இது முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல. வழங்கப்பட்ட தகவல் கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் எந்தவொரு நிதி தயாரிப்பையும் வாங்க அல்லது விற்க பரிந்துரையாக கருதப்படாது.
மாறுபாட்டு மார்ஜின் என்பது ஒரு எதிர்கால (futures) நிலைப்பாட்டின் தினசரி மார்க்-டு-மார்கெட் லாபம் அல்லது இழப்பு ஆகும்; மேலும் ஒவ்வொரு வர்த்தக நாளின் முடிவிலும் மாறுபாட்டு மார்ஜின் செலுத்தப்படவோ அல்லது பெறப்படவோ செய்யப்படும். மாறுபாட்டு மார்ஜின் என்பது ஆரம்ப மார்ஜினுடன் ஒன்றல்ல; மாறுபாட்டு மார்ஜின் என்பது அந்த எதிர்கால நிலைப்பாட்டின் தினசரி தீர்வு (settlement) ஆகும். மாறுபாட்டு மார்ஜின் அழைப்பை (variation margin call) சந்திக்க முடியாத வர்த்தகர் கட்டாயமாக நிலைப்பாட்டை முடித்துவிட வேண்டிய நிலைக்கு (forced liquidation) தள்ளப்படுவார்; எனவே எதிர்கால நிலைப்பாட்டைத் தொடங்குவதற்கு முன் அதன் விளைவுகளை வர்த்தகர் புரிந்துகொள்ள வேண்டும்.
மாறுபாட்டு மார்ஜின் (variation margin) என்றால் என்ன
மாறுபாட்டு மார்ஜின் என்பது ஒரு ஃப்யூச்சர்ஸ் (futures) நிலைப்பாட்டில் தினசரி பணப் பரிமாற்றம் (cash flow) ஆகும். ஒவ்வொரு வர்த்தக நாளின் முடிவிலும், பரிவர்த்தனை நிலையம் (exchange) அந்த நிலைப்பாட்டை செட்டில்மென்ட் (settlement) விலைக்கு ஏற்ப மதிப்பீடு செய்து (marks the position), அந்த நிலைப்பாட்டின் லாபம் அல்லது இழப்பை கணக்கிடுகிறது. லாபம் வர்த்தகரின் கணக்கில் வரவு வைக்கப்படும்; இழப்பு வர்த்தகரின் கணக்கிலிருந்து கழிக்கப்படும். தினசரி பணப் பரிமாற்றமே மாறுபாட்டு மார்ஜின்.
மாறுபாட்டு மார்ஜின் ஃப்யூச்சர்ஸுக்கு மட்டும் தனித்துவமானது; CFD அல்லது பங்கு மார்ஜின் வர்த்தகத்தில் மாறுபாட்டு மார்ஜின் பயன்படுத்தப்படாது. மாறுபாட்டு மார்ஜின் ஃப்யூச்சர்ஸ் நிலைப்பாட்டில் தினசரி பணப் பரிமாற்றத்தை உருவாக்குகிறது; மேலும் விலை நகர்வின் திசையைப் பொறுத்து மாறுபாட்டு மார்ஜின் வரவு (credit) அல்லது கழிவு (debit) ஆக இருக்கலாம்.
நீங்கள் அழைப்பை (call) பூர்த்தி செய்யவில்லை என்றால் என்ன நடக்கும்
முதல் விளைவு margin call ஆகும். Broker அல்லது பரிவர்த்தனை நிலையம் (exchange) ஒரு margin call விடுக்கும், மேலும் வர்த்தகர் குறுகிய நேரத்திற்குள்—பொதுவாக அடுத்த காலை வரை—variation margin-ஐ வைப்பு செய்ய வேண்டும். அந்த நேர வரம்பு Broker மற்றும் exchange-ஐப் பொறுத்தது; அது சில மணி நேரங்களிலிருந்து ஒரு வணிக நாள்வரை இருக்கலாம்.
இரண்டாவது விளைவு கட்டாய liquidation ஆகும். variation margin-ஐ வைப்பு செய்யாத வர்த்தகரின் நிலையை (position) Broker liquidate செய்யும், மேலும் liquidation அடுத்த கிடைக்கக்கூடிய விலையில் (price) நடைபெறும். கட்டாய liquidation மிக மோசமான நேரத்தில் நடக்கக்கூடும், அதனால் வர்த்தகர் இழப்பை உணர்கிறார்.
