இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
பின்தொடரும் ஸ்டாப் என்பது, விலை உங்களுக்கு சாதகமாக நகரும் போது அதற்கேற்ப சரிசெய்யப்படும் ஒரு ஸ்டாப் ஆர்டர் ஆகும். மேலும் மேல்நோக்கி வாய்ப்புக்காக நிலையை திறந்தே வைத்துக்கொண்டு, லாபங்களை உறுதிப்படுத்துகிறது. அமைப்பு ஒவ்வொரு தளத்திலும் மாறுபடும்; ஆனால் தர்க்கம் ஒன்றே: நிர்ணயிக்கப்பட்ட தூரத்தில் விலையைப் பின்தொடரும் ஒரு ஸ்டாப்-லாஸ்.
இந்த கட்டுரை ஒரு நடைமுறை வழிகாட்டி: பின்தொடரும் ஸ்டாப்கள் எப்போது பொருத்தமாக இருக்கும், அவற்றை எப்படி அமைப்பது, மற்றும் எதை கவனிக்க வேண்டும் என்பதைக் கூறுகிறது.
பின்தொடரும் நிறுத்தம் எப்படி செயல்படுகிறது
பின்தொடரும் நிறுத்தம் என்பது ஒரு “trail” (பின்தொடரும்) அளவுடன் கூடிய நிறுத்த உத்தரவு. அந்த trail இப்படி இருக்கலாம்:
- நிலையான அளவு. நீண்ட (long) நிலைக்கு தற்போதைய விலைக்கு கீழே $1, அல்லது குறுகிய (short) நிலைக்கு மேலே $1.
- சதவீதம். நீண்ட (long) நிலைக்கு தற்போதைய விலைக்கு கீழே 5%.
- அதிர்வெண் (volatility) அடிப்படையிலான அளவு. தற்போதைய விலைக்கு கீழே சராசரி உண்மை வரம்பின் (ATR) 2×.
உங்கள் பக்கம் சாதகமாக விலை நகரும்போது, அதே தூரத்தை பராமரிக்க பின்தொடரும் நிறுத்தம் சரிசெய்யப்படும். உங்கள் பக்கம் பாதகமாக விலை நகரும்போது, பின்தொடரும் நிறுத்தம் அப்படியே இருக்கும். விலை பின்தொடரும் நிறுத்தத்தைத் தொட்டால், அந்த நிலை (position) மூடப்படும்.
கணிதம்: நீங்கள் $100க்கு ஒரு பங்கைக் வாங்கி, 5% பின்தொடரும் நிறுத்தம் வைத்ததாகக் கொள்ளுங்கள். ஆரம்ப நிறுத்தம் $95. விலை $110க்கு உயர்ந்தால்; நிறுத்தம் $104.50க்கு நகரும். விலை $104.50க்கு குறைந்தால்; நிறுத்தம் செயல்பட்டு, நிலை $104.50க்கு மூடப்படும். லாபம் $4.50; இது பின்தொடரும் நிறுத்தத்தால் பூட்டப்படுகிறது.
விலை ஒருபோதும் $100க்கு மேல் உயரவில்லை என்றால், பின்தொடரும் நிறுத்தம் $95இலேயே இருக்கும். விலை $95ஐத் தொட்டால் நிலை மூடப்படும்.
பின்தொடரும் நிறுத்தங்கள் எப்போது பொருத்தமாக இருக்கும்
மூன்று பொதுவான பயன்பாடுகள்:
- வேகமூட்டும் (Momentum) வர்த்தகங்கள். பல நாட்கள் நீடிக்கும் ஒரு நகர்வை சவாரி செய்து, மாற்றம் (reversal) ஏற்பட்டதும் வெளியேற விரும்பும் வர்த்தகர். பின்தொடரும் நிறுத்தம் அந்த நகர்வின் பெரும்பகுதியை பிடித்து, வேகம் குறையும்போது வெளியேறச் செய்கிறது.
- உடைவுத் (Breakout) வர்த்தகங்கள். ஒரு உடைவு (breakout) ஏற்பட்டபோது நுழைந்து, வெளியேறுவதைக் கட்டுப்படுத்த பின்தொடரும் நிறுத்தத்தைப் பயன்படுத்தும் வர்த்தகர். பின்தொடரும் நிறுத்தம், உடைவு நிலைக்கு கீழே சற்று அமைக்கப்படுகிறது.
