Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
Variation margin är den dagliga mark-to-market-vinsten eller -förlusten på en terminsposition, och variation margin betalas eller tas emot i slutet av varje handelsdag. Variation margin är inte samma sak som initial margin, och variation margin är den dagliga avvecklingen av terminspositionen. Handlaren som inte kan uppfylla en begäran om variation margin riskerar tvångslikvidation, och handlaren bör förstå konsekvenserna innan en terminsposition öppnas.
Vad variation margin är
Variation margin är det dagliga kassaflödet för en terminsposition. I slutet av varje handelsdag värderar börsen positionen till settlementpriset, och börsen beräknar vinsten eller förlusten på positionen. Vinsten krediteras på handlarens konto, och förlusten debiteras från handlarens konto. Det dagliga kassaflödet är variation margin.
Variation margin är unik för terminer, och variation margin används inte i CFD- eller aktiemarginalhandel. Variation margin skapar det dagliga kassaflödet för terminspositionen, och variation margin kan vara en kredit eller en debet beroende på riktningen i kursrörelsen.
Vad händer om du inte uppfyller kravet
Den första konsekvensen är marginalanropet. Broker eller börs utfärdar ett marginalanrop, och handlaren måste sätta in den rörliga marginalen inom kort tid, vanligtvis senast nästa morgon. Tidsfönstret beror på broker och börsen, och tidsfönstret kan vara från några timmar till en affärsdag.
Den andra konsekvensen är tvångslikvidering. Handlaren som inte sätter in den rörliga marginalen får sin position likviderad av broker, och likvideringen sker till nästa tillgängliga pris. Tvångslikvideringen kan inträffa vid den sämsta möjliga tidpunkten, och handlaren inser förlusten.
Den tredje konsekvensen är de extra kostnaderna. Tvångslikvideringen kan utlösa ytterligare avgifter, och de extra avgifterna inkluderar brokers likvidationsavgift, börsens clearingavgift och slippage. De extra kostnaderna läggs ovanpå förlusten, och de extra kostnaderna kan vara betydande.
Den fjärde konsekvensen är negativt saldo. Handlaren som inte har tillräckligt med eget kapital för att täcka den rörliga marginalen kan hamna med ett negativt kontosaldo, och broker kan kräva in ytterligare medel. Negativt saldo är sällsynt, och negativt saldo är vanligare vid högt belånade positioner.
Hur du förbereder dig för ett krav på variationstillägg (variation margin)
Den första förberedelsen är att hålla en kassareserv. Handlaren bör hålla 6 till 12 månaders betalningar av variationstillägg i kontanter, och kontanterna bör finnas på ett separat konto. Reserven skyddar handlaren från ett marginalanrop under en tillfällig nedgång på marknaden, och reserven ger handlaren tid att fylla på kontot.
Den andra förberedelsen är att övervaka positionen. Handlaren bör kontrollera positionen dagligen, och handlaren bör ställa in aviseringar för de prisnivåer som skulle utlösa ett betydande variationstillägg. Övervakningen hjälper handlaren att agera snabbt, och övervakningen hjälper handlaren att fylla på kontot innan anropet.
Den tredje förberedelsen är att storleksanpassa positionen efter kassaflödet. Handlaren bör välja en positionsstorlek som handlaren kan betjäna med kassaflödet från portföljen eller från lönen. Positionen bör inte storleksanpassas till den maximala nivå som Broker tillåter, och positionen bör storleksanpassas till en nivå som handlaren kan betjäna även under en nedgång.
Den fjärde förberedelsen är att ha en reservplan. Handlaren bör ha en plan för att fylla på kontot, och reservplanen bör inkludera en kreditlinje, ett sparkonto eller en andra brokerage. Reservplanen är en säkerhetslina, och reservplanen är ett sätt att undvika tvångslikvidation.
Hur du undviker ett krav på variationstillägg (variation margin call)
Den första undvikandet är att använda en stop-loss. Stop-loss begränsar förlusten, och stop-loss förhindrar att positionen ackumulerar en stor förlust som utlöser kravet på variationstillägg. Stop-loss bör placeras på en nivå som handlaren känner sig bekväm med, och stop-loss bör inte flyttas emot handlaren.
Det andra undvikandet är att minska positionsstorleken. Handlaren som inte kan möta ett potentiellt krav på variationstillägg bör minska positionsstorleken, och minskningen bör föra positionen till en nivå som handlaren kan hantera. Minskningen är en tillfällig åtgärd, och minskningen kan vändas när handlarens kassaflöde förbättras.
Det tredje undvikandet är att stänga positionen innan stängning. Handlaren som förväntar sig en stor ogynnsam rörelse kan stänga positionen innan stängning, och stängningen gör att variationstillägget inte tillämpas. Stängningen är ett sätt att undvika samtalet, och stängningen är ett sätt att låsa fast förlusten till ett känt pris.
Vanliga frågor om variation margin
Vad är den typiska betalningen för variation margin? Betalningen för variation margin är den dagliga mark-to-market för positionen. Betalningen kan vara en kredit eller en debet, och betalningen beror på riktningen för kursrörelsen. Handlaren bör kontrollera brokerns marginalpolicy och bör vara beredd på att betalningen blir en debet.
Hur snabbt måste jag uppfylla ett krav på variation margin? Tidsfönstret beror på broker och börsen. Tidsfönstret kan vara några timmar till en affärsdag, och tidsfönstret är vanligtvis kortare för retailkunder än för institutionella kunder.
Kan broker förlänga tidsfönstret? Vissa brokers kan förlänga tidsfönstret från fall till fall, och broker kan förlänga tidsfönstret för kunder med en lång relation. Förlängning är sällsynt, och handlaren bör inte förlita sig på förlängningen.
Relaterade resurser
Var ska du börja
Om du utvärderar variation margin är det mest användbara första steget att beräkna den maximala dagliga förlusten på en representativ futures-position och att ha en kassareserv som täcker förlusten. Vår broker comparison listar futures-brokerna och marginalpolicyerna, som tillsammans visar vad brokern erbjuder innan du öppnar din första futures-position.