Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
En hävstångsprodukt är varje finansiellt instrument som multiplicerar den dagliga avkastningen för en underliggande tillgång. Kategorin är bred: hävstångs-ETF:er, hävstångs-ETP:er, hävstångs-CFD:er, terminskontrakt på enskilda aktier, optioner som används som hävstång och warrantprodukter. Var och en har en annan mekanisk bild, och var och en säljs med samma generiska pitch om förstärkt avkastning. Den verkliga historien är mer nyanserad.
Var hävstångsprodukter verkligen hjälper
Det tydligaste användningsområdet är kortsiktig taktisk positionering. Om du har en riktad uppfattning om en aktie, sektor eller ett index under de kommande dagarna kan en hävstångs-ETF eller en CFD låta dig storleksanpassa positionen efter din syn utan att binda hela det nominella beloppet i kontanter. Positionen öppnas, hålls under en kort period och stängs. Den dagliga omställningen (reset) för de flesta hävstångsprodukter är inte någon meningsfull belastning vid ett innehav över flera dagar. Det här är en ren och tydlig användning av verktyget.
Ett andra användningsområde är portföljhedging. En kort position i en hävstångsinvers produkt kan hedga en lång portfölj under ett känt riskfönster, som ett Fed-möte eller en period med rapporter. Kostnaden för hedgen är finansieringsräntan plus produktens tracking error. Fördelen är att hedgen är billig att gå in i och enkel att avsluta, särskilt jämfört med att korta enskilda aktier.
Ett tredje användningsområde är tillgång. Vissa marknader är svåra att nå för privatpersoner. Hävstångsprodukter som följer japanska, Hong Kong- eller tillväxtmarknadsindex ger privatinvesterare ett enda tickersymbol som ger exponeringen. Produkten är inte gratis, men den är avsevärt billigare än en korg av underliggande aktier som hålls i ett utländskt custody-konto.
Där hävstångsprodukter skadar
Det vanligaste sättet att misslyckas är förfall. Hävstångs-ETF:er som siktar på en daglig multipel av den underliggande återställs varje dag. På en sidledes eller stökig marknad gör den dagliga återställningen att resultatet blir negativt, även när den underliggande är oförändrad. Effekten är liten per dag och stor över veckor. Köp-och-behåll-investerare i hävstångs-ETF:er upptäcker detta när deras tvååriga avkastning ligger märkbart under två gånger den underliggandes avkastning, även när den underliggande steg.
Det andra sättet att misslyckas är gapet. En hävstångsprodukt markeras till marknadsvärde vid stängning, men handlaren kan hålla den över natten eller över ett veckoslut. Ett gap ned vid öppning ger en förlust som är större än den dagliga multipeln antyder, eftersom produkten återbalanserades vid föregående stängning. En 2× hävstångs-ETF på S&P 500 kan förlora mer än 2% under ett pass när S&P 500 gapar ned 3% vid öppning.
Det tredje sättet att misslyckas är fel produkt för tidshorisonten. En 2×- eller 3×-produkt som hålls i månader är inte en hävstångsinvestering. Det är ett hävstångsspel där den underliggande inte ska få ett gap, volatiliteten inte ska ackumulera, och den dagliga återställningen inte ska förfalla. De flesta retailtraders som håller hävstångsprodukter långsiktigt gör det av vana, inte av strategi. Resultatet blir en förlustprofil som utvecklas långsamt och överraskar innehavaren när en volatilitetskluster inträffar.
Vad brokern kontrollerar och vad du kontrollerar
Brokern kontrollerar hävstångstaket, marginalräntan, vilka instrument som är berättigade, och tröskeln för marginalanrop. Handlaren kontrollerar positionsstorleken, inträdet, stop-lossen och innehavstiden. Poängen med hävstång är att göra handlarens plan genomförbar i rätt storlek, inte att göra positionen större än planen klarar av.
En användbar tumregel är att storleksanpassa positionen efter stop-lossen och kontot, inte efter den önskade avkastningen. Om stop-lossen ligger 5% bort och risken per handel i kontot är 1%, bestäms positionsstorleken av de två talen. Hävstångstalet är vad det behöver vara. Handlaren behöver inte fundera på om hävstången är 1,5× eller 5×. Affären är densamma.
Hur man tänker kring rätt produkt
En 2×- eller 3×-leveraged ETF är lämplig för en position över flera dagar i taktisk handel. En 1× inverse ETF är lämplig för en hedge. En leveraged CFD är lämplig för en position samma dag eller nästa dag. Ett leveraged ETP som följer ett utländskt index är lämpligt för en längre hållperiod, med förståelsen att den dagliga reset-dragningen kommer att ackumuleras. Att välja rätt produkt för rätt tidsram är skillnaden mellan ett användbart verktyg och en självförvållad skada.
Relaterade resurser
Var ska du börja
Om du jämför Broker för tillgång till hävstångsprodukter är de viktigaste funktionerna hävstångstaket för din jurisdiktion, policyn för marginalanrop och finansierings- eller finansieringsräntan för innehav över natten. Vår jämförelse av Brokers listar den hävstång som finns tillgänglig hos varje Broker och den regulator som övervakar kontot, vilket tillsammans visar vad som faktiskt är tillgängligt för dig.
Vanliga frågor om hävstångsprodukter
Betalar hävstångsprodukter utdelningar?
Vissa gör det. En 2× hävstångs-ETF på S&P 500 betalar ut utdelningarna som tas emot från den underliggande korgen, justerat efter hävstångsfaktorn. Den exakta avkastningen är vanligtvis 1,5 % till 2 % lägre än den underliggande, eftersom finansieringskostnaden för den lånade delen dras av. Läs fondens faktablad för att bekräfta policyn.
Kan jag inneha en hävstångsprodukt i ett pensionskonto?
I vissa jurisdiktioner, ja, men den tillåtna listan är smalare än för produkter utan hävstång. IRS i USA, till exempel, tillåter hävstångs-ETF:er i en IRA, medan vissa EU-regulatorer begränsar användningen av hävstångsprodukter i en SIPP eller motsvarande skydd. Kontrollera brokerns lista över godkända instrument för den specifika kontotypen.
Vad är den typiska finansieringsräntan för en hävstångs- CFD?
Det beror på den underliggande tillgången och mäklaren. För en US-aktie- CFD är finansieringsräntan vanligtvis mäklarens kontantränta plus ett påslag på 2% till 4%. För en FX- CFD är den vanligtvis tom-next swap-räntan plus ett påslag. Räntan publiceras på mäklarens produktsida och den periodiseras dagligen.
Ar en hävstångsprodukt bättre än ett marginallån på den underliggande aktien?
En hävstångsprodukt har en daglig nollställning, en finansieringskostnad och en definierad hävstångskvot. Ett marginallån på den underliggande aktien har en enda räntesats och ingen nollställning. De två är inte direkt jämförbara, men vid ett innehav över flera dagar är den hävstångsprodukten ofta billigare att gå in och ut ur. Vid ett innehav över flera månader är marginallånet vanligtvis billigare totalt sett.
Hur sätter mäklare taket för hävstång?
Takets nivå bestäms av mäklarens regulator i din jurisdiktion, likviditeten i den underliggande tillgången och mäklarens egna riskpolicy. ESMA, FCA och ASIC har alla publicerat hävstångstak för retailtraders. Offshore-mäklare kan erbjuda högre hävstång, men det regulatoriska skyddet är tunnare.