Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Sviras produkts ir jebkurš finanšu instruments, kas reizina pamatā esošā aktīva dienas ienesīgumu. Kategorija ir plaša: sviras ETF, sviras ETP, sviras CFDs, viena uzņēmuma nākotnes līgumi, opcijas, kas tiek izmantotas kā sviras instruments, un orderu (warrant) produkti. Katram no tiem ir atšķirīgs mehāniskais “attēls”, un katrs tiek pārdots ar vienu un to pašu vispārīgo solījumu par pastiprinātu atdevi. Patiesais stāsts ir niansētāks.
Kur sviras produkti patiesi palīdz
Visredzamākais pielietojums ir īstermiņa taktiska pozicionēšana. Ja jums ir virziena skatījums uz akciju, sektoru vai indeksu nākamajās dažās dienās, sviras ETF vai CFD ļauj pielāgot pozīcijas apjomu jūsu skatījumam, neieguldot pilnu nominālvērtību skaidrā naudā. Pozīcija tiek atvērta, turēta īsu periodu un slēgta. Lielākās daļas sviras produktu ikdienas pārrēķins vairāku dienu turējumā nav būtisks slogs. Tas ir tīrs šī rīka izmantojums.
Otrs pielietojums ir portfeļa hedžēšana. Īsa pozīcija sviras apgrieztā produktā var hedžēt garu portfeli zināmas riska fāzes laikā, piemēram, Fed sanāksmes vai peļņas pārskatu perioda laikā. Hedžas izmaksas ir finansēšanas likme plus produkta izsekošanas kļūda. Ieguvums ir tāds, ka hedžu ir lēti uzsākt un viegli iziet, īpaši salīdzinot ar atsevišķu akciju īso pārdošanu.
Trešais pielietojums ir piekļuve. Dažus tirgus ir grūti sasniegt mazumtirdzniecības tirgotājiem. Sviras produkti, kas seko Japānas, Honkongas vai attīstības tirgu indeksiem, mazumtirdzniecības tirgotājiem nodrošina vienu biržas simbolu, kas sniedz ekspozīciju. Produkts nav bez maksas, taču tas ir daudz lētāks nekā pamatā esošo akciju grozs, kas turēts ārvalstu turēšanas kontā.
Kur sviras produkti nodara kaitējumu
Visbiežākais neveiksmes veids ir vērtības samazināšanās (decay). Sviras ETF, kas tiecas pēc ikdienas reizinātāja attiecībā pret pamatā esošo aktīvu, katru dienu tiek pārrēķināti (reset) no jauna. Neitrālā vai svārstīgā tirgū šis ikdienas pārrēķins saliekas tā, ka rada negatīvu ienesīgumu pat tad, ja pamatā esošais aktīvs ir nemainīgs. Efekts ir neliels katru dienu un liels vairāku nedēļu laikā. Buy-and-hold investori sviras ETF to atklāj, kad to divu gadu ienesīgums ir būtiski zemāks par divkāršu pamatā esošā aktīva ienesīgumu, pat ja pamatā esošais aktīvs ir pieaudzis.
Otrais neveiksmes veids ir “gap” (atvēruma lēciens). Sviras produkts tiek novērtēts pēc tirgus slēgšanas (marked to market), taču tirgotājs to var turēt arī pa nakti vai nedēļas nogalē. “Gap down” atvēršanas brīdī rada zaudējumus, kas ir lielāki, nekā liecina dienas reizinātājs, jo produkts tika pārbalanceots iepriekšējā slēgumā. 2× sviras S&P 500 ETF var zaudēt vairāk nekā 2% vienā sesijā, ja S&P 500 atveras ar 3% kritumu.
Trešais neveiksmes veids ir nepareizs produkts attiecīgajam laika periodam. 2× vai 3× sviras produkts, kas tiek turēts mēnešiem, nav sviras ieguldījums. Tas ir sviras likme, ka pamatā esošais aktīvs neveidos “gap”, ka svārstīgums nesaliksies (nekomponēsies), un ka ikdienas pārrēķins (daily reset) neradīs vērtības samazināšanos (decay). Lielākā daļa mazumtirdzniecības tirgotāju, kas sviras produktus tur ilgtermiņā, to dara ieraduma dēļ, nevis stratēģijas dēļ. Rezultāts ir lēnas kustības zaudējumu profils, kas pārsteidz turētāju brīdī, kad iestājas svārstīguma “cluster” (svārstīguma uzliesmojums).
