இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
ETFகள் (exchange-traded funds) என்பது வரி விதிக்கப்படும் ப்ரோக்கரேஜ் கணக்குகளுக்கான பிரபலமான முதலீட்டு கருவியாகும்; ஏனெனில் அவை பொதுவாக மியூச்சுவல் ஃபண்ட்களைவிட அதிக வரி திறன் கொண்டவை. ETF அமைப்பு, ETF விற்கப்படும் வரை முதலீட்டாளர் மூலதன லாப வரியை ஒத்திவைக்க அனுமதிக்கிறது; ஆனால் ஒரு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஒவ்வொரு ஆண்டும் அந்த மூலதன லாபங்களை முதலீட்டாளர்களுக்கு கடத்துகிறது.
வரி விதிக்கப்படும் கணக்கில் ETFகளின் பங்கு மூன்று காரணிகளின் மீது சார்ந்துள்ளது: டிவிடெண்ட் கொள்கை (பங்கீடு செய்வது அல்லது சேர்த்து வைத்தல்), டர்ன்ஓவர் (குறைவு அல்லது அதிகம்), மற்றும் வைத்திருக்கும் காலம் (குறுகியது அல்லது நீண்டது). ஒரு முதலீட்டாளருக்கு வரி விதிக்கப்படும் கணக்கிற்கு நன்றாக பொருந்தும் ETF, மற்றொரு முதலீட்டாளருக்கு குறைவாக பொருந்தலாம்; ஏனெனில் வரி சிகிச்சை முதலீட்டாளரின் அதிகாரப்பரப்பு (jurisdiction) மற்றும் அவரின் வரி விகிதத்தைப் பொறுத்தது.
ETFக்களின் வரி திறன்
ETFக்களின் வரி திறன் உருவாக்கம் மற்றும் மீள்கொள்முதல் (creation and redemption) செயல்முறையிலிருந்து வருகிறது. ஒரு ETF வழங்குநர் புதிய ETF பங்குகளை உருவாக்கும்போது, வழங்குநர் அடிப்படை பங்குகளின் ஒரு கூடை (basket) ஐ ETF பங்குகளாக மாற்றுகிறது. ஒரு முதலீட்டாளர் ETF பங்குகளை மீள்கொள்முதல் செய்யும்போது, வழங்குநர் ETF பங்குகளை மீண்டும் அந்த அடிப்படை பங்குகளின் கூடைக்காக மாற்றுகிறது. இந்த செயல்முறை ETFக்கு உள்ளே உருவாக்கம் மற்றும் மீள்கொள்முதல் தொடர்பானவற்றை சந்தை உருவாக்குநர்களுக்கு (market makers) கடத்த அனுமதிக்கிறது; மேலும் அந்த in-kind பரிமாற்றம் ETFக்கும் முதலீட்டாளருக்கும் வரிக்குட்பட்ட நிகழ்வாக (taxable event) கருதப்படாது.
ஒரு mutual fundக்கு இந்த உருவாக்கம் மற்றும் மீள்கொள்முதல் செயல்முறை இல்லை. ஒரு mutual fund ஒரு பங்கைக் விற்கும்போது (portfolio-வை சமநிலைப்படுத்த அல்லது மீள்கொள்முதல் கோரிக்கைகளை பூர்த்தி செய்ய), அந்த fund ஒரு மூலதன இலாபத்தை (capital gain) உணர்கிறது; அந்த மூலதன இலாபம் fund-இன் பங்குதாரர்களுக்கு கடத்தப்படுகிறது. பங்குதாரர் fund-இன் வர்த்தகங்களில் எந்த trade-யும் செய்யவில்லை என்றாலும், அந்த பங்குதாரர் fund-இன் trading-க்கு தொடர்பான capital gains tax-ஐ செலுத்த வேண்டும்.
இந்த வேறுபாடு அதிக turnover உள்ள fundகளுக்கு மிக முக்கியமானது. அதிக turnover கொண்ட ETF (அடிக்கடி rebalances செய்யும் ஒரு sector ETF) இன்னும் உருவாக்கம் மற்றும் மீள்கொள்முதல் செயல்முறையிலிருந்து சில வரி திறனை கொண்டிருக்கிறது. அதிக turnover கொண்ட mutual fundக்கு வரி திறன் பூஜ்யம் (zero tax efficiency), ஏனெனில் fund-இன் tradeகள் முதலீட்டாளருக்கு கடத்தப்படுகின்றன.
