பங்குச் சந்தை வர்த்தகத்தில் கடன் (லீவரேஜ்) செய்யப்பட்ட தயாரிப்புகளின் அபாயங்களை நான் எப்படி நிர்வகிக்கலாம்?

லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட தயாரிப்புகளின் அபாயங்களை நிர்வகிப்பது என்பது பங்குச் சந்தை வர்த்தகர் உருவாக்கக்கூடிய மிக முக்கியமான திறன்களில் ஒன்றாகும். 5:1 நிலைப்பாட்டில் 5 சதவீத லாபத்தை உருவாக்கும் லீவரேஜ், 5 சதவீத இழப்பையும் உருவாக்கலாம்; மேலும் அந்த இழப்பு, பரவல் (spread), கமிஷன், மற்றும் நிதியூட்டக் கட்டணம் காரணமாக, லாபத்தைவிட அதிகமாக இருக்கலாம். அபாயத்தை கவனமாக நிர்வகிக்கும் வர்த்தகர் இழப்புகளைத் தாங்கி உயிர்வாழ முடியும்; உயிர்வாழும் வர்த்தகர், அந்த லாபங்களைப் பிடிக்க சந்தையில் நீண்ட காலம் இருக்க முடியும்.

முக்கியமான அபாய மேலாண்மை நுட்பங்கள்

முதல் நுட்பம் நிலை அளவிடல் (position sizing). வர்த்தகர், கணக்கின் ஒரு நிரந்தர சதவீதத்திற்குள் நிலையின் அளவை நிர்ணயிக்க வேண்டும்; பொதுவாக ஒவ்வொரு வர்த்தகத்திற்கும் கணக்கின் 1 சதவீதம் முதல் 2 சதவீதம் வரை. நிலை அளவு கணக்கிடப்படுவது: வர்த்தகர் இழக்கத் தயாராக இருக்கும் தொகை (டாலர் மதிப்பு) ÷ stop-loss வரை உள்ள தூரம். உதாரணமாக, 2 சதவீத stop-loss உடன் ஒரு வர்த்தகத்தில் €10,000 கணக்கின் 1 சதவீதத்தை அபாயமாக்கும் வர்த்தகருக்கு, நிலை அளவு €5,000 ஆகும்.

இரண்டாவது நுட்பம் stop-loss. stop-loss என்பது முன்கூட்டியே நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலையில் நிலையை மூடும் ஒரு ஆணை (order); மேலும் stop-loss இழப்பை கட்டுப்படுத்துகிறது. stop-loss, வர்த்தகரின் அபாய சகிப்புத்தன்மைக்கு பொருந்தும் அளவில் வைக்கப்பட வேண்டும்; மேலும் stop-loss-ஐ வர்த்தகருக்கு எதிராக நகர்த்தக் கூடாது. stop-loss என்பது leveraged நிலையின் அபாயத்தை நிர்வகிக்க வர்த்தகரின் முக்கிய கருவியாகும்.

மூன்றாவது நுட்பம் take-profit. take-profit என்பது முன்கூட்டியே நிர்ணயிக்கப்பட்ட லாப இலக்கில் நிலையை மூடும் ஒரு ஆணை; மேலும் take-profit அந்த லாபத்தை உறுதிப்படுத்துகிறது (locks in the gain). லாப இலக்கை உறுதிப்படுத்த விரும்பும் வர்த்தகர்களுக்கு take-profit பயனுள்ளதாகும்; மேலும் லாபங்களை மீண்டும் திருப்பி கொடுக்காமல் தவிர்க்க விரும்பும் வர்த்தகர்களுக்கும் take-profit பயனுள்ளதாகும்.

நான்காவது நுட்பம் பல்வகைப்படுத்தல் (diversification). வர்த்தகர் பல நிலைகளில், பல துறைகளில், மற்றும் பல சொத்து வகைகளில் அபாயத்தை பரப்ப வேண்டும். பல்வகைப்படுத்தல், முழு போர்ட்ஃபோலியோவில் ஒரு தனி இழப்பின் தாக்கத்தை குறைக்கிறது; மேலும் leveraged போர்ட்ஃபோலியோவின் அபாயத்தை நிர்வகிக்க பல்வகைப்படுத்தல் ஒரு முக்கிய கருவியாகும்.

கடன் (leveraged) நிலையை ஹெட்ஜ் செய்வது

முதல் ஹெட்ஜிங் நுட்பம் ஸ்டாப்-லாஸ். ஸ்டாப்-லாஸ் என்பது எளிய ஹெட்ஜ் ஆகும்; மேலும் இது மிகவும் பொதுவான ஹெட்ஜிங் நுட்பமாகும். ஸ்டாப்-லாஸ் இழப்பை முன்கூட்டியே நிர்ணயிக்கப்பட்ட ஒரு அளவுக்குள் கட்டுப்படுத்துகிறது; மேலும் பெரும்பாலான தளங்களில் ஸ்டாப்-லாஸை செயல்படுத்துவது எளிது.