Ko kontrolē brokeris un ko kontrolē jūs
Brokeris kontrolē maksimālo piesaistes (leverage) griestu, maržas likmi, atļautos instrumentus un maržas pieprasījuma (margin call) slieksni. Tirgotājs kontrolē pozīcijas apjomu, ieeju, stop-loss un turēšanas periodu. Piesaistes (leverage) jēga ir padarīt tirgotāja plānu izpildāmu pareizajā apjomā, nevis padarīt pozīciju lielāku, nekā plāns to atbalsta.
Noderīgs noteikums ir noteikt pozīcijas apjomu pēc stop-loss un konta, nevis pēc vēlamā ienesīguma. Ja stop-loss ir 5% attālumā un konta risks uz vienu darījumu ir 1%, tad pozīcijas apjomu nosaka tieši šie divi skaitļi. Piesaistes (leverage) lielums ir tāds, kāds nepieciešams. Tirgotājam nav jādomā, vai piesaiste ir 1.5× vai 5×. Darījums ir tas pats.
Kā domāt par pareizo produktu
2× vai 3× sviras ETF ir piemērots vairāku dienu taktiskai pozīcijai. 1× apgrieztā ETF ir piemērots hedžēšanai. Sviras CFD ir piemērots pozīcijai tajā pašā dienā vai nākamajā dienā. Sviras ETP, kas izseko ārvalstu indeksu, ir piemērots ilgākam turējumam, saprotot, ka dienas reiestatīšanas “drag” uzkrāsies. Pareizā produkta izvēle pareizajam laika periodam ir atšķirība starp noderīgu instrumentu un paša sev nodarītu ievainojumu.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja salīdzini brokerus, lai piekļūtu sviras produktiem, vissvarīgākās iezīmes ir sviras limits tavam jurisdikcijai, maržas pieprasījuma (margin call) politika un finansēšanas vai kreditēšanas likme par nakts pozīciju turēšanu. Mūsu brokeru salīdzinājums uzskaita katrā brokerī pieejamo sviru un regulatoru, kas uzrauga kontu, un tas kopā parāda, kas tev faktiski ir pieejams.
Biezi uzdotie jautājumi par sviras produktiem
Vai sviras produkti maksā dividendes?
Daži maksā. 2× sviras S&P 500 ETF izmaksā dividendes, kas tiek saņemtas no pamatā esošā groza, reizinātas ar sviras koeficientu. Precīzā ienesīguma likme parasti ir par 1,5% līdz 2% zemāka nekā pamatā esošajam aktīvam, jo finansēšanas izmaksas par aizņemtajai daļai tiek atskaitītas. Izlasiet fonda faktu lapu (factsheet), lai apstiprinātu politiku.
Vai es varu turēt sviras produktu pensiju kontā?
Dažās jurisdikcijās — jā, taču atļauto instrumentu saraksts ir šaurāks nekā ne-sviras produktiem. Piemēram, ASV IRS ļauj sviras ETF IRA kontā, savukārt daži ES regulatori ierobežo sviras produktu izmantošanu SIPP vai līdzvērtīgā ietvarā. Pārbaudiet brokera atļauto instrumentu sarakstu konkrētajam konta tipam.
Kāda ir tipiskā finansēšanas likme sviras CFD?
Tas ir atkarīgs no pamataktīva un brokera. ASV akciju CFD gadījumā finansēšanas likme parasti ir brokera naudas likme plus uzcenojums 2% līdz 4%. FX CFD gadījumā tā parasti ir tom-next mijmaiņas likme plus uzcenojums. Likme ir publicēta brokera produkta lapā, un tā uzkrājas katru dienu.
Vai piesaistītais (leveraged) produkts ir labāks par maržas aizdevumu uz pamatā esošās akcijas?
Piesaistītajam (leveraged) produktam ir ikdienas pārrēķins (daily reset), finansēšanas izmaksas un noteikta piesaistes (leverage) attiecība. Maržas aizdevumam uz pamatā esošās akcijas ir viena procentu likme un nav pārrēķina. Abi nav tieši salīdzināmi, taču, ja pozīcija tiek turēta vairākas dienas, piesaistītais (leveraged) produkts bieži vien ir lētāks, lai tajā ieietu un izietu. Ja pozīcija tiek turēta vairākus mēnešus, kopumā parasti lētāks ir maržas aizdevums.
Kā brokeri nosaka maksimālās sviras griestus?
Griestus nosaka jūsu jurisdikcijā esošā brokera regulators, pamatā esošā aktīva likviditāte un paša brokera riska politika. ESMA, FCA un ASIC ir publicējušas sviras ierobežojumus mazumtirdzniecības tirgotājiem. Offshore brokeri var piedāvāt lielāku sviru, taču regulatīvā aizsardzība ir plānāka.