இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
நிறுத்து வெளியேறும் விலை (stop out price) என்பது, பரிவர்த்தனைக்கான கடன் (leverage) கொண்ட நிலை (position) பராமரிப்பு மார்ஜின் (maintenance margin) தேவையை விட கணக்கு ஈக்விட்டி (account equity) குறைந்து விடாதபடி, அந்த நிலை தானாகவே Broker மூலம் மூடப்படும் விலை ஆகும். இந்த செயல்முறை என்பது, இருப்பு (balance) எதிர்மறையாக (negative) மாறுவதைத் தடுக்க, வர்த்தகரையும் Broker-யையும் பாதுகாக்க வடிவமைக்கப்பட்ட ஒரு பாதுகாப்பு வால்வாகும்; மேலும் ஒரு நிலை பேரழிவாக தவறாக போகும் சூழலில், அதற்கு எதிரான வர்த்தகரின் கடைசி பாதுகாப்பு வரி (last line of defence) இதுவே.
நிறுத்து வெளியேறும் விலை, வர்த்தகரால் அல்ல; பராமரிப்பு மார்ஜினால் (maintenance margin) நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. பராமரிப்பு மார்ஜினும் leverage எண்ணிக்கையும் சேர்ந்து எப்படி நிறுத்து வெளியேறும் விலையை உருவாக்குகின்றன என்பதை புரிந்துகொள்ளும் வர்த்தகர், நிலைகளை (positions) சரியாக அளவிடவும், சாதாரண சந்தை நகர்வால் நிறுத்தப்பட்டு (stopped out) விடுவதைத் தவிர்க்கவும் சிறந்த நிலையில் இருப்பார்.
பராமரிப்பு மார்ஜின் என்ன அர்த்தம்
பராமரிப்பு மார்ஜின் என்பது, லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட நிலை திறந்திருக்கத் தேவையான குறைந்தபட்ச ஈக்விட்டி (equity) அளவாகும். இந்த மதிப்பை Broker அமைக்கும் (சில நேரங்களில் ஒழுங்குமுறை அமைப்பும் அமைக்கும்), மேலும் இது அந்த நிலையின் notional மதிப்பின் சதவீதமாக இருக்கும். பங்கு CFD அல்லது ஒற்றை-பங்கு எதிர்கால (single-stock future) ஒன்றிற்கான பொதுவான பராமரிப்பு மார்ஜின், notional மதிப்பின் 25% ஆகும்.
அந்த நிலை தொடர்பாக வர்த்தகரின் ஈக்விட்டி என்பது, நிலையின் சந்தை மதிப்பு (market value) குறைத்து கடன் (loan) ஆகும். நிலையின் சந்தை மதிப்பு குறைந்தால், வர்த்தகரின் ஈக்விட்டியும் குறையும். ஈக்விட்டி பராமரிப்பு மார்ஜின் அளவுக்கு வந்துவிட்டால், Broker ஒரு margin call விடுக்கும். வர்த்தகர் கூடுதல் நிதியை சேர்க்கவில்லை என்றால், Broker அந்த நிலையை stop out price-இல் மூடிவிடும்.
நிறுத்து-வெளி விலை எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது
நிறுத்து-வெளி விலை என்பது, வர்த்தகரின் ஈக்விட்டி பராமரிப்பு மார்ஜினுக்கு சமமாகும் விலை. நீண்ட (long) நிலைக்கு: நிறுத்து-வெளி விலை = நுழைவு விலை × (1 - (1 / leverage) + பராமரிப்பு மார்ஜின்). குறுகிய (short) நிலைக்கு: நிறுத்து-வெளி விலை = நுழைவு விலை × (1 + (1 / leverage) - பராமரிப்பு மார்ஜின்).
