Это не является инвестиционным советом. Предоставленная информация носит исключительно образовательный и информационный характер и не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо финансовых продуктов.
Требование к марже — это минимальный депозит, который Broker требует для открытия кредитного (с плечом) позиции. Расчёт прост: формула опубликована на сайте Broker, а результат — это сумма в долларах, которая должна быть на счёте у трейдера до размещения сделки. Большинство трейдеров могут выполнить расчёт в уме, но опубликованный Broker график является авторитетным источником, и график может различаться в зависимости от инструмента, юрисдикции и типа счёта трейдера.
Базовая формула
Требование по марже — это размер позиции, умноженный на начальную ставку маржи. Начальная ставка маржи устанавливается регулятором и брокером и публикуется на странице продукта брокера. Для крупной акции США с 50% розничной ставкой маржи позиция на €10,000 требует депозит в €5,000. Для крупной акции США с 25% розничной ставкой маржи позиция на €10,000 требует депозит в €2,500.
Начальная ставка маржи — это депозит на момент открытия сделки. Поддерживающая маржа — это депозит, необходимый для того, чтобы удерживать позицию открытой по мере движения цены. Поддерживающая маржа обычно ниже начальной маржи и является уровнем, при котором срабатывает margin call. Для крупной акции США с 50% начальной маржой и 25% поддерживающей маржой позиция открывается с депозитом €5,000, а margin call срабатывает, когда собственный капитал трейдера падает до 25% от стоимости позиции.
Переменные, которые меняют расчет
Начальная маржинальная ставка — это не одно-единственное число. Она зависит от инструмента, юрисдикции, типа торгового счета трейдера и иногда — от уровня опыта трейдера. Крупные US-акции с высокой ликвидностью и большой рыночной капитализацией имеют самые низкие ставки. Незначительные US-акции, акции small-cap и акции с высокой волатильностью — более высокие. ETF обычно рассматриваются так же, как базовая корзина. У опционов есть отдельный график маржи, часто рассчитываемый с использованием сценарной модели.
Юрисдикция важна, потому что регуляторы в разных регионах устанавливают разные ограничения. ESMA в ЕС ограничивает кредитное плечо для розничных клиентов по основным акциям на уровне 1:5, что соответствует 20% начальной маржи. FCA в Великобритании устанавливает аналогичные ограничения. Австралийский ASIC ужесточил правила, чтобы привести их в соответствие. Оффшорные Broker могут предлагать более высокое плечо, но регуляторная защита при этом тоньше.
Тип счета важен, потому что профессиональные и институциональные счета имеют другие графики маржи, чем розничные счета. Трейдер, который соответствует критериям профессионального клиента по MiFID II, может подать заявку на более высокое кредитное плечо, но трейдер должен соответствовать требованиям, включая минимальный размер сделки, минимальный размер портфеля и релевантный опыт работы.
Роль размера позиции
Размер позиции — это выбор трейдера, и требование по марже масштабируется в зависимости от размера. Позиция на €10,000 с первоначальной маржой 20% требует внесения €2,000. Позиция на €50,000 с той же первоначальной маржой 20% требует внесения €10,000. На счету трейдера должно быть как минимум внесённая сумма в виде денежных средств до размещения сделки, и Broker не позволит совершить сделку, если на счете нет нужных денежных средств.
Размер позиции — самая распространённая ошибка при расчёте маржи. Трейдер, который хочет открыть позицию на €50,000 с первоначальной маржой 20%, должен внести €10,000, и на счете должно быть как минимум столько денежных средств. Трейдер, у которого нет денег, будет отклонён Broker’ом или будет вынужден закрыть другую позицию, чтобы освободить средства.
Роль денежных средств и маржинальных ценных бумаг
Требование по марже может быть выполнено за счет денежных средств или маржинальных ценных бумаг. Трейдер, у которого есть €10,000 наличными и €20,000 маржинальных ценных бумаг, может выполнить требование по марже в размере €10,000 любым из способов. Брокер обычно предпочитает денежные средства, но брокер примет ценные бумаги, если они находятся в списке допустимых.
Список маржинальных ценных бумаг публикуется на сайте брокера и со временем меняется. Трейдер, который планирует использовать ценные бумаги для выполнения требования по марже, должен проверить список перед размещением сделки. Ценная бумага, которая сегодня есть в списке, может быть удалена завтра, особенно на волатильном рынке.
Как рассчитать маржинальное требование для конкретной сделки
Расчет следующий: размер позиции × начальная маржинальная ставка. Для позиции на €10,000 по крупной акции США с начальной маржой 20% маржинальное требование составляет €2,000. Трейдеру необходимо иметь как минимум €2,000 наличными или в виде допустимых маржинальных ценных бумаг на счете до размещения сделки. В ордере у брокера обычно отображается маржинальное требование до подтверждения сделки, и трейдер может сверить это значение с опубликованным брокером графиком.
Для более сложной сделки расчет следующий: размер позиции × начальная маржинальная ставка для каждой «ноги», суммированные вместе. Для опционного спреда начальная маржа обычно равна стоимости спреда плюс определенный процент базового актива, а маржинальный калькулятор опционов у брокера учитывает все детали. Для фьючерсной позиции начальная маржа устанавливается биржей, а на странице продукта у брокера показана ставка.
Похожие ресурсы
С чего начать
Если вы рассчитываете маржинальное требование для конкретной сделки, самый полезный показатель — это опубликованная брокером начальная маржинальная ставка для данного инструмента. Наш сравнительный обзор брокеров перечисляет кредитное плечо и доступные инструменты у каждого брокера, что вместе позволяет понять, как выглядит маржинальное требование до того, как вы разместите сделку.