பங்கீட்டு காரணி
பங்கீட்டு காரணி என்பது வரி விதிக்கப்படும் ப்ரோக்கரேஜ் கணக்கில் ETF-இன் பங்கிற்கான மிக முக்கியமான காரணியாகும். பங்கீடு வழங்கும் பங்குகளை வைத்திருக்கும் ஒரு ETF (பங்கீட்டு வளர்ச்சி ETF, வருமான ETF, ப்ளூ-சிப் ETF) அந்த ETF-இன் முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்கீடுகளை பகிர்ந்தளிக்கும்; மேலும் முதலீட்டாளர் அந்த பங்கீடுகளுக்கு சாதாரண வருமானமாகவோ அல்லது தகுதியான பங்கீடுகளாகவோ வரி செலுத்துவார்.
குறைந்த பங்கீடு வழங்கும் பங்குகளை வைத்திருக்கும் ஒரு ETF (வளர்ச்சி ETF, ஒரு AI ETF, உருவாகும் சந்தைகள் ETF) குறைவான பங்கீடுகளை பகிர்ந்தளிக்கும்; இதனால் முதலீட்டாளர் வருமானத்தின் அதிக பகுதியை மூலதன மதிப்புயர்வுக்கு (capital appreciation) ஒத்திவைக்கிறார். ETF விற்கப்படும் போது மூலதன மதிப்புயர்வு மூலதன லாப வரி விகிதத்தில் வரி விதிக்கப்படும்; மேலும் அந்த மூலதன லாப வரி விகிதம் பொதுவாக பங்கீடுகளுக்கான வருமான வரி விகிதத்தைவிட குறைவாக இருக்கும்.
அதிக வரி பிராக்கெட்டில் உள்ள முதலீட்டாளர், வரி விதிக்கப்படும் கணக்கில் குறைந்த பங்கீடு ETF-களையும், வரி-ஒத்திவைக்கப்பட்ட கணக்கில் (அமெரிக்காவில் an IRA, ஐக்கிய இராச்சியத்தில் an ISA, ஓய்வூதிய நிதி) அதிக பங்கீடு ETF-களையும் விரும்ப வேண்டும். குறைந்த வரி பிராக்கெட்டில் உள்ள அல்லது பூஜ்ய வரி பிராக்கெட்டில் உள்ள முதலீட்டாளர், வரி விதிக்கப்படும் கணக்கில் எந்த ETF-யையும் வைத்திருக்கலாம்.
பரிமாற்ற (turnover) காரணி
பரிமாற்ற காரணி, ETF உள்மையாக உணர்த்தும் (realise) மூலதன ஆதாயங்களின் அளவை நிர்ணயிக்கிறது. குறைந்த-பரிமாற்ற ETF (மொத்த சந்தை ETF, buy-and-hold ETF) குறைந்த உள்மையான பரிமாற்றத்தைக் கொண்டிருக்கும்; இதனால் ETF-இன் மூலதன ஆதாயங்களும் குறைவாக இருக்கும். அதிக-பரிமாற்ற ETF (ஒரு துறை ETF, ஒரு கருப்பொருள் (thematic) ETF, ஒரு நிர்வகிக்கப்படும் ETF) அதிக உள்மையான பரிமாற்றத்தைக் கொண்டிருக்கும்; மேலும் அந்த ETF, முதலீட்டாளருக்கு (investor) கடத்தப்படும் மூலதன ஆதாயங்களை உணர்த்தக்கூடும்.
முதலீட்டாளர், ETF-இன் பரிமாற்ற விகிதத்தையும் (turnover ratio) ETF-இன் மூலதன ஆதாய விநியோக வரலாறையும் சரிபார்க்க வேண்டும். 10% க்குக் கீழான பரிமாற்ற விகிதம் கொண்ட ETF என்பது, நன்கு வரி விதிக்கப்படும் (taxable) கணக்கிற்கு ஏற்ற குறைந்த-பரிமாற்ற ETF ஆகும். 50% க்கும் அதிகமான பரிமாற்ற விகிதம் கொண்ட ETF என்பது, அதிக-பரிமாற்ற ETF ஆகும்; இது வரி-தடுப்பு (tax-sheltered) கணக்கிற்கு சிறப்பாக பொருந்தக்கூடும்.
