Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
Marginalkrav för aktiehandel är de insättningar som Broker kräver för att öppna och upprätthålla en hävstångsposition. Kraven fastställs av Broker, tillsynsmyndigheten och handlarens kontotyp, och Brokerns publicerade schema är den slutliga sanningen. De flesta handlare kan räkna ut det i huvudet för en enkel aktieposition, men schemat kan vara mer komplext för optioner, för small-cap-aktier och för handlare som kvalificerar sig för professionell status.
De två huvudsakliga marginalkraven
Det första kravet är den initiala marginalen, vilket är den insättning som handlaren måste göra för att öppna positionen. Den initiala marginalen anges som en procentandel av positionens värde och fastställs av tillsynsmyndigheten och broker. För en stor amerikansk aktie med 50% initial marginal kräver en position på €10 000 en insättning på €5 000.
Det andra kravet är underhållsmarginalen, vilket är den minsta egna kapitalnivå som handlaren måste behålla på kontot när positionen rör sig. Underhållsmarginalen är vanligtvis lägre än den initiala marginalen och är den nivå där en margin call utlöses. För en stor amerikansk aktie med 50% initial marginal och 25% underhållsmarginal öppnas positionen med en insättning på €5 000 och margin call utlöses när handlarens eget kapital faller till 25% av positionens värde.
Skillnaden mellan den initiala marginalen och underhållsmarginalen är handlarens marginalutrymme. En 50% initial marginal med 25% underhållsmarginal ger handlaren 50% marginalutrymme innan margin call. En 50% initial marginal med 40% underhållsmarginal ger handlaren bara 20% marginalutrymme. Bokens publicerade schema från broker talar om för handlaren marginalutrymmet, och handlaren bör planera för det stramaste schema som broker erbjuder.
De variabler som ändrar kraven
Den initiala marginalräntan är inte ett enda tal. Den varierar beroende på instrument, jurisdiktion, handlarens kontotyp och ibland handlarens erfarenhetsnivå. Stora amerikanska aktier med hög likviditet och högt börsvärde har de lägsta räntorna. Mindre amerikanska aktier, small-cap-aktier och aktier med hög volatilitet har högre räntor. ETF:er behandlas vanligtvis som den underliggande korgen. Optioner har ett separat marginalschema, ofta beräknat med en scenariosbaserad modell.
Jurisdiktionen spelar roll eftersom tillsynsmyndigheter i olika regioner sätter olika tak. ESMA i EU begränsar detaljhandelsleverage till 1:5 för större aktier, vilket motsvarar 20% initial marginal. FCA i Storbritannien har liknande tak. Den australiska ASIC har skärpt sina regler för att matcha. Offshore-brokerar kan erbjuda högre leverage, men det regulatoriska skyddet är tunnare.
Kontotypen spelar roll eftersom professionella konton och institutionella konton har andra marginalscheman än retailkonton. En handlare som kvalificerar sig som en professionell klient enligt MiFID II kan ansöka om högre leverage, men handlaren måste uppfylla kraven, som inkluderar en minsta handelsstorlek, en minsta portföljstorlek och relevant arbetslivserfarenhet.
Positionens storlekens roll
Positionens storlek är handlarens val, och marginalkravet skalar med storleken. En position på €10 000 med 20% initial marginal kräver en insättning på €2 000. En position på €50 000 med samma 20% initiala marginal kräver en insättning på €10 000. Handlarens konto måste ha minst insättningsbeloppet i kontanter innan handeln läggs, och broker kommer inte att tillåta handeln om kontot inte har kontanter.
Positionens storlek är det vanligaste misstaget i marginalberäkningen. En handlare som vill ta en position på €50 000 med 20% initial marginal behöver en insättning på €10 000, och kontot måste ha minst det beloppet i kontanter. En handlare som inte har kontanter kommer att nekas av broker, eller tvingas stänga en annan position för att frigöra kontanter.
Rollen för godtagbar säkerhet
Marginalkravet kan uppfyllas med kontanter eller med marginalberättigade värdepapper. En handlare som har €10,000 i kontanter och €20,000 i marginalberättigade värdepapper kan uppfylla ett marginalkrav på €10,000 på endera sättet. Mäklare föredrar vanligtvis kontanter, men mäklaren accepterar värdepapperna om de finns med på den godtagbara listan.
Listan över marginalberättigade värdepapper publiceras på mäklarens webbplats och ändras över tid. En handlare som planerar att använda värdepapper för att uppfylla ett marginalkrav bör kontrollera listan innan handeln läggs. Ett värdepapper som finns med på listan idag kan tas bort imorgon, särskilt på en volatil marknad.
Underhallsmarginalen och marginalutropet
Underhallsmarginalen är den nivå vid vilken ett marginalutrop utlöses. Utropet är ett meddelande från Broker om att handlarens eget kapital har sjunkit under underhallsmarginalen, och att handlaren har en angiven tidsperiod (vanligen 24 till 72 timmar) på sig att sätta in mer kontanter, stänga en del av positionen eller båda. Om handlaren inte svarar stänger Broker positionen till det sämsta tillgängliga priset och tar ut en avgift.
Underhallsmarginalen anges vanligtvis som en procentandel av positionens värde och publiceras på Brokerns webbplats. En handlare som innehar en hävstångsposition bör känna till underhallsmarginalen och proceduren för marginalutrop innan positionen öppnas, inte efter. Handlaren som upptäcker underhallsmarginalen när marginalutropet inträffar är den handlare som tvingas stänga vid det sämsta möjliga tillfället.
Hur du beräknar marginalkravet för en specifik affär
Beräkningen är: positionsstorlek × initial marginalränta. För en position på €10,000 i en stor amerikansk aktie med 20% initial marginal är marginalkravet €2,000. Handlaren behöver minst €2,000 i kontanter eller godtagbara marginalvärdepapper på kontot innan affären läggs. Mäklarens orderunderlag visar vanligtvis marginalkravet innan affären bekräftas, och handlaren kan kontrollera siffran mot mäklarens publicerade schema.
För en mer komplex affär är beräkningen: positionsstorlek × initial marginalränta för varje ben, summerat. För en optionsspread är den initiala marginalen vanligtvis kostnaden för spreaden plus en procentandel av den underliggande tillgången, och mäklarens optionsmarginalkalkylator hanterar detaljerna. För en terminsposition sätts den initiala marginalen av börsen, och mäklarens produktsida visar räntan.
Relaterade resurser
Var du ska börja
Om du räknar ut marginalkravet för en specifik affär är den mest användbara siffran mäklarens publicerade initiala marginalränta för instrumentet. Vår jämförelse av mäklare listar hävstången och de berättigade instrumenten hos varje mäklare, vilket tillsammans visar hur marginalkravet ser ut innan du lägger affären.