Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
Provisionfri handel — ingen avgift för att lägga en aktie- eller ETF-affär — är nu standard hos varje större amerikansk Broker. Skiftet till $0 i courtage, som började när Robinhood lanserades 2013 och blev branschomfattande i slutet av 2019, har eliminerat den mest synliga handelskostnaden. Men provisionfri betyder inte kostnadsfri — Brokers tjänar intäkter via andra kanaler.
Vilka Broker-erbjuder provisionfri handel?
Varje stor amerikansk broker erbjuder nu $0 aktie- och ETF-affärer:
| Broker | Aktie/ETF | Optioner | Investeringsfonder (NTF) | Bråkdelade aktier |
|---|---|---|---|---|
| Fidelity | $0 | $0.65/kontrakt | 3,400+ utan transaktionsavgift | Ja ($1 minimum) |
| Charles Schwab | $0 | $0.65/kontrakt | 4,000+ OneSource | Ja ($5 minimum) |
| Interactive Brokers | $0 (Lite) | $0.65/kontrakt | 19,000+ (vissa avgifter) | Ja |
| Vanguard | $0 | $0.65/kontrakt | Vanguard-fonder endast | Ja |
| Robinhood | $0 | $0/kontrakt | Erbjuds inte | Ja ($1 minimum) |
| Webull | $0 | $0/kontrakt | Erbjuds inte | Ja ($5 minimum) |
| E*TRADE | $0 | $0.65/kontrakt | 4,400+ no-load, no-fee | Ja |
| Merrill Edge | $0 | $0.65/kontrakt | 3,800+ NTF | Ja |
Sa "gratis" handel fungerar: Intäktskällor
Om du inte betalar en courtageavgift, hur tjänar mäklaren pengar? Fyra huvudsakliga kanaler:
Betalning för orderflöde (PFOF)
När du lägger en order dirigerar din Broker ordern till en market maker — ett företag som Citadel Securities eller Virtu Financial — i stället för att skicka den direkt till en börs. Market makern betalar Broker för detta orderflöde. Market makern genomför sedan din handel till ett pris som inkluderar en liten spread — skillnaden mellan köp- och säljpriser.
Broker får betalt för PFOF. Du, som handlare, får ett exekveringspris som kan skilja sig något från det bästa tillgängliga börspriset. Skillnaden är vanligtvis bråkdelar av en cent per aktie. För en handel på 100 aktier kan det till exempel handla om några cent. Den totala PFOF-intäkten för stora Brokers uppgår till hundratals miljoner dollar årligen.
PFOF är lagligt och reglerat. SEC kräver att Brokers redovisar PFOF-praxis och att de söker "best execution" för kundorder. Kritiker menar att PFOF skapar en intressekonflikt — Brokerns incitament att maximera PFOF-intäkterna kanske inte ligger i linje med att ge kunden det bästa möjliga exekveringspriset. Tillsynsmyndigheter, inklusive SEC, har granskat dessa metoder och i vissa fall (särskilt Robinhoods $65 million SEC-böter 2020) fann man att redovisningen var otillräcklig.
Marginalutlaning
Brokers tjänar ränta på pengar de lånar ut till kunder via marginalkonton. Skillnaden mellan den ränta som broker tar ut från dig och den ränta som broker själv betalar för att låna är vinst. Intäkter från marginalränta är betydande — för vissa broker överstiger den provisionsintäkter.
Ranta på outnyttjat kapital
När du har oinvesterade pengar i ditt värdepapperskonto sveper broker företaget dem till en bank eller en penningmarknadsfond. Broker förtjänar ränta på dessa pengar och betalar dig typiskt en lägre ränta än den som den själv får — skillnaden är brokerns vinst. Detta kallas cash sweep yield spread.
Spreaden varierar kraftigt. En broker som betalar 0,01% på outnyttjat kapital medan den tjänar 4% på samma fonder behåller skillnaden — $399 per år på $10 000 i outnyttjat kapital, medan du får $1. Vissa brokers, nämligen Fidelity och Schwab, betalar mer konkurrenskraftiga räntor på outnyttjat kapital.
