இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
ஒரு Contract for Difference (CFD) என்பது ஒரு Broker உடன் செய்யப்படும் ஒப்பந்தமாகும்; இதில் அடிப்படை சொத்தின் நுழைவு விலை மற்றும் வெளியீட்டு விலை இடையிலான வேறுபாட்டை Broker செலுத்துகிறது. பங்கின் மீது உள்ள ஒரு CFD, அந்த பங்கின் விலை மாற்றத்திற்கான தொகையை செலுத்தும்; ஆனால் வர்த்தகர் அந்த பங்குகளை சொந்தமாக வைத்திருக்க வேண்டியதில்லை. CFDs இயல்பாகவே leverage செய்யப்பட்டவை; மேலும் அந்த leverage, margin requirement மூலம் அமைக்கப்படுகிறது. CFD-யில் leverage-ன் பங்கு, அந்த நிலையை (position) திறமையாக மாற்றுவதாகும்; அதாவது பந்தயத்தை (bet) பெரிதாக்குவதற்காக அல்ல. CFDs-ஐ பயன்படுத்தும் வர்த்தகர் இந்த வேறுபாட்டை புரிந்துகொள்ள வேண்டும்.
ஒரு CFD உண்மையில் என்ன
ஒரு CFD என்பது ஒரு பாதுகாப்பு (security) அல்ல. வர்த்தகர் அடிப்படை பங்குகளை (underlying shares) சொந்தமாக வைத்திருக்கவில்லை; மேலும், அடிப்படையில் உள்ள பங்குகளைப் போலவே வாக்களிக்கும் உரிமையோ அல்லது லாபவீதங்களை (dividends) பெறும் உரிமையோ வர்த்தகருக்கு இல்லை. CFD என்பது Broker உடன் செய்யப்பட்ட ஒரு ஒப்பந்தம்; Broker தான் எதிர் தரப்பு (counterparty). இந்த ஒப்பந்தம் பணமாக (cash) தீர்வு செய்யப்படுகிறது; அதில் நுழைவு (entry) மற்றும் வெளியேற்ற (exit) விலைகளுக்கிடையிலான வித்தியாசத்தை, பங்கு எண்ணிக்கையால் (share count) பெருக்கி கிடைக்கும் தொகை தான் பணத் தீர்வு.
ஒரு பங்கின் மீது உள்ள CFD, அந்த பங்கின் விலை நகர்வை (price move) பிரதிபலிக்கிறது; ஆனால் அந்த CFD, நிறுவனத்தின் ஆண்டு கூட்டத்தில் (annual meeting) வாக்களிக்கும் உரிமையை வர்த்தகருக்கு வழங்காது; மேலும், CFD மூலம் பணமாக லாபவீதத்தை பெறும் உரிமையும் வர்த்தகருக்கு கிடையாது. லாபவீதம் பொதுவாக CFD-க்கு ஒரு பணச் சரிசெய்தலாக (cash adjustment) கிரெடிட் செய்யப்படும்; ஆனால் அந்த சரிசெய்தல் Broker-ன் நிதியளிப்பு செலவை (financing cost) கழித்த நிகரமாக (net) இருக்கும்; அந்த நிகரம் பொதுவாக அடிப்படையில் உள்ள லாபவீதத்தைவிட குறைவாக இருக்கும்.
மேலும், ஒரு CFD Broker-ன் margin call மற்றும் Broker-ன் நிதியளிப்பு செலவுக்கும் உட்பட்டது. ஒரே இரவில் (overnight) CFD-யை வைத்திருக்கும் வர்த்தகர், கடன் பெற்ற பகுதியின் மீது நிதியளிப்பு செலவை (financing cost) செலுத்த வேண்டும்; இது நீண்டகாலமாக வைத்திருப்பவர்களுக்கு உண்மையான சுமையாக (real drag) இருக்கும். ஒரு முக்கிய நிறுவன நடவடிக்கையின் (major corporate action) (பங்கு பிளவு, சிறப்பு லாபவீடு) வழியாக CFD-யை வைத்திருக்கும் வர்த்தகர், Broker-ன் சரிசெய்தலுக்கு (adjustment) உட்படுகிறார்; அந்த சரிசெய்தல் அடிப்படையில் உள்ளதுடன் பொருந்தாமல் இருக்கலாம்.
CFD-களில் லீவரேஜ் எப்படி செயல்படுகிறது
ஒரு CFD, மார்ஜின் தேவையால் (margin requirement) லீவரேஜ் செய்யப்படுகிறது. வர்த்தகர், நிலைப்பாட்டின் மதிப்பில் ஒரு பகுதியை டெபாசிட்டாக செலுத்துகிறார்; மீதியை Broker கடனாக வழங்குகிறது. லீவரேஜ் விகிதத்தின் மூலம் வர்த்தகரின் வருமானம் அதிகரிக்கப்படுகிறது.
