இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட பங்குச் Broker-ஐத் தேர்வு செய்வது, ஒரு வர்த்தகர் எடுக்கும் மிக முக்கியமான முடிவுகளில் ஒன்றாகும்; மேலும் அந்த ஒழுங்குபடுத்தல் தான் வர்த்தக உறவின் அடித்தளம். ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட Broker விதிகளைப் பின்பற்றும், வாடிக்கையாளர் நிதிகளை தனியாகப் பிரித்து வைத்திருக்கும், மற்றும் வர்த்தகருக்கு தேவையான பாதுகாப்புகளை வழங்கும். ஒழுங்குபடுத்தப்படாத Broker விதிகளைப் பின்பற்ற வேண்டிய அவசியமில்லை; மேலும் வாடிக்கையாளர் நிதிகளை தனியாகப் பிரித்து வைத்திருப்பதும் அவசியமில்லை. ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட Broker-ஐத் தேர்வு செய்கிற வர்த்தகர் நம்பிக்கையுடன் வர்த்தகம் செய்ய முடியும்; ஒழுங்குபடுத்தப்படாத Broker-ஐத் தேர்வு செய்கிற வர்த்தகர் தேவையற்ற அபாயத்தை ஏற்கிறார்.
ஒழுங்குமுறை ஏன் முக்கியம்
முதல் காரணம் நிதி பாதுகாப்பு. ஒழுங்குமுறை அமைப்பு, வாடிக்கையாளர் நிதியை tier-1 வங்கியில் தனித்த (segregated) கணக்கில் வைத்திருக்குமாறு Broker-ஐ கட்டாயப்படுத்துகிறது; இந்தப் பிரிப்பு, வர்த்தகரின் நிதி Broker-இன் சொந்த செயல்பாடுகளுக்குப் பயன்படுத்தப்படாமல் இருப்பதை உறுதி செய்கிறது. Broker திவாலாகினால், அந்த தனித்த நிதிகள் வர்த்தகருக்குத் திருப்பி வழங்கப்படும்; மேலும் Broker-இன் திவாலா, வர்த்தகரின் நிதியை பாதிக்காது.
இரண்டாவது காரணம் மோசடியில் இருந்து பாதுகாப்பு. ஒழுங்குமுறை அமைப்பு, Broker-ஐ பணமோசடி எதிர்ப்பு (anti-money-laundering) விதிகளைப் பின்பற்றுமாறு கோருகிறது; மேலும் வாடிக்கையாளர்களின் அடையாளத்தை Broker சரிபார்க்க வேண்டும் என்றும் ஒழுங்குமுறை அமைப்பு கோருகிறது. இந்தச் சரிபார்ப்பு மோசடி அபாயத்தை குறைக்கிறது; மேலும் சட்டவிரோத செயல்களுக்காக Broker பயன்படுத்தப்படுவதற்கான அபாயத்தையும் குறைக்கிறது.
மூன்றாவது காரணம் அநியாய நடைமுறைகளில் இருந்து பாதுகாப்பு. ஒழுங்குமுறை அமைப்பு leverage, வெளிப்படுத்தல் (disclosure), அறிக்கை (reporting), மற்றும் செயலாக்கம் (execution) ஆகியவற்றில் விதிகளை நிர்ணயிக்கிறது; மேலும் ஆய்வுகள் (inspections) மற்றும் அபராதங்கள் (fines) மூலம் அந்த விதிகளை அமல்படுத்துகிறது. ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட Broker-ஐ பயன்படுத்தும் வர்த்தகர், அந்த விதிகளை நம்பிக்கையுடன் பயன்படுத்தலாம்; ஆனால் ஒழுங்குபடுத்தப்படாத Broker-ஐ பயன்படுத்தும் வர்த்தகருக்கு, தகராறு ஏற்பட்டால் தீர்வு பெற வழியில்லை.
