இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
நஷ்ட நிறுத்த (stop loss) ஆணை என்பது, விலை வரையறுக்கப்பட்ட அளவுக்கு குறைந்தால் அந்த பங்கையை தானாக விற்குமாறு Broker-க்கு வழங்கப்படும் ஒரு உத்தரவு. அந்த ஆணை சந்தையில் (market) நிலைத்திருக்கும்; அது வர்த்தகரின் விருப்பத்தால் அல்ல, விலையால் தூண்டப்படுகிறது. வர்த்தகம் இடப்படுவதற்கு முன் stop-ஐ அமைக்கும் வர்த்தகரே, விலை அதை அடையும் போது அந்த stop-ஐ கடைப்பிடிப்பவர். வர்த்தகம் இடப்பட்ட பிறகு stop-ஐ அமைக்கும் வர்த்தகர் பொதுவாக stop-ஐ மாற்றுவார்; இது தான் சில்லறை (retail) வர்த்தகர்கள் திட்டமிட்டதை விட அதிகமாக இழப்பதற்கான மிக பொதுவான காரணமாகும்.
செயல்முறை
வர்த்தகர் நிறுத்து (stop) விலை மற்றும் பொதுவாக ஒரு வரம்பு (limit) விலையுடன் ஆணையை இடுகிறார். நிறுத்து விலை என்பது தூண்டுதல் (trigger): சந்தை விலை நிறுத்து விலையை அடையும் போது, அந்த ஆணை செயல்படுத்தப்படும். வரம்பு விலை என்பது விற்பனையில் ஏற்க வர்த்தகர் தயாராக இருக்கும் அதிகபட்ச விலை. நிறுத்து விலை மற்றும் வரம்பு விலை இடையிலான இடைவெளி, வேகமான சந்தையில் மோசமான நிரப்புதல் (bad fill) ஏற்படாமல் வர்த்தகருக்கு வழங்கும் பாதுகாப்பாகும்.
நீண்ட (long) நிலைக்கு, நிறுத்து விலை தற்போதைய சந்தை விலைக்கு கீழே இருக்கும்; அப்போது அது “sell stop” ஆணையாகும். குறுகிய (short) நிலைக்கு, நிறுத்து விலை தற்போதைய சந்தை விலைக்கு மேலே இருக்கும்; அப்போது அது “buy stop” ஆணையாகும். இரு திசைகளிலும் செயல்முறை ஒரே மாதிரிதான்; ஆனால் ஆணையின் பக்கம் (side) மாற்றப்பட்டிருக்கும்.
நிறுத்து இழப்பு (stop loss) ஆணை ஒரு உத்தரவாதம் அல்ல. வேகமான சந்தையில், விலை நிறுத்து விலையைத் தாண்டி (gap) செல்லக்கூடும்; மேலும் வர்த்தகர் எதிர்பார்த்ததைவிட மிகவும் மோசமான நிலையில் அந்த ஆணை நிரப்பப்படலாம். வரம்பு விலை அதிகபட்ச நிரப்புதல் விலையை கட்டுப்படுத்தும்; ஆனால் நிரப்புதல் இன்னும் நிறுத்து விலையிலிருந்து வெகுதூரமாக இருக்கலாம். வேகமான சந்தையில் நிறுத்து இழப்பு ஆணையை இடும் வர்த்தகர் slippage (விலை இடைவெளி) அபாயத்தை ஏற்கிறார்; அந்த slippage பெரியதாக இருக்கக்கூடும்.
நிறுத்தத்தை எங்கு அமைப்பது
நிறுத்த (stop) விலை என்பது வர்த்தகரின் உத்தி (strategy) மற்றும் அவரின் அபாய சகிப்புத்தன்மை (risk tolerance) ஆகியவற்றின் செயல்பாடு. ஒரு பொதுவான விதி என்னவெனில், கணக்கில் 1% இழப்பை ஏற்படுத்தும் அளவுக்கு நிறுத்தத்தை அமைப்பதாகும். அந்த நிறுத்தத்தில் ஏற்படும் டாலர் இழப்பை உருவாக்கும் வகையில் நிலை அளவு (position size) கணக்கிடப்படுகிறது; மேலும் அந்த டாலர் இழப்பை உருவாக்கும் விலை மட்டத்தில் நிறுத்தம் அமைக்கப்படுகிறது. நிலை அளவும் (position size) நிறுத்தமும் (stop) ஒரே கணக்கின் இரு பக்கங்கள்.
