இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
முழு சேவை (full-service) ப்ரோக்கரேஜ் என்பது பாரம்பரிய முறை. நீங்கள் அழைக்கிறீர்கள், ஒரு ஆலோசகரைப் பெறுகிறீர்கள், ஆராய்ச்சியையும் பெறுகிறீர்கள்; அதற்கான சிறப்புரிமைக்காக நீங்கள் அதிக கமிஷன் அல்லது வருடாந்திர கட்டணத்தை செலுத்துகிறீர்கள். இதற்கு எதிர்முனையில் டிஸ்கவுண்ட் அல்லது சுய-நடத்தும் (self-directed) ப்ரோக்கர் உள்ளது; இதில் நீங்கள் ஒரு பிளாட்ஃபார்மின் மூலம் உங்கள் சொந்த வர்த்தகங்களை இடுகிறீர்கள் மற்றும் கமிஷனின் ஒரு பகுதியையே செலுத்துகிறீர்கள். இந்த இரண்டிற்கிடையிலான தேர்வு பெரும்பாலும் உங்களுக்கு உண்மையில் எவ்வளவு உதவி தேவைப்படுகிறது என்பதையும், அந்த உதவி உங்களுக்கு கட்டணங்களில் எவ்வளவு மதிப்புடையது என்பதையும் சார்ந்தது.
முழு சேவை தரகர் உண்மையில் என்ன வழங்குகிறது
இந்த பெயரிடல் பரந்த அளவிலான விஷயங்களை உள்ளடக்கியது. உயர்ந்த தரத்தில், ஒரு முழு சேவை தரகர் அர்ப்பணிக்கப்பட்ட ஆலோசகர், தனிப்பயன் போர்ட்ஃபோலியோ அமைப்பு, ஓய்வூதியம் மற்றும் வரி திட்டமிடல், சொத்து திட்டமிடல், அசல் ஆராய்ச்சி, IPO ஒதுக்கீடுகள், மற்றும் உத்தரவாதம் செய்யப்பட்ட (underwritten) வழங்கல்களுக்கு அணுகல் ஆகியவற்றை வழங்குகிறார். குறைந்த தரத்தில், அதே பெயரிடல் சற்று அதிகமாக பதிலளிக்கும் ஆதரவு வரி, ஒரு ஆராய்ச்சி போர்டல், மற்றும் தள்ளுபடி மாற்று (discount alternative) விட சில basis points அதிகமான ஒவ்வொரு வர்த்தகத்திற்கான கமிஷன் என்பதைக் குறிக்கலாம்.
நேர்மையான மதிப்பீடு லேபிளை அல்ல—மெனுவை பார்க்க வேண்டும். CFA அல்லது அதற்கு இணையான தகுதியுடன் தனிப்பயன் ஆலோசகரை வழங்கும், பெயரிடப்பட்ட ஆய்வாளர் குழுவின் அசல் ஆராய்ச்சியை வழங்கும், மற்றும் உத்தரவாதம் செய்யப்பட்ட ஒப்பந்தங்களுக்கு அணுகலை வழங்கும் ஒரு முழு சேவை தரகர் உண்மையான பிரீமியம் சேவையாகும். பொதுவான ஆராய்ச்சி போர்டலை வழங்கி, கமிஷன் அதிகமாக இருப்பது போன்ற ஒரு முழு சேவை தரகர் பெரும்பாலும் அந்த லேபிளை விற்பனை செய்வதாகவே இருக்கும்.
முழு-சேவை Broker பயன்படுத்துவதற்கான ஆதாரம்
மிக வலுவான காரணம், தங்களே எல்லா பணியையும் செய்ய நேரமோ, ஆர்வமோ, அல்லது தேவையான நிபுணத்துவமோ இல்லாத வர்த்தகர்களுக்காகும். ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்குவது, அதை மீளச் சமநிலைப்படுத்துவது, வரி திறன் (tax efficiency) க்காக அதை கண்காணிப்பது, மற்றும் வாழ்க்கை நிகழ்வுகளுக்கேற்ப அதை மாற்றுவது ஆகியவை உண்மையான வேலை. ஒரு நல்ல ஆலோசகர் அதை நன்றாகச் செய்கிறார்; சேமிக்கப்படும் நேரத்தையும் தவிர்க்கப்படும் பிழைகளையும் ஒப்பிடும்போது கட்டணம் நியாயமானதாக இருக்கும். சேர்க்கை (accumulation) கட்டத்தில் உள்ள வர்த்தகர்களுக்கு, ஆலோசகர் ஆரம்பத்திலிருந்தே சரியான கணக்கு அமைப்பு, சரியான பங்களிப்பு அதிர்வெண் (contribution cadence), மற்றும் சரியான சொத்து ஒதுக்கீடு (asset allocation) ஆகியவற்றை அமைப்பதில் குறிப்பாக பயனுள்ளதாக இருக்க முடியும்.
