Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Sviras produkts ir jebkurš instruments, kas reizina pamataktīva dienas ienesīgumu. Šai kategorijai pieder sviras ETF, sviras ETP, sviras CFDs, sviras orderi (warrants), viena akciju nākotnes līgumi (single-stock futures) un jebkura maržas pozīcija, kurā sviras apjomu nosaka Brokeris. Sviras produktu loma ir dot tirgotājam rīku īstermiņa taktiskai pozicionēšanai, riska ierobežošanai (hedging) un kapitāla efektivitātei. Ārpus šiem izmantošanas gadījumiem produkti parasti ir šķērslis ilgtermiņa ienesīgumam, un šis šķērslis rodas no ikdienas pārrēķina (daily reset), finansēšanas izmaksām un “gap” riska.
Loma īstermiņa taktiskajā pozicionēšanā
Visredzamākais lietošanas gadījums ir īstermiņa taktiskā pozicionēšana. Tirgotājs, kuram ir virziena skatījums uz akciju, sektoru vai indeksu nākamajās dažās dienās, var izmantot sviras produktu, lai atbilstoši skatījumam noteiktu pozīcijas apjomu, neieguldot pilnu nominālvērtību skaidrā naudā. Pozīcija tiek atvērta, turēta īsu laiku un slēgta. Ikdienas pārrēķins dažu dienu laikā nav būtisks slogs, un finansēšanas izmaksas ir nelielas.
Taktiskā pozicionēšana ir visizplatītākais lietošanas gadījums, un tieši šeit produkts uzvedas tā, kā tas ir paredzēts. Tirgotājs, kuram ir taisnība, gūst atdevi, kas ir pamatā esošā aktīva atdeves reizinājums. Tirgotājs, kuram nav taisnība, piedzīvo zaudējumus, kas ir pamatā esošā aktīva zaudējumu reizinājums.
Taktiskā pozicionēšana ir arī tā vieta, kur produkta mehānika saskan ar tirgotāja nodomu. Tirgotājs izmanto produktu īsu laiku, un ikdienas pārrēķins, finansēšanas izmaksas un gap risks ir visi nelieli.
Loma riska ierobežošanā
Otrs izmantošanas gadījums ir riska ierobežošana. Tirgotājs ar garu portfeli var ieņemt īsu pozīciju ar sviras inverso produktu, lai ierobežotu zināmu riska periodu, un riska ierobežošanas izmaksas ir finansēšanas likme plus produkta izsekošanas kļūda. Izmaksas parasti ir nelielas galvenajiem indeksiem, un riska ierobežošana ir tīrs veids, kā pārvaldīt risku.
Riska ierobežošana ir visnoderīgākā straujā tirgū, kur tirgotāja skatījums uz virzienu ir neskaidrs un tirgotājs vēlas pasargāt portfeli no pēkšņa krituma. Tā ir noderīga arī zināma notikumu perioda laikā (piemēram, Fed sanāksme, peļņas paziņojumu kopa), kad tirgotājs vēlas “nofiksēt” portfeļa vērtību caur notikumu, nepārdodot pozīcijas.
Riska ierobežošana ir mazāk noderīga kā ilgtermiņa pozīcija, jo finansēšanas izmaksas uzkrājas. Tirgotājs, kurš izmanto sviras inverso produktu kā ilgtermiņa riska ierobežojumu, maksā finansēšanas izmaksas par visu turēšanas periodu, un izmaksas ir reāls slogs. Tirgotājam, kuram nepieciešams ilgtermiņa riska ierobežojums, labāk izmantot put opciju vai ilgtermiņa fjūčeru līgumu.
Loma kapitāla efektivitātē
Vēl viens izmantošanas gadījums ir kapitāla efektivitāte. Tirgotājs, kurš vēlas iegūt ekspozīciju nišas sektoram vai dārgi kotētai akcijai, var izmantot sviras produktu, lai ekspozīciju sasniegtu lēti. Atbrīvotais kapitāls ir ekonomiskais ieguvums, un tirgotājs to var izmantot citam darījumam, hedžam vai naudai.
Kapitāla efektivitāte ir visnoderīgākā tirgotājiem ar nelieliem kontiem, kuri citādi nevarētu atļauties pilno pozīcijas nominālvērtību. Tirgotājs ar 5 000 EUR kontu, kurš vēlas ekspozīciju 50 000 EUR sektora ETF, var izmantot 10:1 sviras produktu, un pats produkts ir darījums. Tirgotājs ar 500 000 EUR kontu, kurš vēlas to pašu ekspozīciju, ir labākā situācijā, pērkot nesviras produktu, un sviras izmantošana nav nepieciešama.