இரண்டாவது ஹெட்ஜிங் நுட்பம் ஆப்ஷன் (option). நீண்ட கால பங்கு நிலையை (long stock position) வைத்திருக்கும் வர்த்தகர், அதே பங்கில் ஒரு put option-ஐ வாங்கலாம்; அந்த put option, குறிப்பிட்ட strike price-இல் விற்கும் உரிமையை வர்த்தகருக்கு வழங்கும். put option ஒரு காப்பீட்டு கொள்கை போல செயல்படுகிறது; மேலும் அது பங்கு நிலையின் இழப்பை வரம்புக்குள் வைத்திருக்கிறது. put option-ன் செலவு premium ஆகும்; அந்த premium தான் ஹெட்ஜில் ஏற்படும் அதிகபட்ச இழப்பு.

மூன்றாவது ஹெட்ஜிங் நுட்பம் inverse ETF. ஒரு sector ETF-இல் நீண்ட நிலையை வைத்திருக்கும் வர்த்தகர், அதே sector-க்கு ஒரு inverse ETF-ஐ வாங்கலாம்; அந்த inverse ETF, sector குறையும்போது உயர்கிறது. inverse ETF ஒரு எளிய ஹெட்ஜ் ஆகும்; மேலும் குறுகிய கால ஹெட்ஜிங்கிற்கு இது பயனுள்ளதாக இருக்கும். ஆனால் inverse ETF நீண்ட காலமாக வைத்திருக்க ஏற்றதல்ல; ஏனெனில் inverse ETF தினசரி decay-ஐ (மெல்ல மெல்ல மதிப்பு குறைதல்) அனுபவிக்கிறது.

தவிர்க்க வேண்டிய பொதுவான தவறுகள்

முதல் தவறு அதிகப்படியான லீவரேஜ் பயன்படுத்துவது. மாறுபாடான (volatile) பங்கில் 20:1 லீவரேஜ் பயன்படுத்தும் வர்த்தகர், ஒரே ஒரு வர்த்தகத்தில் முழு டெபாசிட்டையும் இழக்கக்கூடும். லீவரேஜ் அடிப்படை சொத்தின் மாறுபாட்டிற்கு (volatility) ஏற்ப பொருந்த வேண்டும்; மேலும் லீவரேஜ் வர்த்தகரின் அபாய சகிப்புத்தன்மைக்கு (risk tolerance) ஏற்ப பொருந்த வேண்டும்.

இரண்டாவது தவறு ஸ்டாப்-லாஸை (stop-loss) மாற்றுவது. வர்த்தகத்திற்கு எதிராக ஸ்டாப்-லாஸை நகர்த்தும் வர்த்தகர், அந்த நிலைக்கு இழக்க அதிக இடம் கொடுக்கிறார்; இதனால் அபாயம் அதிகரிக்கிறது. ஸ்டாப்-லாஸ் வர்த்தகர் வசதியாக இருக்கும் ஒரு நிலைத்தில் வைக்கப்பட வேண்டும்; புதிய காரணம் இல்லையெனில் ஸ்டாப்-லாஸை மாற்றக்கூடாது.

மூன்றாவது தவறு ஃபைனான்சிங் கட்டணத்தை (financing charge) புறக்கணிப்பது. லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட நிலை இரவு நேரத்தில் ஃபைனான்சிங் கட்டணத்தை செலுத்தும்; அந்த ஃபைனான்சிங் கட்டணம் வர்த்தகச் செலவில் சேரும். வாரங்கள் அல்லது மாதங்கள் லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட நிலையை வைத்திருக்கும் வர்த்தகர் குறிப்பிடத்தக்க ஃபைனான்சிங் கட்டணத்தை செலுத்த வேண்டி வரும்; அந்த ஃபைனான்சிங் கட்டணம் லாபங்களை அழித்துவிடக்கூடும்.

நான்காவது தவறு அதிகமாக வர்த்தகம் செய்வது (over-trade). ஒரு நாளில் பல லீவரேஜ் வர்த்தகங்களை இடும் வர்த்தகர் அதிக பரிவர்த்தனைச் செலவுகளுக்கு (transaction costs) உட்படுகிறார். வர்த்தகர் வர்த்தகங்களில் தேர்ந்தெடுத்து செயல்பட வேண்டும்.

அபாய மேலாண்மை திட்டத்தை உருவாக்குதல்

முதல் படி ஒவ்வொரு வர்த்தகத்திற்கும் அபாயத்தை வரையறுப்பதாகும். வர்த்தகர் கணக்கின் ஒரு நிலையான சதவீதத்தை தேர்வு செய்ய வேண்டும்; பொதுவாக 1 சதவீதம் முதல் 2 சதவீதம் வரை. மேலும் ஒவ்வொரு வர்த்தகத்திலும் அந்த சதவீதத்தையே கடைப்பிடிக்க வேண்டும். அந்த சதவீதம் என்பது ஒரே ஒரு வர்த்தகத்தில் வர்த்தகர் ஏற்கத் தயாராக இருக்கும் அதிகபட்ச இழப்பாகும்.

