இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
மார்ஜின் டிரேடிங் கணக்கு என்பது, அந்த கணக்கில் உள்ள பணமும் பத்திரங்களும் (securities) மீது கடன் பெறுவதற்காக டிரேடருக்கு அனுமதிக்கும் ஒரு Broker கணக்கு ஆகும்; இதன் மூலம் அதிகப்படுத்தப்பட்ட (leveraged) நிலைப்பாடுகளை எடுக்க முடியும். இதன் செயல்முறை மற்ற எந்த leveraged கணக்கிலும் இருப்பதுபோலவே தான்: டிரேடர் ஒரு வைப்பு (deposit) செலுத்துகிறார், Broker மீதியை கடனாக வழங்குகிறது, மேலும் டிரேடரின் ஈக்விட்டி (equity) என்பது அந்த வித்தியாசமாகும். சந்தை மிகுந்த மாற்றத்துடன் (volatile) இருக்கும் போது உயிர்வாழும் டிரேடரையும், மார்ஜின் கால் (margin call) மூலம் முற்றிலும் துடைக்கப்படும் டிரேடரையும் பிரிப்பது மேலாண்மை (management) தான்.
கவனிக்க வேண்டிய நான்கு எண்கள்
முதல் எண் கணக்கு ஈக்விட்டி (account equity). ஈக்விட்டி என்பது பணம் (cash) மற்றும் பத்திரங்களின் (securities) சந்தை மதிப்பு (market value) ஆகியவற்றின் கூட்டுத்தொகை; அதிலிருந்து ஏதேனும் கடன்/borrowed தொகை கழிக்கப்படும். ஈக்விட்டி என்பது அந்த வர்த்தகரின் கணக்கில் உள்ள உண்மையான செல்வம் (real wealth), மேலும் பராமரிப்பு மார்ஜின் (maintenance margin) கணக்கிடும்போது broker பார்க்கும் அளவுகோலும் இதுவே. ஒரு margin account-ல் €10,000 ஈக்விட்டி வைத்திருக்கும் வர்த்தகருக்கு, கணக்கு maintenance margin நிலையை அடைவதற்கு முன் இழக்கக்கூடிய தொகை €10,000 ஆகும்.
இரண்டாவது எண் பராமரிப்பு மார்ஜின் (maintenance margin). பராமரிப்பு மார்ஜின் என்பது, leverage செய்யப்பட்ட நிலையின் (leveraged position) மதிப்பின் சதவீதமாக வர்த்தகர் பராமரிக்க வேண்டிய குறைந்தபட்ச ஈக்விட்டி. முக்கியமான US பங்குகளுக்கு பராமரிப்பு மார்ஜின் பெரும்பாலும் 25% ஆக இருக்கும். €20,000 leverage செய்யப்பட்ட நிலை (leveraged position) வைத்திருக்கும் வர்த்தகர் குறைந்தபட்சம் €5,000 ஈக்விட்டி வைத்திருக்க வேண்டும். ஈக்விட்டி €5,000-க்கு கீழே விழுந்தால், broker margin call விடுக்கும்.
மூன்றாவது எண் பண இருப்பு (cash buffer). cash buffer என்பது, ஒரு நிலைக்கு (position) அல்லது மார்ஜின் தேவைக்கு (margin requirement) ஒதுக்கப்படாத கணக்கில் உள்ள பணம். cash buffer என்பது drawdown-க்கு எதிரான வர்த்தகரின் பாதுகாப்பு (defence), மேலும் holdings-ன் volatility-யை (மாறுபாட்டை) பொறுத்து, கணக்கு மதிப்பின் 10% முதல் 30% வரை cash buffer இருக்க வேண்டும். பெரிய buffer வைத்திருக்கும் வர்த்தகர், margin call ஏற்படுத்தாமல் பெரிய drawdown-ஐ உறிஞ்சிக்கொள்ள முடியும்.
நான்காவது எண் drawdown வரம்பு (drawdown limit). drawdown limit என்பது, கணக்கில் ஏற்றுக்கொள்ளத் தயாராக இருக்கும் அதிகபட்ச இழப்பு சதவீதம்; அதற்கு முன் position size-ஐ குறைப்பதா அல்லது கணக்கை மூடுவதா என்பதை தீர்மானிக்க வேண்டும். பொதுவான விதி 20% drawdown limit. 20% drawdown-ஐ அடைந்த வர்த்தகர் வர்த்தகத்தை நிறுத்தி, strategy-ஐ (திட்டத்தை) மதிப்பாய்வு செய்து, strategy சரிசெய்யப்பட்ட பிறகே மீண்டும் தொடங்குவார்.
