இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
மார்ஜின் தேவை என்பது, லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட நிலையைத் திறக்க Broker கோரும் குறைந்தபட்ச வைப்பு தொகையாகும். கணக்கீடு எளிதானது; அந்த சூத்திரம் Broker-இன் இணையதளத்தில் வெளியிடப்பட்டுள்ளது. மேலும், அந்த முடிவு என்பது வர்த்தகம் இடப்படுவதற்கு முன், வர்த்தகர் கணக்கில் வைத்திருக்க வேண்டிய டாலர் தொகையாகும். பெரும்பாலான வர்த்தகர்கள் இதை தங்களின் மனக்கணக்கில் செய்ய முடியும்; ஆனால் Broker வெளியிட்ட அட்டவணையே அதிகாரப்பூர்வமான ஆதாரம். மேலும் அந்த அட்டவணை கருவி (instrument), அதிகாரப்பரப்பு (jurisdiction), மற்றும் வர்த்தகரின் கணக்கு வகை (account type) ஆகியவற்றைப் பொறுத்து மாறக்கூடும்.
அடிப்படை சூத்திரம்
மார்ஜின் தேவை என்பது நிலைப்பாட்டின் அளவு (position size) × ஆரம்ப மார்ஜின் விகிதம் (initial margin rate) ஆகும். ஆரம்ப மார்ஜின் விகிதம் ஒழுங்குபடுத்துபவர் மற்றும் Broker ஆகியோரால் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது; அது Broker-இன் தயாரிப்பு பக்கத்தில் வெளியிடப்படுகிறது. 50% சில்லறை (retail) மார்ஜின் விகிதம் கொண்ட ஒரு முக்கிய அமெரிக்க பங்கிற்கு, €10,000 நிலைப்பாடு €5,000 வைப்பு (deposit) தேவைப்படும். 25% சில்லறை மார்ஜின் விகிதம் கொண்ட ஒரு முக்கிய அமெரிக்க பங்கிற்கு, €10,000 நிலைப்பாடு €2,500 வைப்பு தேவைப்படும்.
ஆரம்ப மார்ஜின் விகிதம் என்பது வர்த்தகத்தைத் திறக்கும் நேரத்தில் செலுத்தப்படும் வைப்பு. பராமரிப்பு மார்ஜின் (maintenance margin) என்பது நிலைப்பாட்டை திறந்த நிலையில் வைத்திருக்க தேவையான வைப்பு. பராமரிப்பு மார்ஜின் பொதுவாக ஆரம்ப மார்ஜினை விட குறைவாக இருக்கும்; மேலும் margin call (மார்ஜின் அழைப்பு) செயல்படும் நிலை அதுவே. 50% ஆரம்ப மார்ஜின் மற்றும் 25% பராமரிப்பு மார்ஜின் கொண்ட ஒரு முக்கிய அமெரிக்க பங்கில், €5,000 வைப்பு செலுத்தி நிலைப்பாடு திறக்கப்படும்; வர்த்தகரின் ஈக்விட்டி (equity) அந்த நிலைப்பாட்டின் மதிப்பின் 25% ஆகக் குறைந்தவுடன் margin call செயல்படும்.
கணக்கீட்டில் மாறும் மாறிலிகள்
ஆரம்ப மார்ஜின் விகிதம் ஒரு ஒரே எண்ணாக இல்லை. அது கருவி (instrument) அடிப்படையில், அதிகாரப்பூர்வ பிரதேசம் (jurisdiction) அடிப்படையில், வர்த்தகரின் கணக்கு வகை (account type) அடிப்படையில், சில நேரங்களில் வர்த்தகரின் அனுபவ நிலை (experience level) அடிப்படையிலும் மாறும். அதிக திரவத்தன்மை (liquidity) மற்றும் அதிக சந்தை மதிப்பீடு (market cap) கொண்ட முக்கிய US பங்குகளுக்கு மிகக் குறைந்த விகிதங்கள் இருக்கும். சிறிய US பங்குகள், small-cap பங்குகள், மற்றும் அதிக அதிர்வெண் (volatility) கொண்ட பங்குகளுக்கு அதிக விகிதங்கள் இருக்கும். ETFs பொதுவாக அடிப்படை (underlying) கூடை (basket) போலவே நடத்தப்படுகின்றன. Options க்கு தனியான மார்ஜின் அட்டவணை (margin schedule) இருக்கும்; அது பெரும்பாலும் scenario-based மாதிரி (model) மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது.
