Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Sviras ETF ir izstrādāts, lai nodrošinātu reizinājumu (parasti 2x vai 3x) no bāzes indeksa vai sektora dienas ienesīguma. TQQQ nodrošina 3x dienas ienesīgumu no Nasdaq 100. SOXL nodrošina 3x dienas ienesīgumu no pusvadītāju indeksa. UPRO nodrošina 3x dienas ienesīgumu no S&P 500.
Vārds “daily” dara visu darbu šajā teikumā, un tā izlaišana ir visbiežākā kļūda, ko pieļauj sviras ETF turētāji. Fonds nenodrošina 3x ienesīgumu viena gada laikā; tas nodrošina 3x salikto (compounded) dienas ienesīgumu, kas ir pavisam kas cits.
Ka darbojas ikdienas atiestate
Iedomājieties indeksu, kas vienā dienā no 100 sasniedz 110, bet nākamajā dienā atgriežas līdz 100. Kopējais ienesīgums divu dienu laikā: 0%.
2x sviras (leveraged) versija:
- diena: 100 → 120 (pieaugums par 20)
- diena: 120 → 108 (kritums par 12, jo 10% kritums × 2 = 20% kritums)
- Rezultāts: +8%, nevis 0%
Sviras versija ieguva 8% uz nekustīga pamata (flat underlying). Tas ir “volatility drag” jeb “beta slippage” — ikdienas atiestates (daily reset) iezīme, nevis kļūda. Svārstīgos tirgos ikdienas atiestates sviras ETF var būtiski atpalikt no to norādītā reizinātāja, pat ja pamats (underlying) kustas pareizajā virzienā.
Tas pats attiecas arī pretēji: vienmērīgi augošā tirgū sviras versija pārsniedz norādīto reizinātāju. Tāpēc sviras ETF labi darbojas buļļu tirgos, bet slikti — “raustīgos” (choppy) vai lāču tirgos.
Kādi brokeri piedāvā
ASV, leveraged ETF (sviras ETF) ir plaši pieejami caur jebkuru brokeri, kas piedāvā ASV biržās kotētus ETF:
- 2x un 3x versijas lielajiem indeksiem (S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000, Dow Jones)
- 2x un 3x versijas sektoriem (pusvadītāji, finanšu sektors, enerģētika, nekustamais īpašums)
- 1x apgrieztie un sviras apgrieztie (-1x, -2x, -3x)
- Atsevišķu akciju sviras ETF (retāk sastopami, nesen apstiprināti SEC)
Pilns saraksts ir garš. Daži labi zināmi biržas simboli:
- TQQQ (3x Nasdaq 100)
- SQQQ (-3x Nasdaq 100)
- UPRO (3x S&P 500)
- SPXU (-3x S&P 500)
- SOXL (3x pusvadītāji)
- SOXS (-3x pusvadītāji)
- TNA (3x Russell 2000)
- ERX (2x enerģētika)
Eiropā līdzīgie produkti parasti ir ETF ar iekļautiem mijmaiņas darījumiem (swaps) vai fjūčeriem (piem., Lyxor / Amundi / iShares leveraged UCITS ETF), ar līdzīgu ikdienas pārrēķina mehāniku. Lielākā daļa ES regulatoru ierobežo šos produktus līdz “informētiem investoriem” vai pieprasa riska brīdinājumus.
Izmaksas
Leveraged ETF ir dārgāki nekā to ne-leveraged līdzinieki:
- Izdevumu koeficients (expense ratio): 0.75-1.0% gadā, salīdzinot ar 0.03-0.10% ne-leveraged indeksu ETF
- Pirkšanas-pārdošanas starpība (bid-ask spread): parasti plašāka nekā ne-leveraged ETF, īpaši svārstīgos tirgos
- Aizņemšanās izmaksas: fonds aizņemas, lai uzturētu sviru, un šīs izmaksas ir daļa no izdevumu koeficienta
- Izsekošanas kļūda (tracking error): lielāka nekā ne-leveraged ETF, īpaši ilgāku turēšanas periodu laikā
Ilgtermiņa turētājam izmaksas pieaug salikto procentu veidā. 1% izdevumu koeficients 3x ETF, kas turēts 5 gadus, var samazināt ienesīgumu par 5% vai vairāk.