இரண்டாவது விதி என்னவெனில், அடிப்படை (underlying) விலைக் கட்டமைப்பில் அர்த்தமுள்ள ஒரு மட்டத்தில் நிறுத்தத்தை அமைப்பது. சமீபத்திய ஆதரவு (support) மட்டத்திற்கு கீழே இருக்கும் ஒரு நிறுத்தம் கட்டமைப்பு சார்ந்த (structural) நிறுத்தமாகும்; அந்த மட்டத்தை சந்தை அதிகமாக மதிக்கும் வாய்ப்பு உள்ளது. ஒரு முழு எண் (round number) மட்டத்தில் நிறுத்தம் அமைப்பது (உதாரணமாக நுழைவு விலையிலிருந்து 5% கீழே) குறுகிய கால அதிர்வெண் (short-term volatility) மூலம் அதிகமாக சோதிக்கப்படும் ஒரு மட்டமாக இருக்கும்; மேலும் வர்த்தகர் மிக மோசமான தருணத்தில் நிறுத்தப்பட்டு வெளியேற வாய்ப்பு அதிகம்.
மூன்றாவது விதி என்னவெனில், வர்த்தகரின் காலஅளவுடன் (timeframe) ஒத்துப்போகும் ஒரு மட்டத்தில் நிறுத்தத்தை அமைப்பது. பல நாட்கள் நோக்கைக் கொண்ட வர்த்தகர், நிறுத்தத்தை அகலமாக (wider) அமைக்கலாம்; ஏனெனில் பல நாட்களில் விலை தமக்கு சாதகமாக நகரும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்; மணிநேரங்களில் அல்ல. அதே நாளுக்கான (same-day) நோக்கைக் கொண்ட வர்த்தகர், நிறுத்தத்தை இறுக்கமாக (tighter) அமைக்க வேண்டும்; ஏனெனில் மணிநேரங்களில் விலை தமக்கு சாதகமாக நகரும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்; நாட்களில் அல்ல.
டிரெய்லிங் ஸ்டாப்கள்
டிரெய்லிங் ஸ்டாப் என்பது விலையுடன் சேர்ந்து நகரும் ஒரு ஸ்டாப் லாஸ் ஆர்டர் ஆகும். வர்த்தகர் டிரெய்லிங் தூரத்தை (முழு விலை அளவில் அல்லது சதவீதத்தில்) அமைப்பார்; விலை வர்த்தகரின் சாதகமாக நகரும் போது, அந்த தூரத்தை பராமரிக்க ஸ்டாப் நகரும். விலை வர்த்தகருக்கு எதிராக நகரும் போது ஸ்டாப் நகராது. இதன் விளைவாக, விலை வர்த்தகரின் சாதகமாக நகரும் போது லாபங்களை உறுதி செய்யும் வகையிலான ஒரு ஆர்டர் கிடைக்கும்; அதே நேரத்தில் திருப்பம் (reversal) ஏற்பட்டால் அதிலிருந்து பாதுகாப்பும் கிடைக்கும்.
டிரெய்லிங் ஸ்டாப் என்பது, ஸ்டாப் பாதுகாப்புடன் நீண்ட காலத்திற்கு வைத்திருக்க வர்த்தகர் விரும்பும் ஒரு நிலைக்கு பொருத்தமானது. சாதாரண அதிர்வுகளால் (volatility) ஸ்டாப் முன்கூட்டியே செயல்படாமல் இருக்க டிரெய்லிங் தூரம் போதுமான அளவு அகலமாக இருக்க வேண்டும்; அதே நேரத்தில் லாபங்களை பாதுகாக்கும் அளவு குறுகலாகவும் இருக்க வேண்டும். பொதுவான விதி என்னவெனில், அடிப்படை சொத்தின் சராசரி தினசரி வரம்பின் (average daily range) 2× முதல் 3× வரை டிரெய்லிங் தூரத்தை அமைப்பதாகும்.