முக்கிய ஒழுங்குபடுத்திகள்
ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில், முக்கிய ஒழுங்குபடுத்திகள் என்பது ஐக்கிய இராச்சியத்தில் உள்ள Financial Conduct Authority (FCA), ஜெர்மனியில் உள்ள Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), பிரான்சில் உள்ள Autorité des Marchés Financiers (AMF), நெதர்லாந்தில் உள்ள Autoriteit Financiële Markten (AFM), மற்றும் சைப்ரஸில் உள்ள Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) ஆகும். ஒழுங்குபடுத்திகளுக்கு வெவ்வேறு விதிமுறைகள் உள்ளன; மேலும் ஒவ்வொன்றுக்கும் அமலாக்கத்தின் வெவ்வேறு நிலைகள் உள்ளன.
அமெரிக்காவில், முக்கிய ஒழுங்குபடுத்திகள் என்பது பங்குகளுக்கான Securities and Exchange Commission (SEC) மற்றும் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்கான Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ஆகும். SEC மற்றும் CFTC கடுமையான விதிமுறைகள் கொண்டவை; மேலும் ஒழுங்குபடுத்திகளுக்கு அமலாக்கத்தில் நீண்ட வரலாறு உள்ளது.
ஆசியாவில், முக்கிய ஒழுங்குபடுத்திகள் என்பது ஆஸ்திரேலியாவில் உள்ள Australian Securities and Investments Commission (ASIC), ஹாங்காங்கில் உள்ள Securities and Futures Commission (SFC), மற்றும் ஜப்பானில் உள்ள Financial Services Agency (FSA) ஆகும். ஒழுங்குபடுத்திகளுக்கு வெவ்வேறு விதிமுறைகள் உள்ளன; மேலும் ஒவ்வொன்றுக்கும் அமலாக்கத்தின் வெவ்வேறு நிலைகள் உள்ளன. வெளிநாட்டு (offshore) ஒழுங்குபடுத்திகளுக்கு குறைவான கடுமையான விதிமுறைகள் உள்ளன; மேலும் வெளிநாட்டு ஒழுங்குபடுத்திகளுக்கு குறைவான அமலாக்க அதிகாரம் உள்ளது.
முதலீட்டாளர் இழப்பீட்டு திட்டங்கள்
முதலீட்டாளர் இழப்பீட்டு திட்டம் என்பது, தரகர் (Broker) திவாலாகும் நிலையில் குறிப்பிட்ட ஒரு அளவு வரை ஏற்படும் இழப்புகளை காப்பது ஆகும்; மேலும் காப்பளவு (coverage) அதிகாரப்பூர்வ பிரதேசத்தின்படி மாறுபடும். ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில், FCA, BaFin, மற்றும் AMF ஆகியவற்றின் கீழ், ஒவ்வொரு வாடிக்கையாளருக்கும் €20,000 வரை காப்பளவு உள்ளது. அமெரிக்காவில், Securities Investor Protection Corporation (SIPC) அமைப்பின் கீழ், ஒவ்வொரு வாடிக்கையாளருக்கும் $500,000 வரை காப்பளவு உள்ளது. ஆசியாவில், காப்பளவு நாடு வாரியாக மாறுபடும்; மேலும் SFC-ன் கீழ், ஒவ்வொரு வாடிக்கையாளருக்கும் HK$500,000 வரை காப்பளவு இருக்கலாம்.
ஆஃப்ஷோர் (offshore) பிரதேசங்களில் முதலீட்டாளர் இழப்பீட்டு திட்டம் இல்லாமலும் இருக்கலாம்; மேலும் அந்த ஆஃப்ஷோர் பிரதேசம் இழப்புகளை காப்பதில்லை என்ற நிலையும் இருக்கலாம். ஆஃப்ஷோர் தரகரை பயன்படுத்தும் வர்த்தகர், தாய்நாட்டு ஒழுங்குபடுத்துநரின் (home regulator) திட்டத்தின் கீழ் காப்பளவு பெறமாட்டார்; மேலும் தகராறு ஏற்பட்டால் அவருக்கு வரையறுக்கப்பட்ட நிவாரணமே கிடைக்கும்.
