இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
கமிஷன் இல்லா வர்த்தகம் — பங்கு அல்லது ETF வர்த்தகத்தை இடுவதற்கு கட்டணம் இல்லை — இப்போது ஒவ்வொரு முக்கியமான அமெரிக்க Broker-இலும் நிலையானதாக உள்ளது. 2013-ல் Robinhood தொடங்கியபோது ஆரம்பித்து, 2019 இறுதியில் துறையெங்கும் பரவிய $0 கமிஷன் மாற்றம், மிகவும் தெளிவாக தெரியும் வர்த்தகச் செலவை நீக்கியது. ஆனால் கமிஷன் இல்லாதது என்றால் செலவு இல்லாதது என்று அர்த்தமல்ல — பிற வழிகளின் மூலம் Broker-கள் வருமானம் ஈட்டுகின்றன.
கமிஷன் இல்லா வர்த்தகத்தை வழங்கும் எந்த Broker-கள்?
இப்போது அனைத்து முக்கியமான அமெரிக்க Broker-களும் $0 பங்கு மற்றும் ETF வர்த்தகங்களை வழங்குகின்றன:
| Broker | பங்கு/ETF | ஆப்ஷன்கள் | மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் (NTF) | பகுதி பங்குகள் |
|---|---|---|---|---|
| Fidelity | $0 | $0.65/contract | 3,400+ பரிவர்த்தனை கட்டணம் இல்லாதவை | ஆம் ($1 குறைந்தபட்சம்) |
| Charles Schwab | $0 | $0.65/contract | 4,000+ OneSource | ஆம் ($5 குறைந்தபட்சம்) |
| Interactive Brokers | $0 (Lite) | $0.65/contract | 19,000+ (சில கட்டணங்கள்) | ஆம் |
| Vanguard | $0 | $0.65/contract | Vanguard ஃபண்டுகள் மட்டும் | ஆம் |
| Robinhood | $0 | $0/contract | வழங்கப்படவில்லை | ஆம் ($1 குறைந்தபட்சம்) |
| Webull | $0 | $0/contract | வழங்கப்படவில்லை | ஆம் ($5 குறைந்தபட்சம்) |
| E*TRADE | $0 | $0.65/contract | 4,400+ no-load, no-fee | ஆம் |
| Merrill Edge | $0 | $0.65/contract | 3,800+ NTF | ஆம் |
“இலவச” வர்த்தகம் எப்படி செயல்படுகிறது: வருவாய் ஆதாரங்கள்
நீங்கள் கமிஷன் செலுத்தவில்லை என்றால், Broker எப்படி பணம் சம்பாதிக்கிறது? நான்கு முக்கிய வழிகள்:
ஆர்டர் ஃப்ளோக்கான கட்டணம் (PFOF)
நீங்கள் ஒரு வர்த்தகத்தை இடும்போது, உங்கள் Broker அந்த ஆர்டரை நேரடியாக ஒரு பரிவர்த்தனை நிலையத்திற்கு அனுப்புவதற்குப் பதிலாக, Citadel Securities அல்லது Virtu Financial போன்ற ஒரு market maker-க்கு வழிமாற்றுகிறது. இந்த order flow-க்காக market maker அந்த Broker-க்கு பணம் செலுத்துகிறது. பின்னர் market maker, வாங்கும் மற்றும் விற்கும் விலைகளுக்கிடையிலான சிறிய spread-ஐ உள்ளடக்கிய விலையில் உங்கள் வர்த்தகத்தை நிறைவேற்றுகிறது.
Broker அந்த PFOF கட்டணத்தை பெறுகிறது. நீங்கள், வர்த்தகர், கிடைக்கக்கூடிய சிறந்த பரிவர்த்தனை நிலைய விலையிலிருந்து சிறிது மாறுபடக்கூடிய ஒரு execution price-ஐ பெறுகிறீர்கள். இந்த வேறுபாடு பொதுவாக ஒரு பங்கிற்கு சென்டின் ஒரு பகுதி அளவாக இருக்கும். 100 பங்குகளுக்கான ஒரு வர்த்தகத்தில், இது சில சென்ட்களாக இருக்கலாம். முக்கிய Broker-களுக்கான மொத்த PFOF வருவாய் ஆண்டுதோறும் நூற்றுக்கணக்கான மில்லியன் டாலர்களை எட்டுகிறது.