Kapitāla efektivitāte ir noderīga arī tirgotājiem, kuri vēlas uzturēt diversificētu portfeli un pievienot taktisku pozīciju. Tirgotājs, kuram 90% konta ir ilgtermiņa portfelī, var izmantot atlikušos 10% ar 5:1 sviru, lai ieņemtu taktisku pozīciju, un pozīcija tiek noteikta atbilstoši tirgotāja riska budžetam. Tirgotājs, kurš izmanto sviru visiem 100% taktiskās pozīcijas, tiek pakļauts sviras asimetriskajam riska profilam, un risks nesakrīt ar tirgotāja riska budžetu.
Nepareizas izmantošanas izmaksas
Visbiežākā nepareizā izmantošana ir ilgtermiņa turēšana. Tirgotājs, kurš iegādājas 2× vai 3× sviras ETF kā ilgtermiņa ieguldījumu, tiek pakļauts ikdienas atiestatīšanas “drag”, finansēšanas izmaksām un “gap” riskam, un rezultāts parasti ir atdeve, kas ir zemāka par pamatā esošā aktīva atdevi. Tirgotājs, kurš tur sviras produktu gadu svārstīgā tirgū, iegūst atdevi krietni zem 2× pamatā esošā aktīva atdeves, dažkārt pat negatīvu.
Otrā visbiežākā nepareizā izmantošana ir pārmērīgi svirots likmes darījums. Tirgotājs, kurš uz viena akciju veic 5× sviras pozīciju, tiek pakļauts 5% “gap”, kas rada 25% zaudējumus tirgotāja kapitālā, un zaudējumi ir lielāki par tirgotāja riska budžetu. Tirgotājs, kurš 5× sviru izmanto kā noklusējumu katrai pozīcijai, izmanto sviru kā likmes pastiprinātāju, un tieši likmes pastiprinātājs ir tirgotāja zaudējumu avots.
Trešā visbiežākā nepareizā izmantošana ir pozīcijas turēšana pa nakti augstas svārstīguma akcijā. Tirgotājs, kurš tur sviras pozīciju augstas svārstīguma akcijā pa nakti, tiek pakļauts “gap” nākamajā atvēršanā, un “gap” ir visbiežākais iemesls lieliem zaudējumiem mazumtirdzniecības tirgotājiem, kuri izmanto sviru. Tirgotājs, kurš tur pozīciju pār nedēļas nogali, svētku dienu vai zināmu notikumu, tiek pakļauts “gap”, un “gap” tiek pastiprināts ar sviru.
Ka pareizi izmantot sviras produktus
Godīgā atbilde ir izmantot produktu īstermiņa taktiskai pozīcijai, ar stingru stop, un pozīcijas apjomu tā, lai tas būtu neliels procentuāls apmērs no konta. Tirgotājs, kurš izmanto produktu ilgtermiņa turēšanai, maksā finansēšanas izmaksas par visu turēšanas periodu, un šīs izmaksas reāli samazina atdevi. Tirgotājs, kurš izmanto produktu pārmērīgi svirinātai likmei, ir pakļauts asimetriskajam riska profilam, un tieši šis profils ir tirgotāja zaudējumu avots.
Tirgotājs, kurš produktu izmanto pareizi, to izmanto arī konkrētam mērķim ar noteiktu izeju. Tirgotājs zina, kad ieiet, kad palielināt, kad samazināt un kad iziet. Tirgotājs to netur aiz ieraduma un nepieliek klāt zaudējumu (drawdown) laikā. Disciplīna ir tāda pati kā ne-svirinātai pozīcijai, bet likmes ir augstākas.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja izvērtējat sviras produktu savai stratēģijai, visnoderīgākie salīdzināmie rādītāji ir sviras koeficients, ikdienas atiestatīšanas politika, finansēšanas izmaksas un uzturēšanas marža. Mūsu broker comparison sarakstā ir norādīta katrā brokerī pieejamā sviras pakāpe un regulators, kas uzrauga kontu, un tas kopā ļauj saprast, kādas ir izmaksas un risks, pirms jūs nosakāt pozīcijas apjomu.