ஒழுங்குமுறை (regulation) என்பதை எப்படி சரிபார்ப்பது
முதல் படி, Broker-இன் இணையதளத்தைச் சரிபார்ப்பதாகும். Broker, உரிமம் (licence) எண், ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் (regulator) பெயர், மற்றும் அந்த ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் இணையதளம் ஆகியவற்றை வெளியிடும். வர்த்தகர் (trader) அந்த உரிமத்தை (licence) சரிபார்க்க வேண்டும்; மேலும் அங்கீகரிக்கப்பட்ட Broker-களின் பட்டியலுக்காக ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் இணையதளத்தைச் சரிபார்க்க வேண்டும்.
இரண்டாவது படி, ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் இணையதளத்தைச் சரிபார்ப்பதாகும். ஒழுங்குமுறை அமைப்பு, அங்கீகரிக்கப்பட்ட Broker-களின் பட்டியலை வெளியிடும்; மேலும் அமலாக்க நடவடிக்கைகள் (enforcement actions) பற்றிய தகவல்களையும் வெளியிடும். வர்த்தகர் Broker-இன் பெயரைத் தேட வேண்டும்; மேலும் அமலாக்க பதிவை (enforcement record) சரிபார்க்க வேண்டும்.
மூன்றாவது படி, Broker-இன் அபாய (risk) வெளிப்படுத்தலை (disclosure) படிப்பதாகும். Broker, அபாய வெளிப்படுத்தலை வெளியிட வேண்டும்; அந்த வெளிப்படுத்தல் வர்த்தகத்தின் அபாயங்களை விளக்க வேண்டும். வர்த்தகர் அந்த வெளிப்படுத்தலை கவனமாகப் படிக்க வேண்டும்; மேலும் மறைந்த அபாயங்கள் அல்லது நியாயமற்ற விதிமுறைகள் (unfair terms) உள்ளனவா என்பதைத் தேட வேண்டும்.
கவனிக்க வேண்டிய எச்சரிக்கை அறிகுறிகள்
முதல் எச்சரிக்கை அறிகுறி உரிமம் இல்லாத Broker. அந்த Broker-க்கு அங்கீகரிக்கப்பட்ட ஒழுங்குபடுத்துநரிடமிருந்து (regulator) உரிமம் இல்லை, மேலும் அந்த Broker-க்கு ஒழுங்குபடுத்துநரின் இணையதளம் (website) இல்லை. வர்த்தகர் உரிமம் இல்லாத Broker-ுடன் கணக்கைத் திறக்கக் கூடாது; அதற்கு பதிலாக வேறு Broker-ஐத் தேட வேண்டும்.
இரண்டாவது எச்சரிக்கை அறிகுறி பணவிலக்கு (withdrawal) பூட்டுடன் கூடிய போனஸ். அந்த Broker போனஸ் வழங்குகிறது, ஆனால் வர்த்தகர் அதிக வர்த்தக அளவை (trading volume) அடையும் வரை அந்த போனஸ் பூட்டப்பட்டிருக்கும். அந்த போனஸ் அமைப்பு நிதியைப் பெறுவது கடினமாக இருக்கும்படி வடிவமைக்கப்படலாம்; எனவே போனஸை ஏற்கும் முன் அதன் விதிமுறைகளை (terms) வர்த்தகர் படித்து புரிந்துகொள்ள வேண்டும்.
மூன்றாவது எச்சரிக்கை அறிகுறி மோசமான வாடிக்கையாளர் ஆதரவு. Broker ஒரு கேள்விக்கு பதிலளிக்க நாட்கள் எடுத்துக்கொள்கிறது, மேலும் Broker தொலைபேசியில் அழைப்பை எடுக்கவில்லை. வாடிக்கையாளர் ஆதரவு Broker-இன் தொழில்முறைத் தன்மையின் அடையாளம்; எனவே நிதியை டெபாசிட் செய்வதற்கு முன் ஆதரவைச் சோதிக்க வேண்டும்.