இரண்டாவது காரணம், அசல் ஆராய்ச்சி (original research), IPO ஒதுக்கீடுகள் (IPO allocations), மற்றும் கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் (structured products) ஆகியவற்றுக்கு அணுகலை விரும்பும் வர்த்தகர்களுக்காகும். முழு-சேவை Broker இல் உள்ள ஆராய்ச்சி பெரும்பாலும் துறை நிபுணத்துவம் கொண்ட பகுப்பாய்வாளர்களால் உள்நாட்டிலேயே (in-house) உருவாக்கப்படுகிறது; அசல் ஆராய்ச்சிக்கும் (original research) மறுபெயரிடப்பட்ட (rebadged) மூன்றாம் தரப்பு உள்ளடக்கத்துக்கும் இடையிலான வேறுபாடு முக்கியமானது. IPO ஒதுக்கீடுகள் அரிதானவை; ஒப்பந்தங்களை (deals) underwriting செய்யும் Broker கள் தங்களின் முழு-சேவை வாடிக்கையாளர்களுக்கு முதலில் ஒதுக்க tend செய்வார்கள்.
மூன்றாவது காரணம், சிக்கலான சூழ்நிலைகள் உள்ள வர்த்தகர்களுக்காகும். பல நாணய (multi-currency) போர்ட்ஃபோலியோ, நிறுவன அமைப்பு (corporate structure), ஒரு trust, அல்லது வழக்கமற்ற வரி நிலை (non-standard tax situation) கொண்ட வர்த்தகர், முழுப் படத்தையும் புரிந்துகொள்ளும் மனித ஆலோசகரால் பயன் பெறுகிறார். தள்ளுபடி Broker (discount broker) க்கு அந்த சிக்கல்களை நிர்வகிக்க தேவையான பணியாளர்களும், அதற்கான விருப்பமும் இல்லை.
முழு-சேவை ப்ரோக்கரைப் பயன்படுத்துவதற்கு எதிரான வாதம்
முக்கிய எதிர்வாதம் கட்டணம். €500,000 மதிப்புள்ள ஒரு போர்ட்ஃபோலியோக்கு ஆண்டுக்கு 1% கட்டணம் என்றால், அது ஆண்டுக்கு €5,000 ஆகும்—அடிப்படை முதலீட்டு வருமானங்களை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளும் முன்பே. 20 ஆண்டுகளுக்கு மேலாக, அந்த கட்டணம் சேர்க்கை வட்டி போல (compounds) கணிசமான அளவுக்கு உயர்கிறது; அதற்கு மேலாக, அந்த ஆலோசகர் கணக்குகளில் செலவிடும் நேரத்தின் வாய்ப்பு செலவையும் (opportunity cost) கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்—அவை அதற்கு தேவையில்லாதவை என்றாலும். எளிய நிலை, தெளிவான திட்டம், மற்றும் அந்த திட்டத்தை செயல்படுத்தும் ஒழுக்கம் (discipline) உள்ள ஒரு ட்ரேடருக்கு, பொதுவாக டிஸ்கவுண்ட் Broker-ஐ பயன்படுத்துவது நல்லது; மேலும் பிளாட்ஃபாரத்தின் ஆராய்ச்சி (research) போர்ட்டலைப் படிக்க செலவிடும் நேரமும் போதுமானதாக இருக்கும்.
இரண்டாவது எதிர்வாதம் நலவிரோதம் (conflict of interest). சில முழு-சேவை Broker-கள், வெளிப்படையான கமிஷனை விட, நிறுவனத்துக்குள் உள்ள தயாரிப்புகள் (in-house products), உள்நாட்டு ஆர்டர் ஃப்ளோ (internalised order flow), அல்லது சொந்த நிதிகள் (proprietary funds) மூலம் அதிகம் சம்பாதிக்கின்றன. ஆலோசகருக்கு பணம் Broker-இலிருந்து கிடைக்கிறது; வாடிக்கையாளரிடமிருந்து அல்ல. அதனால் பரிந்துரைகள் Broker-இன் வருவாயை நோக்கி சாய்ந்திருக்கும். நலவிரோதம் இருப்பதை அறிந்த ட்ரேடர் அதனைச் சுற்றி நிர்வகிக்க முடியும்; ஆனால் அந்த சாய்வு (bias) உண்மையானதே.