PFOF சட்டபூர்வமானதும் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்டதுமானது. வாடிக்கையாளர் ஆர்டர்களுக்காக Broker-கள் PFOF நடைமுறைகளை வெளிப்படுத்தி, “best execution” பெற முயற்சிக்க வேண்டும் என்று SEC கோருகிறது. விமர்சகர்கள், PFOF ஒரு நலன் முரண்பாட்டை உருவாக்குகிறது என்று வாதிடுகிறார்கள் — Broker-ன் PFOF வருவாயை அதிகப்படுத்தும் ஊக்கமும், வாடிக்கையாளருக்கு கிடைக்கக்கூடிய சிறந்த execution price-ஐ பெறச் செய்வதுடன் பொருந்தாமல் இருக்கலாம். SEC உட்பட ஒழுங்குபடுத்துநர்கள் இந்த நடைமுறைகளை ஆய்வு செய்து, சில சந்தர்ப்பங்களில் (குறிப்பாக 2020-ல் Robinhood-க்கு விதிக்கப்பட்ட $65 million SEC அபராதம்) வெளிப்படுத்தல் போதுமானதாக இல்லை என்று கண்டறிந்துள்ளனர்.
விளிம்பு கடன் (Margin Lending)
விளிம்பு கணக்குகள் மூலம் வாடிக்கையாளர்களுக்கு கடனாக வழங்கும் பணத்திற்காக, அந்தப் பணத்தை அவர்கள் கடன் கொடுக்கும் விகிதத்துக்கு மேலாக வட்டி வசூலிப்பதன் மூலம் Broker-கள் வருமானம் ஈட்டுகின்றன. Broker உங்களிடம் வசூலிக்கும் விகிதத்துக்கும், Broker தானாகவே கடன் பெறும் விகிதத்துக்கும் இடையிலான வித்தியாசமே லாபம். விளிம்பு வட்டி வருமானம் கணிசமானது — சில Broker-களுக்கு, அது கமிஷன் வருமானத்தை விட அதிகமாக இருக்கும்.
செயலற்ற பணத்திற்கான வட்டி
நீங்கள் உங்கள் ப்ரோக்கரேஜ் கணக்கில் முதலீடு செய்யப்படாத பணத்தை வைத்திருந்தால், அந்த பணத்தை ப்ரோக்கர் ஒரு வங்கி அல்லது பணச் சந்தை நிதியில் (money market fund) செலுத்தி (sweep) விடும். அந்த பணத்தில் ப்ரோக்கர் வட்டியை சம்பாதிக்கும்; பொதுவாக அது சம்பாதிப்பதைவிட உங்களுக்கு குறைந்த விகிதத்தை வழங்கும் — அந்த வித்தியாசமே ப்ரோக்கரின் லாபம். இதை cash sweep yield spread என்று அழைக்கப்படுகிறது.
இந்த வித்தியாசம் மிகப் பரவலாக மாறுகிறது. உதாரணமாக, செயலற்ற பணத்திற்கு 0.01% வழங்கும் ஒரு ப்ரோக்கர், அதே நிதிகளில் 4% சம்பாதித்தால், $10,000 செயலற்ற பணத்தில் ஆண்டுக்கு $399 வித்தியாசமாக வைத்துக்கொள்கிறது; நீங்கள் பெறுவது $1 மட்டுமே. சில ப்ரோக்கர்கள், குறிப்பாக Fidelity மற்றும் Schwab, செயலற்ற பணத்திற்கான போட்டித்தன்மை அதிகமான விகிதங்களை வழங்குகின்றன.