தெளிவாகச் சொன்னால்: ஒரு வர்த்தகர் €100 இல் 5× leverage கொண்ட நீண்ட நிலையை எடுக்கிறார். பராமரிப்பு மார்ஜின் 25%. நிறுத்து-வெளி விலை சுமார் €99 ஆகும், அல்லது அந்த நிலைக்கு எதிராக 1% நகர்வு. leverage அதிகமானால், நிறுத்து-வெளி விலை நுழைவு விலைக்கு இன்னும் அருகில் இருக்கும். 10× நிலை நுழைவு விலையின் 97.5% இல் நிறுத்தப்படும். 20× நிலை 98.75% இல் நிறுத்தப்படும். வர்த்தகருக்கு எவ்வளவு இடைவெளி உள்ளது என்பதை leverage தீர்மானிக்கிறது.
வர்த்தகர் கட்டுப்படுத்துவது
வர்த்தகர் நிலை அளவையும் (position size) மற்றும் லீவரேஜையும் கட்டுப்படுத்துகிறார். Broker பராமரிப்பு மார்ஜினையும் (maintenance margin) மற்றும் stop out விலையையும் கட்டுப்படுத்துகிறது. அதிக லீவரேஜை தேர்வு செய்யும் வர்த்தகர், entry-க்கு அருகிலேயே stop out விலையைத் தேர்வு செய்கிறார்; அதாவது ஒரு சாதாரண intraday நகர்வு அதைத் தூண்டக்கூடும்.
நேர்மையான பதில்: வர்த்தகர் திட்டமிட்ட stop-க்கு நன்றாக கீழே stop out விலையை வைக்கும் வகையில் ஒரு லீவரேஜை பயன்படுத்த வேண்டும். 5% stop பயன்படுத்தத் திட்டமிடும் வர்த்தகர், entry-க்கு கீழே 7-10% அளவில் stop out விலையை உருவாக்கும் லீவரேஜை தேர்வு செய்ய வேண்டும்; இதனால், அந்த strategy செல்லாததாக (invalidated) மாறுவதற்கு முன்பே broker-இன் механизмம் செயல்படாது.
நிறுத்தப்பட்டு வெளியேற்றப்படுவதை (stop out) எப்படி தவிர்ப்பது
முதல் விதி என்பது, நுழைவு விலை (entry) மற்றும் நிறுத்தப்பட்டு வெளியேற்றப்படும் விலை (stop out price) இடையில் வசதியான இடைவெளியை (buffer) வழங்கும் ஒரு leverage-ஐ தேர்வு செய்வதாகும். இரண்டாவது விதி, அந்த நிலைப்பாட்டின் (position) அளவை அபாய (risk) பட்ஜெட்டுக்கு ஏற்ப நிர்ணயிப்பது; இதனால் stop out என்பது மீட்டெடுக்கக்கூடிய (recoverable) ஒரு நிகழ்வாக இருக்கும்.
மூன்றாவது விதி, அந்த நிலைப்பாட்டை கண்காணிப்பதாகும். இரவு முழுவதும் அல்லது வார இறுதியில் leverage செய்யப்பட்ட நிலைப்பாட்டை வைத்திருக்கும் trader, stop out நிலையைத் தாண்டி விலையை நகர்த்தக்கூடிய ஒரு gap-க்கு வெளிப்படுகிறார்; trader பதிலளிக்கும் முன்பே இது நடக்கலாம். இதற்கான தீர்வு, முன்கூட்டியே அறியப்பட்ட அபாய கால (risk window)த்திற்கு முன் நிலைப்பாட்டின் அளவை குறைப்பது, அல்லது அதை முழுமையாக மூடுவது.
நான்காவது விதி, அந்த நிலைப்பாடு trader-க்கு எதிராக நகர்ந்தாலும் strategy இன்னும் செல்லுபடியாக இருந்தால், முன்கூட்டியே நிதியை (funds) சேர்ப்பதாகும். maintenance margin தாக்கப்படுவதற்கு முன்பே நிதியைச் சேர்ப்பது, strategy செயல்பட நேரத்தை வாங்கித் தரும்; மேலும், stop out ஆகி மோசமான விலையில் மீண்டும் நுழைவதால் ஏற்படும் இழப்பை விட, அந்த வாங்குதல் பொதுவாக மலிவாக இருக்கும்.