மூன்றாவது விளைவு கூடுதல் செலவுகள். கட்டாய liquidation கூடுதல் கட்டணங்களைத் தூண்டலாம்; அந்த கூடுதல் கட்டணங்களில் Broker-இன் liquidation fee, exchange-இன் clearing fee, மற்றும் slippage ஆகியவை அடங்கும். இந்த கூடுதல் செலவுகள் இழப்பில் சேரும், மேலும் அவை குறிப்பிடத்தக்கதாக இருக்கலாம்.
நான்காவது விளைவு எதிர்மறை இருப்பு (negative balance). variation margin-ஐ கவர் செய்ய போதுமான equity இல்லாத வர்த்தகர், எதிர்மறை கணக்கு இருப்புடன் (negative account balance) முடிவடையலாம்; மேலும் Broker கூடுதல் நிதிகளை கோரலாம். எதிர்மறை இருப்பு அரிதானது, ஆனால் மிக அதிக leverage கொண்ட நிலைகளில் (positions) எதிர்மறை இருப்பு அதிகமாக காணப்படுகிறது.
மாறுபாட்டு மார்ஜின் அழைப்புக்கு எப்படி தயாராகுவது
முதல் தயாரிப்பு என்பது பண இருப்பை (cash buffer) வைத்திருப்பது. வர்த்தகர் 6 முதல் 12 மாதங்களுக்கான மாறுபாட்டு மார்ஜின் செலுத்துதல்களை பணமாக வைத்திருக்க வேண்டும்; அந்த பணம் தனி கணக்கில் இருக்க வேண்டும். இந்த இருப்பு, தற்காலிக சந்தை சரிவின் போது மார்ஜின் அழைப்பிலிருந்து வர்த்தகரை பாதுகாக்கிறது; மேலும் கணக்கை மீண்டும் நிரப்ப (top up) வர்த்தகருக்கு நேரம் அளிக்கிறது.
இரண்டாவது தயாரிப்பு என்பது நிலையை (position) கண்காணிப்பது. வர்த்தகர் தினமும் அந்த நிலையைச் சரிபார்க்க வேண்டும்; மேலும் குறிப்பிடத்தக்க மாறுபாட்டு மார்ஜினைத் தூண்டும் விலை நிலைகளுக்கான எச்சரிக்கைகளை (alerts) அமைக்க வேண்டும். இந்த கண்காணிப்பு வர்த்தகரை விரைவாக பதிலளிக்க உதவுகிறது; மேலும் அழைப்பு வருவதற்கு முன்பே கணக்கை நிரப்ப உதவுகிறது.
மூன்றாவது தயாரிப்பு என்பது பணப்புழக்கத்தை (cash flow) அடிப்படையாகக் கொண்டு நிலையின் அளவை (position size) நிர்ணயிப்பது. வர்த்தகர், போர்ட்ஃபோலியோவிலிருந்து அல்லது சம்பளத்திலிருந்து வரும் பணப்புழக்கத்தால் சேவை செய்யக்கூடிய அளவிலான நிலையைத் தேர்வு செய்ய வேண்டும். அந்த நிலை, Broker அனுமதிக்கும் அதிகபட்ச அளவுக்கு ஏற்ப நிர்ணயிக்கப்படக்கூடாது; சரிவு ஏற்பட்டாலும் சேவை செய்யக்கூடிய அளவுக்கு நிலை நிர்ணயிக்கப்பட வேண்டும்.
நான்காவது தயாரிப்பு என்பது ஒரு காப்புத் திட்டம் (backup plan) வைத்திருப்பது. வர்த்தகர் கணக்கை மீண்டும் நிரப்புவதற்கான திட்டம் வைத்திருக்க வேண்டும்; அந்த காப்புத் திட்டத்தில் கடன் வரி (line of credit), சேமிப்பு கணக்கு (savings account), அல்லது இரண்டாவது brokerage ஆகியவை சேர்க்கப்பட வேண்டும். இந்த காப்புத் திட்டம் ஒரு பாதுகாப்பு வலை (safety net); கட்டாயமாக நிலையை விற்பனை செய்ய வேண்டிய (forced liquidation) நிலையைத் தவிர்க்கும் வழியும் இதுவே.
மாறுபாட்டு மார்ஜின் அழைப்பைத் தவிர்ப்பது எப்படி
முதல் தவிர்ப்பு stop-loss பயன்படுத்துவது. stop-loss இழப்பை வரையறுக்கிறது; மேலும், மாறுபாட்டு மார்ஜின் அழைப்பைத் தூண்டும் அளவுக்கு நிலை (position) பெரிய இழப்பை சேர்த்துக் கொள்ளாமல் stop-loss தடுக்கிறது. stop-loss என்பது வர்த்தகர் வசதியாக இருக்கும் ஒரு நிலை (level) இல் வைக்கப்பட வேண்டும்; மேலும் அது வர்த்தகருக்கு எதிராக மாற்றப்படக்கூடாது.
