Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Izpratne par sviru nozime izprast trīs lietas: ko brokeris aizdod, ko brokeris prasa par aizdevumu un kas notiek ar poziciju, kad cena virzas pret tirgotāju. Mehānika ir vienkārša, bet grūtākais ir disciplīna, kas nepieciešama, lai sviru izmantotu pareizi. Lielākā daļa mazumtirdzniecības tirgotāju, kas izmanto sviru, saprot mehāniku un nenovērtē disciplīnu.
Tirgotāja uzdevums ir izmantot sviru kā aprēķinātu ievadi, nevis kā noklusējumu. Tirgotājs, kurš izmanto sviru kā aprēķinātu ievadi, iegūst noderīgu rīku; tirgotājs, kurš izmanto sviru kā noklusējumu, saskaras ar problēmu, kas pieaug ar katru darījumu.
Mehāniķis vienkāršiem vārdiem
Leverage ir aizdevums no Broker, kas ir nodrošināts ar naudu un vērtspapīriem tirgotāja kontā. Tirgotājs iemaksā daļu no pozīcijas vērtības (margin), bet Broker aizdod pārējo. Visa pozīcijas vērtība ir pakļauta tirgum, taču tirgotāja pašu kapitāls šajā pozīcijā ir tikai margin. Leverage ir pozīcijas vērtība, dalīta ar tirgotāja pašu kapitālu.
Pozīcija ar 2× leverage nozīmē 50% tirgotāja pašu kapitāla un 50% aizņemts. Pozīcija ar 5× leverage nozīmē 20% tirgotāja pašu kapitāla un 80% aizņemts. Pozīcija ar 10× leverage nozīmē 10% tirgotāja pašu kapitāla un 90% aizņemts. Jo lielāks leverage, jo mazāks ir tirgotāja buferis un jo mazāka ir pretējā kustība pozīcijai, kas izraisa margin call.
Izmaksas vienkāršiem vārdiem
Sviras (leverage) izmaksas ir finansēšanas likme par aizņemtajai daļai, kas tiek iekasēta katru dienu. Likmi nosaka Broker, un tā parasti ir starpība (spread) virs etalona likmes (SOFR, EURIBOR, SONIA). Kopējās izmaksas turēšanas periodā ir likme, reizināta ar aizņemtās daļas apjomu, un reizināta ar dienu skaitu, cik ilgi pozīcija tiek turēta.
5× sviras pozīcija, kas tiek turēta gadu ar 6% finansēšanas likmi, tirgotājam izmaksā 4.8% no nominālvērtības gadā (6% × 80% aizņemts). Maksa tiek iekasēta pat tad, kad pozīcija ir “flat”, un tā reāli samazina atdevi. Izmaksas ir nelielas dienas darījumam (daži bāzes punkti), bet nozīmīgas vairāku mēnešu pozīcijai (1–2% mēnesī).
Risks vienkāršiem vārdiem
Leverage risks ir zaudējumu reizināšana. 5% kustība pret 2× leverage pozīciju ir 10% zaudējums tirgotāja pašu kapitālā. 5% kustība pret 5× leverage pozīciju ir 25% zaudējums. 5% kustība pret 10× leverage pozīciju ir 50% zaudējums. Tirgus kustības ir vienādas; ietekme uz tirgotāju ir reizinātājs.
Risks ir visakūtākais straujā tirgū vai “gap” notikumā. 3% “gap” kritums uz leju 5× leverage pozīcijā nakts laikā rada 15% zaudējumu pašu kapitālā, papildus jebkuriem dienas zaudējumiem, ko pozīcija jau ir piedzīvojusi. Tirgotājs, kurš tur leverage pozīciju pār nedēļas nogali vai zināmu notikumu, apzināti uzņemas “gap” risku, un tieši “gap” risks ir lielākā daļa mazumtirdzniecības margin call zaudējumu avots.
Izmantojumi vienkāršā valodā
Leverage leģitīmie izmantojumi ir kapitāla efektivitāte (ieņemt pozīciju dārgā akcijā, nefinansējot pilnu nominālvērtību), īstermiņa taktiska pozicionēšana (noteikt virziena likmi, neiesaistot pilnu nominālvērtību) un hedžēšana (ieņemt īso pozīciju, lai aizsargātu portfeli). Šiem izmantojumiem ir kopīga iezīme: pozīcija tiek noteikta atbilstoši stratēģijai, un turēšanas periods ir īss.
Nelegitīmie izmantojumi ir likmju pastiprināšana (ieņemt pozīciju, kas ir lielāka par riska budžetu), ilgtermiņa turēšana (maksāt finansēšanas izmaksas par ilgāku periodu) un noklusējuma izmantojums (katrā darījumā izmantot maksimālo pieejamo leverage). Šiem izmantojumiem ir kopīga iezīme: pozīcija tiek noteikta atbilstoši leverage, nevis atbilstoši stratēģijai.
Disciplīna vienkāršā valodā
Disciplīna ir riska budžets uz vienu darījumu, pozīcijas apjoms, kas tiek aprēķināts no budžeta un stopa, kā arī stopa ievērošana. Disciplīna ir tā daļa no leverage, ko brokeris nevar nodrošināt, un tā ir tā daļa, kas atdala tirgotājus, kuri saglabā savu kapitālu, no tiem, kuri to nesaglabā.
1% riska budžets kontam ar €10,000 ir €100 uz darījumu. 5% platais stop nozīmē €2,000 pozīciju. Pozīcija ir ne-leveraged (0.2×). Tirgotājs, kurš vēlas 2× leverage pozīciju, vajag €20,000 pozīciju, un šī pozīcija prasa tirgotājam apzināti uzņemties leverage. Leverage ir aprēķina rezultāts, nevis tas, ko ievada.
Biežāk uzdotie jautājumi par sviru
Vai 1× sviras apjoms ir tas pats, kas bez sviras? Jā, 1× sviras apjoms nozīmē, ka pozīcijas apjoms ir vienāds ar konta pašu kapitālu, un nav piesaistīta aizņemta kapitāla. Tādā gadījumā tirgotājs neizmanto sviru.
Kādu sviru vajadzētu izmantot iesācējam? Iesācējam vajadzētu neizmantot sviru vai izmantot ne vairāk kā 2× sviru, līdz iesācējam ir izveidots strādājošs riska budžets un pārbaudīta stratēģija. Sviras apjoms pastiprina mācību līknes izmaksas.
Vai sviru var izmantot jebkurā akcijā? Lielākā daļa brokeru ļauj izmantot sviru lielākajā daļā akciju, taču daži ierobežo sviru zemas cenas vai zemas likviditātes akcijām. Brokera maržas saraksts parāda, kuras akcijas ir pieejamas ar maržu un kāda ir maksimālā pieejamā sviras pakāpe.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja jūs mēģināt saprast, kā sviras (leverage) iekļaujas jūsu stratēģijā, visnoderīgākais pirmais solis ir aprēķināt pozīcijas apjomu, kādu jūsu stratēģija prasa, ņemot vērā riska budžetu, un salīdzināt to ar netiešo sviru (implied leverage), ko piedāvā jūsu Broker. Mūsu brokeru salīdzinājums uzskaita katrā Broker maksimālo sviru un finansēšanas likmi, kas kopā parāda, kādas būs izmaksas, izmantojot šo rīku, pirms jūs ieņemat pozīciju.