Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Leveraged products nes vairākus atšķirīgus riskus, un riski ir biežāki nekā attiecīgās priekšrocības. Zemāk esošais saraksts ir sakārtots pēc biežuma retail tirgotājiem, un tas aptuveni atspoguļo secību, kādā riski pieķer tirgotāju. Jauns tirgotājs visbiežāk tiek pieķerts ikdienas reset drag. Pieredzējis tirgotājs biežāk tiek pieķerts gap risk vai uzvedības slazdā.
Ikdienas atiestatīšanas “drag”
Ikdienas atiestatīšanas “drag” ir visizplatītākais risks un arī visviltīgākais. Sviras produkts, kas tiecas pēc pamatā esošā aktīva dienas reizinātāja, tiek pārbalanceēts slēgšanas brīdī. Neitrālā vai svārstīgā tirgū dienas atiestatīšana sarežģējas tādā veidā, kas rada atdevi, kas ir zemāka par pamatā esošā aktīva kumulatīvo atdevi. Efekts ir neliels katru dienu un liels vairāku nedēļu laikā.
“Drag” ir visizteiktākais sānskatā (tirgū uz sāniem) ar augstu realizēto svārstīgumu. Rezultāts ir lēna vērtības samazināšanās, ko tirgotājs neredz dienas P&L, bet tā uzkrājas mēneša P&L. Tirgotājs, kurš gadu tur 2× sviras S&P 500 ETF svārstīgā tirgū, var panākt atdevi, kas ir krietni zemāka par 2× pamatā esošā aktīva atdevi, dažkārt pat negatīvu.
Atlikuma (gap) risks
Atlikuma risks ir otra visbiežāk sastopamā riska veids. Produkts tiek pārbalanceets tirdzniecības dienas noslēgumā, taču tirgotājs var turēt pozīciju arī tad, ja nākamajā atvēršanas brīdī notiek atlikums (gap). 3% kritums pamatā (underlying) rada 6% zaudējumus 2× sviras produktā, pirms tirgotājam ir iespēja reaģēt.
Atlikuma risks ir visizteiktākais nedēļas nogalē, svētku dienā vai zināma notikuma laikā. Tirgotājs ir pakļauts atlikumam visā slēgtajā periodā, un sviras produkts pastiprina šo atlikumu. Risinājums ir būt ārpus pozīcijas pirms zināma notikuma vai arī noteikt pozīcijas apjomu, balstoties uz atlikuma risku, nevis uz dienas risku.
Finansēšanas izmaksas
Finansēšanas izmaksas ir trešais visbiežāk sastopamais risks. Pārnakt turēts sviras produkts maksā finansēšanas likmi par aizņemto daļu. Likme ir publicēta brokera produkta lapā, un tā uzkrājas katru dienu. Pie 2× sviras pozīcijas finansēšanas izmaksas ir aptuveni puse no brokera maržas likmes. Gada laikā izmaksas kļūst nozīmīgas.
Finansēšanas izmaksas ir visbiežāk sastopamais iemesls, kāpēc sviras produkti ilgtermiņā atpaliek no pamataktīva. Izmaksas nav redzamas ikdienas P&L, taču tās parādās gada beigu atdevē. Risinājums ir turēt produktu īsu laika periodu, kad finansēšanas izmaksas ir nelielas.
Maržas pieprasījuma (margin call) risks
Maržas pieprasījuma risks ir ceturtais visbiežāk sastopamais risks. Sviras produkts, kas tiek turēts ar maržu, nevis kā pilnībā apmaksāta pozīcija, ir pakļauts maržas pieprasījumam, ja pozīcija virzās pret tirgotāju. Maržas pieprasījums tiek aktivizēts uzturēšanas maržas līmenī, un tirgotājam tiek lūgts iemaksāt vairāk naudas, slēgt daļu no pozīcijas vai arī abus. Ja tirgotājs nereaģē, Brokeris slēdz pozīciju par sliktāko pieejamo cenu, fiksē zaudējumus un iekasē maksu.
Maržas pieprasījuma risks ir visakūtākais straujā tirgū, kur pozīcija var pāriet pāri maržas pieprasījuma līmenim, pirms tirgotājam ir bijusi iespēja reaģēt. Piespiedu slēgšana fiksē zaudējumus, un atgūšanās nav iespējama no slēgtās pozīcijas. Tirgotājs paliek ar mazāku kontu un sliktāku priekšstatu par tirgu.
Risinājums ir noteikt pozīcijas apjomu atbilstoši uzturēšanas maržai, nevis sākotnējai maržai. Tirgotājs, kurš pozīcijas apjomu nosaka tikai pēc sākotnējās maržas, neparedz buferi pārtraukumam (gap), un pārtraukums izraisa maržas pieprasījumu. Tirgotājs, kurš pozīcijas apjomu nosaka tā, lai būtu buferis 20% pārtraukumam pozīcijā, spēj izturēt lielāko daļu pārtraukumu, un maržas pieprasījums ir mazāk ticams.
Uzvedības slazds
Uzvedības slazds ir piektais visbiežāk sastopamais risks, un to ir visgrūtāk pārvaldīt. Tirgotājs, kurš ir guvis peļņu no sviras pozīcijas, nevēlas realizēt peļņu, jo atdeve šķiet pārāk maza salīdzinājumā ar sviru. Tirgotājs, kurš ir nonācis zaudējumos no sviras pozīcijas, nevēlas pieņemt zaudējumus, jo zaudējumi šķiet pārāk lieli attiecībā pret darījumu. Rezultāts ir pozīcija, kas abos virzienos tiek turēta pārāk ilgi, bieži vien tirgotājam pievienojot pozīciju sliktākajā brīdī.
Uzvedības slazds ir visbiežāk iemesls, kāpēc nelieli zaudējumi kļūst par lieliem zaudējumiem. Tirgotājs, kurš slēdz sviras pozīciju pie stop, pieņem zaudējumus un pāriet uz nākamo darījumu, izmanto sviru pareizi. Tirgotājs, kurš pārvieto stop, palielina pozīciju un vēro, kā zaudējumi pieaug, izmanto sviru nepareizi, un tieši viņš ir pakļauts lielajam zaudējumam.
Risinājums ir noteikt mērķi un stop pirms darījuma atvēršanas un ievērot tos, kad cena tos sasniedz. Disciplīna ir tāda pati kā pozīcijai bez sviras, taču likmes ir augstākas. Tirgotājam, kurš izmanto sviru, jābūt disciplinētākam, nevis mazāk disciplinētam, un tieši disciplīna ir vienīgais veids, kā panākt, lai svira strādātu tirgotāja labā.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja jūs savā portfelī izvērtējat sviras produktu, visnoderīgākie salīdzināmie rādītāji ir sviras koeficients, ikdienas atiestatīšanas politika, finansēšanas izmaksas un uzturēšanas marža. Mūsu brokeru salīdzinājums uzskaita katrā brokerī pieejamo sviru un regulatoru, kas uzrauga kontu, un tas kopā palīdz saprast, kādas ir izmaksas un riski, pirms jūs nosakāt pozīcijas apjomu.