Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
Leveraged inverse ETFs ar ETF:er som syftar till att leverera en multipel av det omvända av den dagliga avkastningen för ett underliggande index. En 2× inverse ETF på S&P 500 syftar till att ge en vinst på 2% en dag då indexet tappar 1%, och en förlust på 2% en dag då indexet stiger 1%. Den dagliga omjusteringen gäller, och samma risker för ränta-på-ränta som gäller för leveraged ETFs gäller även för leveraged inverse ETFs, med den extra vändningen att det omvända sambandet är svårt att upprätthålla över flera dagar.
Riskerna med leveraged inverse ETFs är desamma som riskerna med leveraged ETFs, med två ytterligare risker: förfallet i en trendande marknad och tracking error i en volatil marknad. Produkten är utformad för kortsiktig hedging och taktiska short-positioner, och produkten är inte utformad för en långsiktig short-position på indexet.
Den sammansatta riskens betydelse
Den sammansatta riskens är den mest betydande risken med en leveraged inverse ETF. Den dagliga omställningen (reset) innebär att produktens avkastning över en fler-dagarsperiod inte är en enkel multipel av indexets avkastning. På en marknad som går ned 1% i tre på varandra följande dagar, tjänar en 2× inverse ETF 2% per dag, och den totala vinsten över tre dagar är 6,12% (inte den enkla 6%). På en marknad som går upp 1% i tre på varandra följande dagar, förlorar en 2× inverse ETF 2% per dag, och den totala förlusten över tre dagar är -5,88% (inte -6%).
Skillnaden mellan den enkla avkastningen och den sammansatta avkastningen är liten över några dagar och stor över många dagar. På en trendande marknad (upp eller ned) fungerar den sammansatta effekten för eller emot produkten. På en skakig marknad fungerar den sammansatta effekten mot produkten, eftersom produkten tappar värde från den dagliga omställningen även när indexet är oförändrat.
Gaprisken
Gaprisken för en hävstångsinvers ETF är densamma som gaprisken för en vanlig hävstångs-ETF. ETF:n prissätts vid stängning, och gapet vid nästa öppning återspeglas i ETF:ns pris. Ett 3-procentigt gap upp på indexet ger en förlust på 6% för en 2× invers ETF och en förlust på 9% för en 3× invers ETF.
Gaprisken är som mest akut när handlaren använder den hävstångsinversa ETF:n som en hedge mot en lång portfölj. Om marknaden gapar upp vid öppningen vinner den långa portföljen (vilket kompenserar förlusten i den inversa ETF:n), och den sammansatta positionen är skyddad. Om handlaren däremot håller den hävstångsinversa ETF:n som en fristående kort position är gapförlusten en verklig kostnad.
Spårningsfel
Spårningsfelet är skillnaden mellan produktens avkastning och den förväntade multipeln av indexets avkastning. Spårningsfelet uppstår på grund av ETF:ens förvaltningskostnader, finansieringskostnaden för derivaten och ETF:ens ineffektivitet vid ombalansering. Spårningsfelet är vanligtvis litet för en stor index-ETF (0,1–0,5 % per år) och större för en nischad index-ETF (0,5–2 % per år).
Spårningsfelet ackumuleras över tid, och den handlare som innehar produkten i mer än några dagar bör förvänta sig en avkastning som ligger under multipeln gånger indexets avkastning. Spårningsfelet är anledningen till att långsiktiga innehavare av leveraged inverse ETFs konsekvent presterar sämre än den förväntade avkastningen.
Den trendiga marknadsrisken
Den trendiga marknadsrisken är specifik för hävda inversa ETF:er. I en marknad som rör sig uppåt (en bullmarknad) tappar den hävda inversa ETF:n värde varje dag, och ränta-på-ränta-effekten förstärker förlusten. En 2× invers ETF i en marknad som går upp 1% per månad under ett år ger en förlust på cirka 20-25%, vilket är större än de -12% som förväntas av den enkla multipeln.
Handlaren som använder en hävd invers ETF som en långsiktig kort position i en trendig marknad kämpar både mot indexets trend och mot ränta-på-ränta-effekten. Handlaren bör använda ett annat instrument för en långsiktig kort position (en put-option, en kort ETF utan hävstång, eller en kort terminsposition).
Nar du ska anvanda en leveraged inverse ETF
Det enda sakra anvandningssattet ar som en kortsiktig hedge for en portfoljposition. Den handlare som har en lang portfolj och forvantar en kortsiktig nedgang (ett Fed-mote, en rapportsasong, en valkand handelse) kan anvanda den leveraged inverse ETF:n som en hedge i nagra dagar. Heden stangs nar risken for nedgangen har passerat, och kostnaden for hedgen ar ETF:ns dagliga carry.
Produkten ar inte anvandbar som en fristaende short-position i mer an nagra dagar. Ranteeffekten (compounding), gap-risken och tracking error urholkar alla avkastningen, och handlaren ar battre betjanad av att anvanda en vanlig inverse ETF, en put-option eller en short futures-position.
Relaterade resurser
Var du ska börja
Om du utvärderar en hävstångsinvers ETF är de mest användbara funktionerna att kontrollera hävstångskvoten, förvaltningsavgiften, historiken för tracking error och indexets volatilitet. Vår broker comparison listar de ETF-produkter som finns tillgängliga hos varje Broker, vilket tillsammans visar hur kostnaden och risken ser ut innan du köper.