Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
Leveraged ETFs är börshandlade fonder som använder derivat (terminer, swaps, optioner) för att leverera en multipel av den dagliga avkastningen för ett underliggande index. En 2× leveraged ETF på S&P 500 syftar till att ge en avkastning på 2% en dag då indexet ger 1%, och en avkastning på -2% en dag då indexet ger -1%. Den dagliga omställningen (daily reset) är den avgörande egenskapen, och den dagliga omställningen är källan till både uppsidan och nedsidan.
Produkten är utformad för kortsiktig taktisk positionering, inte för långsiktigt köp-och-behåll-investering. Handlaren som använder en leveraged ETF i en dag eller några dagar får en avkastning som ungefär motsvarar multipeln gånger indexets avkastning. Handlaren som håller produkten i månader eller år får en avkastning som urholkas av den dagliga omställningen, finansieringskostnaden och gap-risken.
Fördelarna
Den främsta fördelen med en leveraged ETF är enkelheten. Handlaren behöver inte ett marginalkonto, behöver inte hantera hävstången och behöver inte lägga flera affärer. Handlaren köper en andel av ETF:n, och ETF:ns förvaltare sköter derivaten, finansieringen och den dagliga ombalanseringen. Handlarens uppgift är att välja riktning (long eller inverse) och hävstång (2×, 3×).
Den andra fördelen är likviditeten. De största leveraged ETF:erna (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) har hög handelsvolym, snäva spreadar och en likvid optionsmarknad. Handlaren kan gå in och ut ur positionen enkelt, och handlaren kan använda optionsmarknaden för ytterligare strategier.
Den tredje fördelen är diversifieringen. Den leveraged ETF:n följer ett brett index (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, ett sektorsindex), och handlaren får indexets diversifiering med produktens hävstång. Handlaren tar inte en koncentrerad satsning på en enskild aktie.
Den fjärde fördelen är kostnadstransparens. Kostnadskvoten för en leveraged ETF redovisas i prospektet (vanligtvis 0.75-1.5% per år), och finansieringskostnaden är inbyggd i den dagliga avkastningen. Handlaren känner till kostnadsstrukturen i förväg och kan jämföra kostnaderna mellan olika produkter.
Nackdelarna
Den första nackdelen är den dagliga reset-effekten. Den dagliga reseten innebär att produktens avkastning över en fler-dagarsperiod inte är en enkel multipel av indexets avkastning. På en stökig marknad utan nettoförändring tappar den hävstångsbaserade ETF:en i värde på grund av den dagliga reseten. En 2×-hävstångs-ETF i en marknad som går upp 1% på måndag och ner 1% på tisdag ger en -0,02% avkastning över de två dagarna (inte indexets 0%-avkastning), och förlusten ackumuleras över tid.
Den dagliga reset-effekten är den vanligaste anledningen till att oerfarna handlare förlorar pengar i hävstångs-ETF:er. Handlaren som köper produkten för att hålla långsiktigt i en volatil marknad får en avkastning som ligger långt under indexets avkastning, och handlaren blir överraskad av resultatet.
Den andra nackdelen är finansieringskostnaden. Den hävstångsbaserade ETF:en använder derivat som har en finansieringskostnad, och kostnaden byggs in i den dagliga avkastningen. Kostnaden är typiskt 1–2% per år för en 2×-hävstångs-ETF och 2–3% per år för en 3×-hävstångs-ETF. Kostnaden debiteras varje dag, och den är en faktisk broms på avkastningen vid ett innehav över flera veckor.
Den tredje nackdelen är gap-risk. Den hävstångsbaserade ETF:en prissätts vid stängning, och gapet vid nästa öppning återspeglas i ETF:ens pris. Ett 3% gap ned på index ger en 6% förlust på en 2×-hävstångs-ETF och en 9% förlust på en 3×-hävstångs-ETF. Gap-risken är som mest påtaglig över ett veckoslut, en helgdag eller en känd händelse.
Den fjärde nackdelen är det begränsade produktutbudet. Hävstångs-ETF:er finns endast för de stora indexen och vissa sektorer. En handlare som vill ha en hävstångsposition i en specifik aktie eller ett small-cap-index kan inte använda en hävstångs-ETF.
Nar du ska anvanda leveraged ETFs
Det arliga svaret ar att anvanda en leveraged ETF for en kortsiktig taktisk position (1-5 dagar), med en tydlig exit och en tajt stop. Produkten ar ocksa anvandbar som en hedge for en portfoljposition, dar hedgen ar for ett specifikt riskfonsster (en rapportsasong, ett Fed-mote). Produkten ar inte anvandbar for en langsiktig buy-and-hold-position.
Vanliga frågor om hävstångs-ETF:er
Är en 3× hävstångs-ETF riskablare än en 2×? Ja. En 3× hävstångs-ETF är tre gånger så känslig för indexets dagliga rörelse, och den dagliga återställnings-effekten (daily reset drag) är större. En 3× ETF tappar mer värde på en splittrad/volatil marknad och behöver en större indexrörelse för att gå jämnt.
Kan jag använda en hävstångs-ETF för en sektorsatsning? Ja, det finns hävstångs-ETF:er för stora sektorer (teknik, finans, energi, hälsovård, bioteknik). Sektor-ETF:erna har samma dagliga återställning och samma risker som breda index-ETF:er.
Är hävstångs-ETF:er reglerade? Ja, hävstångs-ETF:er regleras av SEC i USA och av behörig myndighet i andra jurisdiktioner. ETF-leverantören måste redovisa avgiftskvoten (expense ratio), hävstångskvoten (leverage ratio) och policyn för daglig återställning (daily reset policy) i prospektet.
Relaterade resurser
Var ska du börja
Om du utvärderar leveraged ETFs är de mest användbara funktionerna att jämföra hävstångskvoten, avgiftskvoten, policyn för daglig omställning och det index som följs. Vår broker comparison listar de leveraged ETFs som finns hos varje broker och avgiftskvoterna, vilket tillsammans visar hur produkten ser ut innan du köper.