Это не является инвестиционным советом. Предоставленная информация носит исключительно образовательный и информационный характер и не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо финансовых продуктов.
Понимание кредитного плеча означает понимание трех вещей: что именно брокер одалживает, что брокер взимает за кредит и что происходит с позицией, когда цена движется против трейдера. Механика проста, а сложной частью является дисциплина, необходимая для правильного использования кредитного плеча. Большинство розничных трейдеров, которые используют кредитное плечо, понимают механику и недооценивают дисциплину.
Задача трейдера — использовать кредитное плечо как рассчитанный входной параметр, а не как значение по умолчанию. Трейдер, который использует кредитное плечо как рассчитанный входной параметр, имеет полезный инструмент; трейдер, который использует кредитное плечо как значение по умолчанию, сталкивается с проблемой, которая накапливается с каждой сделкой.
Механика простыми словами
Leverage — это кредит от Broker, обеспеченный денежными средствами и ценными бумагами на счёте трейдера. Трейдер вносит процент от стоимости позиции (margin), а Broker предоставляет остальную часть. Полная стоимость позиции подвергается рыночным колебаниям, но собственный капитал трейдера в этой позиции — только margin. Leverage — это стоимость позиции, делённая на собственный капитал трейдера.
Позиция с Leverage 2×: 50% — собственный капитал трейдера, 50% — заимствовано. Позиция с Leverage 5×: 20% — собственный капитал трейдера, 80% — заимствовано. Позиция с Leverage 10×: 10% — собственный капитал трейдера, 90% — заимствовано. Чем выше Leverage, тем меньше буфер трейдера и тем меньшее движение против позиции приводит к margin call.
Стоимость простыми словами
Стоимость кредитного плеча — это ставка финансирования по заимствованной части, которая начисляется ежедневно. Ставка устанавливается Broker и обычно представляет собой надбавку к базовой ставке (SOFR, EURIBOR, SONIA). Общая стоимость за период удержания рассчитывается как ставка, умноженная на заимствованную часть, и на количество дней, в течение которых позиция удерживается.
Позиция с плечом 5×, удерживаемая в течение года при ставке финансирования 6%, обходится трейдеру в 4,8% от номинала в год (6% × 80% заимствовано). Стоимость начисляется даже тогда, когда позиция «в нуле», и это реальный «тормоз» для доходности. Для дневной сделки стоимость небольшая (несколько базисных пунктов), а для позиции на несколько месяцев — существенная (1–2% в месяц).
Риск простыми словами
Риск кредитного плеча — это умножение убытков. Движение рынка на 5% против позиции с плечом 2× означает 10% убытка от собственного капитала трейдера. Движение на 5% против позиции с плечом 5× означает 25% убытка. Движение на 5% против позиции с плечом 10× означает 50% убытка. Движения рынка одинаковы; различается лишь то, во сколько раз они усиливают влияние на трейдера.
Риск наиболее остро проявляется на быстром рынке или в случае гэпа. Падение на 3% с гэпом по позиции с плечом 5× за ночь приводит к 15% убытка по капиталу — помимо любых дневных убытков, которые позиция уже понесла. Трейдер, который удерживает позицию с кредитным плечом в течение выходных или перед известным событием, осознанно принимает риск гэпа, и именно риск гэпа является источником большинства убытков розничных клиентов при margin call.
Применение простыми словами
Законные способы использования кредитного плеча — это эффективность капитала (открытие позиции в дорогой акции без финансирования полной номинальной стоимости), краткосрочное тактическое позиционирование (размер ставки в определённом направлении без обязательства по полной номинальной стоимости) и хеджирование (открытие короткой позиции для защиты портфеля). Эти способы объединяет общая черта: размер позиции соответствует стратегии, а срок удержания — короткий.
Незаконные способы использования — это усиление ставки (открытие позиции больше, чем позволяет бюджет риска), долгосрочное удержание (оплата стоимости финансирования в течение длительного периода) и «дефолтное» использование (использование максимального доступного кредитного плеча в каждой сделке). Эти способы объединяет общая черта: размер позиции определяется кредитным плечом, а не стратегией.
Дисциплина простыми словами
Дисциплина — это риск-бюджет на сделку, размер позиции, рассчитанный из этого бюджета и стопа, и стоп, который трейдер соблюдает. Дисциплина — это та часть кредитного плеча, которую брокер не может предоставить, и именно она отделяет трейдеров, которые сохраняют свой капитал, от тех, кто этого не делает.
Бюджет риска 1% на счёте €10,000 — это €100 на сделку. Стоп шириной 5% подразумевает позицию на €2,000. Позиция не использует кредитное плечо (0.2×). Трейдер, который хочет позицию с плечом 2×, должен иметь позицию на €20,000, и эта позиция требует от трейдера осознанно взять на себя кредитное плечо. Кредитное плечо — это результат расчёта, а не то, что вводится в него.
Частые вопросы о кредитном плече
Является ли кредитное плечо 1× таким же, как отсутствие кредитного плеча? Да, кредитное плечо 1× означает, что размер позиции равен собственному капиталу счета, и нет заимствованного капитала. В этом случае трейдер не использует кредитное плечо.
Какое кредитное плечо должен использовать новичок? Новичку следует использовать отсутствие кредитного плеча или, в крайнем случае, кредитное плечо до 2×, пока у новичка не появится рабочий бюджет риска и протестированная стратегия. Кредитное плечо усиливает стоимость «кривой обучения».
Можно ли использовать кредитное плечо на любых акциях? Большинство брокеров позволяют использовать кредитное плечо на большинстве акций, но некоторые ограничивают его для акций с низкой ценой или низкой ликвидностью. В списке маржинальности брокера указано, какие акции допускаются к маржинальной торговле и какое максимальное кредитное плечо доступно.
Похожие ресурсы
С чего начать
Если вы разбираетесь, как кредитное плечо вписывается в вашу стратегию, самый полезный первый шаг — рассчитать размер позиции, который требует ваша стратегия в рамках риск-бюджета, и сравнить подразумеваемое кредитное плечо с тем, что предлагает ваш Broker. Наше сравнение Broker перечисляет максимальное кредитное плечо и ставку финансирования у каждого Broker, которые вместе показывают, как выглядит стоимость использования инструмента, прежде чем вы откроете позицию.