Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Sviras izmantošana, ja tā tiek veikta piesardzīgi, var būt noderīgs instruments saistību pārvaldīšanai akciju portfelī. Investors aizņemas pret portfeli, lai finansētu saistību, un investors saglabā portfeli ieguldītu. Izvērtējamais līdzsvars ir aizņēmuma izmaksas, riski saistībā ar margin call un iespēja, ka sviras efekts var pastiprināt tirgus kritumu. Investoram pirms sviras izmantošanas saistību pārvaldīšanai ir jāizprot mehānika un riski.
Ko nozīmē “saistību pārvaldīšana ar sviru”
Šī frāze aptver vairākus scenārijus. Pirmais scenārijs ir maržas aizdevuma izmantošana, lai finansētu lielu pirkumu, piemēram, mājas pirmo iemaksu, vienlaikus saglabājot ieguldīto akciju portfeli. Otrais scenārijs ir sviras pozīcijas izmantošana, lai apdrošinātu (hedžētu) jau esošu saistību, piemēram, veicot īso pozīciju akcijā, kas investoram jau pieder. Trešais scenārijs ir opciju izmantošana ienākumu gūšanai pret ilgtermiņa akciju pozīciju, un šie ienākumi tiek izmantoti, lai segtu saistību.
Katram scenārijam ir atšķirīgs riska profils, un katram scenārijam nepieciešams atšķirīgs kompetences līmenis. Investoram vajadzētu saskaņot scenāriju ar investora zināšanām un pieredzi, un investoram nevajadzētu izmantot sviru tādam scenārijam, kuru investors nesaprot.
Galvenās priekšrocības
Pirmā priekšrocība ir alternatīvās izmaksas. Investors, kurš pārdod akciju portfeli, lai segtu saistības, atsakās no turpmākās portfeļa peļņas. Investors, kurš izmanto leverage, saglabā portfeli ieguldītu, un investors saņem turpmāko peļņu. Izdevīgā apmaiņa nostrādā investora labā tad, ja portfeļa atdeve ir augstāka par aizņemšanās izmaksām.
Otrā priekšrocība ir nodokļu efektivitāte. Dažās jurisdikcijās procenti par maržas aizdevumu ir atskaitāmi no nodokļiem, un procenti netiek aplikti ar nodokļiem līdz brīdim, kad pozīcija tiek pārdota. Investoram jāpārbauda vietējie nodokļu noteikumi, un investoram pirms leverage izmantošanas nodokļu efektivitātei jākonsultējas ar nodokļu konsultantu.
Trešā priekšrocība ir elastīgums. Maržas aizdevumu var izņemt pēc vajadzības, un aizdevumu var atmaksāt jebkurā laikā. Investoram ir pilnīga kontrole pār aizdevuma apjomu un atmaksas grafiku. Elastīgums ir noderīgs investoriem, kuriem ir neregulāras saistības, piemēram, renovācijas vai nodokļu rēķins.
Galvenie trūkumi
Pirmais trūkums ir margin call. Brokeris var pieprasīt papildu līdzekļus, ja portfeļa vērtība nokrītas zem uzturēšanas maržas. Investors, kuram nav papildu līdzekļu, redz, ka portfelis tiek likvidēts sliktākajā iespējamajā laikā, un investors realizē zaudējumus. Margin call ir galvenais risks, izmantojot leverage, un investoram būtu jāuztur naudas rezerve, lai izvairītos no zvana.
Otrais trūkums ir procentu izmaksas. Margin aizdevums uzliek procentu likmi, un procenti tiek maksāti neatkarīgi no portfeļa darbības rezultātiem. Investors, kurš izmanto leverage, maksā procentus pat tad, ja portfelis krītas, un procenti palielina zaudējumus. Procentu izmaksas vajadzētu salīdzināt ar paredzamo portfeļa ienesīgumu, un leverage nevajadzētu izmantot, ja paredzamais ienesīgums ir zemāks par procentu izmaksām.
