இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
மார்ஜின் தேவைகள் என்பது, லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட நிலையைத் தொடங்கவும் பராமரிக்கவும் ஒரு வர்த்தகர் எவ்வளவு ஈக்விட்டியை (equity) வைப்பு செய்ய வேண்டும் என்பதை நிர்ணயிக்கும் விதிகளாகும். இந்த விதிகள் Broker, பரிவர்த்தனை நிலையம் (exchange), அல்லது ஒழுங்குபடுத்தி (regulator) ஆகியவற்றால் அமைக்கப்படுகின்றன; மேலும் அடிப்படை சொத்து (underlying asset), வர்த்தகரின் வகை (type of trader), மற்றும் சந்தை நிலைமைகள் (market conditions) ஆகியவற்றைப் பொறுத்து விதிகள் மாறுபடும். லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட நிலையைத் தொடங்குவதற்கு முன், வர்த்தகர் ஆரம்ப மார்ஜின் (initial margin), பராமரிப்பு மார்ஜின் (maintenance margin), மற்றும் மாறுபாட்டு மார்ஜின் (variation margin) ஆகியவற்றை புரிந்துகொள்ள வேண்டும்.
ஆரம்ப மார்ஜின்
ஆரம்ப மார்ஜின் என்பது அந்த நிலையைத் திறக்க Broker கோரும் வைப்பு தொகை ஆகும்; மேலும் ஆரம்ப மார்ஜின் என்பது leverage-க்கு எதிர்மாறானது. 5:1 leverage என்றால் 20 சதவீத ஆரம்ப மார்ஜின், 10:1 leverage என்றால் 10 சதவீத ஆரம்ப மார்ஜின், மற்றும் 20:1 leverage என்றால் 5 சதவீத ஆரம்ப மார்ஜின். சூத்திரம் எளிது: ஆரம்ப மார்ஜின் சதவீதம் = 1 / leverage.
ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில், சில்லறை வாடிக்கையாளர்களுக்கான பங்குகளின் ஆரம்ப மார்ஜின் 20 சதவீதம்; இது 5:1 leverage-க்கு இணையானது. சில்லறை வாடிக்கையாளர்களுக்கான ஆரம்ப மார்ஜின், தொழில்முறை வாடிக்கையாளர்களைவிட அதிகமாக இருக்கும்; மேலும் பெரிய இழப்புகளிலிருந்து சில்லறை வர்த்தகரை பாதுகாக்கவே இந்த ஆரம்ப மார்ஜின் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.
பராமரிப்பு மார்ஜின்
பராமரிப்பு மார்ஜின் என்பது, அந்த நிலையை திறந்தவாறு வைத்திருக்க, வர்த்தகர் கணக்கில் வைத்திருக்க வேண்டிய குறைந்தபட்ச ஈக்விட்டி ஆகும். பராமரிப்பு மார்ஜின் ஆரம்ப மார்ஜினை விட குறைவாக இருக்கும்; மேலும் பராமரிப்பு மார்ஜின் பொதுவாக ஆரம்ப மார்ஜினின் 50 சதவீதம் முதல் 75 சதவீதம் வரை இருக்கும். 20 சதவீத ஆரம்ப மார்ஜினுக்கு 10 சதவீதம் முதல் 15 சதவீதம் வரை பராமரிப்பு மார்ஜின் இருக்கலாம்.
பராமரிப்பு மார்ஜின் தான் மார்ஜின் கால் (margin call) ஏற்படும் தூண்டுகோல். €10,000 ஆரம்ப மார்ஜின் மற்றும் 50 சதவீத பராமரிப்பு மார்ஜின் கொண்ட வர்த்தகரின் ஈக்விட்டி €5,000 ஆகக் குறைந்தவுடன் அவருக்கு மார்ஜின் கால் வரும். ஈக்விட்டியை மீண்டும் ஆரம்ப மார்ஜின் நிலைக்கு கொண்டு வர, வர்த்தகர் கூடுதல் நிதியை செலுத்த வேண்டும்.