- நீண்டகால நிலை மேலாண்மை. நீண்டகால நிலையை வைத்திருப்பவர், ஆனால் பெரிய இழப்புத் தாழ்வு (drawdown) ஏற்படாமல் பாதுகாக்க விரும்புபவர். பின்தொடரும் நிறுத்தம், சாதாரண ஏற்றத்தாழ்வை அனுமதிக்க 15-25% போன்ற பரந்த சதவீதத்தில் அமைக்கப்படுகிறது.
ஒரு வழக்கமான தளத்தில் trailing stop-ஐ எப்படி அமைப்பது
சரியான படிகள் உங்கள் Broker-ஐப் பொறுத்து மாறலாம்; ஆனால் அமைப்பு (structure) ஒன்றே. பெரும்பாலான தளங்களில் (thinkorswim, Interactive Brokers, Tastyworks, TradeStation போன்றவை):
- அந்த நிலைப்பாட்டிற்கான (position) order ticket-ஐ திறக்கவும். நிலைப்பாட்டின் மீது right-click செய்யவும் அல்லது புதிய order-ஐ திறக்கவும்.
- order type-ஐ “trailing stop” என்று தேர்வு செய்யவும். பெரும்பாலான தளங்களில் இது order type dropdown-ல் இருக்கும்.
- trail amount-ஐ அமைக்கவும். நிலையான தொகை (fixed amount), சதவீதம் (percentage), அல்லது volatility அடிப்படையிலான தொகை (volatility-based amount) ஆகியவற்றில் ஒன்றை அமைக்கலாம். தளம் சதவீதம் அல்லது ATR-ஐ உள்மையாக (internally) டாலர் தொகையாக மாற்றும்.
- ஆரம்ப stop விலையை (optional) அமைக்கவும். சில தளங்கள் trailing stop-க்கு தொடக்க (starting) விலையை அமைக்க அனுமதிக்கும். விலை உங்கள் சாதகமாக நகர்ந்த பிறகே trail செயல்படத் தொடங்கும்.
- order-ஐ சமர்ப்பிக்கவும். trailing stop இப்போது செயல்பாட்டில் (active) இருக்கும். விலை நகரும் போது தளம் stop-ஐ சரிசெய்யும்.
சமர்ப்பித்த பிறகும் தளம் trail amount-ஐ மாற்ற அனுமதிக்கும். புதிய trail amount அடிப்படையில் stop முன்னோக்கி (going forward) சரிசெய்யப்படும்; ஏற்கனவே உள்ள high-water marks மீட்டமைக்கப்படாது.
பின்தொடரும் நிறுத்த (Trailing stop) மாறுபாடுகள்
பின்தொடரும் ஸ்டாப் வரம்பு
பின்தொடரும் ஸ்டாப் செயல்படுத்தப்படும் போது அது சந்தை ஆணையாக மாறும்; இதனால் அதிர்வான சந்தைகளில் ஸ்லிப்பேஜ் ஏற்படலாம். பின்தொடரும் ஸ்டாப் வரம்பு, குறிப்பிட்ட விலையில் வரம்பு ஆணையாக மாறுவதால் ஸ்லிப்பேஜை தவிர்க்கலாம்; ஆனால் அந்த விலை இடைவெளியாக (gap) தாண்டி சென்றால் நிரப்பப்படாமல் போகும் அபாயம் உள்ளது.
இரு தேர்வுகளின் சமநிலை: ஸ்டாப்-மார்க்கெட் ஆணை ஸ்லிப்பேஜுடன் நிரப்பப்படும்; ஸ்டாப்-லிமிட் ஆணை குறிப்பிட்ட விலையில் நிரப்பப்படும் அல்லது முற்றிலும் நிரப்பப்படாமல் போகலாம். பெரும்பாலான பின்தொடரும் ஸ்டாப்களில் ஸ்லிப்பேஜ் சிறியதாக இருப்பதால், ஸ்டாப்-மார்க்கெட் பதிப்பு பொதுவாக போதுமானது.