இரண்டாவது தவிர்ப்பு position size-ஐ குறைப்பது. சாத்தியமான மாறுபாட்டு மார்ஜின் அழைப்பை சந்திக்க முடியாத வர்த்தகர் position size-ஐ குறைக்க வேண்டும்; அந்தக் குறைப்பு நிலையை (position) வர்த்தகர் பராமரிக்க (service) முடியும் அளவுக்கு கொண்டு வர வேண்டும். இந்தக் குறைப்பு தற்காலிக நடவடிக்கை; வர்த்தகரின் பணப்புழக்கம் (cash flow) மேம்பட்டதும் அந்தக் குறைப்பை மீண்டும் மாற்றி (reversed) கொள்ளலாம்.
மூன்றாவது தவிர்ப்பு close செய்வதற்கு முன்பே நிலையை மூடுவது. பெரிய அளவிலான எதிர்மறை (adverse) நகர்வு வரும் என்று எதிர்பார்க்கும் வர்த்தகர் close செய்வதற்கு முன்பே நிலையை மூடலாம்; இதனால் மாறுபாட்டு மார்ஜின் பயன்படுத்தப்படுவது தடுக்கப்படுகிறது. இந்த மூடுதல் அழைப்பைத் தவிர்க்கும் ஒரு வழி; மேலும் அறியப்பட்ட (known) விலையில் இழப்பை உறுதிப்படுத்த (lock in) ஒரு வழியும் ஆகும்.
மாறுபாட்டு மார்ஜின் தொடர்பான பொதுக் கேள்விகள்
மாறுபாட்டு மார்ஜின் கட்டணம் சாதாரணமாக எவ்வளவு? மாறுபாட்டு மார்ஜின் கட்டணம் என்பது அந்த நிலைப்பாட்டின் தினசரி மார்க்-டு-மார்கெட் ஆகும். இந்தக் கட்டணம் ஒரு கிரெடிட் அல்லது டெபிட் ஆக இருக்கலாம்; நகர்வின் திசையைப் பொறுத்தே கட்டணம் நிர்ணயிக்கப்படும். வர்த்தகர் Broker-இன் மார்ஜின் கொள்கையை சரிபார்க்க வேண்டும்; மேலும் அந்தக் கட்டணம் டெபிட் ஆக இருக்கத் தயாராக இருக்க வேண்டும்.
மாறுபாட்டு மார்ஜின் அழைப்பை எவ்வளவு விரைவாக நான் பூர்த்தி செய்ய வேண்டும்? நேர வரம்பு Broker மற்றும் பரிவர்த்தனை நிலையத்தைப் பொறுத்தது. நேர வரம்பு சில மணி நேரங்களிலிருந்து ஒரு வணிக நாள்வரை இருக்கலாம்; மேலும் அது பொதுவாக சில்லறை வாடிக்கையாளர்களுக்கு நிறுவன வாடிக்கையாளர்களைவிட குறைவாக இருக்கும்.
Broker நேர வரம்பை நீட்டிக்க முடியுமா? சில Broker-கள் வழக்குக்கு வழக்கு அடிப்படையில் நேர வரம்பை நீட்டிக்கலாம்; நீண்டகால உறவு கொண்ட வாடிக்கையாளர்களுக்காகவும் Broker நேரத்தை நீட்டிக்கக்கூடும். இந்த நீட்டிப்பு அரிதானது; எனவே வர்த்தகர் அந்த நீட்டிப்பை நம்பக்கூடாது.
தொடர்புடைய வளங்கள்
எங்கு தொடங்குவது
நீங்கள் variation margin-ஐ மதிப்பீடு செய்கிறீர்கள் என்றால், மிகவும் பயனுள்ள முதல் படி என்பது ஒரு பிரதிநிதி futures நிலைப்பாட்டில் ஏற்படக்கூடிய அதிகபட்ச தினசரி இழப்பை கணக்கிட்டு, அந்த இழப்பை காப்பதற்கான பண இருப்பு (cash buffer) ஒன்றை வைத்திருப்பதாகும். எங்கள் broker comparison பக்கத்தில் futures broker-களும் margin கொள்கைகளும் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன; இவை சேர்ந்து, நீங்கள் முதல் futures நிலைப்பாட்டைத் திறப்பதற்கு முன் broker என்ன வழங்குகிறது என்பதை உங்களுக்குத் தெரிவிக்கும்.