மாறுபாட்டு மார்ஜின்
மாறுபாட்டு மார்ஜின் என்பது ஒரு ஃப்யூச்சர்ஸ் நிலைப்பாட்டில் தினசரி mark-to-market (சந்தை மதிப்பீடு) லாபம் அல்லது இழப்பு ஆகும். ஒவ்வொரு வர்த்தக நாளின் முடிவிலும் மாறுபாட்டு மார்ஜின் செலுத்தப்படுகிறது அல்லது பெறப்படுகிறது; மேலும் அது கணக்கு இருப்பில் சேர்க்கப்படுகிறது அல்லது கழிக்கப்படுகிறது. மாறுபாட்டு மார்ஜின் என்பது ஃப்யூச்சர்ஸ் நிலைப்பாட்டின் தினசரி தீர்வு (settlement) ஆகும்.
மாறுபாட்டு மார்ஜின் ஃப்யூச்சர்ஸுக்கு மட்டும் தனித்துவமானது; CFD அல்லது பங்குகளுக்கான மார்ஜின் வர்த்தகத்தில் மாறுபாட்டு மார்ஜின் பயன்படுத்தப்படாது. மாறுபாட்டு மார்ஜின் ஃப்யூச்சர்ஸ் நிலைப்பாட்டில் தினசரி பணப்புழக்கத்தை உருவாக்குகிறது; மேலும் அந்த விலை மாற்றத்தின் திசையைப் பொறுத்து மாறுபாட்டு மார்ஜின் ஒரு கடன் (credit) அல்லது பற்று (debit) ஆக இருக்கலாம்.
விளிம்பு தேவைகள் எவ்வாறு நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன
முதல் காரணி அடிப்படை சொத்து (underlying asset). நிலையற்ற சொத்துகளுக்கு அதிகமான விளிம்பு தேவைகள் இருக்கும்; நிலையான சொத்துகளுக்கு குறைந்த விளிம்பு தேவைகள் இருக்கும். வரலாற்று நிலையற்ற தன்மை (historical volatility), சராசரி உண்மை வரம்பு (average true range), மற்றும் bid-ask spread ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Broker விளிம்பை நிர்ணயிக்கிறது.
இரண்டாவது காரணி வர்த்தகர் வகைப்பாடு. Retail clients-க்கு professional clients-களை விட அதிகமான விளிம்பு தேவைகள் இருக்கும்; மேலும் regulator, Retail clients-க்கு குறைந்தபட்ச விளிம்பு தேவைகளை நிர்ணயிக்கிறது. professional client ஆக தகுதி பெறும் வர்த்தகர் குறைந்த விளிம்புக்கு விண்ணப்பிக்கலாம்; மேலும் Broker கூடுதல் ஆவணங்களை கோரலாம்.
மூன்றாவது காரணி சந்தை நிலைமைகள். அதிக நிலையற்ற தன்மை (high volatility) உள்ள காலங்களில் Broker விளிம்பு தேவைகளை உயர்த்தலாம்; செய்தி நிகழ்வுகளின் (news events) சுற்றிலும் கூட Broker விளிம்பு தேவைகளை உயர்த்தலாம். வர்த்தகர் Broker-இன் விளிம்பு கொள்கையை (margin policy) சரிபார்க்க வேண்டும்; மேலும் விளிம்பு அதிகரிக்கக்கூடும் என்பதற்குத் தயாராக இருக்க வேண்டும்.