படியுடன் கூடிய Trailing stop
சில தளங்கள் நீங்கள் ஒரு “step” தொகையை அமைக்க அனுமதிக்கும். விலை குறைந்தது அந்த step அளவுக்கு நகர்ந்தால் மட்டுமே stop சரிசெய்யப்படும். உதாரணமாக, 1% step உடன் 5% trailing stop: விலை 1% அல்லது அதற்கு மேல் நகர்ந்தால் மட்டுமே stop சரிசெய்யப்படும். இது அலைபாயும் (choppy) சந்தைகளில் ஆர்டர் மேலாண்மை சுமையை குறைக்கிறது.
நேரத்தை அடிப்படையாகக் கொண்ட டிரெய்லிங் ஸ்டாப்கள்
சில தளங்கள் நேரத்தை அடிப்படையாகக் கொண்ட டிரெய்லை அமைக்க அனுமதிக்கும்: குறிப்பிட்ட நேரங்களில் மட்டுமே ஸ்டாப் டிரெய்லாகும், அல்லது ஸ்டாப் ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் காலாவதியாகும். சந்தை நேரங்களில் மட்டுமே செல்லுபடியாகும் உத்திகள், அல்லது வருமான அறிவிப்புக்கு முன் நிலைகளை மூடுவதற்குப் பயனுள்ளதாக இருக்கும்.
என்ன தவறாகலாம்
மூன்று வடிவங்கள்:
1. ஒரு மெழுகுவர்த்தி விக்கில் (wick) டிரெய்லிங் ஸ்டாப் செயல்படுவது
ஒரு மெழுகுவர்த்தி விக்கில், விலை சுருக்கமாக டிரெய்லிங் ஸ்டாப்-ஐ தொடுகிறது; ஆனால் மேலே மூடுகிறது. விக் மீது stop-market ஆர்டர் செயல்பட்டு, ஸ்டாப் விலையில் (அல்லது அதைவிட மோசமாக) நிரப்பப்படுகிறது. உண்மையான மாற்றம் (reversal) இல்லாமல், சத்தம் (noise) காரணமாகவே நிலை (position) வெளியேற்றப்படுகிறது.
தீர்வு: buffer உடன் stop-limit-ஐ பயன்படுத்துங்கள், அல்லது நீளமான நேர-அளவு (time-frame) உறுதிப்படுத்தலை (confirmation) பயன்படுத்துங்கள்.
2. பின்தொடரும் நிறுத்தம் (trailing stop) மிக அதிகமாக சரிசெய்யப்படுவது
அதிர்வெண் அதிகமான சந்தையில் (volatile market) 1-2% அளவிலான குறுகிய பின்தொடரும் நிறுத்தம் தொடர்ந்து சரிசெய்யப்படும்; சாதாரண நாள்நேர (intraday) அதிர்வுகளாலேயே அது செயல்படுத்தப்படலாம். அந்த நகர்வு முழுமையாக நடக்கும்முன்பே நிலை (position) மூடப்பட்டுவிடும்.
தீர்வு: அதிக அகலமான பின்தொடர்தலை (5-10%) அல்லது அதிர்வெண் அடிப்படையிலான பின்தொடர்தலை (2-3× ATR) பயன்படுத்துங்கள். அந்த பின்தொடர்தல் சாதாரண தினசரி வரம்பை விட அகலமாக இருக்க வேண்டும்.
3. வேகமான சந்தைகளில் trailing stop சரியாக மாற்றப்படாதது
வேகமான சந்தையில், விலை trailing stop-ஐத் தாண்டி தாவிச் செல்லும். அந்த ஆர்டர் அடுத்த கிடைக்கக்கூடிய விலையில் செயல்படும்; அது trail தொகையிலிருந்து மிகவும் தூரமாக இருக்கலாம். இந்த பாதுகாப்பு கோட்பாடாகவே இருக்கும்; உண்மையான நிரப்புதல் (fill) மோசமாக இருக்கும்.
தீர்வு: trailing stop-களுக்கு gap risk இருப்பதை ஏற்றுக்கொள்ளுங்கள். gap ஏற்படும் வாய்ப்பு அதிகமான சந்தைகளில், stop-limit-ஐ பயன்படுத்துங்கள் அல்லது gap-ஐ சமாளிக்கக்கூடிய அளவிலான position size-ஐ தேர்வு செய்யுங்கள்.