பத்திரங்கள் கடன் வழங்கல்
வாடிக்கையாளர் கணக்குகளில் வைத்திருக்கும் பங்குகளை, பிற வர்த்தகர்களுக்கு — பொதுவாக பங்குகளை கடன் வாங்கி விற்க (short sellers) தேவையானவர்களுக்கு — Broker கள் கடன் வழங்குகின்றன. Broker கள் ஒரு கடன் வழங்கல் கட்டணத்தை (lending fee) சம்பாதிக்கின்றன; மேலும், கடன் வழங்கல் திட்டத்தில் சேர ஒப்புக்கொள்ளும் வாடிக்கையாளர்களுடன் அந்த கட்டணத்தின் ஒரு பகுதியை பகிர்ந்து கொள்ளலாம். வாடிக்கையாளர் வெளிப்படையாக ஒப்புதல் அளிக்காவிட்டாலும், margin கணக்குகளில் வைத்திருக்கும் பங்குகளை, margin loan அளவுக்கு வரை Broker கள் கடன் வழங்கக்கூடும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு கமிஷன்-இல்லா வர்த்தகம் நல்லதா?
ஆதாரங்கள் கலவையாக உள்ளன.
தெளிவாக நேர்மறையானது: ஒரு வர்த்தகத்திற்கு $5-$10 கமிஷன் நீக்கப்பட்டதால், சிறிய வர்த்தகங்களில் அந்த செலவுகளை நியாயப்படுத்த முடியாதவர்களுக்கு முதலீடு அணுகக்கூடியதாக மாறியுள்ளது. பகுதி பங்குகள் (fractional shares) மற்றும் $0 கமிஷன் இணைந்ததால், கட்டணங்களுக்காக எதையும் இழக்காமல் $10 முதலீடு செய்ய முடியும்.
தெளிவாக இல்லாதது: PFOF (payment for order flow) மாடல் காரணமாக, நீங்கள் வெளிப்படையான கமிஷன்களுக்கு பதிலாக, உங்கள் வர்த்தகங்களுக்கு சற்று வேறுபட்ட நிறைவேற்ற விலைகளின் மூலம் பணம் செலுத்துகிறீர்கள். அரிதாகவே வர்த்தகம் செய்யும் பெரும்பாலான சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு, மொத்த செலவு கமிஷன் மாடலின் கீழ் இருந்ததைவிட கிட்டத்தட்ட நிச்சயமாக குறைவாகவே இருக்கும் — PFOF மூலம் ஒரு பங்குக்கு ஒரு சென்டின் பகுதியளவு (fraction) செலுத்துவது, ஒரு வர்த்தகத்திற்கு $5-$10 செலுத்துவதைவிட மலிவானது.
கவனம் செலுத்த வேண்டியது: பணம் ஸ்வீப் (cash sweep) மூலம் கிடைக்கும் வருமானம். ஒரு Broker $0 கமிஷன் வழங்கினாலும், உங்கள் செயலற்ற பணத்திற்கு 0.01% மட்டுமே வழங்கி, அதே நேரத்தில் அதைவிட கணிசமாக அதிகமாக சம்பாதிக்கலாம். காலப்போக்கில், குறைந்த பண வருமானத்தால் ஏற்படும் வாய்ப்பு செலவு, நீங்கள் கமிஷனில் சேமிப்பதைவிட அதிகமாகிவிடலாம்.
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்
கமிஷன் இல்லா Broker உண்மையில் இலவசமா? இல்லை. Broker, PFOF, margin lending, cash sweep spreads, மற்றும் securities lending மூலம் வருமானம் ஈட்டுகிறது. நீங்கள் மறைமுகமாக execution விலைகள், margin விகிதங்கள், மற்றும் உங்கள் செயலற்ற பணத்தின் yield மூலம் செலுத்துகிறீர்கள். வெளிப்படையான கமிஷன்களுடன் ஒப்பிடும்போது மொத்த மறைமுகச் செலவு குறைவா என்பதே கேள்வி — பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களுக்கு, பதில் ஆம்.