Kam tie (un kam tie) nevajadzētu
Piemeroti lietojumi:
- Īstermiņa taktiskai pozicionēšanai (1–5 dienu darījumi), kur ikdienas atiestatīšana nav būtiska
- Ilga portfeļa hedžēšanai ar -1x vai -2x apgriezto (inverse) pozīciju
- Neliela daļa (1–5% no portfeļa) taktiskai ekspozīcijai konkrētā tirgus skatījumā
Nepiemeroti lietojumi:
- Ilgtermiņa “buy-and-hold” (svārstīguma “drag” laika gaitā iznīcina ienesīgumu)
- Pensiju konti (ikdienas atiestatīšana padara tos nepiemērotus laika horizontiem, kas pārsniedz 1–2 gadus)
- Kā aizstājējs sviras (leveraged) akciju portfelim (brokeru maržas ceļš bieži ir labāks ilgtermiņa horizontiem)
- Neizprotot ikdienas atiestatīšanas mehānismu
Biežākās kļūdas
Trīs modeļi, kas parādās mazumtirdzniecības investoru zaudējumos:
- Pirkšana tirgus kāpuma laikā un turēšana līdz apvērsumam. 3x Nasdaq ETF, kas krīt par 33%, izdzēš jūsu pozīciju. 1x ekvivalents būtu krities par 11%, kas ir atgūstams.
- Pieņēmums, ka reizinātājs attiecas uz ilgtermiņa ienesīgumu. 3x ETF, kuram “vajadzētu” atnest 30%, ja pamatā esošais aktīvs ienes 10%, praksē var atnest 20% vai 40% — atkarībā no ienesīgumu ceļa.
- Lietošana pensijas kontos. Dienas pārskata ETF nodokļu režīms dažās jurisdikcijās ir nelabvēlīgs. ASV IRS tos uzskata par parastiem ienākumiem katrā pārskata reizē, kas var iznīcināt nodokļu priekšrocības, ko sniedz IRA vai 401(k).
Kā izvērtēt
Ja apsverat sviras ETF, uzdodiet sev:
- Kāds ir turēšanas periods? (Ja tas ir ilgāks par dažām nedēļām, ikdienas reizinājuma atiestatīšana vairumā scenāriju jums kaitēs.)
- Kāda ir pamataktīva svārstīgums? (Lielāks svārstīgums = lielāks ikdienas “drag” efekts.)
- Kāda ir izdevumu attiecība? (Salīdziniet ar 2x vai 3x mijmaiņas darījumu vai nākotnes līgumu (future) bāzētu alternatīvu.)
- Vai ir ne-sviras alternatīva, kas man dod to pašu ekspozīciju ar mazāku samazināšanos? (Bieži ilgtermiņā labāk ir turēt mazāku pozīciju ne-sviras ETF.)
BUJ (Biezi uzdotie jautājumi)
Cik ilgi man vajadzētu turēt sviras ETF?
No dažām dienām līdz dažām nedēļām taktiskai lietošanai. Mēnešiem vai gadiem ilgtermiņa turēšana vairo svārstīguma “drag” efektu un palielina katastrofāla zaudējuma iespējamību apvērsuma gadījumā.
Vai Eiropā ir aizliegti sviras ETF?
Nav aizliegti, bet ir ierobežoti. UCITS noteikumi paredz, ka sviras ETF drīkst piedāvāt tikai “informētiem ieguldītājiem”, kuri spēj pierādīt izpratni par riskiem. Praksē lielākā daļa ES brokeru pieprasa riska apliecinājumu pirms ļauj veikt darījumus ar sviras UCITS ETF.
Kāds ir labākais brokeris sviras ETF?
Jebkurš 1. līmeņa brokeris, kas piedāvā ASV biržā kotētus ETF: Interactive Brokers, Saxo, AdroFX, XM, Pepperstone (dažiem gadījumiem). ES UCITS versijām brokeri, kas skaidri piedāvā Lyxor / Amundi / iShares sviras produktus.
Vai es varu zaudet vairak, nekā ieguldiju leveraged ETF?
Nē. Maksimālais zaudējums ir jūsu ieguldījums. Atšķirībā no leveraged fjūčeriem vai opcijām, leveraged ETF nevar kļūt negatīvs. Taču reālistiskais maksimālais zaudējums ilgstošā lāču tirgū ir tuvu 100%.
Saistītie resursi
- Labākie Brokeri ETF ieguldījumiem
- Iesācēju ceļveži → Ieguldījumi indeksu fondos
- Brokeru komisijas maksas → Maržas likmju salīdzinājums
Kur sākt
Ja vēlaties izpētīt sviras ETF, praktiskais pirmais solis ir atvērt kontu pie 1. līmeņa Broker un vismaz mēnesi iziet cauri vairākiem sviras produktiem papīra tirdzniecības vai demo kontā, pirms ieguldāt reālu naudu. Skatiet mūsu brokeru tabulu pašreizējam platformu sarakstam ar piekļuvi sviras ETF.