எப்படி மதிப்பீடு செய்வது
டிரெய்லிங் ஸ்டாப்களை அமைக்கும் போது கேளுங்கள்:
- அந்த தளம் உண்மையான டிரெய்லிங் ஸ்டாப்களை ஆதரிக்கிறதா? (நடமாடும்/திரவமான ஒரு பெயரில் சிறிய ஆர்டரை வைத்து நடத்தை சரியாக இருக்கிறதா என்பதை உறுதிப்படுத்திப் பார்க்கவும்.)
- எந்த டிரெயில் வகைகள் ஆதரிக்கப்படுகின்றன? (தொகை, சதவீதம், ATR. அதிக விருப்பங்கள் இருந்தால், நீங்கள் அதிக ஸ்ட்ராட்டஜிகளை இயக்க முடியும்.)
- stop-market அல்லது stop-limit டிரெய்லிங் ஸ்டாப்களை தளம் ஆதரிக்கிறதா? (stop-market இயல்புநிலை; stop-limit பாதுகாப்பானது ஆனால் குறைவாக நம்பகமானது.)
- காலாவதி (expiry) இயல்புநிலை என்ன? (Day, GTC, அல்லது தனிப்பயன். அதை திட்டமிட்டு அமைக்கவும்.)
- தளம் step amount-ஐ ஆதரிக்கிறதா?
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்
நல்ல trailing stop சதவீதம் எது?
அது அதிர்வெண் (volatility) மீது சார்ந்தது. குறைந்த அதிர்வெண் கொண்ட பங்குகளுக்கு (utilities, consumer staples), 3-5% என்பது நியாயமானது. அதிக அதிர்வெண் கொண்ட பங்குகளுக்கு (small-cap tech, biotech), 10-15% என்பது மேலும் பொருத்தமானது.
நான் trailing stop-ஐ பயன்படுத்தலாமா அல்லது profit target-ஐ பயன்படுத்தலாமா?
நீங்கள் அந்த நகர்வைத் தொடர்ந்து பயணிக்க விரும்பும் வர்த்தகங்களுக்கு trailing stop பயன்படும். குறிப்பிட்ட வெளியேறும் விலை (exit price) வேண்டும் என்றால் profit target பயன்படும். உங்களிடம் ஒரு target இருந்தால், அந்த target-ஐ பயன்படுத்துங்கள். பல நாட்கள் நீளும் ஒரு நகர்வின் பெரும்பகுதியை பிடிக்க விரும்பினால், trailing stop-ஐ பயன்படுத்துங்கள்.
நான் ஒரு trailing stop மற்றும் ஒரு profit target இரண்டையும் ஒரே நேரத்தில் அமைக்க முடியுமா?
ஆம், OCO (one-cancels-the-other) ஆர்டர் மூலம். trailing stop கீழ்நோக்கி ஏற்படும் இழப்பை கையாளும்; profit target மேல்நோக்கி ஏற்படும் லாபத்தை கையாளும்.
அனைத்து Broker-களும் trailing stops-ஐ ஆதரிக்குமா?
பெரும்பாலான tier-1 Broker-கள் ஆதரிக்கின்றன; அதில் Interactive Brokers, Schwab, Tastyworks, TradeStation, மற்றும் E*TRADE ஆகியவை அடங்கும்.
தொடர்புடைய வளங்கள்
எங்கு தொடங்குவது
உங்கள் வர்த்தகத்தில் trailing stops-ஐ பயன்படுத்த விரும்பினால், நடைமுறை முதல் படி என்பது அந்த order type-ஐ ஆதரிக்கும் Broker உடன் ஒரு paper-trading கணக்கை அமைத்து, சிறிய நிலைகளுடன் (positions) அதன் செயல்பாட்டை சோதிப்பதாகும். உண்மையான பணத்தை முதலீடு செய்வதற்கு முன், platform-இன் trailing stop logic-ஐ சரிபார்க்கும் ஒரே வழி paper கணக்குதான். trailing stop ஆதரவு உள்ள தற்போதைய platform பட்டியலுக்காக எங்கள் broker table ஐப் பார்க்கவும்.