அதிகாரப்பூர்வ பிரதேசம் முக்கியமானது, ஏனெனில் வெவ்வேறு பகுதிகளில் உள்ள ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் (regulators) வெவ்வேறு வரம்புகளை (caps) நிர்ணயிக்கின்றன. ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் (EU) ESMA முக்கிய பங்குகளுக்கான retail leverage ஐ 1:5 ஆக வரம்பிடுகிறது; இது 20% ஆரம்ப மார்ஜின். UK-யில் FCA க்கும் இதே போன்ற வரம்புகள் உள்ளன. ஆஸ்திரேலியாவில் ASIC தனது விதிகளை இறுக்கமாக்கி அதனை ஒத்திசைத்துள்ளது. Offshore Broker கள் அதிக leverage வழங்கக்கூடும், ஆனால் ஒழுங்குமுறை பாதுகாப்பு (regulatory protection) மெல்லியதாக இருக்கும்.
கணக்கு வகையும் முக்கியமானது, ஏனெனில் தொழில்முறை கணக்குகள் (professional accounts) மற்றும் நிறுவன கணக்குகள் (institutional accounts) retail கணக்குகளிலிருந்து வேறுபட்ட மார்ஜின் அட்டவணைகளை கொண்டிருக்கும். MiFID II கீழ் ஒரு வர்த்தகர் தொழில்முறை வாடிக்கையாளராக (professional client) தகுதி பெறுமானால், அவர் அதிக leverage க்கு விண்ணப்பிக்கலாம்; ஆனால் அந்த வர்த்தகர் குறைந்தபட்ச வர்த்தக அளவு (minimum trade size), குறைந்தபட்ச போர்ட்ஃபோலியோ அளவு (minimum portfolio size), மற்றும் தொடர்புடைய பணியனுபவம் (relevant work experience) ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய அளவுகோல்களை பூர்த்தி செய்ய வேண்டும்.
நிலை அளவின் பங்கு
நிலை அளவு என்பது வர்த்தகரின் தேர்வு, மேலும் அதற்கேற்ப மார்ஜின் தேவை அளவிடப்படும். 20% ஆரம்ப மார்ஜின் கொண்ட €10,000 நிலைக்கு €2,000 வைப்பு தேவை. அதே 20% ஆரம்ப மார்ஜின் கொண்ட €50,000 நிலைக்கு €10,000 வைப்பு தேவை. வர்த்தகம் இடுவதற்கு முன், அந்த வர்த்தகரின் கணக்கில் குறைந்தபட்சம் அந்த வைப்பு தொகை பணமாக இருக்க வேண்டும்; கணக்கில் அந்த பணம் இல்லையெனில் Broker அந்த வர்த்தகத்தை அனுமதிக்காது.
மார்ஜின் கணக்கீட்டில் மிக பொதுவான தவறு நிலை அளவுதான். 20% ஆரம்ப மார்ஜின் கொண்டு €50,000 நிலையை எடுக்க விரும்பும் ஒரு வர்த்தகருக்கு €10,000 வைப்பு தேவை, மேலும் கணக்கில் குறைந்தபட்சம் அந்த அளவு பணமாக இருக்க வேண்டும். பணம் இல்லாத வர்த்தகர் Broker மூலம் நிராகரிக்கப்படுவார், அல்லது அந்த பணத்தை விடுவிக்க மற்றொரு நிலையை மூட வேண்டிய நிலைக்கு தள்ளப்படுவார்.