வைத்திருக்கும் காலக் காரணி
முதலீட்டாளரின் வைத்திருக்கும் காலம், ETF-இன் மூலதன இலாபங்களுக்கு விதிக்கப்படும் வரி விகிதத்தை நிர்ணயிக்கிறது. குறுகிய கால வைத்திருப்பு (பெரும்பாலான அதிகாரப்பூர்வ பகுதிகளில் ஒரு ஆண்டுக்கு குறைவாக) முதலீட்டாளரின் வருமான வரி விகிதத்தில் (marginal income tax rate) வரி விதிக்கப்படும். நீண்டகால வைத்திருப்பு (ஒரு ஆண்டுக்கு மேல்) குறைந்த மூலதன இலாப வரி விகிதத்தில் வரி விதிக்கப்படும்.
ETF-ஐ நீண்டகாலமாக வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர், குறைந்த மூலதன இலாப வரி விகிதத்தின் நன்மையையும், ETF விற்கப்படும் வரை வரி ஒத்திவைப்பையும் பெறுகிறார். ETF-களை அடிக்கடி வர்த்தகம் செய்யும் முதலீட்டாளர், அதிகமான குறுகியகால மூலதன இலாப வரி விகிதத்தை செலுத்த வேண்டி வரும்; மேலும் வரி இழுத்தல் (tax drag) ஏற்படுத்தும் சேர்க்கை (compounding) நிகர வருமானத்தை குறைக்கிறது.
வரி விதிக்கப்படும் ப்ரோக்கரேஜ் கணக்குகளில் ETFs குறித்து பொதுவான கேள்விகள்
வரி விதிக்கப்படும் கணக்குகளுக்கு சேர்க்கும் (accumulating) ETFs சிறந்ததா? சேர்க்கும் ETFs (பங்கீடுகள் உள்மையாக மீள்முதலீடு செய்யப்படும் இடத்தில்) ETF விற்கப்படும் வரை பங்கீட்டு வரியை ஒத்திவைக்கின்றன. பகிரும் (distributing) ETFs ஒவ்வொரு ஆண்டும் பங்கீடுகளை முதலீட்டாளருக்கு வழங்குகின்றன. பெரும்பாலான அதிகாரப்பூர்வ பகுதிகளில், சேர்க்கும் ETF வரி விதிக்கப்படும் கணக்குக்கு சிறந்ததாகும்.
அனைத்து ப்ரோக்கர்களும் ஒரே மாதிரியான ETF தேர்வை வழங்குகிறார்களா? இல்லை. ETF தேர்வு ப்ரோக்கர் மற்றும் அதிகாரப்பூர்வ பகுதியைப் பொறுத்து மாறும். அமெரிக்காவில் உள்ள ஒரு ப்ரோக்கர் US-ல் பட்டியலிடப்பட்ட ETFs (VOO, SPY, QQQ) வழங்கும். ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் உள்ள ஒரு ப்ரோக்கர் UCITS ETFs (IWDA, VWCE, CSPX) வழங்கும். வர்த்தகர் ப்ரோக்கரின் ETF கிடைப்பை சரிபார்க்க வேண்டும்.
US ETF-ஐ US அல்லாத கணக்கில் வைத்திருக்க முடியுமா? சில US-க்கு வெளியே உள்ள ப்ரோக்கர்கள் US-ல் பட்டியலிடப்பட்ட ETFs-ஐ வழங்குகின்றன; சிலர் வழங்குவதில்லை. கிடைப்பது ப்ரோக்கரின் ஒழுங்குமுறை நிலை மற்றும் அந்த ETF வர்த்தகரின் அதிகாரப்பூர்வ பகுதியில் பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளதா என்பதைக் கொண்டே அமையும்.
தொடர்புடைய வளங்கள்
எங்கு தொடங்குவது
நீங்கள் ஒரு வரிக்குட்பட்ட ப்ரோக்கரேஜ் கணக்கிற்காக ETF-களை மதிப்பீடு செய்கிறீர்களானால், மிகவும் பயனுள்ள முதல் படி என்பது股利 (dividend) கொள்கை, turnover ratio, மூலதன ஆதாய (capital gains) விநியோக வரலாறு, மற்றும் செலவுக் குறியீடு (expense ratio) ஆகியவற்றை ஒப்பிடுவதாகும். எங்கள் broker comparison ஒவ்வொரு Broker-இலும் கிடைக்கும் ETF-களையும் கட்டண அட்டவணையையும் பட்டியலிடுகிறது; இவை சேர்ந்து, நீங்கள் வாங்குவதற்கு முன்பே அந்த ETF-யின் பங்கு எப்படி இருக்கும் என்பதை உங்களுக்கு தெரிவிக்கும்.