Trešais trūkums ir zaudējumu pastiprināšana. Leverage, kas 5:1 pozīcijā var radīt 5 procentu pieaugumu, var radīt arī 5 procentu zaudējumus, un zaudējumi var būt lielāki par pieaugumu izplatības (spread), komisijas un finansēšanas maksas dēļ. Investors, kurš izmanto leverage, var zaudēt vairāk nekā sākotnējais iemaksa.
Ceturtais trūkums ir psiholoģiskais spiediens. Leverage pozīcija var būt saspringta, un investors var tikt kārdināts pārdot nepareizā laikā. Investors, kurš nespēj tikt galā ar spiedienu, nedrīkst izmantot leverage, un investoram būtu jāapsver mazāka pozīcija vai cita stratēģija.
Kad sviras izmantošana ir pamatota
Sviras izmantošana ir pamatota, ja aizņemšanās izmaksas ir zemākas par paredzamo portfeļa ienesīgumu, ja ieguldītājam ir naudas rezerve, lai segtu maržas pieprasījumu, un ja ieguldītājam ir ilgs laika horizonts.
Sviras izmantošana nav pamatota, ja aizņemšanās izmaksas ir augstākas par paredzamo portfeļa ienesīgumu, ja ieguldītājam nav naudas rezerves, vai ja ieguldītājam ir īss laika horizonts. Sviras izmantošana arī nav pamatota ieguldītājiem, kuri ir tuvu pensijai, un sviras izmantošana nav pamatota ieguldītājiem, kuri nevar atļauties zaudēt portfeli.
Riska pārvaldības noteikumi
Pirmais noteikums ir noteikt aizdevuma apjomu atbilstoši naudas plūsmai. Investoram jāizvēlas aizdevuma apjoms, ko investors var apkalpot ar naudas plūsmu no portfeļa vai no algas. Aizdevums nedrīkst būt noteikts maksimālajā apmērā, ko atļauj Broker, un aizdevums jānosaka tādā līmenī, ko investors var apkalpot pat lejupslīdes laikā.
Otrais noteikums ir saglabāt naudas rezervi. Investoram jāuztur 6 līdz 12 mēnešu aizdevuma maksājumi skaidrā naudā, un skaidrā naudai jābūt atsevišķā kontā. Rezerve pasargā investoru no margin call īslaicīgas tirgus lejupslīdes laikā, un rezerve dod investoram laiku papildināt kontu.
Trešais noteikums ir uzraudzīt maržas līmeni. Investoram regulāri jāpārbauda maržas līmenis, un investoram jāiestata brīdinājums 30 procentus virs uzturēšanas maržas. Brīdinājums dod investoram laiku rīkoties pirms Broker nosūta margin call.
Biežāk uzdotie jautājumi par sviras efektu un saistībām
Vai es varu atskaitīt procentus par maržas aizdevumu? Dažās jurisdikcijās jā. Investoram jāpārbauda vietējie nodokļu noteikumi, un investors pirms sviras izmantošanas nodokļu efektivitātei jākonsultējas ar nodokļu konsultantu.
Kāda parasti ir procentu likme par maržas aizdevumu? Procentu likme ir atkarīga no Broker un jurisdikcijas. Likme parasti ir par 1 procentu līdz 3 procentiem augstāka par centrālās bankas likmi, un likme var būt augstāka maziem kontiem. Investoram jāsalīdzina likme starp Broker.
Vai es varu zaudēt savu māju, ja neizdodas izpildīt maržas pieprasījumu? Maržas aizdevums ir regresīvs aizdevums, un Broker var vērsties pret investoru par starpību, ja aizdevums pārsniedz portfeļa vērtību. Investors nedrīkst izmantot sviru tādai saistībai, kuru investors nevar apkalpot, un investoram jāuztur naudas rezerve.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja jūs izvērtējat sviras izmantošanu saistību pārvaldīšanai, visnoderīgākais pirmais solis ir aprēķināt aizņēmuma izmaksas un paredzamo portfeļa atdevi, un tās salīdzināt. Mūsu brokeru salīdzinājums uzskaita brokerus, kas piedāvā margin aizdevumus, un procentu likmes, kas kopā parāda, ko brokeris piedāvā, pirms jūs paņemat pirmo margin aizdevumu.