Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
At-the-money (ATM)-optioner ar optioner vars lösenpris ligger närmast det aktuella priset för den underliggande aktien. En ATM-call har ett lösenpris strax över det aktuella priset, och en ATM-put har ett lösenpris strax under det aktuella priset. ATM-optionerna är de mest aktivt handlade optionerna, och ATM-optionerna har högst likviditet och de snävaste spreadarna. Handlaren som kan identifiera ATM-optionerna kan bygga mer precisa affärer, och handlaren kan använda ATM-optionerna som en referens för kedjan.
Vad at-the-money betyder
Uttrycket "at-the-money" beskriver relationen mellan lösenpriset och det underliggande priset. Ett köpoption (call) är at-the-money när lösenpriset är lika med det underliggande priset, och en säljoption (put) är at-the-money när lösenpriset är lika med det underliggande priset. Optionen är "at" pengarna, och har inget inneboende värde.
En option kan också vara "in-the-money" eller "out-of-the-money." En call är in-the-money när lösenpriset ligger under det underliggande priset, och en call är out-of-the-money när lösenpriset ligger över det underliggande priset. En put är in-the-money när lösenpriset ligger över det underliggande priset, och en put är out-of-the-money när lösenpriset ligger under det underliggande priset.
ATM-optionerna är gränsen mellan in-the-money- och out-of-the-money-optionerna. ATM-optionerna är mest känsliga för förändringar i det underliggande priset, och ATM-optionerna har högst delta, högst gamma och högst theta. Handlaren som förstår greeks kan använda ATM-optionerna för att bygga affärer som drar nytta av en rörelse i det underliggande priset.
Satt sa här identifierar du ATM-optioner
Det första steget är att titta på optionskedjan. Optionskedjan listar alla tillgängliga lösenpriser för en given löptid, och kedjan är sorterad efter lösenpris. Handlaren letar efter det lösenpris som ligger närmast det aktuella priset för den underliggande aktien, och handlaren markerar lösenpriset som ATM-lösenpriset.
Det andra steget är att kontrollera köp- och säljkurserna (bid och ask). ATM-optionerna har den minsta spreaden mellan köp- och säljkurs, och spreaden blir smalare när optionen kommer närmare det underliggande priset. Handlaren som ser en bredare spread bör undvika optionen, och handlaren som ser en tight spread kan använda optionen med tillförsikt.
Det tredje steget är att titta på volymen och open interest. ATM-optionerna har den högsta volymen och det högsta open interest, och den höga volymen är ett tecken på att handlare är intresserade. Handlaren som ser låg volym bör undvika optionen, och handlaren som ser hög volym kan använda optionen med tillförsikt.
Det fjärde steget är att titta på den implicita volatiliteten. ATM-optionerna har den högsta implicita volatiliteten, och volatiliteten är marknadens förväntan på den framtida rörelsen. Handlaren som ser en hög implicita volatilitet kan använda optionen för att satsa på en stor rörelse, och handlaren som ser en låg implicita volatilitet kan använda optionen för att satsa på en liten rörelse.
Varfor ATM-optioner spelar roll
Det forsta skalet ar likviditet. ATM-optionerna har hogst volym och de tajtaste spreadarna, och tradaren kan ga in i och avsluta affaren till ett rattvist pris. Tradaren som anvander mindre likvida optioner betalar en bredare spread, och tradaren avstar en del av vinsten till market makern.
Det andra skalet ar gamma. ATM-optionerna har hogst gamma, och gamma ar takten for hur deltat forandras. Hog gamma betyder att deltat andras snabbt, och tradaren kan justera positionen snabbt. Tradaren som vill vara lang volatilitet kan anvanda ATM-optionerna, och tradaren som vill vara kort volatilitet kan salja ATM-optionerna.
Det tredje skalet ar theta. ATM-optionerna har hogst theta, och theta ar det dagliga fallet i optionens vardde. Hog theta betyder att optionen tappar vardde snabbt, och tradaren som koper optionen betalar en hog premie for tiden. Tradaren som saljer optionen inkasserar en hog premie, och tradaren som saljer optionen drar nytta av tidsnedgangen.
Det fjarde skalet ar referenspunkten. ATM-optionerna ar referenspunkten for optionskedjan, och tradaren kan jamfora de andra strike-nivaerna med ATM-striken. Tradaren kan rakna ut moneyness, och tradaren kan anvanda moneyness for att jamfora premierna.
Vanliga misstag när du identifierar ATM-optioner
Det första misstaget är att använda fel strike. Den handlare som använder en strike som ligger långt från den underliggande kursen handlar inte en ATM-option, utan handlar en OTM-option. OTM-optionen har en lägre premie, och OTM-optionen har en lägre sannolikhet att gå med vinst.
Det andra misstaget är att ignorera bid-ask-spreaden. Den handlare som går in i en ATM-option med en bred spread betalar en dold kostnad, och handlaren bör leta efter en snävare spread. Den snäva spreaden är ett tecken på likviditet, och den snäva spreaden är ett tecken på handlarens intresse.
Det tredje misstaget är att blanda ihop ATM med at-the-money-open. at-the-money-open är den strike som var at-the-money vid öppningen, och at-the-money-open behöver inte vara den nuvarande ATM-striken. Den handlare som använder at-the-money-open använder en inaktuell referens, och handlaren bör använda den aktuella ATM-striken.
Vanliga frågor om ATM-optioner
Hur ofta ändras ATM-lösen? ATM-lösen ändras när underliggande pris korsar ett lösen. Den som innehar en position bör följa det underliggande priset, och bör justera positionen när ATM-lösen ändras.
Kan jag ha en ATM-option med ett bråklöst lösen? Vissa mäklare erbjuder bråklösa lösen, och de bråklösa lösen gör att handlaren kan komma närmare det underliggande priset. Bråklösa lösen är användbara för aktier med högt pris, och de är användbara för handlare som vill ha ett exakt lösen.
Vad är skillnaden mellan ATM och ATM-forward? ATM-forward är lösen som är at-the-money för det förväntade (forward) priset, och ATM-forward används i volatilitetsskalet.
Relaterade resurser
Var ska du börja
Om du utvärderar ATM-optioner är det mest användbara första steget att öppna ett demokonto hos en Broker som erbjuder optioner, och att titta på optionskedjan för en aktie som du följer. Vår jämförelse av Brokers listar de Brokers som erbjuder optioner och de tillgängliga kedjorna, vilket tillsammans visar vad Broker erbjuder innan du gör din första optionsaffär.