நிலை (போசிஷன்) அளவீட்டின் ஒழுக்கம்
மிக முக்கியமான ஒழுக்கம் நிலை அளவீடு (position sizing) ஆகும். ஒவ்வொரு வர்த்தகத்திலும் நிலையின் அளவு, விரும்பிய வருமானம் அல்லது கிடைக்கக்கூடிய leverage மூலம் அல்ல; stop-இல் உள்ள டாலர் அபாயம் (dollar risk) மூலம் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. வர்த்தகர் நுழைவு (entry) முதல் stop வரை உள்ள தூரத்தை கணக்கிட்டு, அதை பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் பெருக்கி, கணக்கின் 1% அளவிலான டாலர் அபாயத்தை அமைக்கிறார். அந்த டாலர் அபாயத்தை உருவாக்கும் அளவுதான் நிலையின் அளவு.
இந்த ஒழுக்கத்தை தொடர்ந்து பயன்படுத்தும் ஒரு வர்த்தகர், அந்தத் திட்டத்தின் (strategy) வெற்றி விகிதம் மற்றும் அபாய-வெகுமதி (risk-reward) விகிதத்துடன் ஒத்துப்போகும் வருமானத்தை உருவாக்குகிறார். இந்த ஒழுக்கம் அனுமதிப்பதை விட பெரிய நிலையை எடுக்க leverage-ஐ பயன்படுத்தும் ஒரு வர்த்தகர், மிகப் பெரிய இழப்பால் ஆட்கொள்ளப்படும் (dominated) வருமானத்தை பெறுகிறார்; மேலும் அந்த மிகப் பெரிய இழப்பே, சிறிய வெற்றிகளிலிருந்து கிடைக்கும் லாபங்களை அழித்துவிடும்.
இந்த ஒழுக்கம் margin கணக்கிலும் cash கணக்கிலும் ஒரே மாதிரிதான், ஆனால் பந்தயம் (stakes) அதிகம். margin கணக்கில் 1% இழப்பு என்பது, நிலை மதிப்பில் (position value) அல்ல; equity-யில் 1% இழப்பாகும். 5:1 leverage செய்யப்பட்ட ஒரு நிலை மீது 10% இழப்பு என்றால் equity-யில் 50% இழப்பாகும்; equity-யில் 50% இழப்பு ஏற்பட்டால் மீள பெற 100% லாபம் தேவை. நிலை அளவீட்டின் ஒழுக்கமே தான், leverage-ஐ வர்த்தகரின் சாதகமாக வேலை செய்யச் செய்யும் ஒரே வழி.
பண இருப்பு ஒழுக்கம்
இரண்டாவது ஒழுக்கம் பண இருப்பு. பண இருப்பு என்பது ஒரு நிலைப்பாட்டிற்கு ஒதுக்கப்படாத கணக்கில் உள்ள பணம். இந்த பண இருப்பு சரிவை (drawdown) உறிஞ்சுகிறது; மேலும், இது ஒரு வர்த்தகத்திற்குத் தகுந்த சரிவு மற்றும் ஒரு margin call இடையிலான வித்தியாசமாகும். 20% பண இருப்பு கொண்ட ஒரு வர்த்தகர், leverage செய்யப்பட்ட நிலைப்பாடுகளில் 20% சரிவை margin call ஏற்படுத்தாமல் உறிஞ்ச முடியும். 0% பண இருப்பு கொண்ட ஒரு வர்த்தகர், முதல் சரிவிலேயே margin call-க்கு வெளிப்படுகிறார்.
இந்த இருப்பு இலவசம் அல்ல. €50,000 கணக்கில் 20% பண இருப்பு என்பது முதலீடு செய்யப்படாத €10,000 பணம்; இதன் வாய்ப்பு செலவு (opportunity cost) அந்த €10,000-க்கு கிடைத்திருக்கும் வருமானம். அந்த வாய்ப்பு செலவு உண்மையானது; எனவே, buffer இல்லாததின் செலவுடன் அதை வர்த்தகர் ஒப்பிட்டு பார்க்க வேண்டும். சமரசம் என்னவெனில், அமைதியான சந்தைகளில் சிறிய buffer-ஐ வைத்திருப்பதும், அதிர்வுள்ள சந்தைகளில் பெரிய buffer-ஐ வைத்திருப்பதும்.
