Это не является инвестиционным советом. Предоставленная информация носит исключительно образовательный и информационный характер и не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо финансовых продуктов.
Кредитное плечо в торговле акциями — это заимствование денег у вашего Broker, чтобы открыть позицию большего размера, чем обычно позволяли бы ваши средства. Механика проста, а последствия — нет. Большинство трейдеров, которые теряют деньги на сделках с кредитным плечом, не ошиблись в механике. Они ошиблись в последствиях, потому что воспринимали кредитное плечо как бесплатный усилитель доходности, а не как множитель риска.
Механическая картина
У вас на брокерском счёте €10,000. Вы хотите купить акции на €30,000. Вы вносите €10,000 собственных денег и занимаете €20,000 у Broker. Позиция ведёт себя так, будто вы владеете акциями на €30,000. Если акции вырастут на 10%, вы заработаете €3,000 на вложении €10,000 наличными. Если акции упадут на 10%, вы потеряете €3,000. Если акции упадут на 33%, ваши €10,000 наличных исчезнут, и Broker начнёт беспокоиться.
Коэффициент 2:1 в этом примере — это отношение размера позиции к наличным. Большинство Broker предлагают более высокие коэффициенты. При плече 5:1 на тех же €10,000 вы контролируете позицию на €50,000. Движение акций на 10% теперь означает движение ваших денег на 50%. Движение на 20% полностью уничтожит ваш счёт.
Почему брокеры предлагают это
Кредитное плечо — конкурентная функция. Брокеры конкурируют по предельному уровню плеча, маржинальной ставке, допустимым инструментам и политике маржинальных требований. Они предлагают его потому, что вы торгуете больше, получаете больше комиссий и спредов и дольше остаётесь вовлечённым в работу с платформой. Брокер зарабатывает больше, когда вы используете кредитное плечо, чем когда вы этого не делаете. Это не означает, что кредитное плечо плохое. Это означает, что брокер не является нейтральной стороной в вопросе о том, стоит ли вам его использовать.
В некоторых юрисдикциях вмешались регуляторы. Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) ограничило розничное кредитное плечо до 1:5 для крупных акций. FCA Великобритании ввела аналогичные ограничения после 2018 года. Австралийский ASIC применил ограничение 1:5 к розничным продуктам маржинального FX и CFDs. Оффшорные брокеры по-прежнему предлагают 1:100 или выше по акциям США через синтетические продукты, но слой правовой защиты там гораздо тоньше.
Маржин-колл
Маржин-колл — это способ Broker сказать, что денежных средств на вашем счёте больше недостаточно, чтобы поддерживать заимствованную часть позиции. Broker попросит вас внести больше денег, закрыть часть позиции или и то и другое. Точный уровень, при котором срабатывает маржин-колл, — это maintenance margin, установленный Broker и регулятором. По акциям США он часто составляет 25% от стоимости позиции. На позиции стоимостью €30,000 с €10,000 ваших собственных средств 25% maintenance margin означает, что маржин-колл сработает, если позиция упадёт до €13,333 — это 56% просадки по позиции.
Если вы не отреагируете на маржин-колл, Broker закроет позицию по худшей из доступных цен, зафиксирует убыток и возьмёт комиссию. Восстановиться после принудительного закрытия сложнее, чем после добровольного, потому что Broker не заботится о вашей стратегии или вашем горизонте.
Что делает кредитное плечо полезным
Кредитное плечо действительно полезно для сделок на коротком горизонте с четко определенным стопом. Если у вас узкий стоп, небольшой размер позиции и понятный уровень, при котором идея становится неверной, кредитное плечо позволяет подобрать размер позиции так, чтобы получить значимую доходность, не вкладывая большую часть счета. Математика благоприятствует узким стопам, низким вероятностям успеха и небольшому счету, где без использования плеча размеры позиций были бы слишком малы, чтобы ими вообще заниматься.
Кредитное плечо также полезно для хеджирования. Короткая позиция против длинной позиции в вашем портфеле может хеджировать рыночную экспозицию без необходимости иметь наличные, чтобы открыть короткую позицию в полном размере. Хедж не бесплатен: финансирование по короткой позиции «съедает» результат, но для хеджированного портфеля кредитное плечо — это инструмент для повышения эффективности затрат.
Почему кредитное плечо опасно
Кредитное плечо опасно, когда его используют, чтобы занять позицию большего размера, чем трейдер занял бы за наличные. Если размер позиции без кредитного плеча — это то, что трейдер использовал бы, то кредитное плечо увеличивает и размер, и риск таким образом, который не соответствует плану трейдера. В итоге получается позиция, которой сложнее управлять, о которой легче ошибиться и которая с большей вероятностью будет закрыта в самый худший момент из‑за маржинального требования.
Опасный сценарий — «медленный проигрыш». Сделка идет против трейдера на 5%, они добавляют кредитное плечо, чтобы отыграться, сделка идет еще на 5% против них, они добавляют еще кредитное плечо, и цикл заканчивается маржинальным требованием. Исправление — подбирать размер позиции по стоп‑уровню и по счету, а не по желаемой доходности.
Похожие ресурсы
С чего начать
Если вы новичок в использовании кредитного плеча, самый безопасный первый шаг — установить правило по размеру позиции. Часто используют такое: рисковать не более чем 1% от счета в рамках одной сделки, рассчитывая это как расстояние от точки входа до стоп-ордера. Затем открывайте позицию в таком размере, чтобы на стоп-уровне получалась корректная величина долларового убытка. Показатель кредитного плеча — это то, что нужно, чтобы получить этот долларовый убыток, а не цель сам по себе. Наше сравнение брокеров показывает, какие брокеры предлагают регулирование уровня tier-one с консервативными верхними лимитами по кредитному плечу, что обычно является правильной отправной точкой.