இரண்டாவது படி அதிகபட்ச டிராடவுனை (drawdown) வரையறுப்பதாகும். வர்த்தகர் அதிகபட்ச டிராடவுனை தேர்வு செய்ய வேண்டும்; பொதுவாக கணக்கின் 10 சதவீதம் முதல் 20 சதவீதம் வரை. டிராடவுன் எட்டப்பட்டவுடன் வர்த்தகத்தை நிறுத்த வேண்டும். இந்த டிராடவுன் வரம்பு, கணக்கை குறைத்து விடும் தோல்வி தொடரிலிருந்து வர்த்தகரை பாதுகாக்கிறது.

மூன்றாவது படி திறந்துள்ள நிலைகளின் (open positions) அதிகபட்ச எண்ணிக்கையை வரையறுப்பதாகும். வர்த்தகர் அதிகபட்ச நிலைகளின் எண்ணிக்கையை தேர்வு செய்ய வேண்டும்; பொதுவாக 5 முதல் 10 வரை. மேலும் அந்த அதிகபட்சத்தை மீறக்கூடாது. நிலை வரம்பு, கணக்கை அதிகமாக லீவரேஜ் செய்வதைத் தடுக்கிறது.

நான்காவது படி திட்டத்தை முறையாக மதிப்பாய்வு செய்வதாகும். வர்த்தகர் வாரந்தோறும் வர்த்தகங்கள், டிராடவுன், மற்றும் வெற்றி விகிதத்தை (win rate) மதிப்பாய்வு செய்ய வேண்டும்; தேவையானால் திட்டத்தை மாற்றி அமைக்க வேண்டும். இந்த மதிப்பாய்வு அபாய மேலாண்மை செயல்முறையின் முக்கிய பகுதியாகும்; மேலும் இது வர்த்தகரை ஒழுக்கமாக இருக்க உதவுகிறது.

அபாய மேலாண்மை குறித்து பொதுவான கேள்விகள்

சிறந்த அபாய மேலாண்மை நுட்பம் எது? ஸ்டாப்-லாஸ் (stop-loss) உடன் சேர்த்து பொசிஷன் சைசிங் (position sizing) பயன்படுத்துவது மிகச் செயல்திறன் வாய்ந்த நுட்பம். இந்த இரண்டு நுட்பங்களும் செயல்படுத்த எளிதானவை, மேலும் பெரும்பாலான வர்த்தக சூழல்களை இவை கவர் செய்கின்றன.

ஸ்டாப்-லாஸ் இல்லாமல் அபாயத்தை நிர்வகிக்க முடியுமா? ஆம், ஆப்ஷன்கள் (options) மூலம் அல்லது இன்வெர்ஸ் ETF (inverse ETF) மூலம் ஹெட்ஜிங் (hedging) செய்வதன் மூலம் முடியும்; ஆனால் அந்த மாற்றுகள் ஒரு எளிய ஸ்டாப்-லாஸ்-ஐ விட அதிக சிக்கலானதும் அதிக செலவானதும் ஆகும். ஸ்டாப்-லாஸ் பயன்படுத்த விரும்பாத வர்த்தகர் மாற்றுகளை கவனமாக பரிசீலிக்க வேண்டும்.

அபாய மேலாண்மை திட்டத்தை எவ்வளவு அடிக்கடி மதிப்பாய்வு செய்ய வேண்டும்? வர்த்தகர் வாரந்தோறும் திட்டத்தை மதிப்பாய்வு செய்ய வேண்டும்; அதிக அதிர்வெண் (volatility) உள்ள காலங்களில் மேலும் அடிக்கடி மதிப்பாய்வு செய்ய வேண்டும். அந்த மதிப்பாய்வில் வர்த்தகங்கள், டிராடவுன் (drawdown), வெற்றி விகிதம் (win rate), மற்றும் நிதியமர்த்தல் கட்டணங்கள் (financing charges) ஆகியவை சேர்க்கப்பட வேண்டும்.

தொடர்புடைய வளங்கள்

• சிறந்த பங்கு Brokerகள்
• Broker மதிப்புரைகள்
• ப்ரோக்கரேஜ் கட்டணங்கள் → Margin விகிதங்கள் ஒப்பீடு

எங்கு தொடங்குவது

நீங்கள் leveraged products-ன் அபாயங்களை நிர்வகிக்கிறீர்கள் என்றால், முதலில் மிகவும் பயனுள்ள படி ஒவ்வொரு வர்த்தகத்திற்குமான அபாயம், அதிகபட்ச drawdown, மற்றும் திறந்துள்ள நிலைகளின் அதிகபட்ச எண்ணிக்கை ஆகியவற்றை வரையறுப்பதாகும். எங்கள் broker comparison leveraged trading-ஐ வழங்கும் Broker-களையும், அபாய மேலாண்மை கருவிகளையும் பட்டியலிடுகிறது; இவை சேர்ந்து, நீங்கள் முதல் leveraged trade-ஐ இடுவதற்கு முன் Broker என்ன வழங்குகிறது என்பதைப் புரியவைக்கும்.