இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
ஆரம்ப மார்ஜின் மற்றும் லீவரேஜ் ஆகியவை ஒரே கருத்தின் இரண்டு பக்கங்கள். ஆரம்ப மார்ஜின் என்பது லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட நிலையைத் தொடங்க நீங்கள் செலுத்தும் வைப்பு. லீவரேஜ் என்பது நிலையின் அளவு மற்றும் அந்த வைப்புக்கிடையிலான விகிதம். நீங்கள் €1,000 செலுத்தி €5,000 அளவிலான ஒரு நிலையைத் தொடங்கினால், ஆரம்ப மார்ஜின் €1,000 ஆகும்; லீவரேஜ் 5:1 ஆகும். இந்த இரண்டு எண்களும் ஒரு எளிய சூத்திரத்தால் இணைக்கப்பட்டுள்ளன; அந்த சூத்திரமே ஒவ்வொரு மார்ஜின் கால் கணக்கீட்டிற்கும் அடிப்படையாகும்.
சூத்திரம்
இந்த உறவு: ஆரம்ப மார்ஜின் = நிலை அளவு / லீவரேஜ் விகிதம். அல்லது அதற்கு சமமாக, லீவரேஜ் விகிதம் = நிலை அளவு / ஆரம்ப மார்ஜின். லீவரேஜ் விகிதம் என்பது வர்த்தகரின் டெபாசிட்டில் பயன்படுத்தப்படும் பெருக்கி (multiplier), மற்றும் ஆரம்ப மார்ஜின் என்பது டெபாசிட்டின் டாலர் அளவு.
சில்லறை வர்த்தகர்களுக்கான அதிகபட்ச லீவரேஜ் விகிதத்தை ஒழுங்குபடுத்துபவர் நிர்ணயிக்கிறார். ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் ESMA முக்கிய பங்குகளுக்கு சில்லறை லீவரேஜை 1:5 ஆக வரம்பிடுகிறது. ஐக்கிய இராச்சியத்தில் FCA இதே போன்ற வரம்புகளை வைத்துள்ளது. ஆஸ்திரேலியாவில் ASIC, பொருந்தும் வகையில் தனது விதிகளை கடுமையாக்கியுள்ளது. வெளிநாட்டு Brokerகள் அதிக லீவரேஜை வழங்கலாம், ஆனால் ஒழுங்குமுறை பாதுகாப்பு மெல்லியதாக இருக்கும். Broker விளம்பரப்படுத்தும் அதிகபட்ச லீவரேஜ் என்பது, வர்த்தகர் இருக்கும் நாட்டின் அதிகாரப்பூர்வ சட்டவட்டத்தில், அந்த வர்த்தகரின் கணக்கு வகைக்கு ஒழுங்குபடுத்துபவர் அனுமதிக்கும் அதிகபட்ச லீவரேஜ் ஆகும்.
ஆரம்ப விளிம்பு (initial margin) எதை காப்பது
ஆரம்ப விளிம்பு என்பது வர்த்தகர் தவறினால் (default) அந்த நிலையைப் பாதுகாக்கும் வகையில் செலுத்தப்படும் வைப்பு (deposit) ஆகும். அந்த நிலை வர்த்தகருக்கு எதிராக நகர்ந்து, வர்த்தகரின் ஈக்விட்டி (equity) ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்புக்கு (threshold) கீழே சென்றால், Broker ஒரு margin call விடுக்கும். ஆரம்ப விளிம்பு என்பது margin call செயல்படுவதற்கு முன் வர்த்தகரிடம் இருக்கும் பாதுகாப்பு இடைவெளி (buffer) ஆகும். முக்கியமான ஒரு பங்கில் 5:1 leverage கொண்ட நிலைக்கு பல அதிகாரப்பூர்வ பகுதிகளில் 30% maintenance margin இருக்கும்; அதாவது margin call செயல்படுவதற்கு முன், வர்த்தகரின் ஈக்விட்டி ஆரம்ப நிலை (initial level) இலிருந்து 30% குறைய வேண்டும். 5:1 நிலை ஒன்றில், அந்த நிலை 30% குறையும் (drawdown) போது அது வர்த்தகருக்கு எதிராக 6% நகர்வாகும். 6% நகர்வுக்குப் பிறகு, Broker கவலைப்படத் தொடங்கும்.
ஆரம்ப விளிம்பு மற்றும் maintenance margin இடையிலான தொடர்பு வர்த்தகரின் “runway” ஆகும். குறைந்த maintenance margin உடன் அதிக ஆரம்ப விளிம்பு வர்த்தகருக்கு நீண்ட runway தரும். அதிக maintenance margin உடன் குறைந்த ஆரம்ப விளிம்பு வர்த்தகருக்கு குறுகிய runway தரும். Broker வெளியிடும் margin விகிதங்கள் முதல் எண் (first number); இரண்டாவது எண் கண்டுபிடிக்க கடினமானது மற்றும் பெரும்பாலும் சட்ட ஆவணங்களை (legal documents) படிக்க வேண்டி இருக்கும்.
கடன் (leverage) சமச்சீரின்மையின் தன்மை
5% லாபத்தை 25% வருமானமாக பெருக்கும் அதே கடன் விகிதம், 5% இழப்பையும் 25% இழப்பாகவும் பெருக்கும். 25% இழப்பிலிருந்து மீள்வது 5% இழப்பை விட கடினம்; ஏனெனில் சமநிலைக்கு திரும்ப trader-க்கு 33% லாபம் தேவைப்படுகிறது. இழப்பின் கூட்டு (compounding) விளைவு தான், retail trader-களுக்கான கடனை தொழில்முறை அல்லது நிறுவன வாடிக்கையாளர்களைவிட குறைந்த அளவுகளில் Broker-கள் கட்டுப்படுத்துவதற்கான ஒரு காரணம். இந்த வரம்பு, retail trader-கள் அந்த சமச்சீரின்மையை தவறாக மதிப்பிடும் வாய்ப்பு அதிகம் என்பதை ஒப்புக்கொள்கிறது.
