Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
För- och nackdelarna med hävstångsprodukter är inte symmetriska. Fördelarna beror på ett specifikt användningsområde. Nackdelarna gäller alltid när produkten innehas utanför det användningsområdet. Det vanligaste misstaget som görs av småsparare är att se fördelarna som universella och bortse från nackdelarna. Rätt tillvägagångssätt är att lära sig båda listorna och bara använda produkten när fördelarna gäller.
Argumenten för hävstångsprodukter
Det främsta argumentet för hävstångsprodukter är kapitaleffektivitet. En 2× hävstångs-ETF på S&P 500 gör att en handlare kan ta en position på $20 000 med $10 000 i kontanter, vilket frigör de återstående $10 000 för en annan affär, en hedge eller kontanter. Det frigjorda kapitalet är den faktiska ekonomiska nyttan med hävstång, och den är verklig. En handlare som kan använda det frigjorda kapitalet till en högre förväntad avkastning än finansieringskostnaden ligger, i teorin, före.
Det andra argumentet är tillgång. Hävstångsprodukter som följer utländska index, nischsektorer eller volatila enskilda aktier ger privathandlare exponering som annars skulle kräva utländska Broker-konton, valutaväxling eller högre minimikapital. Produkten är inte gratis, men den är avsevärt billigare än alternativet.
Det tredje argumentet är taktisk precision. En handlare med en fler-dagars syn på en specifik sektor kan använda en 2× hävstångs-ETF för sektorn för att storleksanpassa positionen efter synen, i stället för att hålla en korg av aktier och rebalansera. Produkten är handeln.
Det fjärde argumentet är hedging. En kort position i en 1× invers produkt är ett rent sätt att hedga en lång portfölj genom ett känt riskfönster. Kostnaden är finansieringsräntan plus tracking error, vilket vanligtvis är litet för de stora indexen.
Invändningen mot hävstångsprodukter
Det första argumentet är daglig reset-förlust. Hävstångsprodukter som siktar på en daglig multipel som återställs vid stängning. I en sidledes eller stökig marknad ger den dagliga reseten en avkastning som är lägre än den underliggandes, och ibland negativ. Effekten är liten per dag och stor över veckor eller månader. En buy-and-hold-investerare i en 2× leveraged S&P 500 ETF under en femårsperiod kommer nästan alltid att prestera sämre än två gånger den underliggandes avkastning, ofta med en stor marginal.
Det andra argumentet är gap-risk. Produkten rebalanseras vid stängning, men handlaren kan hålla igenom ett gap vid nästa öppning. Ett 3% gap ned på den underliggande ger en förlust som är större än vad 2× eller 3× av den dagliga rörelsen skulle antyda, eftersom rebalanseringen inte har skett. Resultatet blir en plötslig nedgång som inte tar hänsyn till handlarens stop.
Det tredje argumentet är kostnaden för carry. En årlig finansieringsränta på 4% för en 3× hävstångsposition motsvarar ungefär 8% per år på handlarens kapital. Kostnaden ackumuleras, och den betalas oavsett om affären går med vinst eller förlust. Vid längre innehav kan kostnaden för carry ensam ge en negativ avkastning på handlarens kapital även när den underliggande är oförändrad.
Det fjärde argumentet är fel produkt för tidshorisonten. En hävstångsprodukt som hålls i flera år är inte en investering. Det är ett hävstångsspel på att den underliggande inte får en volatilitetskluster, ett gap eller en lång period av stök. De flesta småsparare som håller hävstångsprodukter långsiktigt är inte medvetna om att de gör detta spel.
Det femte argumentet är fel produkt för handlaren. En handlare med en långsiktig, låg-omsättningsstrategi behöver inte en hävstångsprodukt. Den obelånade avkastningen är i rätt storlek, och kostnaden för carry är en onödig belastning. Hävstången är ett verktyg för den handlare som kan använda kapitaleffektiviteten, inte en standardlösning för den handlare som inte kan.
Beslutsregeln
Använd en hävstångsprodukt när innehavstiden är kort, positionen är dimensionerad utifrån en stop-loss och det frigjorda kapitalet placeras till en högre förväntad avkastning än finansieringskostnaden. Använd inte en hävstångsprodukt när innehavstiden är lång, positionen är ohedgad och handlaren håller fast vid den av vana snarare än som en strategi.
Relaterade resurser
Var ska du börja
Om du funderar på om en hävstångsprodukt passar din strategi är den enklare frågan om produkten är tillåten i din jurisdiktion enligt din regulators hävstångstak. Vår jämförelse av mäklare visar den hävstång som finns tillgänglig hos varje Broker och den regulator som övervakar kontot, vilket tillsammans talar om vad som finns på bordet innan du börjar storleksanpassa positioner.
Vanliga frågor om för- och nackdelar med hävstångsprodukter i aktiehandel
Ar hävstångsprodukter lämpliga för nybörjare?
Generellt sett nej. Riskprofilen är asymmetrisk, kostnaderna ackumuleras på subtila sätt, och gap-risken är svår för en ny handlare att bedöma. En nybörjare har vanligtvis bättre av en icke-hävstångsposition som är storleksanpassad efter rätt risk per trade, och att lägga till hävstång först när disciplinen för positionsstorlek är på plats.
Hur fungerar den dagliga nollställningen i praktiken?
Vid stängningen av varje handelsdag ombalanserar den hävstångsbaserade produkten till sin målmultipel av den underliggande tillgången. Om den underliggande steg 1% under dagen, så stiger en 2×-produkt 2%. Nästa dag startar produkten från den nya nivån, och 2×-multipeln tillämpas på den nivån. Med tiden, i en splittrad/volatil marknad, ger denna nollställning en avkastning som ligger under 2× den underliggande tillgångens kumulativa avkastning.
Vad är skillnaden mellan en hävstångs-ETF och en hävstångs-CFD?
En hävstångs-ETF är en börshandlad fond, reglerad som en fond, med ett publicerat faktablad och en daglig ombalansering. En hävstångs-CFD är ett kontrakt med Broker, utan fondstruktur och utan daglig ombalansering. CFD:ns hävstång sätts av marginalkravet, inte av ett fondmål. De två beter sig olika kring utdelningar, bolagshändelser och finansiering över natten.
Ska jag använda en hävstångsprodukt för inkomst?
För de flesta privatkunder, nej. Finansieringskostnaden på den lånade delen är en verklig belastning, och inkomsten från en hävstångsposition är lägre än inkomsten från en position utan hävstång när finansieringskostnaden har dragits av. Hävstången förstärker prisavkastningen, inte avkastningen.
Kan jag förlora mer än mitt konto med en hävstångsprodukt?
Med en hävstångsprodukt som är finansierad med kontanter är svaret nej. Produkten kan gå till noll, och du förlorar hela kontantinsatsen, men du kan inte bli skyldig pengar till broker. Med en hävstångs CFD eller en marginalposition som kan gå negativt är svaret ja. Broker kan kräva ytterligare medel, och positionen kan ge ett saldo under noll på en snabb marknad. Produktens mekanik spelar roll.