மூன்றாவது எதிர்வாதம் தவறான அளவிலான “கவரேஜ்” உணர்வு. ஒரு ஆலோசகர் இருப்பது, சிந்தனையுடன் அமைக்கப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ இருப்பதற்கு சமம் அல்ல. சில முழு-சேவை Broker-கள், ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் (quarterly) ஒரு ஜூனியருடன் அழைப்பு (call) மற்றும் வாடிக்கையாளரின் சூழ்நிலைக்கு ஏற்ப மாறாத ஒரு டெம்ப்ளேட் போர்ட்ஃபோலியோவை வழங்குகின்றன. கட்டணம் செலுத்தப்படுகிறது; ஆனால் சேவை வழங்கப்படவில்லை. இதை அறிய ஒரே வழி, உறவை ஆரம்பத்திலேயே சோதிப்பது—குறிப்பிட்ட கேள்விகளை கேட்டு, பதில்கள் வாடிக்கையாளரின் சூழ்நிலைக்கு தனிப்பட்டவையாக உள்ளதா என்பதைப் பார்ப்பது.
முழு சேவை ப்ரோகரை எப்படி மதிப்பிடுவது
நேர்மையான மதிப்பீடு மூன்று எண்களை ஒப்பிடுவதுதான். அதாவது, அனைத்து-உள்ளடக்கிய வருடாந்திர கட்டணம்—இதில் ஆலோசகர் கட்டணம், பிளாட்ஃபார்ம் கட்டணம், நிதி செலவுக் விகிதங்கள், மற்றும் வர்த்தக கமிஷன்கள் அடங்கும். அதே ஒதுக்கீட்டுடன் கூடிய ஒரு தள்ளுபடி Broker-இல் உள்ள அதே போன்ற போர்ட்ஃபோலியோவின் பெஞ்ச்மார்க் வருமானம். மேலும், காலாண்டுக்கு ஒரு முறை கணக்கில் ஆலோசகர் உண்மையில் செலவிடும் நேரம்—நிமிடங்களில் அளவிடப்படுகிறது. அனைத்து-உள்ளடக்கிய கட்டணம் அதிகமாக இருந்தால், பெஞ்ச்மார்க் இடைவெளி குறைவாக இருந்தால், மற்றும் நேரம் குறைவாக இருந்தால், அந்த முழு-சேவை Broker மதிப்பை வழங்கவில்லை.
ஒரு நடைமுறை சோதனை: முழு-சேவை Broker-இல் சிறிய கணக்கை நிதியிட்டு, அதே போன்ற ஒதுக்கீட்டுடன் ஒரு தள்ளுபடி Broker-இலும் நிதியிட்டு, பின்னர் ஒரு வருடம் முழுவதும் அனுபவம், வருமானங்கள், மற்றும் கட்டணங்களை ஒப்பிடுவது. முழு-சேவை அனுபவம் தெளிவாக வேறுபட வேண்டும்: அதிக தொடர்பு, மேலும் குறிப்பான ஆலோசனை, அதிக ஆராய்ச்சி ஆழம், மற்றும் தெளிவான பதில்கள். அனுபவம் ஒரே மாதிரியாக இருந்தால், கட்டணமே வேறுபாடு; அந்த கட்டணம் மதிப்புக்குரியது அல்ல.
தொடர்புடைய வளங்கள்
எங்கு தொடங்குவது
நீங்கள் முழு-சேவை மற்றும் தள்ளுபடி Broker-களை ஒப்பிடுகிறீர்களானால், எங்கள் broker comparison ஒவ்வொரு Broker-இலும் உள்ள கணக்கு வகைகள், கட்டண அட்டவணைகள், மற்றும் சேவை நிலைகளை பட்டியலிடுகிறது. எந்த Broker-கள் முழு-சேவை பிரிவை வழங்குகின்றன, எவை தள்ளுபடி மட்டும் வழங்குகின்றன என்பதை பார்க்க கணக்கு வகை வாரியாக வரிசைப்படுத்துங்கள்; மேலும் அனைத்து-உள்ளடக்கிய (all-in) செலவை ஒப்பிட கட்டண அட்டவணையை பயன்படுத்துங்கள்.