Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Leveraged produktu riski ir labi zināmi, labi dokumentēti un labi ignorēti. Mazumtirdzniecības tirgotājs, kurš pērk 2× vai 3× sviras ETF kā ilgtermiņa turējumu, ir visizplatītākais gadījums. Mazumtirdzniecības tirgotājs, kurš izmanto sviras CFD kā vairāku mēnešu pozīciju, ir otrais visizplatītākais gadījums. Mazumtirdzniecības tirgotājs, kurš tur sviras produktu pāri nedēļas nogalei, ir trešais. Visos trijos gadījumos tirgotājs uzņemas risku, ko produkts nebija paredzēts nest, un rezultāts parasti ir lielāks kritums, nekā gaidīts.
Ikdienas atiestatīšanas risks
Visizplatītākais risks ir ikdienas atiestatīšana. Sviras produkti, kas tiecas pēc ikdienas reizinātāja attiecībā pret pamatā esošo aktīvu, tiek pārbalansēti katras dienas noslēgumā. Neitrālā vai svārstīgā tirgū ikdienas atiestatīšana uzkrājas tādā veidā, kas rada atdevi, kas ir zemāka par pamatā esošā aktīva kumulatīvo atdevi. Efekts ir neliels katru dienu un liels vairāku nedēļu laikā. Tirgotājs, kurš gadu tur 2× sviras S&P 500 ETF svārstīgā tirgū, var panākt atdevi krietni zem 2× pamatā esošā aktīva atdeves; dažkārt tā var būt negatīva, kamēr pamatā esošais aktīvs ir pozitīvs.
Risks ir visizteiktākais sānu tirgū ar augstu realizēto svārstīgumu. Dienas kustības ir lielas abos virzienos, un produkts tiek pārbalansēts pēc katras kustības. Rezultāts ir lēna vērtības samazināšanās, ko tirgotājs neredz ikdienas peļņas un zaudējumu (P&L) rādītājos, bet tā uzkrājas mēneša P&L.
Atlikuma risks
Otrais risks ir atvēruma (gap) risks. Produkts tiek pārbalanceets slēgšanas brīdī, taču tirgotājs var turēt pozīciju caur gap nākamajā atvēršanā. Gap lejup uz pamataktīva par 3% atvēršanas brīdī rada zaudējumus 2× sviras produktam par 6% pirms tirgotājam ir iespēja reaģēt. Pārbalanceēšana nenotika, un tirgotāja stop netika aktivizēts pareizajā līmenī, jo stop bija iestatīts uz iepriekšējo slēgšanas brīdi.
Atlikuma risks ir visakūtākais pār nedēļas nogali, svētku dienu vai zināmu notikumu. Tirgotājs ir pakļauts gap riskam visu slēgtā perioda laiku, un sviras produkts pastiprina gap. Risinājums ir noteikt pozīcijas apjomu atbilstoši gap riskam, nevis dienas riskam, un iziet no pozīcijas pirms zināma notikuma.
Finansēšanas risks
Trešais risks ir finansēšanas izmaksas. Pārnakt turēts sviras produkts maksā finansēšanas likmi par aizņemtajai daļai. Likme ir publicēta brokera produkta lapā, un tā uzkrājas katru dienu. 2× sviras pozīcijai finansēšanas izmaksas ir aptuveni puse no brokera maržas likmes. 3× sviras pozīcijai tas ir aptuveni divas trešdaļas. Gada laikā izmaksas ir nozīmīgas, un tās tiek maksātas neatkarīgi no tā, vai darījums beidzas ar peļņu vai zaudējumiem.
Finansēšanas izmaksas ir visbiežākais iemesls, kāpēc sviras produkti ilgtermiņā atpaliek no pamataktīva. Tirgotājs, kurš gadu tur sviras produktu un panāk 10% bruto ienesīgumu pamataktīvam, iegūst ienesīgumu 10% × sviras koeficients mīnus finansēšanas izmaksas. Izmaksas nav redzamas ikdienas P&L, taču tās parādās gada beigu rezultātā.
Maržas pieprasījuma risks
Ceturtais risks ir maržas pieprasījums. Leveragēts produkts, kas tiek turēts ar maržu, nevis kā pilnībā apmaksāta pozīcija, ir pakļauts maržas pieprasījumam, ja pozīcija virzās pret tirgotāju. Maržas pieprasījums tiek aktivizēts uzturēšanas maržas līmenī, un tirgotājam tiek lūgts iemaksāt vairāk naudas, slēgt daļu pozīcijas vai arī abus. Ja tirgotājs nereaģē, Brokeris slēdz pozīciju par sliktāko pieejamo cenu, fiksē zaudējumus un iekasē maksu.
Maržas pieprasījuma risks ir visakūtākais straujā tirgū, kur pozīcija var pāriet pāri maržas pieprasījuma līmenim, pirms tirgotājam ir iespēja reaģēt. Piespiedu slēgšana fiksē zaudējumus, un atgūšanās vairs nav iespējama no slēgtās pozīcijas. Tirgotājam paliek mazāks konts un sliktāks tirgus skatījums.
Uzvedības risks
Piektais risks ir uzvedības risks. Tirgotājs, kurš ir guvis peļņu ar sviras pozīciju, nevēlas realizēt peļņu, jo atdeve šķiet pārāk maza attiecībā pret sviru. Tirgotājs, kurš ir nonācis zaudējumos ar sviras pozīciju, nevēlas pieņemt zaudējumus, jo zaudējumi šķiet pārāk lieli attiecībā pret darījumu. Rezultāts ir pozīcija, kas tiek turēta pārāk ilgi abos virzienos, bieži vien tirgotājam pievienojot pozīciju tieši sliktākajā brīdī.
Uzvedības risks ir visgrūtāk pārvaldāms, jo tas nav redzams produkta mehānikā. Risinājums ir noteikt mērķi un stopu pirms darījuma atvēršanas un tos ievērot, kad cena tos sasniedz. Disciplīna ir tāda pati kā pozīcijai bez sviras, taču likmes ir augstākas.
Ka vadīt riskus
Godīgā atbilde ir noteikt pozīcijas apjomu līdz stopam un kontam, kā arī turēt to īsu laika periodu. Sviras produkta risks ir visakūtākais, ja produktu tur ilgu laiku, pozīcija nav hedžēta un tirgotājs izmanto sviru, lai ieņemtu lielāku pozīciju, nekā to ļautu ne-sviras pozīcija. Sviras produkts, kas tiek izmantots kā īstermiņa taktiskais instruments ar stingru stopu un nelielu procentu no konta, kas ir pakļauts riskam, ir pieņemams produkts. Sviras produkts, kas tiek izmantots kā ilgtermiņa ieguldījums, ir postošs.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja jūs savā portfelī izvērtējat sviras produktu, visnoderīgākie salīdzināmie rādītāji ir sviras koeficients, ikdienas atiestatīšanas politika, finansēšanas izmaksas un uzturēšanas marža. Mūsu brokeru salīdzinājums uzskaita katrā brokerī pieejamo sviru un regulatoru, kas uzrauga kontu, un tas kopā ļauj saprast, kādas ir izmaksas un risks, pirms jūs nosakāt pozīcijas apjomu.