC) atvasinātais instruments, kas seko pamatā esošā aktīva cenai. Jūs iemaksājat nodrošinājumu (parasti 5-20% no nominālās summas) un gūstat vai zaudējat atkarībā no cenu kustības. Brokeris ir darījuma otra puse.

Galvenās iezīmes:

• OTC atvasinātais instruments. Tiek tirgots caur brokeri, nevis biržā. Brokeris ir darījuma otra puse.
• Nav termiņa beigu. CFD nebeidzas kā opcijas. Jūs varat tos turēt beztermiņā, taču ikdienas finansēšanas izmaksas uzkrājas.
• Ikdienas finansēšanas izmaksas. Brokeris iekasē (vai izmaksā) starpību starp pamatā esošā aktīva garajām un īsajām likmēm. Pie 2× sviras pozīcijas finansēšana var būt 3-10% gadā, atkarībā no pamatā esošā aktīva.
• Nodrošinājuma pieprasījuma (margin call) risks. Ja pozīcija virzās pret jums, brokeris var pieprasīt papildu nodrošinājumu. Ja jūs to nesniedzat, brokeris slēdz pozīciju pēc pašreizējās tirgus cenas.
• Spreads un komisija. Brokeris pelna no spreada (starpības starp pirkšanas un pārdošanas cenu) un dažkārt arī no komisijas par katru darījumu.

Vislabāk piemērots: īstermiņa virziena likmēm (1-4 nedēļas) uz atsevišķām akcijām, forex vai precēm. Nav piemērots ilgtermiņa turēšanai.

Opcijas

Opcija ir līgums, kas dod jums tiesības (nevis pienākumu) pirkt vai pārdot bāzes aktīvu par noteiktu cenu līdz noteiktam datumam vai līdz tam. Pirkšanas opcija (call) dod augšupeju; pārdošanas opcija (put) dod lejupslīdi (vai nodrošinājumu).

Galvenās iezīmes:

• Kotētas biržās. Standartizēti līgumi (izpildes cena, termiņš, bāzes aktīvs). Pirkšana un pārdošana notiek caur jebkuru standarta brokeru kontu.
• Noteikts termiņš. Opcijas beidzas. Ilgas (long) opcijas vērtība samazinās, tuvojoties termiņam. Īsas (short) opcijas vērtība var kļūt liela, tuvojoties termiņam, ja darījums jums neiet par labu.
• Prēmija. Cena, ko jūs maksājat par opciju. Prēmija ir maksimālais zaudējums ilgas (long) opcijas gadījumā. Īsas (short) opcijas gadījumā zaudējumi var būt daudz lielāki.
• Sviras koeficients atšķiras. Ilga call opcija nodrošina augstu sviru (prēmija ir maza salīdzinājumā ar bāzes aktīvu). Naudas nodrošināta put opcija (cash-secured put) nesniedz sviru. Sviras līmenis ir atkarīgs no stratēģijas.
• Nav margin call ilgas opcijas gadījumā (prēmija tiek samaksāta avansā). Īsām opcijām ir margin prasības, kas var izraisīt margin call.

Vislabāk piemērots: virziena likmēm ar definētu risku (long opcijas), ienākumu gūšanai (covered calls, cash-secured puts) un nodrošināšanai (hedging). Galvenā priekšrocība ir elastīgums.

Ka tie salīdzina

Trīs salīdzinājums blakus pa galvenajiem rādītājiem:

Rādītājs	Leveraged ETF	Leveraged CFD	Opcija
Kur tirgo	Birža	OTC (Broker)	Birža
Turēšanas periods	1-4 nedēļas	1-4 nedēļas	2-8 nedēļas
Ikdienas izmaksas	Izdevumu koeficients (amortizēts)	Finansēšanas izmaksas (ikdienas)	Laika vērtības samazināšanās (nepārtraukta)
Maksimālais zaudējums	Pozīcijas vērtība	Iemaksātā marža (plus vairāk, ja notiek margin call)	Samaksātā prēmija (long) / streika cena mīnus prēmija (short put) / neierobežots (short call)
Margin call risks	Nē (tikai pozīcija)	Jā	Nē long, jā short
Nodokļu režīms	Parastie ienākumi pēc pārrēķina (ASV)	Atkarīgs no jurisdikcijas	Kapitāla pieaugums (Section 1256) vai parastie ienākumi
Sarežģītība	Zema	Vidēja	Augsta
Vislabāk piemērots	Likmēm uz indeksu/sektoru	Individuāli aktīvi/forex	Virziena likmes ar noteiktu risku, hedžēšana

