Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Sviras izmantošana akciju tirdzniecībā palielina gan pozīcijas iespējamo peļņu, gan arī zaudējumus, un riski ir vairāki. Visbiežākie riski ir pastiprināti zaudējumi, maržas pieprasījumi, finansēšanas izmaksas, gap risks un uzvedības slazds. Riska ir vairāk nekā attiecīgo ieguvumu, un visbiežākā tirgotāja kļūda ir izmantot sviru, lai ieņemtu pozīciju, kas ir lielāka nekā tā, kāda būtu bez sviras. Rezultāts ir pozīcija, kuru ir grūtāk pārvaldīt un kura daudz biežāk tiek slēgta sliktākajā brīdī.
Pastiprinātais zaudējums
Pirmais risks ir pastiprinātais zaudējums. 2× sviras pozīcija, kas zaudē 10%, rada 20% zaudējumu tirgotāja kapitālā. 5× sviras pozīcija, kas zaudē 10%, rada 50% zaudējumu. 50% zaudējums prasa 100% pieaugumu, lai atgūtos, un lielākā daļa tirgotāju nespēj panākt 100% pieaugumu pieejamajā laikā.
Pastiprinātais zaudējums ir īpaši nežēlīgs straujā tirgū. Pozīcija, kas atveras ar kritumu (gap down), vienas sesijas laikā var pārvietoties par 10% vai vairāk, un sviras radītais zaudējums tirgotāja kapitālā 2× pozīcijai ir 20% vai vairāk. Gap ir visbiežākais iemesls lieliem konta zaudējumiem mazumtirdzniecības tirgotājiem, kuri izmanto sviru.
Risinājums ir noteikt pozīcijas apjomu atbilstoši stopam un kontam, nevis vēlamajai atdevei. Sviras skaitlis ir tas, kas nepieciešams pozīcijas apjomam, nevis pats par sevi mērķis.
Margin call
Otrais risks ir margin call. Sviras pozīcija, kas virzās pret tirgotāju, var nokrist zem uzturēšanas maržas, un brokeris izdos margin call. Tirgotājs, kurš nereaģē, tiek piespiests slēgt pozīciju par sliktāko pieejamo cenu, un zaudējums tiek “fiksēts”.
Margin call risks ir visakūtākais straujā tirgū, kur pozīcija var “iziet cauri” uzturēšanas maržas līmenim, pirms tirgotājam ir iespēja reaģēt. Tirgotājam paliek mazāks konts un sliktāks priekšstats par tirgu.
Risinājums ir noteikt pozīcijas apjomu atbilstoši uzturēšanas maržai, nevis sākotnējai maržai. Tirgotājs, kurš pozīciju apjomu pielāgo tā, lai tā atbilstu 20% starpai pozīcijā, iegūst buferi lielākajai daļai starpu, un margin call ir mazāk ticams.
Finansēšanas izmaksas
Trešais risks ir finansēšanas izmaksas. Ar sviru (leverage) nodrošināta pozīcija, kas tiek turēta pa nakti, maksā finansēšanas likmi par aizņemto daļu, un likme uzkrājas katru dienu. 5% gada finansēšanas likme 2× sviras pozīcijai aptuveni ir 5% gadā no tirgotāja kapitāla, kas tiek maksāts katru dienu.
Finansēšanas izmaksas ir visbiežākais iemesls, kāpēc ar sviru nodrošinātas pozīcijas ilgtermiņā atpaliek no pozīcijām bez sviras. Izmaksas nav redzamas ikdienas P&L, taču tās parādās gada beigu atdevē.
Risinājums ir turēt ar sviru nodrošināto pozīciju īsu laiku, kad finansēšanas izmaksas ir nelielas. Tirgotājs, kurš pozīciju tur dažas dienas, finansēšanā samaksā daļu no procenta, un šo izmaksu kompensē darījuma atdeve.
Atlikuma risks
Ceturtais risks ir atlikuma risks. Sviras pozīcija tiek pārvērtēta slēgšanas brīdī, taču tirgotājs var turēt pozīciju caur “gap” (cenu lēcienu) nākamajā atvēršanā. 3% kritums pamataktīvam rada 6% zaudējumus 2× sviras pozīcijā, pirms tirgotājam ir iespēja reaģēt. Pārbalance netika veikta, un tirgotāja stop orderis neiedarbojās pareizajā līmenī.
Atlikuma risks ir visizteiktākais nedēļas nogalē, svētku dienā vai zināma notikuma laikā. Tirgotājs ir pakļauts “gap” visā slēgtajā periodā, un sviras pozīcija pastiprina “gap”. Risinājums ir būt ārpus pozīcijas zināma notikuma laikā vai arī noteikt pozīcijas apjomu, ņemot vērā atlikuma risku, nevis dienas risku.
Risinājums ir arī iestatīt stop orderi uz iepriekšējās slēgšanas, nevis uz līmeņa, kas pieņem vienmērīgu atvēršanu. Tirgotājs, kurš iestata stop orderi līmenī, kas pieņem, ka cena “respektēs” šo līmeni “gap” laikā, ir pakļauts sliktākam izpildes (fill) rezultātam, nekā liecina stop ordera līmenis. Tirgotājs, kurš pieņem, ka “gap” var notikt, un attiecīgi pielāgo pozīcijas apjomu atlikumam, sviru izmanto pareizi.
Uzvedības slazds
Piektais risks ir uzvedības slazds. Tirgotājs, kurš ir guvis peļņu ar sviras pozīciju, nevēlas realizēt peļņu, jo atdeve šķiet pārāk maza attiecībā pret sviru. Tirgotājs, kurš ir nonācis zaudējumos ar sviras pozīciju, nevēlas pieņemt zaudējumus, jo zaudējumi šķiet pārāk lieli attiecībā pret darījumu. Rezultāts ir pozīcija, kas abos virzienos tiek turēta pārāk ilgi, bieži vien tirgotājam pievienojot pozīciju sliktākajā brīdī.
Uzvedības slazds ir visbiežākais iemesls, kāpēc mazi zaudējumi kļūst par lieliem zaudējumiem. Tirgotājs, kurš slēdz sviras pozīciju pie stopa, pieņem zaudējumus un dodas uz nākamo darījumu, izmanto sviru pareizi. Tirgotājs, kurš pārvieto stopu, palielina pozīciju un vēro, kā zaudējumi pieaug, izmanto sviru nepareizi, un tieši viņš ir pakļauts lielajam zaudējumam.
Risinājums ir pirms darījuma atvēršanas noteikt mērķi un stopu un ievērot tos, kad cena tos sasniedz. Disciplīna ir tā pati, kas pozīcijai bez sviras, taču likmes ir augstākas. Tirgotājam, kurš izmanto sviru, jābūt disciplinētākam, nevis mazāk disciplinētam, un tieši disciplīna ir vienīgais veids, kā panākt, lai svira strādātu tirgotāja labā.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja jūs izvērtējat sviras izmantošanu savai stratēģijai, visnoderīgākais vingrinājums ir aprēķināt dolāru risku pie stop punkta un izmantot nepieciešamo sviru, lai panāktu šo risku nelielā pozīcijā. Mūsu brokeru salīdzinājums uzskaita katrā brokerī pieejamo sviru un regulatoru, kas uzrauga kontu, un tas kopā parāda, kas ir “uz galda”, pirms jūs atverat pozīciju.