Värdepappersutlåning
Brokers lånar ut aktier som innehas på kundkonton till andra handlare — vanligtvis blankningsinvesterare som behöver låna aktier. Brokern tjänar en utlåningsavgift och kan dela en del med kunder som väljer att delta i ett utlåningsprogram. Även utan ett uttryckligt kundval kan brokers låna ut aktier som innehas på marginalkonton upp till det belopp som marginallånet uppgår till.
Ar provisionfri handel bra for investerare?
Bevisen ar blandade.
Det som ar tydligt positivt: Avskaffandet av $5-$10 i provision per affar har gjort investeringar tillgangliga for manniskor som inte kunde motivera de kostnaderna vid sma affarer. Brakdelar av aktier i kombination med $0 provision innebar att du kan investera $10 utan att forlora nagot av det till avgifter.
Det som ar mindre klart: PFOF-modellen innebar att du betalar for dina affarer genom nagot annorlunda exekveringspriser snarare an via explicita provisioner. For de flesta privatinvesterare som handlar mer sallan ar den totala kostnaden med storsta sannolikhet lagre an den var under provisionsmodellen — att betala braksdelar av en cent per aktie via PFOF ar billigare an att betala $5-$10 per affar.
Det som fortjanar uppmarksamhet: Avkastningen pa likviditetsplaceringar (cash sweep). En Broker kan erbjuda $0 provision men betala 0,01% pa ditt overksamma kapital samtidigt som den far betydligt mer. Over tid kan den uteblivna mojlighetskostnaden av lag avkastning pa kontanter overstiga det du sparar pa provisioner.
Vanliga frågor
Är en provisionsfri broker verkligen gratis? Nej. Brokern tjänar pengar genom PFOF, marginalutlåning, marginalutjämningsspridningar vid cash sweep och värdepappersutlåning. Du betalar indirekt via exekveringspriser, marginalräntor och avkastningen på ditt inaktiva kapital. Frågan är om den totala indirekta kostnaden är lägre än vad uttryckliga courtage skulle vara — för de flesta investerare är svaret ja.
Betyder PFOF att jag får sämre exekveringspriser? Skillnaden mellan en PFOF-exekvering och det bästa tillgängliga börspriset är vanligtvis mycket liten — bråkdelar av en cent per aktie. För de flesta detaljhandelsaffärer på några hundra aktier mäts kostnadsskillnaden i cent. För mycket stora affärer kan skillnaden vara mer betydelsefull.
Vilken broker har bäst exekveringskvalitet? Interactive Brokers smarta routningsteknik anses generellt ge bland den bästa exekveringskvaliteten. IBKR:s IBKR Pro-konto använder inte PFOF — i stället tar det ut små, uttryckliga courtage och skickar order till det bästa tillgängliga priset. IBKR Lite använder PFOF, liksom de flesta andra brokers.
Ska jag undvika brokers som använder PFOF? För de flesta investerare är PFOF-baserad exekvering acceptabel. Kostnadsskillnaden är liten, och alternativet — att betala uttryckliga courtage — kostar vanligtvis mer. Om exekveringskvalitet på sub-cent-nivå är viktig för din strategi, överväg IBKR Pro eller en broker med en transparent exekveringspolicy.
Har alla $0-provisionsfria brokers samma kostnader? Nej. Även om aktie/ETF-courtage är $0 överallt, skiljer sig marginalräntor, optionsavgifter, avkastning från cash sweep och transaktionsavgifter för fonder avsevärt. Den totala kostnaden för att använda en broker beror på dessa andra avgifter, inte bara på $0-courtaget.
Var du ska börja
Jämför mäklare utifrån de kostnader som gäller för din handel: marginalräntor om du använder marginal, optionsavgifter om du handlar med optioner och fonders kostnadsrelationer om du innehar fonder. Vår guide om dolda avgifter förklarar vad du ska leta efter. Våra mäklarrecensioner innehåller avgiftsanalys för varje mäklare.
Att investera innebär risk. Värdet på investeringar kan både öka och minska och du kan få tillbaka mindre än din ursprungliga investering. Den här sidan innehåller affiliatelänkar.