வெளியேறும் திட்டத்தின் ஒழுக்கம்
மூன்றாவது ஒழுக்கம் வெளியேறும் திட்டம். வெளியேறும் திட்டம் என்பது ஒரு நிலை எப்போது மூடப்படும் என்பதை நிர்ணயிக்கும் விதிகளின் தொகுப்பு. மிகவும் பொதுவான விதிகள்: நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலையில் ஒரு stop loss, நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலையில் ஒரு take profit, மற்றும் நிர்ணயிக்கப்பட்ட தேதியில் நேரத்தை அடிப்படையாகக் கொண்ட வெளியேற்றம். இந்த விதிகள் வர்த்தகம் இடுவதற்கு முன்பே அமைக்கப்படுகின்றன; விலை அந்த நிலையை அடையும் போது அந்த விதிகள் கடைப்பிடிக்கப்படுகின்றன.
வெளியேறும் திட்டம் என்பது நடத்தை சார்ந்த சிக்கலுக்கு எதிரான வர்த்தகரின் பாதுகாப்பு. ஒரு நிலை லாபத்தில் இருக்கும் போது, leverage-க்கு ஒப்பிடும்போது வருமானம் மிகச் சிறியது போல உணரப்படுவதால், வர்த்தகர் லாபத்தை எடுத்துக்கொள்ள தயங்குவார். ஒரு நிலை இழப்பில் இருக்கும் போது, அந்த வர்த்தகத்திற்காக இழப்பு மிகப் பெரியதாக உணரப்படுவதால், வர்த்தகர் இழப்பை எடுத்துக்கொள்ள தயங்குவார். வெளியேறும் திட்டம் என்பது அந்த நடத்தை சார்ந்த சிக்கலை மீறச் செய்யும் முன்கூட்டிய உறுதிப்பாடு (pre-commitment); மேலும் அந்த முன்கூட்டிய உறுதிப்பாடே ஒழுக்கம் செயல்படச் செய்யும் ஒரே வழி.
மதிப்பாய்வின் ஒழுக்கம்
நான்காவது ஒழுக்கம் மதிப்பாய்வு. வர்த்தகர் ஒரு வழக்கமான இடைவெளியில் (வாராந்திரம் அல்லது மாதாந்திரம்) கணக்கை மதிப்பாய்வு செய்கிறார்; அந்த மதிப்பாய்வு என்பது மூலோபாயம், ஒழுக்கம், மற்றும் செயல்திறன் ஆகியவற்றின் கட்டமைக்கப்பட்ட மதிப்பீடாகும். எந்த வர்த்தகங்கள் வேலை செய்தன, எந்த வர்த்தகங்கள் வேலை செய்யவில்லை, மற்றும் எந்த வர்த்தகங்கள் அந்த ஒழுக்கத்திற்கு வெளியே இருந்தன என்பதை கண்டறிய இந்த மதிப்பாய்வு ஒரு வாய்ப்பாகும். அடுத்த மாதத்தின் வர்த்தகங்களுக்கு இந்த மதிப்பாய்வே அடிப்படையாகும்.
மேலும், நிலைப்பாட்டின் அளவு (position size), பண இருப்பு (cash buffer), மற்றும் இழப்பளவு வரம்பு (drawdown limit) ஆகியவற்றை சரிசெய்யவும் மதிப்பாய்வு ஒரு வாய்ப்பாகும். தொடர்ந்து drawdown limit-ஐ அடைந்து கொண்டிருக்கும் வர்த்தகர், நிலைப்பாட்டின் அளவைக் குறைக்க வேண்டும். தொடர்ந்து நேர்மறை வருமானத்தை உருவாக்கும் வர்த்தகர், நிலைப்பாட்டின் அளவை அதிகரிக்கலாம்; ஆனால் அது ஆறு முதல் பன்னிரண்டு மாதங்களுக்கான சாதனைப் பதிவுக்குப் பிறகே செய்ய வேண்டும்.
தொடர்புடைய வளங்கள்
எங்கு தொடங்குவது
நீங்கள் ஒரு மார்ஜின் கணக்கை நிர்வகித்து வந்தால், மிகவும் பயனுள்ள பயிற்சி என்பது நான்கு எண்களை அமைத்து, அவற்றை வாரந்தோறும் கண்காணிப்பதாகும். எங்கள் broker comparison ஒவ்வொரு Broker-இலும் உள்ள மார்ஜின் கொள்கைகள் மற்றும் பராமரிப்பு மார்ஜினை பட்டியலிடுகிறது; இவை சேர்ந்து, உங்கள் கணக்கிற்கான ஒழுக்கம் எப்படி இருக்க வேண்டும் என்பதை உங்களுக்கு காட்டும்.