Sviras produkti pret tradicionālo akciju tirdzniecību

Sviras produkti palielina likmes virziena ietekmi, bet pievieno ikdienas atiestatīšanu, finansēšanas izmaksas un nodokļu slogu. Tradicionālā akciju tirdzniecība ir vienkāršāka, bet bez sviras. Pareizā izvēle ir atkarīga no stratēģijas, turēšanas perioda un nodokļu situācijas.

Šis raksts ir salīdzinājums “blakus”: kā šīs divas pieejas atšķiras, kad katra no tām ir piemērota un kādi ir kompromisi.

Pamata salīdzinājums

Dimensija	Tradicionālās akcijas	Sviras produkti
Pozīcijas apjoms	100% nauda	5-20% marža vai iebūvēta sviras
Turēšanas periods	Dienas līdz gadiem	Dienas līdz nedēļām
Ikdienas atiestatīšana	Nē	Jā (ETF)
Finansēšanas izmaksas	Nē	Jā (CFDs)
Maržas pieprasījuma risks	Nē (nauda)	Jā (marža) vai nē (ETF)
Nodokļu režīms	Kapitāla pieaugums	Parastie ienākumi (ASV sviras ETF)
Sarežģītība	Zema	Vidēja līdz augsta
Vislabāk piemērots	Ilgtermiņa ieguldījumiem	Īstermiņa taktiskām likmēm

Šīs divas pieejas kalpo dažādām stratēģijām. Tradicionālā akciju tirdzniecība ir piemērota ilgtermiņa ieguldītājiem un pozīciju tirgotājiem. Sviras produkti ir piemēroti īstermiņa taktiskajiem tirgotājiem un hedžeriem.

Kad tradicionālās akcijas ir labākas

Trīs scenāriji:

1. Ilgtermiņa ieguldīšana. Pirkšanas un turēšanas ieguldītājs ar 10–20 gadu horizontu nedrīkst izmantot sviras produktus. Ikdienas pārrēķins un finansēšanas izmaksas iznīcina ienesīgumu ilgtermiņa turēšanas periodos. Naudas pozīcijas vai neizmantoti sviras ETF ir pareizā atbilde.
2. Vienkāršas stratēģijas. Pasīvs ieguldītājs, kurš katru mēnesi pērk indeksu ETF, neprasa sviru. Naudas pozīciju vienkāršība ir priekšrocība. Sviras pievienošana ievieš sarežģītību, kas nepievieno vērtību.
3. Ar nodokļiem izdevīgi konti. Daži sviras produkti (CFDs) ir ierobežoti IRA un 401(k) kontos. Sviras ETF ir pieejami, taču nodokļu slogs šajos ar nodokļiem izdevīgajos kontos nav būtisks. Vienkāršāka naudas pozīcija var būt labāka atbilde.

Kad sviras produkti ir labāki

Trīs scenāriji:

1. Īstermiņa virziena likmes. Tirgotājs ar konkrētu viedokli par indeksu vai sektoru uz 1–4 nedēļām var izmantot sviras produktu, lai pastiprinātu pozīciju. Turēšanas periods ir pietiekami īss, lai ikdienas “reset” radītais drag būtu neliels.
2. Hedžēšana. Ilgtermiņa investors, kurš vēlas hedžēt pret gaidāmu īstermiņa tirgus kritumu, var izmantot apgrieztu sviras ETF. Hedžēšana ir lēta (1–3% no pozīcijas) un efektīva 1–2 nedēļas.
3. Definēta riska virziena ekspozīcija. Tirgotājs, kurš vēlas sviras ekspozīciju ar noteiktu maksimālo zaudējumu (garas opcijas, definēta riska spreads), var izmantot sviras produktus. Produkta maksimālie zaudējumi ir prēmija vai pozīcijas vērtība, nevis margin call.

Izmaksu salīdzinājums

Par 2 nedēļu piesaistītu ekspozīciju $10,000 apmērā uz S&P 500:

• Tradicionālais naudas ieguldījums ($10,000 SPY): $0 komisija (lielākajai daļai Brokeru), 0.0945% gada izdevumu koeficients = $0.04 uz 2 nedēļām.
• 2× piesaistītais ETF (SSO, $10,000): $0 komisija, 0.91% gada izdevumu koeficients = $3.50 uz 2 nedēļām.
• S&P 500 nākotnes līgums (viens kontrakts, ~ $5,000 marža): $2-5 komisija, nav izdevumu koeficienta, nav finansēšanas izmaksu.
• S&P 500 CFD (5:1 piesaiste, $2,000 marža): Starpība + komisija, 3-5% gada finansēšana = $5-10 uz 2 nedēļām.

Tradicionālais naudas ieguldījums ir lētākais. 2× piesaistītais ETF ir nākamais. Nākotnes līgums ir pa vidu. CFD ir visdārgākais.

Ilgākiem turēšanas periodiem izmaksu salīdzinājums mainās:

• Tradicionālais naudas ieguldījums (6 mēneši): $0.10 izdevumu koeficients.
• 2× piesaistītais ETF (6 mēneši): $10.50 izdevumu koeficients.
• Nākotnes līgums (6 mēneši, pārrollēts): $10-20 pārrollēšanas izmaksās.
• CFD (6 mēneši): $30-60 finansēšanas izmaksās.

