Торговля с использованием кредитного плеча усиливает как прибыль, так и убытки. Вы можете потерять больше, чем внесли первоначально. Продукты с кредитным плечом подходят не всем инвесторам.
Ваш капитал находится под риском. Инвестиции могут как вырасти, так и снизиться, и вы можете получить обратно меньше, чем вложили.
Это не является инвестиционным советом. Предоставленная информация носит исключительно образовательный и информационный характер и не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо финансовых продуктов.
Маржинальная торговля позволяет вам занимать деньги у вашего Broker, чтобы покупать больше ценных бумаг, чем позволяет ваш денежный баланс. Она усиливает как прибыль, так и убытки, делая это мощным, но рискованным инструментом.
Как работает маржа
Вы вносите $5,000 на маржинальный счет. При начальной марже 50% (требование Regulation T) вы можете купить ценные бумаги на сумму до $10,000 — ваши $5,000 плюс $5,000, заимствованные у Broker.
Если ваша инвестиция в $10,000 вырастает на 10% до $11,000, вы погашаете $5,000 займа и сохраняете $6,000 — это 20% доходности от ваших исходных $5,000.
Если ваша инвестиция в $10,000 падает на 10% до $9,000, вы погашаете $5,000 займа и у вас остается $4,000 — это 20% убытка от ваших исходных $5,000.
Маржа удваивает процентное движение в обе стороны.
Требования к марже
Начальная маржа (Regulation T). Вы должны внести как минимум 50% от покупной цены. Чтобы купить акции на $10,000, вам нужно как минимум $5,000 наличными или полностью оплаченные ценные бумаги.
Поддерживающая маржа. После покупки ваш капитал должен оставаться выше минимального уровня — обычно 25% для акций (FINRA Rule 4210). Некоторые брокеры устанавливают более высокие требования (30-35%). Если ваш капитал опускается ниже уровня поддерживающей маржи, вам приходит margin call.
Правило Pattern Day Trader (PDT). Если вы совершаете 4 или более дневных сделок в течение 5 рабочих дней на маржинальном счёте, вас классифицируют как Pattern Day Trader и вы должны поддерживать минимальный капитал в размере $25,000. Это правило FINRA.
Маржинальные требования (margin calls)
Если капитал вашего счета падает ниже требования по поддержанию, Broker выставляет margin call. Вам нужно внести денежные средства или продать ценные бумаги, чтобы вернуть капитал выше требования — обычно в течение 2–5 рабочих дней.
Если вы не выполните margin call, Broker может продать ваши ценные бумаги без уведомления. Они выбирают, какие позиции ликвидировать — вы не выбираете. Это может привести к налогооблагаемым приростам капитала и зафиксировать убытки.
Стоимость маржи
Вы платите проценты на сумму, которую заимствуете. Ставки сильно различаются:
| Broker | Margin Rate ($10K) | Annual cost on $10K |
|---|---|---|
| Interactive Brokers | 5.83% | $583 |
| Robinhood Gold | 5.75% (+$60/yr) | $635 |
| Webull | 6.74% | $674 |
| Fidelity | 9.75% | $975 |
| Charles Schwab | 10.75% | $1,075 |
Разница между самым дешевым и самым дорогим Broker при маржинальном балансе $50,000 — более $2,500 в год. См. сравнение margin rates.
Риски маржинальной торговли
Увеличенные убытки. Маржа так же умножает убытки, как и прибыль. Падение на 20% по полностью маржинальной позиции обнуляет 40% вашего капитала.
Принудительная ликвидация. Broker может продать ваши ценные бумаги в любое время и по любой цене без согласования с вами, если не выполнено требование по маржинальному вызову.
Проценты начисляются ежедневно. Даже если ваши инвестиции стоят на месте, маржинальные проценты работают против вас. Маржинальный баланс в $10,000 под 10% обходится в $1,000 в год только за удержание.
Не для новичков. Сочетание кредитного плеча, процентов и риска принудительной ликвидации делает маржинальную торговлю неподходящей для начинающих инвесторов.
Когда маржа уместна
Маржа подходит для:
- Активных трейдеров, которые знают свои цифры. Если у вас есть стратегия с подтверждённым преимуществом и вам нужна кредитная поддержка, чтобы масштабировать её.
- Краткосрочного заимствования. Использование маржи на несколько дней вместо месяцев или лет.
- Портфельной маржи. Для счетов свыше $100,000 требования к марже, основанные на риске, могут быть более выгодными, чем Regulation T.
Она не подходит для долгосрочных инвесторов buy-and-hold, которые могут достичь своих целей без заимствований.
Частые вопросы
Могу ли я торговать с маржой без уплаты процентов? Нет. Проценты начисляются ежедневно на заимствованную сумму. Вы платите проценты даже в том случае, если ваши инвестиции теряют в цене.
Что произойдет, если мой Broker обанкротится, пока у меня есть маржинальный баланс? Акции, находящиеся на маржинальном счете и которые были выданы в заем Broker’ом, могут быть сложнее вернуть в ходе ликвидации SIPC. Покрытие SIPC по-прежнему применяется к вашему чистому капиталу.
Маржа — это то же самое, что leverage в опционах? Нет. Опционы обеспечивают leverage за счет структуры контракта. Маржа обеспечивает leverage за счет заимствования. Риски и механика различаются.
С чего начать
Если вы новичок в инвестировании, используйте счет с оплатой наличными. Переходите на маржинальную торговлю только после того, как вы поймете риски и у вас будут стабильные прибыли на счете с оплатой наличными. Если вы торгуете с маржой, используйте Interactive Brokers с самыми низкими ставками. Прочитайте сравнение маржинальных ставок.