Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
Skuldsättningsgraden (D/E) är ett finansiellt nyckeltal som mäter hur ett företag finansierar sin verksamhet: genom skulder (lånat kapital) eller genom eget kapital (aktieägarinvestering). Nyckeltalet beräknas genom att dela företagets totala skulder med dess eget kapital. En hög D/E-kvot betyder att företaget använder skulder för att finansiera sin tillväxt, och en låg D/E-kvot betyder att företaget i stället förlitar sig på eget kapital.
Nyckeltalet används av investerare för att bedöma företagets finansiella hävstång och företagets risk för betalningsinställelse. Företaget med en hög D/E-kvot är mer exponerat för ränteförändringar, för en nedgång i verksamheten och för risken för konkurs. Företaget med en låg D/E-kvot är mer konservativt finansierat och företaget är mindre exponerat för kostnaderna för skuldbetalningar.
Vad kvoten säger dig
En D/E-kvot på 1 betyder att bolaget har lika stora mängder skuld och eget kapital. En kvot på 2 betyder att bolaget har dubbelt så mycket skuld som eget kapital. En kvot på 0,5 betyder att bolaget har hälften så mycket skuld som eget kapital. Kvoten varierar mellan branscher, och den “bra” eller “dåliga” kvoten beror på branschens genomsnitt.
Ett elbolag (stabila kassaflöden, förutsägbara intäkter) kan bära en högre D/E-kvot än ett teknikbolag (volatila kassaflöden, osäkra intäkter). D/E-kvoten bör jämföras med branschens genomsnitt, inte med en absolut gräns.
D/E-kvoten visar också bolagets finansiella hävstång. Ett bolag med en D/E-kvot på 2 har dubbelt så mycket skuld som eget kapital, och bolaget använder det lånade kapitalet för att förstärka avkastningen på eget kapital. Den finansiella hävstången fungerar på samma sätt som marginalhävstång i ett handelskonto: den förstärker både uppsidan och nedsidan.
Så här räknar du ut det
D/E-kvoten är totala skulder dividerat med eget kapital. Totala skulder inkluderar både kortfristig skuld (förfaller inom ett år) och långfristig skuld (förfaller efter ett år). Eget kapital är skillnaden mellan företagets totala tillgångar och totala skulder.
Ett företag med 500 miljoner euro i totala skulder och 250 miljoner euro i eget kapital har en D/E-kvot på 2 (500 miljoner euro / 250 miljoner euro). Ett företag med 100 miljoner euro i totala skulder och 500 miljoner euro i eget kapital har en D/E-kvot på 0,2 (100 miljoner euro / 500 miljoner euro). Det första företaget har hög finansiell hävstång; det andra företaget har låg finansiell hävstång.
Branschvariation
Det genomsnittliga D/E-talet varierar avsevärt mellan branscher. Finanssektorn (banker, försäkringsbolag, investmentbolag) har de högsta D/E-talen, eftersom branschens affärsmodell bygger på upplåning och utlåning. En bank med ett D/E-tal på 10 är normalt; en bank med ett D/E-tal på 2 skulle vara underleverage.
Tekniksektorn har de lägsta D/E-talen, eftersom bolagen genererar kassaflöde från den löpande verksamheten och inte behöver skulder för att finansiera tillväxt. Ett teknikbolag med ett D/E-tal på 0,1–0,3 är typiskt; ett teknikbolag med ett D/E-tal över 1 anses vara högt belånat.
Industrisektorn och energiförsörjningssektorn ligger däremellan, med typiska D/E-tal på 1–2 för industribolag och 2–4 för energibolag. Variationerna drivs av branschens kapitalintensitet och kassaflödenas stabilitet.
Begränsningarna med kvoten
D/E-kvoten har två betydande begränsningar. Den första är att kvoten använder bokförda värden (värdena i balansräkningen), inte marknadsvärden (de värden som marknaden tilldelar tillgångarna och eget kapital). Ett företag med ett välvärderat varumärke och en stark marknadsposition kan ha ett lågt bokfört eget kapital och en hög D/E-kvot, även om företagets verkliga finansiella ställning är starkare.
Den andra är att kvoten inte skiljer mellan bra skulder och dåliga skulder. Ett företag som lånar pengar för att investera i ett projekt med hög avkastning (en utbyggnad av en fabrik, en ny produktlinje, ett förvärv) har en D/E-kvot som tillfälligt är förhöjd, men skulden är produktiv. Ett företag som lånar pengar för att betala utdelningen eller för att täcka rörelseförluster har en D/E-kvot som är förhöjd av en destruktiv anledning.
Hur du använder kvoten i aktiehandel
Handlaren som utvärderar en aktie bör kontrollera D/E-kvoten som ett av flera mått, vid sidan av vinsten, intäktsutvecklingen, vinstmarginalen och det fria kassaflödet. En D/E-kvot som ligger avsevärt över branschgenomsnittet är en varningssignal, och handlaren bör undersöka orsaken till den höga skuldsättningen.
Handlaren som överväger en hävstångsposition i en aktie med hög D/E bör vara försiktig, eftersom företagets finansiella hävstång förstärker aktiens volatilitet. En liten nedgång i intäkterna eller en liten ökning av räntan kan få stor påverkan på vinsten i ett företag med hög D/E, och vinstpåverkan återspeglas i aktiekursen.
Relaterade resurser
Var ska du börja
Om du utvärderar ett företags D/E-kvot är det mest användbara första steget att jämföra kvoten med branschgenomsnittet och med företagets historiska trend. Vår broker-jämförelse listar forskningsverktygen och sökfunktionerna hos varje Broker, som tillsammans visar hur den finansiella datan ser ut innan du gör handeln.