PFOF என்றால் எனக்கு மோசமான execution விலைகள் கிடைக்குமா? PFOF execution மற்றும் கிடைக்கக்கூடிய சிறந்த exchange விலைக்கு இடையிலான வேறுபாடு பொதுவாக மிகச் சிறியது — ஒரு பங்குக்கு சில சென்ட் பங்கின் பகுதி அளவில்தான். சில நூறு பங்குகளுக்கான பெரும்பாலான சில்லறை வர்த்தகங்களில், செலவு வேறுபாடு சென்ட்களில் அளவிடப்படுகிறது. மிகப் பெரிய வர்த்தகங்களில், அந்த வேறுபாடு அதிகமாக இருக்கலாம்.
சிறந்த execution தரம் எந்த Broker-க்கு உள்ளது? Interactive Brokers-ன் smart routing தொழில்நுட்பம் பொதுவாக மிகச் சிறந்த execution தரத்தை உருவாக்கும் ஒன்றாக கருதப்படுகிறது. IBKR-ன் IBKR Pro கணக்கு PFOF-ஐ பயன்படுத்தாது — அதற்கு பதிலாக சிறிய வெளிப்படையான கமிஷன்களை வசூலித்து, கிடைக்கக்கூடிய சிறந்த விலைக்கு ஆர்டர்களை வழிமாற்றுகிறது. IBKR Lite, பெரும்பாலான பிற Broker-களைப் போலவே PFOF-ஐ பயன்படுத்துகிறது.
PFOF பயன்படுத்தும் Broker-களை நான் தவிர்க்க வேண்டுமா? பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களுக்கு, PFOF அடிப்படையிலான execution ஏற்றுக்கொள்ளத்தக்கது. செலவு வேறுபாடு சிறியது, மாற்றாக — வெளிப்படையான கமிஷன்களை செலுத்துவது — பொதுவாக அதிகமாக செலவாகும். சென்ட்-க்கு கீழ் நிலை execution தரம் உங்கள் strategy-க்கு முக்கியமானதாக இருந்தால், IBKR Pro அல்லது வெளிப்படையான execution policy கொண்ட Broker-ஐ பரிசீலிக்கவும்.
அனைத்து $0-commission Broker-களுக்கும் ஒரே செலவுகளா? இல்லை. பங்கு/ETF கமிஷன்கள் எல்லா இடங்களிலும் $0 என்றாலும், margin rates, options fees, cash sweep yields, மற்றும் mutual fund transaction fees ஆகியவை குறிப்பிடத்தக்க அளவில் மாறுபடுகின்றன. ஒரு Broker-ஐ பயன்படுத்துவதற்கான மொத்தச் செலவு, வெறும் $0 கமிஷனை மட்டும் அல்லாமல் இந்த பிற கட்டணங்களையும் சார்ந்தது.
எங்கு தொடங்குவது
உங்கள் வர்த்தகத்திற்கு பொருந்தும் செலவுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டு Broker-களை ஒப்பிடுங்கள்: நீங்கள் margin பயன்படுத்தினால் margin விகிதங்கள், நீங்கள் options வர்த்தகம் செய்தால் options கட்டணங்கள், மற்றும் நீங்கள் funds வைத்திருந்தால் fund expense ratios. எதை கவனிக்க வேண்டும் என்பதை எங்கள் hidden fees guide விளக்குகிறது. எங்கள் broker reviews ஒவ்வொரு Broker-க்கும் கட்டண பகுப்பாய்வை உள்ளடக்கியுள்ளது.
முதலீடு செய்வதில் அபாயம் உள்ளது. முதலீடுகளின் மதிப்பு உயரவும் குறையவும் செய்யலாம்; மேலும், உங்கள் ஆரம்ப முதலீட்டைவிட குறைவாகவே நீங்கள் பெறக்கூடும். இந்தப் பக்கம் affiliate links-ஐ கொண்டுள்ளது.