பணம் மற்றும் மார்ஜின் செய்யக்கூடிய பத்திரங்களின் பங்கு
மார்ஜின் தேவையை பணம் அல்லது மார்ஜின் செய்யக்கூடிய பத்திரங்கள் மூலம் பூர்த்தி செய்யலாம். ஒரு வர்த்தகர் €10,000 பணமும் €20,000 மார்ஜின் செய்யக்கூடிய பத்திரங்களும் வைத்திருந்தால், எந்த முறையிலும் €10,000 மார்ஜின் தேவையை பூர்த்தி செய்ய முடியும். பொதுவாக Broker பணத்தை விரும்பும்; ஆனால் அந்த பத்திரங்கள் தகுதியுள்ள பட்டியலில் இருந்தால் Broker அவற்றையும் ஏற்றுக்கொள்ளும்.
மார்ஜின் செய்யக்கூடிய பத்திரங்களின் பட்டியல் Broker-இன் இணையதளத்தில் வெளியிடப்படும், மேலும் அது காலப்போக்கில் மாறும். மார்ஜின் தேவையை பூர்த்தி செய்ய பத்திரங்களை பயன்படுத்த திட்டமிடும் வர்த்தகர், வர்த்தகத்தை இடுவதற்கு முன் அந்த பட்டியலை சரிபார்க்க வேண்டும். இன்று அந்த பட்டியலில் இருக்கும் ஒரு பத்திரம் நாளை நீக்கப்படலாம்; குறிப்பாக நிலையற்ற (volatile) சந்தையில்.
குறிப்பிட்ட ஒரு வர்த்தகத்திற்கான மார்ஜின் தேவையை எப்படி கணக்கிடுவது
கணக்கீடு: நிலை அளவு × ஆரம்ப மார்ஜின் விகிதம். 20% ஆரம்ப மார்ஜின் கொண்ட ஒரு முக்கிய அமெரிக்க பங்கில் €10,000 நிலைக்கு, மார்ஜின் தேவை €2,000. அந்த வர்த்தகம் இடப்படுவதற்கு முன், கணக்கில் குறைந்தது €2,000 பணம் அல்லது தகுதியான மார்ஜினபிள் பத்திரங்கள் இருக்க வேண்டும். Broker-இன் ஆர்டர் டிக்கெட் பொதுவாக வர்த்தகம் உறுதிப்படுத்தப்படுவதற்கு முன்பே மார்ஜின் தேவையை காட்டும்; மேலும் அந்த எண்ணை Broker வெளியிட்டுள்ள அட்டவணையுடன் வர்த்தகர் சரிபார்க்கலாம்.
மேலும் சிக்கலான ஒரு வர்த்தகத்திற்கு, கணக்கீடு: ஒவ்வொரு லெக்கிற்கும் நிலை அளவு × ஆரம்ப மார்ஜின் விகிதம், பின்னர் அவற்றை கூட்டுதல். ஒரு option spread-க்கு, ஆரம்ப மார்ஜின் பொதுவாக அந்த spread-இன் செலவு + அடிப்படை (underlying) இன் ஒரு சதவீதம் ஆகும்; மேலும் Broker-இன் options மார்ஜின் கால்குலேட்டர் விவரங்களை கையாளும். ஒரு futures நிலைக்கு, ஆரம்ப மார்ஜின் பரிமாற்றம் (exchange) மூலம் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது; மேலும் Broker-இன் தயாரிப்பு பக்கத்தில் அந்த விகிதம் காட்டப்படும்.
தொடர்புடைய வளங்கள்
எங்கு தொடங்குவது
நீங்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட வர்த்தகத்திற்கான margin requirement-ஐ கணக்கிடுகிறீர்கள் என்றால், அந்த கருவிக்கான broker வெளியிட்டுள்ள ஆரம்ப margin விகிதமே மிகவும் பயனுள்ள எண்ணாகும். எங்கள் broker comparison ஒவ்வொரு broker-இலும் உள்ள leverage மற்றும் தகுதியுடைய கருவிகளை பட்டியலிடுகிறது; இவை சேர்ந்து, நீங்கள் அந்த வர்த்தகத்தை இடுவதற்கு முன்பே margin requirement எப்படி இருக்கும் என்பதை உங்களுக்கு காட்டும்.