Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
Skillnaden mellan centraliserade och decentraliserade börser är det grundläggande valet som står inför varje kryptohandlare. En centraliserad börs (CEX) drivs av ett företag som upprätthåller en orderbok, matchar köpare och säljare och förvarar användarnas kryptovalutor i sina egna plånböcker. En decentraliserad börs (DEX) är ett mjukvaruprotokoll som körs på en blockchain, matchar affärer via likviditetspooler eller peer-to-peer-orderböcker och håller inte användarnas medel.
Valet mellan de två är ett val mellan bekvämlighet och kontroll, mellan reglering och frihet, och mellan användarens skicklighet och plattformens ansvar. Den aktiehandlare som utvärderar kryptohandel bör börja med att förstå avvägningarna.
Hur en centraliserad börs fungerar
En centraliserad börs liknar en aktiemäklare. Användaren skapar ett konto, sätter in kryptovaluta eller fiatvaluta och lägger order i börsens orderbok. Börsen matchar köp- och säljorder, hanterar orderutförandet och håller användarens medel i börsens plånbok. Börsen ansvarar för säkerheten för medlen, och användaren litar på att börsen inte förlorar medlen genom en hackattack, ett driftfel eller en konkurs.
Fördelen med en centraliserad börs är bekvämligheten. Användaren kan sätta in fiatvaluta från ett bankkonto, handla via ett enkelt webb- eller mobilgränssnitt och ta ut medlen till en personlig plånbok. Börsen hanterar blockkedjetransaktionerna, avgiftshanteringen och ordermatchningen. Börsen erbjuder också kundsupport, tvistlösning och regulatorisk tillsyn.
Nackdelen är förvaringsrisken. Användaren kontrollerar inte de privata nycklarna till kryptovalutan på börsen. Börsen kan frysa kontot, begränsa uttag eller förlora medlen genom ett säkerhetsintrång. Förvaringsrisken är den vanligaste kritiken mot centraliserade börser.
Hur en decentraliserad börs fungerar
En decentraliserad börs är en uppsättning smarta kontrakt på en blockchain. Användaren ansluter en personlig plånbok (MetaMask, Trust Wallet, Ledger) till börsens gränssnitt, och användaren handlar direkt från plånboken. Pengarna lämnar aldrig användarens kontroll; handeln genomförs via en likviditetspool (i en automatiserad market maker DEX som Uniswap) eller via en peer-to-peer orderbok (i en DEX som dYdX).
Fördelen med en decentraliserad börs är kontrollen. Användaren har de privata nycklarna, och börsen kan inte frysa eller begränsa kontot. Användaren är den enda som kontrollerar pengarna, och användaren ansvarar för plånbokens säkerhet. Användaren behöver också inte gå igenom KYC (identitetsverifiering), eftersom DEX:en inte innehar pengar och inte har någon kundrelation.
Nackdelen är komplexiteten. Användaren behöver förstå hur man använder en personlig plånbok, hur man betalar blockchainens gasavgifter och hur man hanterar tidpunkten för blockchain-transaktioner. Användaren behöver också förstå likviditeten på DEX:en, slippage i handeln och risken med smarta kontrakt. DEX:en är ett verktyg för användare som är bekväma med blockchain-teknik.
De regulatoriska skillnaderna
En centraliserad börs är reglerad i de flesta utvecklade marknader. Börsen måste registrera sig hos tillsynsmyndigheten, upprätthålla kapital, separera kundmedel och följa regler för KYC och AML. Den regulatoriska tillsynen ger ett extra skydd för användaren, men den begränsar också börsens möjlighet att erbjuda hög hävstång, exotiska tokens eller komplexa produkter.
En decentraliserad börs är inte reglerad, eftersom det inte finns någon central aktör att reglera. DEX:en är ett mjukvaruprotokoll, och den regulatoriska statusen är osäker i de flesta jurisdiktioner. Användaren som använder en DEX befinner sig utanför det reglerade finansiella systemet, och användaren har ingen möjlighet till rättelse om DEX:ens smarta kontrakt utnyttjas, om likviditetspoolen töms eller om användarens transaktion misslyckas.
Avgiftsstrukturen
Avgiftsstrukturen på en centraliserad börs är transparent. Börsen tar ut en handelsavgift (vanligtvis 0,1–0,5% per handel, reducerad för handlare med hög volym), och börsen kan även ta ut en uttagsavgift och en insättningsavgift. Avgifterna är förutsägbara, och användaren kan räkna ut den totala kostnaden för en handel.
Avgiftsstrukturen på en decentraliserad börs är mindre transparent. DEX:en tar ut en swap-avgift (vanligtvis 0,1–1% per handel), och användaren betalar dessutom blockchain-gasavgiften ovanpå swap-avgiften. Gasavgiften varierar med hur överbelastad blockkedjan är, och användaren kan betala €5–€50 i gasavgifter för en enda handel på Ethereum. Avgifterna är mindre förutsägbara, och den totala kostnaden för en handel kan bli högre än på en CEX.
Vilket ska du välja
Det ärligt svar är att en centraliserad börs är rätt val för de flesta privatkunder. CEX:en är mer bekväm, mer reglerad och mer användarvänlig. DEX:en är rätt val för handlare som vill handla utan KYC, som känner sig bekväma med blockkedjeteknik och som är villiga att betala högre avgifter för kontrollen.
Handlaren som använder både en CEX och en DEX bör hålla huvuddelen av medlen på CEX:en för handel och flytta medlen till en personlig plånbok för långsiktig förvaring. CEX:en är för aktiv handel; den personliga plånboken är för förvaring. Denna uppdelning är standardmetoden bland erfarna kryptohandlare.
Relaterade resurser
Var ska du börja
Om du utvärderar kryptohandelsplattformar är de mest användbara funktionerna att jämföra avgiftsschemat, vilka kryptovalutor som finns tillgängliga, den hävstång som erbjuds och börsens regulatoriska status. Vår broker-jämförelse listar de Broker som erbjuder kryptohandel och de produkter som finns tillgängliga, vilket tillsammans visar hur plattformen ser ut innan du fyller på kontot.