Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
Leverage, i aktiehandel, är att låna pengar från din Broker för att ta en position som är större än vad ditt kapital normalt skulle tillåta. Mekaniken är enkel, och konsekvenserna är inte. De flesta handlare som förlorar pengar på hävstångspositioner fick inte mekaniken fel. De fick konsekvenserna fel, eftersom de behandlade leverage som en gratis förstärkare av avkastning snarare än en multiplikator av risk.
Den mekaniska bilden
Du har €10,000 på ditt mäklarkonto. Du vill köpa €30,000 av en aktie. Du lägger upp €10,000 av dina egna pengar och lånar €20,000 från mäklaren. Positionen beter sig som om du ägde €30,000 i aktier. Om aktien stiger 10%, tjänar du €3,000 på en kontantinsats på €10,000. Om aktien faller 10%, förlorar du €3,000. Om aktien faller 33%, är dina €10,000 i kontanter borta och mäklaren börjar oroa sig.
Den 2:1 hävstången i detta exempel är förhållandet mellan positionsstorlek och kontanter. De flesta mäklare erbjuder högre nivåer. Med 5:1 hävstång på samma €10,000 kontrollerar du en position på €50,000. En 10%-ig kursrörelse i aktien blir nu en 50%-ig rörelse i dina kontanter. En 20%-ig rörelse utplånar ditt konto.
Varfor mäklare erbjuder det
Leverage är en konkurrensfördel. Mäklare konkurrerar om hävstångstaket, marginalräntan, vilka instrument som är berättigade och policyn för marginalanrop. Anledningen till att de erbjuder det är att du handlar mer, genererar mer provision och mer spread och håller dig engagerad i plattformen. Mäklare tjänar mer pengar när du använder leverage än när du inte gör det. Det betyder inte att leverage är dåligt. Det innebär bara att mäklaren inte är en neutral part i frågan om du bör använda det.
I vissa jurisdiktioner har tillsynsmyndigheter klivit in. Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (ESMA) begränsar detaljhandelsleverage till 1:5 för stora aktier. Storbritanniens FCA införde liknande tak efter 2018. Australiens ASIC har tillämpat ett 1:5-tak för detaljhandels marginal FX och CFD-produkter. Offshore-mäklare erbjuder fortfarande 1:100 eller högre på amerikanska aktier via syntetiska produkter, men det juridiska skyddsskiktet är mycket tunnare.
Marginal callen
En marginal call är mäklarens sätt att säga att kontanterna på ditt konto inte längre räcker för att stödja den lånade delen av positionen. Mäklaren kommer att be dig att sätta in mer kontanter, stänga en del av positionen, eller båda. Den exakta nivå där en marginal call utlöses är underhållsmarginalen (maintenance margin), som sätts av mäklaren och tillsynsmyndigheten. För amerikanska aktier är den ofta 25% av positionens värde. På en position på €30 000 med €10 000 av dina egna pengar innebär en underhållsmarginal på 25% att en marginal call utlöses om positionen faller till €13 333, en nedgång på 56% i positionen.
Om du inte svarar på en marginal call kommer mäklaren att stänga positionen till det sämsta tillgängliga priset, låsa in förlusten och ta ut en avgift. Återhämtningen efter en tvångsstängning är svårare än efter en frivillig stängning, eftersom mäklaren inte bryr sig om din strategi eller din tidshorisont.
Varför hävstång är användbart
Hävstång är verkligen användbart för affärer på kort sikt med en tydligt definierad stop. Om du har en snäv stop, en liten positionsstorlek och en tydlig nivå för när idén inte längre gäller, gör hävstång att du kan storleksanpassa positionen för en meningsfull avkastning utan att binda upp större delen av kontot. Matematiken gynnar snäva stops, låga vinstfrekvenser och ett litet konto, där positioner utan hävstång skulle bli för små för att ens vara värda att bry sig om.
Hävstång är också användbart för hedging. En kort position mot en lång position i din portfölj kan hedga marknadsexponering utan att kräva kontanter för att ta den korta positionen i full storlek. Heden är inte gratis, och finansieringen av den korta positionen äter upp resultatet, men för en hedgad portfölj är hävstång ett verktyg för kostnadseffektivitet.
Varför hävstång är farligt
Hävstång är farligt när den används för att ta en position som är större än den position handlaren hade tagit med kontanter. Om den okrediterade positionsstorleken är det som handlaren skulle ha använt, ökar hävstången både storleken och risken på ett sätt som inte stämmer med handlarens plan. Resultatet blir en position som är svårare att hantera, lättare att ha fel om och mer benägen att stängas vid det sämsta möjliga ögonblicket genom en marginal call.
Det farliga mönstret är den långsamma förloraren. Affären går emot handlaren med 5 %, de lägger på hävstång för att ta igen, affären går ytterligare 5 % emot dem, de lägger på mer hävstång, och cykeln slutar i en marginal call. Lösningen är att storleksanpassa positionen efter stoppet och kontot, inte efter den önskade avkastningen.
Relaterade resurser
Var ska du börja
Om du är ny inom hävstång är det säkraste första steget att sätta en regel för positionsstorlek. En vanlig sådan är att riskera högst 1% av kontot i en enskild trade, beräknat som avståndet från entry till stop. Ta sedan positionen i en storlek som ger rätt dollarförlust vid stop. Hävstångstalet är vad det än behöver vara för att skapa den dollarförlusten, inte ett mål i sig. Vår broker comparison visar vilka brokers som erbjuder reglering på toppnivå med konservativa tak för hävstång, vilket vanligtvis är en bra startpunkt.