நான்காவது எச்சரிக்கை அறிகுறி ஒத்துப்போகாத தகவல். Broker-இன் இணையதளம் ஒரு விஷயத்தைச் சொல்கிறது, ஆனால் Broker-இன் வாடிக்கையாளர் ஆதரவு வேறொன்றைச் சொல்கிறது. இந்த ஒத்துப்போகாத தகவல் Broker-இன் தொழில்முறைத் தன்மை குறைவைக் காட்டுகிறது; எனவே வர்த்தகர் வேறு Broker-ஐத் தேட வேண்டும்.
ஒழுங்குமுறை தொடர்பான பொதுக் கேள்விகள்
சில்லறை வர்த்தகருக்கு சிறந்த ஒழுங்குமுறை அமைப்பு எது? சில்லறை வர்த்தகருக்கு சிறந்த ஒழுங்குமுறை அமைப்பு என்பது FCA, BaFin, AMF, SEC, அல்லது ASIC போன்ற தரம்-1 (tier-1) ஒழுங்குமுறை அமைப்பாகும். தரம்-1 ஒழுங்குமுறை அமைப்புக்கு அமலாக்கத்தில் நீண்ட வரலாறு உள்ளது; மேலும் தரம்-1 ஒழுங்குமுறை அமைப்பிடம் வலுவான முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு கட்டமைப்பு உள்ளது.
இந்த ஒழுங்குமுறை அனைத்து தயாரிப்புகளையும் உள்ளடக்குமா? இது ஒழுங்குமுறை அமைப்பையும் தயாரிப்பையும் பொறுத்தது. FCA ப்ரோக்கர்களையும், தயாரிப்புகளையும், சந்தைகளையும் ஒழுங்குபடுத்துகிறது; மேலும் FCA விதிகள் பெரும்பாலான தயாரிப்புகளை உள்ளடக்குகின்றன. SEC பங்குகள், பத்திரங்கள், மற்றும் நிதிகளை ஒழுங்குபடுத்துகிறது; மேலும் SEC விதிகள் பெரும்பாலான தயாரிப்புகளை உள்ளடக்குகின்றன.
ஒழுங்குபடுத்தப்படாத ப்ரோக்கருடன் நான் வர்த்தகம் செய்யலாமா? செய்யலாம்; ஆனால் செய்யக்கூடாது. ஒழுங்குபடுத்தப்படாத ப்ரோக்கர் விதிகளை பின்பற்ற வேண்டிய அவசியம் இல்லை; மேலும் ஒழுங்குபடுத்தப்படாத ப்ரோக்கர் வாடிக்கையாளர் நிதிகளை தனியாகப் பிரித்து வைத்திருக்க வேண்டிய அவசியமும் இல்லை. ஒழுங்குபடுத்தப்படாத ப்ரோக்கரை பயன்படுத்தும் வர்த்தகர் தேவையற்ற அபாயத்தை ஏற்கிறார்; மேலும் அந்த வர்த்தகர் முழு டெபாசிட்டையும் இழக்கக்கூடும்.
தொடர்புடைய வளங்கள்
எங்கு தொடங்குவது
நீங்கள் ஒரு கட்டுப்படுத்தப்பட்ட பங்குச் Broker-ஐ தேர்வு செய்கிறீர்கள் என்றால், மிகப் பயனுள்ள முதல் படி என்பது tier-1 அதிகாரப்பூர்வ பிரதேசங்களில் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட மூன்று முதல் ஐந்து Broker-களை குறுகிய பட்டியலாகத் தேர்வு செய்து, ஒவ்வொரு Broker-க்கும் உரிமம் (licence) மற்றும் அந்த ஒழுங்குபடுத்துநர் (regulator) யார் என்பதை சரிபார்ப்பதாகும். எங்கள் broker comparison பட்டியல், அதிகாரப்பூர்வ பிரதேசத்தின் அடிப்படையில் Broker-களை வரிசைப்படுத்துகிறது; இதன் மூலம் கணக்கைத் திறப்பதற்கு முன்பே அந்த Broker என்ன வழங்குகிறது என்பதை நீங்கள் அறிந்துகொள்ளலாம்.