Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
Att förstå hävstång innebär att förstå tre saker: vad broker lånar ut, vad broker tar betalt för lånet, och vad som händer med positionen när priset rör sig emot handlaren. Mekaniken är enkel, och den disciplin som krävs för att använda hävstång korrekt är den svåra delen. De flesta privatkunder som använder hävstång förstår mekaniken men underskattar disciplinen.
Handlarens uppgift är att använda hävstång som en beräknad indata, inte som en standard. Handlaren som använder hävstång som en beräknad indata har ett användbart verktyg; handlaren som använder hävstång som en standard har ett problem som förvärras med varje trade.
Mekanikern förklarat enkelt
Leverage är ett lån från Broker, säkrat med kontantmedlen och värdepapperen på handlarens konto. Handlaren ställer upp en procentandel av positionens värde (marginalen), och Broker lånar ut resten. Positionens fulla värde exponeras mot marknaden, men handlarens eget kapital i positionen är bara marginalen. Leverage beräknas som positionens värde dividerat med handlarens eget kapital.
En 2×-leverage-position är 50% handlarens eget kapital, 50% lånat. En 5×-leverage-position är 20% handlarens eget kapital, 80% lånat. En 10×-leverage-position är 10% handlarens eget kapital, 90% lånat. Ju högre leverage, desto mindre är handlarens marginal, och desto mindre rörelse mot positionen som krävs för att en margin call ska utlösas.
Kostnaden i klartext
Kostnaden för hävstång är finansieringsräntan på den lånade delen, som tas ut dagligen. Räntan sätts av Broker och är vanligtvis ett påslag över en jämförelseränta (SOFR, EURIBOR, SONIA). Den totala kostnaden under en innehavsperiod är räntan gånger den lånade delen gånger antalet dagar som positionen hålls.
En 5× hävstångsposition som hålls i ett år med en finansieringsränta på 6% kostar handlaren 4,8% av det nominella per år (6% × 80% lånat). Kostnaden debiteras även när positionen är platt, och den är en verklig broms på avkastningen. Kostnaden är liten för en day trade (några baspunkter) och betydande för en position som hålls i flera månader (1–2% per månad).
Risken i klartext
Risken med hävstång är att förluster multipliceras. En rörelse på 5% mot en 2× hävstångsposition innebär en förlust på 10% av handlarens eget kapital. En rörelse på 5% mot en 5× hävstångsposition innebär en förlust på 25%. En rörelse på 5% mot en 10× hävstångsposition innebär en förlust på 50%. Marknadsrörelserna är desamma; effekten på handlaren är multipeln.
Risken är som mest akut på en snabb marknad eller vid en gap-händelse. Ett gap ned på 3% på en 5× hävstångsposition över natten ger en förlust på 15% av eget kapital, utöver eventuell daglig förlust som positionen redan har tagit. Handlaren som håller en hävstångsposition över ett veckoslut eller en känd händelse tar gap-risken medvetet, och gap-risken är källan till de flesta förluster vid marginalanrop för privatpersoner.
Användningarna i enkla ordalag
De legitima användningarna av hävstång är kapitaleffektivitet (att ta en position i en högt prissatt aktie utan att finansiera hela det nominella beloppet), kortsiktig taktisk positionering (att storleksanpassa en riktad satsning utan att binda hela det nominella beloppet) och säkring (att ta en kort position för att skydda en portfölj). Användningarna har en gemensam nämnare: positionen storleksanpassas efter strategin, och innehavstiden är kort.
De illegitima användningarna är satsningsförstärkning (att ta en position som är större än riskbudgeten), långsiktigt innehav (att betala finansieringskostnaden under en längre period) och standardanvändning (att använda den maximala tillgängliga hävstången på varje trade). Användningarna har en gemensam nämnare: positionen storleksanpassas efter hävstången, inte efter strategin.
Disciplinen i enkla ordalag
Disciplinen är en riskbudget per trade, en positionsstorlek som beräknas utifrån budgeten och stoppen, samt en stop som handlaren respekterar. Disciplinen är den del av hävstången som broker inte kan tillhandahålla, och det är den del som skiljer de handlare som behåller sitt kapital från dem som inte gör det.
En 1% riskbudget på ett €10,000-konto är €100 per trade. En 5%-bred stop innebär en €2,000-position. Positionen är utan hävstång (0.2×). Handlaren som vill ha en 2× hävstångad position behöver en €20,000-position, och positionen kräver att handlaren tar hävstången medvetet. Hävstången är resultatet av beräkningen, inte det som matas in.
Vanliga frågor om hävstång
Är 1× hävstång samma sak som ingen hävstång? Ja, 1× hävstång betyder att positionsstorleken motsvarar kontots eget kapital, och att det inte finns något lånat kapital. Handlaren använder då inte hävstång.
Vilken hävstång bör en nybörjare använda? En nybörjare bör använda ingen hävstång, eller som mest 2× hävstång, tills nybörjaren har en fungerande riskbudget och en testad strategi. Hävstången förstärker kostnaden för inlärningskurvan.
Kan hävstång användas på vilken aktie som helst? De flesta mäklare tillåter hävstång på de flesta aktier, men vissa begränsar hävstången på lågprissatta eller låglikvida aktier. Mäklareens marginallista visar vilka aktier som är belåningsbara och vilken maximal hävstång som finns tillgänglig.
Relaterade resurser
Var ska du börja
Om du försöker förstå hur hävstång passar in i din strategi är det mest användbara första steget att räkna ut den positionsstorlek som din strategi kräver utifrån riskbudgeten, och jämföra den implicita hävstången med vad din Broker erbjuder. Vår jämförelse av Brokers listar maximal hävstång och finansieringsränta hos varje Broker, vilket tillsammans visar vad kostnaden för att använda verktyget ser ut som innan du tar positionen.