Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Leveraged ETF ir biržā tirgoti ieguldījumu fondi, kas izmanto atvasinātos instrumentus (futures, mijmaiņas darījumus, opcijas), lai nodrošinātu pamatindeksa dienas ienesīguma reizinājumu. 2× leveraged ETF uz S&P 500 mērķē sasniegt 2% ienesīgumu dienā, kad indekss ienes 1%, un -2% ienesīgumu dienā, kad indekss ienes -1%. Dienas pārrēķins ir noteicošā iezīme, un tieši dienas pārrēķins ir gan kāpuma, gan krituma avots.
Produkts ir izstrādāts īstermiņa taktiskai pozicionēšanai, nevis ilgtermiņa “buy-and-hold” ieguldīšanai. Tirgotājs, kurš izmanto leveraged ETF vienu dienu vai dažas dienas, iegūst ienesīgumu, kas ir aptuveni reizināts ar indeksa ienesīgumu. Tirgotājs, kurš tur produktu mēnešiem vai gadiem, iegūst ienesīgumu, ko samazina dienas pārrēķins, finansēšanas izmaksas un “gap risk”.
Plusi
Galvenā priekšrocība ar sviras (leveraged) ETF ir vienkāršība. Tirgotājam nav vajadzīgs maržas konts, nav jāuzrauga sviras izmantošana un nav jāveic vairāki darījumi. Tirgotājs iegādājas vienu ETF daļu, un ETF pārvaldītājs nodrošina atvasinātos instrumentus, finansējumu un ikdienas pārrēķinu (reset). Tirgotāja uzdevums ir izvēlēties virzienu (long vai inverse) un sviru (2×, 3×).
Otrā priekšrocība ir likviditāte. Lielākajiem sviras ETF (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) ir liels tirdzniecības apjoms, šauri starpības (spreads) un likvīds opciju tirgus. Tirgotājs var viegli ieiet un iziet no pozīcijas, un tirgotājs var izmantot opciju tirgu papildu stratēģijām.
Trešā priekšrocība ir diversifikācija. Sviras ETF izseko plašu indeksu (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, sektora indeksu), un tirgotājs iegūst indeksa diversifikāciju ar produkta sviru. Tirgotājs neuzņemas koncentrētu likmi uz vienu atsevišķu akciju.
Ceturtā priekšrocība ir izmaksu pārskatāmība. Sviras ETF izdevumu koeficients (expense ratio) ir norādīts prospektā (parasti 0.75-1.5% gadā), un finansēšanas izmaksas ir iekļautas ikdienas atdevē. Tirgotājs jau iepriekš zina izmaksu struktūru un var salīdzināt izmaksas starp produktiem.
Trūkumi
Pirmais trūkums ir ikdienas atiestatīšanas “drag” (drag efekts). Ikdienas atiestatīšana nozīmē, ka produkta ienesīgums vairāku dienu periodā nav vienkāršs indeksa ienesīguma reizinājums. Svārstīgā tirgū bez neto kustības ar sviru ETF zaudē vērtību ikdienas atiestatīšanas dēļ. 2× sviras ETF tirgū, kas pirmdien pieaug par 1% un otrdien samazinās par 1%, divu dienu laikā rada -0.02% ienesīgumu (nevis 0% ienesīgumu, kāds būtu indeksam), un zaudējumi laika gaitā pieaug.
Ikdienas atiestatīšanas “drag” ir visbiežākais iemesls, kāpēc nepieredzējuši tirgotāji zaudē naudu sviras ETF. Tirgotājs, kurš pērk produktu ilgtermiņa turēšanai svārstīgā tirgū, iegūst ienesīgumu krietni zemāku par indeksa ienesīgumu, un tirgotājs ir pārsteigts par rezultātu.
Otrais trūkums ir finansēšanas izmaksas. Sviras ETF izmanto atvasinātos instrumentus, kuriem ir finansēšanas izmaksas, un šīs izmaksas ir iekļautas ikdienas ienesīgumā. Izmaksas parasti ir 1–2% gadā 2× sviras ETF gadījumā un 2–3% gadā 3× sviras ETF gadījumā. Izmaksas tiek iekasētas katru dienu, un tās ir reāls “drag” ienesīgumam, ja produktu tur vairākas nedēļas.
Trešais trūkums ir “gap” risks. Sviras ETF cena tiek noteikta slēgšanas brīdī, un “gap” nākamajā atvēršanā atspoguļojas ETF cenā. 3% “gap” kritums indeksā rada 6% zaudējumu 2× sviras ETF un 9% zaudējumu 3× sviras ETF. “Gap” risks ir visizteiktākais nedēļas nogalē, svētku dienā vai zināma notikuma laikā.
Ceturtais trūkums ir ierobežotais produktu klāsts. Sviras ETF ir pieejami tikai lielākajiem indeksiem un dažiem sektoriem. Tirgotājs, kurš vēlas sviras pozīciju konkrētā akcijā vai mazkapitāla indeksa gadījumā, nevar izmantot sviras ETF.
Kad izmantot sviras ETF
Godīgā atbilde ir izmantot sviras ETF īstermiņa taktiskai pozīcijai (1–5 dienas), ar skaidru izeju un stingru stop-loss. Šis produkts ir noderīgs arī kā riska ierobežojums (hedge) portfeļa pozīcijai, kur hedge ir paredzēts konkrētam riska periodam (peļņas sezonai, FRS sanāksmei). Produkts nav piemērots ilgtermiņa “pirkt un turēt” pozīcijai.
Biežākie jautājumi par sviras ETF
Vai 3× sviras ETF ir riskantāks nekā 2×? Jā. 3× sviras ETF ir trīs reizes jutīgāks pret indeksa dienas kustību, un ikdienas pārrēķina “drag” ir lielāks. 3× ETF zaudē vairāk vērtības svārstīgā tirgū un tam ir vajadzīga lielāka indeksa kustība, lai sasniegtu līdzsvaru.
Vai es varu izmantot sviras ETF, lai liktu uz konkrētu sektoru? Jā, ir sviras ETF galvenajiem sektoriem (tehnoloģijas, finanšu sektors, enerģētika, veselības aprūpe, biotehnoloģija). Sektoru ETF ir tāds pats ikdienas pārrēķina princips un tādi paši riski kā plašā tirgus indeksa ETF.
Vai sviras ETF ir regulēti? Jā, sviras ETF regulē SEC ASV un attiecīgā iestāde citās jurisdikcijās. ETF nodrošinātājam prospektā ir jāatklāj izdevumu koeficients, sviras koeficients un ikdienas pārrēķina politika.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja jūs izvērtējat leveraged ETF, visnoderīgākās salīdzināmās iezīmes ir sviras koeficients, izdevumu (expense) koeficients, ikdienas atiestatīšanas politika un izsekotais indekss. Mūsu broker comparison sarakstā ir norādīti katrā brokerī pieejamie leveraged ETF un to izdevumu koeficienti, kas kopā parāda, kāds ir produkts, pirms jūs to iegādājaties.