மார்ஜின் கால் ஏற்படுத்தும் விளைவுகள்
மார்ஜின் கால் என்பது, ஈக்விட்டியை (equity) ஆரம்ப மார்ஜின் நிலைக்கு மீண்டும் கொண்டு வருவதற்காக கூடுதல் நிதியை செலுத்துமாறு Broker விடுக்கும் கோரிக்கையாகும். கூடுதல் நிதியை செலுத்தாத வர்த்தகர், அந்த நிலை (position) Broker மூலம் லிக்விடேட் செய்யப்படும்; இதனால் வர்த்தகர் இழப்பை உணர்கிறார். இந்த லிக்விடேஷன் தற்போதைய சந்தை விலையில் நடைபெறும், மேலும் அது மிக மோசமான நேரத்தில் நடைபெறவும் வாய்ப்பு உள்ளது.
அடிப்படை சொத்தில் (underlying asset) ஏற்படும் ஒரே ஒரு மாற்றத்தால் மார்ஜின் கால் தூண்டப்படலாம்; அல்லது ஈக்விட்டியை குறைத்து சிதைக்கும் பல சிறிய மாற்றங்களின் தொடராலும் அது தூண்டப்படலாம். வர்த்தகர் மார்ஜின் நிலையை முறையாக கண்காணிக்க வேண்டும்; மேலும் maintenance margin-க்கு மேலாக 30 சதவீதம் அதிகமாக ஒரு எச்சரிக்கையை (alert) அமைக்க வேண்டும்.
ஓரளவு கேள்விகள்: மார்ஜின் தேவைகள் குறித்து
குறைந்தபட்ச ஆரம்ப மார்ஜின் என்ன? குறைந்தபட்ச ஆரம்ப மார்ஜின் என்பது Broker மற்றும் ஒழுங்குபடுத்துநரால் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில், பங்குகளுக்கான குறைந்தபட்ச ஆரம்ப மார்ஜின் என்பது நிலைப்பாட்டின் மதிப்பின் 20 சதவீதம்; இது 5:1 லீவரேஜுக்கு இணையானது.
மார்ஜின் தேவைகள் மாற முடியுமா? ஆம், Broker எந்த நேரத்திலும் மார்ஜின் தேவைகளை மாற்றலாம்; குறிப்பாக செய்தி நிகழ்வுகளின் போது அல்லது அதிக அதிர்வெண் (volatility) காலங்களில். வர்த்தகர் Broker-இன் மார்ஜின் கொள்கையை சரிபார்க்க வேண்டும்; மேலும் மார்ஜின் அதிகரிக்கக்கூடும் என்பதற்குத் தயாராக இருக்க வேண்டும்.
மார்ஜின் பூர்த்தி செய்யப்படாவிட்டால் என்ன நடக்கும்? Broker அந்த ஆர்டரை நிராகரிக்கும் அல்லது நிலைப்பாட்டை (position) லிக்விடேட் செய்யும். கணக்கில் போதுமான ஈக்விட்டி இல்லாத வர்த்தகர் அந்த நிலைப்பாட்டைத் திறக்க முடியாது; வர்த்தகர் கூடுதல் நிதியை வைப்பு செய்ய வேண்டும் அல்லது நிலைப்பாட்டின் அளவை (position size) குறைக்க வேண்டும்.
தொடர்புடைய வளங்கள்
எங்கு தொடங்குவது
நீங்கள் மார்ஜின் தேவைகளை மதிப்பீடு செய்கிறீர்கள் என்றால், மிகவும் பயனுள்ள முதல் படி என்பது ஒரு பிரதிநிதி நிலைப்பாட்டிற்கான ஆரம்ப மார்ஜினை கணக்கிட்டு, மூன்று முதல் ஐந்து Broker களுக்கிடையில் மார்ஜின் தேவைகளை ஒப்பிடுவது. எங்கள் broker comparison மார்ஜின் வர்த்தகத்தை வழங்கும் Broker களையும், அதற்கான மார்ஜின் தேவைகளையும் பட்டியலிடுகிறது; இதன் மூலம், நீங்கள் முதல் leveraged trade-ஐ இடுவதற்கு முன்பே Broker என்ன வழங்குகிறது என்பதை நீங்கள் அறிந்துகொள்ளலாம்.