இந்த சமச்சீரின்மை வேகமான சந்தையில் மிகக் கடுமையாக பாதிக்கும். திறப்பில் (open) gap down ஆகும் ஒரு நிலை, ஒரே அமர்வில் 10% அல்லது அதற்கு மேல் நகரலாம்; 5:1 நிலை என்றால் அது trader-ன் மூலதனத்தில் 50% இழப்பாகும். 50% இழப்பு மீள 100% லாபம் தேவைப்படும்; கிடைக்கும் நேரத்தில் பெரும்பாலான trader-களால் அதை உருவாக்க முடியாது. மிக மோசமான தருணத்தில் Broker அந்த நிலையை மூடிவிடும்; மீட்பு சாத்தியமில்லை.
சரியான ஆரம்ப மார்ஜினை பற்றி எப்படி சிந்திப்பது
சரியான ஆரம்ப மார்ஜின் என்பது, ஸ்டாப் (stop) இடத்தில் சரியான டாலர் அளவிலான அபாயத்தை உருவாக்குவது; குறிப்பிட்ட ஒரு லீவரேஜ் விகிதத்தை உருவாக்குவது அல்ல. €10,000 கணக்கு வைத்திருக்கும் ஒரு ட்ரேடர், ஒவ்வொரு ட்ரேடிலும் 1% அபாயம், நுழைவு (entry) இடத்திலிருந்து ஸ்டாப் 5% தொலைவில் இருந்தால், ஸ்டாப் இடத்தில் €100 இழப்பை ஏற்படுத்தும் வகையில் ஒரு நிலை (position) அளவு தேவை. ஆரம்ப மார்ஜின் என்பது அந்த நிலை அளவுக்கு தேவையானதுதான்; லீவரேஜ் என்பது அந்த நிலை அளவு என்ன அளவுக்கு சுட்டிக்காட்டுகிறதோ அதுதான்.
ஒரு பொதுவான விதி என்னவெனில், லீவரேஜை பொருட்படுத்தாமல், கணக்கின் 1% அளவுக்கு டாலர் அபாயம் வரும் வகையில் நிலையை (position) அளவிடுவது. லீவரேஜ் என்பது உள்ளீடு (input) அல்ல; அது விளைவு (result). ட்ரேடர் லீவரேஜ் 2× அல்லது 5× ஆக இருக்கிறதா என்று சிந்திக்க வேண்டியதில்லை. அந்த ட்ரேடு ஒன்றுதான்.
ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் அந்த உறவை எப்படி நடத்துகின்றன
ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் ஆரம்ப மார்ஜின் (initial margin) மற்றும் லீவரேஜை (leverage) ஒரே கருத்தாகவே கருதுகின்றன. சில்லறை வர்த்தகர்களுக்கான ESMA-வின் லீவரேஜ் வரம்புகள் ஆரம்ப மார்ஜின் அடிப்படையில் அமைக்கப்படுகின்றன. முக்கிய பங்குகளுக்கான 1:5 வரம்பு, அந்த நிலைப்பாட்டின் மதிப்பில் 20% ஆரம்ப மார்ஜினை குறிக்கிறது. சிறிய பங்குகளுக்கான 1:2 வரம்பு, 50% ஆரம்ப மார்ஜினை குறிக்கிறது. இந்த வரம்பு ஆரம்ப மார்ஜின் அடிப்படையில் அமைக்கப்படுகிறது; ஆனால் இரண்டு கருத்துகளும் பரஸ்பரம் எதிர்மாறானவை (inverses) என்பதால், பயன்படுத்தப்படும் மொழி லீவரேஜுடன் மாற்றி மாற்றி பயன்படுத்தப்படலாம்.
ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் லீவரேஜ் வரம்பு, Broker-இன் லீவரேஜ் வரம்பு அல்ல. அடிப்படை சொத்து குறைந்த திரவத்தன்மை (liquid) கொண்டதாக இருந்தால், வர்த்தகர் குறைந்த அனுபவம் கொண்டவராக இருந்தால், அல்லது Broker-இன் அபாயக் கொள்கை (risk policy) அதைத் தேவைப்படுத்தினால், Broker இன்னும் கடுமையான (tighter) வரம்பை விதிக்கலாம். வெளியிடப்பட்ட வரம்பு அதிகபட்சம் (maximum), குறைந்தபட்சம் (floor) அல்ல.
தொடர்புடைய வளங்கள்
எங்கு தொடங்குவது
நீங்கள் லீவரேஜ் கிடைப்பதை ஒப்பிடுகிறீர்களானால், மிகவும் பயனுள்ள தகவல்கள் நீங்கள் வர்த்தகம் செய்ய விரும்பும் கருவிகளுக்கான ஆரம்ப மார்ஜின், பராமரிப்பு மார்ஜின், மற்றும் மார்ஜின் கால் கொள்கை ஆகும். எங்கள் broker comparison ஒவ்வொரு Broker-இலும் கிடைக்கும் லீவரேஜ் மற்றும் தகுதியான கருவிகளை பட்டியலிடுகிறது; இவை சேர்ந்து, நீங்கள் நிலையைத் திறப்பதற்கு முன்பே செலவும் அபாயமும் எப்படி இருக்கும் என்பதை உங்களுக்குத் தெரிவிக்கின்றன.