Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
Leverage, använt med försiktighet, kan vara ett användbart verktyg för att hantera skulder i en aktieportfölj. Investeraren lånar mot portföljen för att finansiera en skuld, och investeraren behåller portföljen investerad. Avvägningen är kostnaden för lånet, risken för en marginal call och möjligheten att leverage förstärker en nedgång på marknaden. Investeraren bör förstå mekaniken och riskerna innan man använder leverage för att hantera skulder.
Vad "att hantera skulder med hävstång" betyder
Uttrycket omfattar flera scenarier. Det första scenariot är användningen av ett marginallån för att finansiera ett stort köp, som en kontantinsats till ett hus, samtidigt som aktieportföljen hålls investerad. Det andra scenariot är användningen av en hävstångsposition för att säkra en befintlig skuld, som en blankning av en aktie som investeraren redan äger. Det tredje scenariot är användningen av optioner för att generera inkomst mot en lång aktieposition, och inkomsten används för att betala en skuld.
Varje scenario har en annan riskprofil, och varje scenario kräver en annan nivå av sofistikering. Investeraren bör matcha scenariot med investerarens kompetens, och investeraren bör inte använda hävstång för ett scenario som investeraren inte förstår.
De största fördelarna
Den första fördelen är alternativkostnaden. Investeraren som säljer aktieportföljen för att finansiera en skuld avstår från portföljens framtida avkastning. Investeraren som använder hävstång håller portföljen investerad, och investeraren tar del av den framtida avkastningen. Avvägningen faller i investerarens favör när portföljens avkastning är högre än upplåningskostnaden.
Den andra fördelen är skatteeffektiviteten. I vissa jurisdiktioner är räntan på ett marginallån avdragsgill, och räntan beskattas inte förrän positionen säljs. Investeraren bör kontrollera lokala skatteregler och investeraren bör rådgöra med en skatterådgivare innan hävstång används för skatteeffektivitet.
Den tredje fördelen är flexibiliteten. Marginallånet kan tas ut vid behov, och lånet kan återbetalas när som helst. Investeraren har full kontroll över lånebeloppet och återbetalningsschemat. Flexibiliteten är användbar för investerare som har oregelbundna skulder, som en renovering eller en skatteräkning.
De största nackdelarna
Den första nackdelen är marginalkravet. Broker kan kräva ytterligare medel om portföljens värde faller under underhållsmarginalen. Investeraren som inte har de extra medlen får portföljen avvecklad vid den sämsta möjliga tidpunkten, och investeraren inser förlusten. Marginalkravet är den främsta risken med att använda leverage, och investeraren bör hålla en kassareserv för att undvika kravet.
Den andra nackdelen är räntekostnaden. Marginallånet tar ut en ränta, och räntan betalas oavsett hur portföljen utvecklas. Investeraren som använder leverage betalar räntan även när portföljen går ner, och räntan adderas till förlusten. Räntekostnaden bör jämföras med den förväntade avkastningen i portföljen, och leverage bör inte användas om den förväntade avkastningen är lägre än räntekostnaden.
Den tredje nackdelen är förlustförstärkningen. Leverage som ger en vinst på 5 procent på en 5:1-position kan ge en förlust på 5 procent, och förlusten kan bli större än vinsten på grund av spreaden, courtage och finansieringsavgiften. Investeraren som använder leverage kan förlora mer än den initiala insättningen.
Den fjärde nackdelen är den psykologiska pressen. Den belånade positionen kan vara stressande, och investeraren kan frestas att sälja vid fel tidpunkt. Investeraren som inte klarar av pressen bör inte använda leverage, och investeraren bör överväga en mindre position eller en annan strategi.
När hävstången har mening
Hävstången har mening när upplåningskostnaden är lägre än den förväntade avkastningen på portföljen, när investeraren har en likviditetsbuffert för att klara en marginal call, och när investeraren har en lång tidshorisont.
Hävstången har inte mening när upplåningskostnaden är högre än den förväntade avkastningen på portföljen, när investeraren inte har en likviditetsbuffert, eller när investeraren har en kort tidshorisont. Hävstången har inte heller mening för investerare som är nära pension, och hävstången har inte mening för investerare som inte har råd att förlora portföljen.
Regler för riskhantering
Den första regeln är att storleksanpassa lånet efter kassaflödet. Investeraren bör välja en lånestorlek som investeraren kan betjäna med kassaflödet från portföljen eller från lönen. Lånet ska inte storleksanpassas till den maximala nivå som Broker tillåter, och lånet ska storleksanpassas till en nivå som investeraren kan betjäna även i ett nedåtgående läge.
Den andra regeln är att hålla en likviditetsbuffert. Investeraren bör ha 6 till 12 månaders lånebetalningar i kontanter, och kontanterna ska finnas på ett separat konto. Bufferten skyddar investeraren från en marginal call under en tillfällig marknadsnedgång, och bufferten ger investeraren tid att fylla på kontot.
Den tredje regeln är att övervaka marginalnivån. Investeraren bör kontrollera marginalnivån regelbundet, och investeraren bör ställa in en varning vid 30 procent över underhållsmarginalen. Varningen ger investeraren tid att agera innan Broker skickar en marginal call.
Vanliga frågor om hävstång och skulder
Kan jag dra av räntan på ett marginallån? I vissa jurisdiktioner, ja. Investeraren bör kontrollera de lokala skattereglerna och investeraren bör rådgöra med en skatterådgivare innan man använder hävstång för skatteeffektivitet.
Vilken är den typiska räntan på ett marginallån? Räntan beror på Broker och jurisdiktionen. Räntan ligger vanligtvis 1 procent till 3 procent över centralbankens ränta, och räntan kan vara högre för små konton. Investeraren bör jämföra räntan mellan olika Brokers.
Kan jag förlora mitt hus om en margin call misslyckas? Marginallånet är ett recourse-lån, och Broker kan driva ärendet mot investeraren för mellanskillnaden om lånet överstiger portföljens värde. Investeraren bör inte använda hävstång för en skuld som investeraren inte kan betjäna, och investeraren bör ha en kontantreserv.
Relaterade resurser
Var ska du börja
Om du utvärderar hävstång för att hantera skulder är det mest användbara första steget att räkna ut upplåningskostnaden och den förväntade avkastningen för portföljen, och sedan jämföra de två. Vår jämförelse av mäklare listar de mäklare som erbjuder marginallån och räntesatserna, vilket tillsammans visar vad mäklaren erbjuder innan du tar ditt första marginallån.