லீவரேஜ் விகிதம் Broker, ஒழுங்குபடுத்தி (regulator), மற்றும் வர்த்தகரின் கணக்கு வகை ஆகியவற்றால் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் உள்ள ESMA, பங்கு CFD-களுக்கான சில்லறை (retail) லீவரேஜை 1:5 ஆக வரம்பிடுகிறது; இது 20% ஆரம்ப மார்ஜினுக்கு (initial margin) சமம். வெளிநாட்டு (offshore) Broker-கள் அதிக லீவரேஜை வழங்கலாம்; ஆனால் ஒழுங்குமுறை பாதுகாப்பு (regulatory protection) மெல்லியதாக இருக்கும்.
லீவரேஜ் விகிதம் அடிப்படை சொத்தின் (underlying) மாறுபாட்டுத்தன்மை (volatility) மீதும் சார்ந்தது. அதிக மாறுபாட்டுள்ள பங்கிற்கு, குறைந்த மாறுபாட்டுள்ள பங்கைவிட அதிக மார்ஜின் தேவை இருக்கும்; அதனால் லீவரேஜ் விகிதம் குறைவாக இருக்கும்.
ஒரு CFD-இல் லீவரேஜின் பங்கு
ஒரு CFD-இல் லீவரேஜின் பங்கு, அந்த நிலையை (position) திறமையாக (efficient) மாற்றுவதாகும். ஒரு பங்கின் மீது குறுகிய கால பார்வை எடுக்க விரும்பும் வர்த்தகர், முழு நோஷனல் (notional) பணத்தை கையிலே ஒதுக்காமல், அந்த பார்வைக்கு ஏற்ப நிலையின் அளவை அமைக்க CFD-ஐ பயன்படுத்தலாம். விடுவிக்கப்பட்ட மூலதனம் (freed capital) என்பது லீவரேஜின் உண்மையான பொருளாதார நன்மை; அந்த விடுவிக்கப்பட்ட மூலதனத்தை மற்றொரு வர்த்தகம், ஒரு hedge, அல்லது பணமாக (cash) பயன்படுத்தலாம்.
இந்த பங்கின் நோக்கம் பந்தயத்தை (bet) பெரிதாக்குவது அல்ல. லீவரேஜைப் பயன்படுத்தி, லீவரேஜ் இல்லாத நிலையில் எடுத்திருப்பதைவிட பெரிய நிலையை எடுக்கும் வர்த்தகர், அவருக்கு தேவையில்லாத அபாயத்தை (risk) ஏற்கிறார்; மேலும் லீவரேஜின் அசமச்சீர் (asymmetric) அபாய சுயவிவரத்திற்கும் (risk profile) வர்த்தகர் வெளிப்படுகிறார். இந்த அசமச்சீர் அபாய சுயவிவரம், இழப்புகள் (losses) சேர்ந்து (compounding) பெருகுவதன் விளைவாகும்; மேலும் வேகமான சந்தைகளில் (fast markets) இந்த சேர்க்கை (compounding) மிக அதிகமாகத் தெரியும்.
ஒரு CFD-இல் லீவரேஜை நேர்மையாக (honest) பயன்படுத்துவது, விரும்பிய வருமானத்தை (desired return) அடைவதற்காக அல்ல; மாறாக stop மற்றும் கணக்கின் (account) அடிப்படையில் நிலையின் அளவை நிர்ணயிப்பதற்காக. உதாரணமாக, €10,000 கணக்கு (account) வைத்திருக்கும் ஒரு வர்த்தகர், ஒவ்வொரு வர்த்தகத்திலும் 1% அபாயம் (risk) எடுக்கிறார், மற்றும் entry-இலிருந்து stop 5% தூரத்தில் உள்ளது என்றால், stop-இல் €100 இழப்பை உருவாக்கும் நிலை அளவு (position size) தேவை. லீவரேஜ் எண்ணிக்கை என்பது, நிலை அளவு (position size) கோரும் அளவுதான்; அது தானாகவே ஒரு இலக்கு (goal) அல்ல.
CFD வர்த்தகத்தில் லீவரேஜின் செலவுகள்
முதல் செலவு நிதியளிப்பு (financing) செலவு. இரவு முழுவதும் வைத்திருக்கும் ஒரு CFD, கடன் பெற்ற பகுதியின் மீது ஒரு நிதியளிப்பு விகிதத்தை செலுத்தும். 5:1 லீவரேஜ் கொண்ட CFD-க்கு ஆண்டுக்கு 5% நிதியளிப்பு விகிதம் என்றால், வர்த்தகரின் மூலதனத்தின் மீது ஆண்டுக்கு சுமார் 20% ஆகும்; இது தினசரி செலுத்தப்படுகிறது. நீண்ட கால எல்லைகளில், லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட CFDs அடிப்படை சொத்தைக் காட்டிலும் குறைவாக செயல்படுவதற்கான மிக பொதுவான காரணம் இதுவே.