நிறுத்து-வெளி விலை (stop out price) குறித்து பொதுவான கேள்விகள்
அனைத்து Broker-களுக்கும் நிறுத்து-வெளி விலை ஒன்றுதானா? இல்லை. ஒவ்வொரு Broker-மும் தங்களுடைய பராமரிப்பு மார்ஜினை (maintenance margin) தாங்களே நிர்ணயிக்கிறது; அந்த பராமரிப்பு மார்ஜின் தான் நிறுத்து-வெளி விலையை நிர்ணயிக்கிறது. ஒரே leverage மற்றும் entry இருந்தால், 20% பராமரிப்பு மார்ஜின் கொண்ட Broker, 30% மார்ஜின் கொண்ட Broker-ஐ விட தாமதமாக நிறுத்து-வெளி (stop out) செய்கிறது.
நிலை திறந்திருக்கும் போது நிறுத்து-வெளி விலை மாற முடியுமா? பராமரிப்பு மார்ஜின் Broker-ஆல் அமைக்கப்படுகிறது; அது எந்த நேரத்திலும் மாறலாம், குறிப்பாக வேகமான (fast) சந்தையில். Broker பராமரிப்பு மார்ஜினை உயர்த்தினால், நிறுத்து-வெளி விலை entry-க்கு இன்னும் அருகில் நகரும்; இதனால் சாதாரண intraday நகர்விலேயே trader நிறுத்து-வெளி ஆகக்கூடும்.
Broker நிறுத்து-வெளி விலையில் நிலையை மூட முடியாவிட்டால் என்ன நடக்கும்? வேகமான சந்தையில், Broker நிறுத்து-வெளி விலையை விட மோசமான விலையில் நிலையை மூடக்கூடும். இதை slippage என்று அழைக்கப்படுகிறது; இது அதிகமாக நிலையற்ற (volatile) சூழ்நிலைகளில் காணப்படும். நிலையின் அளவை (position sizing) நிர்ணயிக்கும் போது trader slippage-ஐ கணக்கில் கொள்ள வேண்டும்; மேலும் வெளியேறும் கட்டுப்பாட்டிற்கு stop out mechanism மட்டும் அல்லாமல் stop loss order-ஐ பயன்படுத்த வேண்டும்.
Stop loss order, நிறுத்து-வெளி விலையை மீறுமா (override)? trader வைத்த stop loss order, stop out mechanism செயல்படுவதற்கு முன்பே நிறைவேற்றப்படும்; provided Broker அதை நேரத்தில் செயலாக்கினால். trader-ன் stop loss, stop out boundary-க்குள் இருக்கும் அளவில் வைக்கப்பட வேண்டும்; இதனால் trader-ன் order, Broker-ன் கட்டாய மூடல் (forced close) நடைபெறுவதற்கு முன்பே செயல்படும்.
தொடர்புடைய வளங்கள்
எங்கு தொடங்குவது
நீங்கள் ஒரு லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட நிலையை மதிப்பீடு செய்கிறீர்கள் என்றால், சரிபார்க்க மிகவும் பயனுள்ள அம்சங்கள் வழங்கப்படும் லீவரேஜ், பராமரிப்பு மார்ஜின் தேவைகள், மற்றும் நீங்கள் திட்டமிட்ட நிலை அளவில் ஏற்படும் stop out விலை ஆகியவையாகும். எங்கள் broker comparison ஒவ்வொரு broker-இலும் வழங்கப்படும் லீவரேஜ் மற்றும் மார்ஜின் விதிமுறைகளை பட்டியலிடுகிறது; இவை சேர்ந்து, நீங்கள் அந்த நிலையை எடுக்கும் முன்பே stop out எப்படி இருக்கும் என்பதை உங்களுக்கு காட்டுகின்றன.