Это не является инвестиционным советом. Предоставленная информация носит исключительно образовательный и информационный характер и не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо финансовых продуктов.
«Оптовый процесс» в торговле акциями — это фраза, которая охватывает несколько разных понятий, и наиболее распространённое её значение — процесс покупки акций напрямую у эмитента или у крупного институционального продавца по оптовой цене. Оптовая цена ниже рыночной, и оптовая цена доступна только квалифицированным инвесторам или инвесторам, которые соответствуют минимальному порогу покупки. Стратегии, использующие оптовый процесс, могут быть полезны трейдерам, которые соответствуют требованиям, но у этих стратегий есть компромиссы, которые трейдер должен понимать.
Что такое оптовый процесс
Оптовый процесс в торговле акциями — это прямое приобретение акций у эмитента или у крупного институционального продавца, обычно со скидкой к рыночной цене. Размер скидки может составлять от 5 до 20 процентов, а величина скидки зависит от эмитента, от объема покупки и от рыночной конъюнктуры. Оптовый процесс используется квалифицированными инвесторами, институциональными инвесторами и некоторыми состоятельными частными лицами.
Оптовый процесс не то же самое, что private placement. Private placement — это продажа ценных бумаг ограниченному числу аккредитованных инвесторов, и при этом private placement освобождается от требований регистрации в соответствии с законами о ценных бумагах. Оптовый процесс — более широкое понятие, и оптовый процесс может включать private placements, block trades и прямые планы покупки акций.
Основные стратегии
Первая стратегия — блочный ордер (block trade). Трейдер покупает крупный пакет акций у институционального продавца, и блочный ордер исполняется со скидкой к рыночной цене. Для блочного ордера требуется значительный капитал, а также наличие отношений с продавцом или с Broker, который может выступить посредником в сделке.
Вторая стратегия — план прямой покупки акций (direct stock purchase plan, DSPP). Инвестор покупает акции напрямую у эмитента, и DSPP предлагается многими публичными компаниями. DSPP позволяет инвестору покупать акции со скидкой, а также реинвестировать дивиденды. DSPP — это долгосрочная стратегия, и она не подходит для краткосрочной торговли.
Третья стратегия — частное размещение (private placement). Инвестор покупает акции у эмитента в рамках частного размещения, и частное размещение освобождено от требований по регистрации. Частное размещение доступно только квалифицированным инвесторам, и оно подчиняется периоду удержания. Период удержания может составлять от шести месяцев до двух лет, и он ограничивает гибкость трейдера.
Четвертая стратегия — предложение по правам (rights offering). Акционер покупает дополнительные акции со скидкой к рыночной цене, а предложение по правам эмитент предлагает существующим акционерам. Предложение по правам — это способ увеличить позицию, и оно доступно всем существующим акционерам, а не только квалифицированным инвесторам.
Пятая стратегия — тендерное предложение (tender offer). Инвестор продаёт акции обратно эмитенту с премией к рыночной цене, и тендерное предложение эмитент предлагает существующим акционерам. Тендерное предложение — это способ выйти из позиции, и оно доступно всем существующим акционерам, а не только квалифицированным инвесторам.
Требования
Первое требование — капитал. Оптовый процесс требует значительного капитала, и размер капитала варьируется от €10,000 для DSPP до миллионов евро для блочной сделки. У трейдера должен быть доступный капитал, и трейдер должен быть готов зафиксировать капитал на длительный период.
Второе требование — аккредитация. Частное размещение требует, чтобы инвестор был аккредитованным инвестором, а аккредитация основывается на доходе, чистой стоимости активов или профессиональном опыте. Трейдер, который не соответствует требованиям аккредитации, не может участвовать в частном размещении, и трейдеру следует рассмотреть другие стратегии.
Третье требование — отношения. Блочная сделка требует наличия отношений с Broker, который может выступить посредником в сделке, и эти отношения формируются со временем. Трейдеру, который только начинает работать с оптовым процессом, следует начать с DSPP или с предложения прав, и трейдер может выстраивать отношения со временем.
Четвёртое требование — терпение. Оптовый процесс — это не быстрая сделка, и он требует терпения. Период удержания может быть длительным, и трейдер должен быть готов держать акции в течение месяцев или лет.
Практические компромиссы
Первый компромисс — ликвидность. Оптовый процесс снижает ликвидность позиции, и трейдер может не иметь возможности быстро продать акции. Трейдеру, которому нужна ликвидность, не следует использовать оптовый процесс, и трейдеру стоит рассмотреть публичный рынок.
Второй компромисс — дисконт по сравнению с рыночной ценой. Оптовая цена ниже рыночной, но оптовая цена не гарантируется. Рыночная цена может упасть ниже оптовой цены, и трейдер может в итоге получить позицию, которая стоит меньше, чем цена покупки. Трейдер должен сравнить оптовую цену с рыночной ценой и не предполагать, что дисконт — это гарантированная прибыль.
Третий компромисс — комиссии. Оптовый процесс может иметь более высокие комиссии, чем публичный рынок, а комиссия может быть платой за размещение, комиссией за структурирование или комиссией за хранение. Трейдер должен рассчитать общую стоимость и сравнить общую стоимость с затратами на покупку на публичном рынке.
Частые вопросы о процессе оптовых закупок
Кто может участвовать в процессе оптовых закупок? Процесс оптовых закупок доступен квалифицированным инвесторам, институциональным инвесторам и лицам с высоким уровнем собственного капитала. Требования к аккредитации различаются в зависимости от юрисдикции, и трейдеру следует проверить местные правила.
Какова типичная скидка? Скидка составляет от 5 процентов до 20 процентов, и размер скидки зависит от эмитента, объема и рыночных условий. Трейдеру следует сравнить скидку с комиссиями и рассчитать чистую скидку.
Могу ли я продать акции сразу после оптовой покупки? Акции могут быть подвержены периоду удержания, который может составлять от шести месяцев до двух лет. Трейдеру следует проверить период удержания и быть готовым удерживать акции в течение требуемого срока.
Похожие ресурсы
С чего начать
Если вы оцениваете оптовый процесс, самый полезный первый шаг — определить стратегии, которые соответствуют вашему капиталу, вашей квалификации и вашему горизонту планирования. Наш сравнитель брокеров перечисляет брокеров, которые предоставляют доступ к оптовому процессу, и в совокупности подсказывают, что именно предлагает брокер, прежде чем вы совершите первую оптовую сделку.