இரண்டாவது செலவு ஸ்பிரெட் (spread). ஒரு CFD-க்கு bid விலை மற்றும் ask விலை இடையில் ஒரு ஸ்பிரெட் இருக்கும்; அந்த ஸ்பிரெட் என்பது திரவத்தன்மையை (liquidity) வழங்குவதற்கான Broker-இன் ஈடுசெலுத்தல். அந்த ஸ்பிரெட் பொதுவாக அடிப்படை பங்கின் ஸ்பிரெட்டைவிட அகலமாக இருக்கும். ஒவ்வொரு round-trip வர்த்தகத்திலும் வர்த்தகர் அந்த ஸ்பிரெட்டை செலுத்த வேண்டும்.
மூன்றாவது செலவு ஸ்லிப்பேஜ் (slippage). ஒரு CFD, Broker-இன் விலையில் நிரப்பப்படும்; நிரப்பும் விலை கோரிய விலையிலிருந்து மாறுபடலாம். திரவமான சந்தையில் ஸ்லிப்பேஜ் சிறியது; மெல்லிய (thin) சந்தையில் அது பெரியது. முக்கியமான அளவு ஸ்லிப்பேஜ் ஏற்படும் வர்த்தகங்கள் ஒரு சிறிய சதவீதத்தில் இருக்கும் என்று வர்த்தகர் எதிர்பார்க்க வேண்டும்.
கடன் (leverage) உடன் CFD-ஐ எப்போது பயன்படுத்துவது
கடன் (leverage) உடன் உள்ள CFD, குறுகிய காலத் தந்திர (tactical) நிலைப்பாட்டிற்கு மிகவும் பொருத்தமானது. அதாவது, வர்த்தகர் சில நாட்களுக்கு திசை சார்ந்த பார்வை வைத்திருக்கும் போது, அந்த பார்வைக்கு ஏற்ப நிலைப்பாட்டின் அளவை (size) அமைக்க விரும்புகிறார். முழு notional-ஐ முழுமையாக ஒதுக்காமல் அந்த நிலைப்பாட்டை எடுக்க CFD உதவுகிறது; மேலும் அந்த leverage என்பது பெருக்கத்திற்காக அல்ல, திறன் (efficiency) கருவியாகும்.
கடன் (leverage) உடன் உள்ள CFD, hedging-க்கும் பயனுள்ளதாகும். நீண்ட கால போர்ட்ஃபோலியோ (long portfolio) வைத்திருக்கும் ஒரு வர்த்தகர், அறியப்பட்ட அபாய (risk) காலவெளியை (window) hedging செய்ய short CFD நிலைப்பாட்டை எடுக்கலாம். அந்த hedging-ன் செலவு, கடன் வாங்கப்பட்ட பகுதியின் financing rate ஆகும். அந்த hedging இலவசம் அல்ல; ஆனால் அந்த நிகழ்வுக்குப் பிறகு நீண்ட நிலைப்பாட்டை மூடி மீண்டும் நுழைவதைவிட hedging மலிவானதாக இருக்கும்.
கடன் (leverage) உடன் உள்ள CFD, நீண்ட காலமாக வைத்திருக்கும் (long-term hold) நோக்கத்திற்கு குறைவாக பொருத்தமானது. அங்கு வர்த்தகர், பங்குகளை சொந்தமாக வைத்திருப்பதற்கான மாற்றாக CFD-ஐ பயன்படுத்துகிறார். வைத்திருக்கும் காலத்தில் financing செலவு சேர்ந்து (compounds) அதிகரிக்கும்; வர்த்தகர் பங்குகளை சொந்தமாக வைத்திருக்கவில்லை; மேலும் corporate actions தொடர்பான broker-ன் சரிசெய்தல்களுக்கு வர்த்தகர் வெளிப்படுகிறார். அதே அடிப்படையில், வாக்குரிமை (vote) மற்றும் அடிப்படை சொத்துடன் (underlying) ஒரே வடிவில் dividends பெறும் உரிமை உடன், பங்குகளை நேரடியாக வாங்குவது வர்த்தகருக்கு சிறந்ததாக இருக்கும்.
தொடர்புடைய வளங்கள்
எங்கு தொடங்குவது
உங்கள் தந்திரத்திற்காக CFDs-ஐ மதிப்பீடு செய்து கொண்டிருந்தால், மிகப் பயனுள்ள பயிற்சி என்பது ஒரு CFD Broker-இல் சிறிய கணக்கை நிதியளித்து, ஒரு வாரத்திற்கு அந்த தளத்தைச் சோதிப்பதாகும். எங்கள் broker comparison பட்டியலில் CFD Broker-கள், கிடைக்கும் leverage, மற்றும் கட்டண அட்டவணை ஆகியவை இடம்பெற்றுள்ளன; இவை அனைத்தும் நீங்கள் உறுதிப்படுத்துவதற்கு முன் செலவு மற்றும் வேலைப்போக்கு எப்படி இருக்கும் என்பதை உங்களுக்கு தெளிவாகச் சொல்கின்றன.