Jo ilgāks turēšanas periods, jo dārgāki kļūst piesaistītie produkti. Tradicionālais naudas ieguldījums būtībā ir bez izmaksām par turēšanu.

Sarežģītības salīdzinājums

Tradicionālā akciju tirdzniecība ir vienkārša:

• Atvērt brokeru kontu
• Iemaksāt naudu
• Pirkt akciju vai ETF
• Turēt
• Pārdot

Soļu ir maz, platforma ir saprotama, un lēmumi lielākoties ir par to, ko pirkt un kad.

Sviras (leveraged) produktu tirdzniecība ir sarežģītāka:

• Saprast ikdienas atiestatījumu (ETF gadījumā) vai finansēšanas izmaksas (CFDs gadījumā)
• Saprast maržas noteikumus (maržai vai nākotnes līgumiem)
• Pārvaldīt pozīcijas apjomu attiecībā pret kontu
• Iestatīt stop-loss un peļņas mērķi
• Aizvērt pozīciju pirms tam, kad ikdienas atiestatījuma radītais “drag” kļūst nozīmīgs

Sarežģītība ir reāla. Lielākā daļa mazumtirdzniecības tirgotāju, kuri izmanto sviras produktus, neizprotot mehāniku, zaudē naudu.

Kā izvērtēt

Izvēloties starp tradicionālajām akcijām un sviras produktiem, uzdodiet:

• Kāda ir stratēģija? (Ilgtermiņā: tradicionālās. Īstermiņā taktiskā: sviras.)
• Kāds ir turēšanas periods? (Mēneši līdz gadi: tradicionālās. Dienas līdz nedēļas: sviras.)
• Kāda ir nodokļu situācija? (Ar nodokļiem apliekams ASV: tradicionālās ir nodokļu ziņā efektīvākas. Nodokļu priekšrocības: sviras ir iespējamas.)
• Kāds ir konta apjoms? (Mazs konts: sviras produkti pastiprina nelielas pozīcijas. Liels konts: tradicionālās naudas pozīcijas ir vieglāk pārvaldīt.)
• Kāda ir pieredze? (Sākums: tradicionālās. Pieredzējis: sviras ar disciplīnu.)

Atbildes uz šiem jautājumiem nosaka pareizo pieeju. Pareizais rīks ir atkarīgs no stratēģijas un tirgotāja situācijas.

Hibridā pieeja

Daudzi aktīvi tirgotāji izmanto hibrīdu pieeju: tradicionālos skaidras naudas ieguldījumus ilgtermiņa pamatam un sviras produktus taktiskajam pārklājumam.

Piemērs: ilgtermiņa investors tur portfeli, kurā ir 60% akciju un 40% obligāciju (tradicionālais pamats). Kad investors vēlas apdrošināties pret gaidāmu īstermiņa tirgus kritumu, viņš uz 1–2 nedēļām pievieno -1× apgrieztu S&P 500 ETF. Šī apdrošināšana ir taktiskais pārklājums virs ilgtermiņa pamata.

Hibrīdā pieeja ir izplatīta pieredzējušu investoru vidū. Tradicionālais pamats nodrošina ilgtermiņa atdevi; sviras pārklājums nodrošina īstermiņa taktisko ekspozīciju.

BUJ (Biezi uzdotie jautājumi)

Vai es varu izmantot sviras produktus un tradicionālās akcijas vienā kontā?

Jā. Lielākā daļa kontu atbalsta abus. Nodokļu režīms un maržas aprēķins ir atsevišķi. Skaidras naudas pozīcija akcijās neietekmē maržu sviras produktam (un otrādi).

Kāds ir vispopulārākais sviras produkts?

ASV visvairāk tirgotie ir 2× sviras S&P 500 ETF (SSO, SDS) un 3× Nasdaq ETF (TQQQ, SQQQ). Eiropā visbiežāk tiek izmantoti CFDs uz galvenajiem indeksiem un akcijām.

Vai tradicionālā akciju tirdzniecība ir drošāka nekā tirdzniecība ar sviru?

Jā, tādā nozīmē, ka kritums ir ierobežots līdz pozīcijas vērtībai. Sviras pozīciju var piespiedu kārtā slēgt margin call laikā. Ilgtermiņa ieguldījumiem tradicionālās akcijas ir drošākas. Īstermiņa taktiskām likmēm abiem ir līdzīgi riska profili, ja tie tiek pārvaldīti pareizi.

Vai es varu izmantot abus dažādām stratēģijām?

Jā. Hibrīdā pieeja ir izplatīta. Ilgtermiņa pamats tradicionālajos akcijās, ar taktisku papildslāni, izmantojot leveraged produktus īstermiņa likmēm vai hedžiem.

Saistītie resursi

• Brokeru komisijas maksas → Maržas likmju salīdzinājums
• Iesācēju ceļveži → Kas ir maržas tirdzniecība
• Labākie akciju brokeri

Kur sākt

Ja vēlaties izmantot sviras produktus līdzās tradicionālajām akcijām, praktiskais pirmais solis ir noteikt skaidrus pozīciju apjoma limitus katrai pieejai pirms jebkāda darījuma veikšanas. Skatiet mūsu brokeru tabulu pašreizējam platformu sarakstam, kas piedāvā gan tradicionālos, gan sviras produktus.