Detta är inte investeringsrådgivning. Informationen som tillhandahålls är endast för utbildnings- och informationsändamål och utgör inte en rekommendation att köpa eller sälja någon finansiell produkt.
Variation margin ar den dagliga avvecklingen av vinst och förlust på en hävstångsposition. Mekanismen ar brokerns satt att se till att traderns eget kapital ligger i linje med marknaden, och den ar källan till de flesta margin calls: nar traderns eget kapital sjunker under underhallsmarginalen utfardar broker en margin call, och tradern maste tillfora medel eller stanga positionen.
Variation margin ar skillnaden mellan positionens varde vid forra stangningen och positionens varde vid nuvarande stangning. Skillnaden laggs till eller dras ifran traderns konto, och eget kapital uppdateras darfor. Mekanismen galler for hävstångsprodukter (futures, CFDs, single-stock futures, optioner pa futures), och den galler inte for ohevarade kontantpositioner.
Hur variation margin fungerar i praktiken
En trader tar en 5× hävstångsbelagd long-position i en aktie till €100. Positionen är 20% traderns eget kapital, 80% lånat. Positionens nominella värde är €20,000, och traderns eget kapital är €4,000. I slutet av dagen stänger aktien på €101. Positionen är nu värd €20,200, och traderns eget kapital är €4,200. Variation margin är +€200, krediteras till kontot.
Om aktien i stället hade stängt på €99 är positionen värd €19,800 och traderns eget kapital är €3,800. Variation margin är -€200, debiteras från kontot. Eget kapital har sjunkit med 5% (från €4,000 till €3,800), och positionen ligger nu närmare underhållsmarginalen.
Underhållsmarginalen och marginalutropet
Underhållsmarginalen är den lägsta egna kapitalnivå som handlaren måste ha i en hävstångsposition för att positionen ska få fortsätta vara öppen. Siffran sätts av Broker (och ibland av tillsynsmyndigheten) och är en procentandel av positionens nominella värde. En vanlig underhållsmarginal för en enskild aktiefuture är 25% av det nominella värdet.
När variation margin minskar handlarens eget kapital till nivån för underhållsmarginalen utfärdar Broker ett marginalutrop. Handlaren har ett tidsfönster (vanligtvis 1-3 dagar) för att tillföra medel för att få det egna kapitalet tillbaka över underhållsmarginalen, eller att stänga positionen. Om handlaren inte gör något av detta stänger Broker positionen till nästa tillgängliga pris, och förlusten låses fast.
Hur hävstång påverkar variation margin
Ju högre hävstång, desto större blir variation margin per enhet av prisrörelse. En 2× hävstångsposition i en aktie som rör sig 5% ger en variation margin på 10% (positiv eller negativ). En 5× hävstångsposition ger en variation margin på 25%. En 10× hävstångsposition ger en variation margin på 50%. Variation margin är mekanismen som upprätthåller hävstångens riskprofil.
En trader som använder hög hävstång tar stora variation margins vid små prisrörelser. Marginalerna kan vara positiva i vinnande trades och negativa i förlorande trades. Eget kapital rör sig i linje med variation margin, och kontot kan torkas ut av en serie av normalt stora förlorande trades.
Hur du hanterar risk för variation margin
Den första regeln är att storleksanpassa positionen efter riskbudgeten. En liten position ger en liten variation margin per prisrörelse, och en liten variation margin är en händelse som går att återhämta sig från. En stor position ger en stor variation margin som kan utlösa en marginal call en vanlig handelsdag.
Den andra är att övervaka positionen. Den som innehar en hävstångsposition bör kontrollera kontots eget kapital minst dagligen och vara redo att tillföra medel eller stänga positionen om det egna kapitalet närmar sig underhållsmarginalen. Den som inte övervakar är exponerad för en marginal call som kan inträffa innan handlaren hinner agera.
Den tredje är att undvika att hålla över kända händelser. Variation margin beräknas vid stängning, men gapet vid nästa öppning återspeglas inte i den. Ett 5% gap ned på en 5× hävstångsposition ger en 25% förlust i eget kapital vid nästa öppning, vilket kan vara större än underhållsmarginalen. Att hålla över en känd händelse innebär att man tar gap-risken medvetet.
Skillnaden mellan variation margin och initial margin
Den initiala marginalen är det belopp som handlaren måste sätta in för att öppna positionen. Variation margin är den dagliga avräkningen av vinst och förlust. De hänger ihop men är distinkta: den initiala marginalen är inträdesbiljetten, och variation margin är den löpande notan.
En handlare som öppnar en position med 5× hävstång och 20% initial margin får positionen markerad till marknadsvärde dagligen. Variation margin krediteras eller debiteras baserat på prisrörelsen. Handlarens eget kapital i positionen förändras dagligen, och eget kapital ligger till grund för kontrollen av underhållsmarginalen.
Relaterade resurser
Var du ska börja
Om du försöker förstå hur variation margin påverkar din handel är det mest användbara första steget att kontrollera kravet på underhållsmarginal hos din Broker, räkna ut den prisförändring som skulle sänka ditt eget kapital till underhållsnivån och storleksanpassa positionen så att prisförändringen ligger väl utanför det normala dagliga intervallet. Vår jämförelse av Brokers listar underhållsmarginalen och finansieringsräntan hos varje Broker, vilket tillsammans visar hur variation margin ser ut innan du tar positionen.