Kad izmantot ko

Četri scenāriji un pareizais rīks katram:

• "Es gribu likt uz to, ka S&P 500 pieaugs par 5% nākamo 2 nedēļu laikā." Sviras ETF ir tīrākais rīks. Pērc 2× S&P 500 ETF, turi 2 nedēļas, slēdz. Nav maržas, nav laika vērtības samazināšanās, nav finansēšanas izmaksu.
• "Es gribu likt uz to, ka EUR/USD samazināsies par 3% nākamās nedēļas laikā." Sviras CFD ir pareizais rīks. Forex tirgū ir ciešas starpības (spreads), CFD dod tev 10-20× sviru ar nelielu maržu, un turēšanas periods ir īss.
• "Es gribu likt uz konkrētas akcijas pieaugumu par 10% nākamajā mēnesī." Opcija ir pareizais rīks. Pērc pirkšanas (call) opciju 5-10% ārpus naudas (out of the money). Risks ir prēmija. Sviras ETF uz vienas akcijas ir reti; CFD uz vienas akcijas ir ar plašākām starpībām.
• "Es gribu apdrošināt (hedge) savu garo akciju portfeli pret tirgus kritumu." Opcija ir pareizais rīks. Pērc pārdošanas (put) opcijas uz S&P 500 (vai konkrētu sektora ETF). Risks ir prēmija. Apdrošināšana ieslēdzas, ja tirgus krīt.

Kā izvērtēt

Izvēloties starp trim variantiem, uzdodiet:

• Kāds ir turēšanas periods? (Dienas līdz nedēļām visiem trim; opcijas var būt ilgākas, ja tās ir dziļi naudas vērtībā.)
• Kādas ir izmaksas par turēšanu? (ETF izdevumu koeficients, finansējums CFD gadījumā, laika vērtības samazināšanās opcijām.)
• Kāds ir maksimālais zaudējums? (Pozīcijas vērtība ETF gadījumā, iemaksātā marža CFD gadījumā, prēmija par garajām opcijām.)
• Kāds ir maržas pieprasījuma risks? (Nav ETF un garajām opcijām, reāls CFD gadījumā un īsajām opcijām.)

BUJ (Biezi uzdotie jautājumi)

Vai sviras ETF ir drošākas nekā CFDs?

Ne īsti — tām ir atšķirīgi riski. Sviras ETF ir ikdienas pārrēķina (reset) risks, bet nav maržas pieprasījuma (margin call) riska. CFDs ir finansēšanas izmaksu risks un maržas pieprasījuma risks.

Vai opcijas ir labākas nekā sviras ETF?

Veicot likmes ar noteiktu virzienu un definētu risku, jā. Opcijas dod jums sviru ar zināmu maksimālo zaudējumu. Pretī ir laika vērtības samazināšanās (time decay), kas nozīmē, ka pozīcijai ir jāvirzās jūsu labā noteiktajā turēšanas periodā.

Vai es varu izmantot visus trīs vienā kontā?

Jā, bet korelacija starp tiem ir augsta, ja tie visi balstās uz to pašu pamataktīvu. Kopējā pozīcija faktiski ir piesaistīta (leveraged) visos trijos produktos vienlaikus.

Kāds ir lētākais veids, kā iegūt sviras iedarbību?

Īstermiņa darījumiem parasti lētākie ir sviras CFDs, jo starpība ir šaura un finansēšanas izmaksas ir nelielas īsiem turēšanas periodiem. Ilgāka termiņa iedarbībai parasti lētākas ir opcijas (ilgtermiņa vai LEAPs), salīdzinot ar sviras ETF atjaunošanu (rolling).

Saistītie resursi

• Brokeru komisijas maksas → Maržas likmju salīdzinājums
• Iesācēju ceļveži → Kas ir maržas tirdzniecība
• Labākie Brokeri ETF ieguldījumiem

Kur sākt

Ja vēlaties salīdzināt piesaistīto (leveraged) produktu piedāvājumus starp brokeriem, praktiskais pirmais solis ir aplūkot izmaksu struktūru (izdevumu koeficients, finansēšanas izmaksas, opciju prēmija) un likviditāti produktiem, ar kuriem vēlaties tirgot. Skatiet mūsu brokeru tabulu pašreizējam platformu sarakstam, kas piedāvā leveraged produktus ar pārredzamu cenu noteikšanu.