உத்தரவாத நிறுத்த இழப்பு ஆணைகள்
உத்தரவாத நிறுத்த இழப்பு ஆணை என்பது, நிறுத்த விலைக்கு (stop price) எந்த slippage-உம் இல்லாமல் நிரப்பப்படும் என்று Broker உத்தரவாதம் அளிக்கும் ஒரு நிறுத்த இழப்பு ஆணை. இந்த உத்தரவாதம் பொதுவாக கூடுதல் கட்டணத்துடன் Broker வழங்கும் ஒரு அம்சமாகும்; அது பெரும்பாலும் நிலைப்பாட்டின் (position) அளவின் சிறிய சதவீதமாக இருக்கும். அந்த கட்டணம் உத்தரவாதத்தின் செலவு; மேலும் slippage ஏற்படும் வாய்ப்பு அதிகமான வேகமான சந்தையில் இந்த உத்தரவாதம் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும்.
உத்தரவாத நிறுத்த இழப்பு ஆணை எல்லா கருவிகளிலும் (instruments) அல்லது எல்லா Broker-களிலும் கிடைக்காது. இது பெரும்பாலும் FX மற்றும் CFDs தயாரிப்புகளில் கிடைக்கிறது; அங்கு Broker எதிர்தரப்பாக (counterparty) இருந்து, அந்த உத்தரவாதம் ஒப்பந்த அடிப்படையிலான உறுதிப்பாட்டாக இருக்கும். பரிமாற்றத்தில் (exchange) பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகளில் இது குறைவாகவே கிடைக்கும்; ஏனெனில் அப்போது Broker அந்த ஆணையை ஒரு lit exchange-க்கு வழிமாற்றுகிறது, மேலும் நிரப்பப்படும் விலையை உத்தரவாதம் அளிக்க முடியாது.
ஸ்டாப்-ஐ நகர்த்தும் சிக்கல்
ஸ்டாப் லாஸ் ஆர்டர் தொடர்பான மிக பொதுவான தவறு அதை நகர்த்துவது. வர்த்தகர் அந்த ஸ்டாப்-ஐ தந்திரத்துடன் (strategy) ஒத்துப்போகும் ஒரு நிலைக்கு அமைக்கிறார்; விலை ஸ்டாப்-ஐ அணுகுகிறது; வர்த்தகர் அந்த வர்த்தகத்திற்கு “மேலும் இடம்” கொடுக்க ஸ்டாப்-ஐ நகர்த்துகிறார்; ஆனால் விலை தொடர்ந்து வர்த்தகருக்கு எதிராக நகர்கிறது. இறுதியில் வர்த்தகர் அந்த நிலையை ஆரம்பத்தில் அமைத்த ஸ்டாப் கொடுத்திருக்கும் நிலையை விட மிகவும் மோசமான நிலையில் மூடுகிறார்; மேலும் இழப்பு திட்டமிட்டதைவிட மிக அதிகமாகிறது.
இதற்கான தீர்வு: வர்த்தகம் வைக்கப்படுவதற்கு முன்பே ஸ்டாப்-ஐ அமைத்துவிடுவது, விலை அதை அடையும் போது ஸ்டாப்-ஐ மதிப்பது (honour) மற்றும் வர்த்தகம் மூடப்பட்ட பிறகு தந்திரத்தை (strategy) மதிப்பீடு செய்வது. ஸ்டாப்-ஐ நகர்த்தும் வர்த்தகர் ஒரு தந்திரத்தை (strategy) வர்த்தகம் செய்யவில்லை. அவர் சந்தைக்கு (market) எதிர்வினை (reacting) செய்கிறார்; அந்த எதிர்வினையே இழப்பின் மூலமாகிறது.
தொடர்புடைய வளங்கள்
எங்கு தொடங்குவது
நீங்கள் முதன்முறையாக ஒரு stop loss order இடுகிறீர்கள் என்றால், மிகவும் பயனுள்ள பயிற்சி என்னவெனில், கணக்கில் 1% இழப்பை உருவாக்கும் அளவில் stop-ஐ அமைத்து, அதை கடைப்பிடிப்பதாகும். எங்கள் broker comparison ஒவ்வொரு broker-இலும் கிடைக்கும் order வகைகளை பட்டியலிடுகிறது; அவை சேர்ந்து எந்த வகையான stop loss order ஆதரிக்கப்படுகிறது என்பதையும், guaranteed stop கிடைக்கிறதா என்பதையும் உங்களுக்குத் தெரிவிக்கும்.