Это не является инвестиционным советом. Предоставленная информация носит исключительно образовательный и информационный характер и не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо финансовых продуктов.
Кредитное плечо — полезный инструмент для некоторых типов трейдеров и разрушительный — для других. Разница не в самом кредитном плече. Разница — в стратегии трейдера, в его дисциплине и в его допустимом уровне риска. Трейдер, который использует кредитное плечо по умолчанию, на каждой позиции, на каждом рынке, принимает на себя риск, который кредитное плечо не было предназначено обеспечивать. Трейдер, который использует кредитное плечо как тактический инструмент в узком наборе условий, с четким стопом, применяет кредитное плечо так, как оно и было задумано.
Трейдеры, для которых подходит кредитное плечо
Первая группа — краткосрочные тактические трейдеры. Эти трейдеры держат позиции в течение часов или дней, с заранее определёнными точкой входа, стоп-уровнем и целевым уровнем. Кредитное плечо — это инструмент для определения размера позиции под сделку, а размер позиции рассчитывается исходя из долларового риска на стоп, а не из желаемой доходности. Кредитное плечо «разворачивается», когда позиция закрывается, и трейдер не подвергается воздействию кредитного плеча в течение ночи или выходных.
Вторая группа — хеджеры. Эти трейдеры используют кредитное плечо, чтобы открыть короткую позицию против длинного портфеля или длинную позицию против короткого портфеля — с целью хеджирования. Кредитное плечо — это инструмент для хеджа, а стоимость кредитного плеча — это ставка финансирования по заимствованной части. Хедж закрывается, когда проходит окно риска, и трейдер не подвергается воздействию кредитного плеча сверх периода хеджа.
Третья группа — профессиональные или институциональные трейдеры. У этих трейдеров есть доступ к более низким ставкам финансирования, более высоким лимитам кредитного плеча и более продвинутой системе управления рисками. Кредитное плечо — это инструмент для позиционирования на уровне портфеля, и у трейдера есть инфраструктура для мониторинга позиций в реальном времени и реагирования на изменения на рынке.
Четвёртая группа — prop traders. Эти трейдеры торгуют капиталом фирмы, а не своим собственным, и кредитное плечо является функцией риск-политики фирмы. Трейдер не несёт личных финансовых потерь сверх капитала, выделенного трейдеру, а кредитное плечо — это инструмент для получения доходности на капитал фирмы.
Трейдеры, для которых кредитное плечо не работает
Первая группа — долгосрочные инвесторы «купил и держи». Эти трейдеры держат позиции в течение месяцев или лет, а кредитное плечо является множителем доходности позиции. Стоимость финансирования накапливается в течение периода удержания, ежедневный пересчет на продуктах с кредитным плечом накапливается таким образом, что дает доходность ниже, чем у базового актива, и позиция подвержена гэпу, который может стереть месяцы прибыли. Кредитное плечо — не инструмент для долгосрочного инвестирования.
Вторая группа — трейдеры, торгующие в одном направлении без хеджирования. Эти трейдеры занимают позиции с кредитным плечом в одном направлении, и трейдер подвергается полному проседанию по позиции. Гэп по позиции может уничтожить значительную часть капитала трейдера, а восстановление невозможно из закрытой позиции. Кредитное плечо — не инструмент для торговли в одном направлении без хеджирования.
Третья группа — новые трейдеры. Эти трейдеры все еще учатся рынку, и кредитное плечо является множителем ошибок трейдера. Новый трейдер, который использует кредитное плечо, принимает на себя риск, который он не до конца понимает, а ошибки усиливаются кредитным плечом. Кредитное плечо — не инструмент для новых трейдеров.
Четвертая группа — самоуверенные трейдеры. Эти трейдеры убеждены в своей позиции, и кредитное плечо — способ занять позицию большего размера, чем позволяет их риск-бюджет. Самоуверенность проявляется, когда рынок идет против трейдера, и кредитное плечо усиливает убыток. Кредитное плечо — не инструмент для самоуверенных трейдеров.
Как понять, подходит ли вам кредитное плечо
Честный ответ: нужно протестировать стратегию с небольшим кредитным плечом и оценить результат за репрезентативный период. Трейдер, который способен получить положительную доходность на небольшой позиции с кредитным плечом в течение нескольких месяцев, имея понятный стоп и понятную цель, является кандидатом на более высокое кредитное плечо. Трейдер, который получает отрицательную доходность на небольшой позиции с кредитным плечом, не является кандидатом; ему следует оставаться с неиспользованием кредитного плеча, пока стратегия не начнет работать.
Полезный тест — рассчитать размер позиции так, чтобы риск на стоп составлял 1% от счета, и использовать любое кредитное плечо, необходимое для получения этого риска. Число кредитного плеча — это результат расчета размера позиции, а не вводимое значение. Трейдер, который может делать это последовательно, является кандидатом на кредитное плечо. Трейдер, который не может, — не является.
Второй тест — оценить поведение трейдера в убыточной позиции. Трейдер, который закрывает позицию с кредитным плечом по стопу, принимает убыток и переходит к следующей сделке, использует кредитное плечо правильно. Трейдер, который передвигает стоп, добавляет к позиции или отказывается закрывать позицию, использует кредитное плечо неправильно, и ему не следует использовать кредитное плечо.
Как перейти к большему плечу
Переход к более высокому уровню плеча зависит от торговой истории трейдера, его дисциплины и капитала. Трейдер с положительной торговой историей на небольших позициях с плечом в течение шести–двенадцати месяцев, который закрывает позиции по стопу, и у которого есть капитал, чтобы выполнить margin call, является кандидатом на более высокое плечо. Переход осуществляется постепенно: трейдер должен увеличивать плечо на небольшую величину (0,5×–1×) за раз, а не сразу выходить на максимум.
У регулятора трейдера может быть лимит на плечо, который ниже максимума брокера. Лимит — это законодательно установленный предел, и трейдер не должен его превышать. У брокера также может быть внутренний лимит, который ниже лимита регулятора, и трейдер должен его соблюдать. Эти лимиты введены для защиты трейдера, и трейдер не должен обходить их.
Похожие ресурсы
С чего начать
Если вы оцениваете, подходит ли вам кредитное плечо, самое полезное упражнение — протестировать стратегию на небольшой позиции с использованием кредитного плеча. В нашем сравнении брокеров перечислено, какое кредитное плечо доступно у каждого брокера, и какой регулятор контролирует счет; вместе они показывают, что именно находится «на столе» еще до того, как вы определите размер позиции.