นี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการศึกษาและข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการแนะนำให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใดๆ
คำสั่งหยุดขาดทุน (stop loss order) คือคำสั่งให้ Broker ทำการขายหุ้นโดยอัตโนมัติ หากราคาลดลงมาถึงระดับที่กำหนด คำสั่งนี้จะค้างอยู่ในตลาด และจะถูกกระตุ้นด้วยราคา ไม่ใช่ด้วยดุลยพินิจของผู้เทรด ผู้เทรดที่ตั้งค่า stop ก่อนที่จะมีการวางคำสั่งเทรด คือผู้ที่ยอมรับ/ปฏิบัติตาม stop เมื่อราคามาถึงระดับนั้น ส่วนผู้เทรดที่ตั้งค่า stop หลังจากที่วางคำสั่งเทรดแล้ว มักจะขยับ stop ซึ่งเป็นวิธีที่พบบ่อยที่สุดที่ทำให้เทรดเดอร์รายย่อยขาดทุนมากกว่าที่วางแผนไว้
กลไก
เทรดเดอร์ทำการวางคำสั่งโดยกำหนด “ราคา Stop” และโดยปกติจะกำหนด “ราคา Limit” ด้วย ราคา Stop คือเงื่อนไขการทริกเกอร์: เมื่อราคาตลาดไปถึงราคา Stop คำสั่งจะถูกเปิดใช้งาน ราคา Limit คือราคาสูงสุดที่เทรดเดอร์ยอมรับได้ในการขาย ช่องว่างระหว่างราคา Stop และราคา Limit คือการป้องกันของเทรดเดอร์จากการถูกเติมเต็มในราคาที่ไม่พึงประสงค์ในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็ว
สำหรับสถานะฝั่ง Long ราคา Stop จะอยู่ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน และคำสั่งจะเป็น “Sell Stop” สำหรับสถานะฝั่ง Short ราคา Stop จะอยู่สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน และคำสั่งจะเป็น “Buy Stop” กลไกเหมือนกันทั้งสองทิศทาง เพียงแต่ฝั่งของคำสั่งจะถูกสลับกัน
คำสั่ง Stop loss ไม่ใช่การรับประกัน ในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็ว ราคาสามารถกระโดดข้ามราคา Stop ได้ และคำสั่งอาจถูกเติมเต็มในระดับที่แย่กว่าที่เทรดเดอร์คาดไว้มาก ราคา Limit จะเป็นเพดานสำหรับราคาสูงสุดที่อาจถูกเติมเต็ม แต่การเติมเต็มยังอาจห่างไกลจากราคา Stop ได้ เทรดเดอร์ที่วางคำสั่ง Stop loss ในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็วกำลังรับความเสี่ยงจาก slippage และ slippage อาจมีขนาดใหญ่
จะตั้งจุดตัดขาดทุนตรงไหน
ราคาจุดตัดขาดทุนเป็นผลมาจากกลยุทธ์ของเทรดเดอร์และระดับความทนทานต่อความเสี่ยงของเทรดเดอร์ กฎที่พบบ่อยคือการตั้งจุดตัดขาดทุนไว้ที่ระดับซึ่งหากราคาถูกแตะ จะทำให้เกิดการขาดทุน 1% ในบัญชี โดยจะคำนวณขนาดสถานะเพื่อให้เกิดการขาดทุนเป็นจำนวนเงินตามที่กำหนด ณ จุดตัดขาดทุน และตั้งจุดตัดขาดทุนไว้ที่ระดับราคาที่ทำให้เกิดการขาดทุนเป็นจำนวนนั้น ขนาดสถานะและจุดตัดขาดทุนคือสองด้านของการคำนวณชุดเดียวกัน
กฎข้อที่สองคือการตั้งจุดตัดขาดทุนไว้ที่ระดับซึ่งมีความหมายต่อโครงสร้างราคาของสินทรัพย์อ้างอิง จุดตัดขาดทุนที่ตั้งไว้ต่ำกว่าระดับแนวรับล่าสุดเล็กน้อยจะเป็นจุดตัดขาดทุนเชิงโครงสร้าง และระดับดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะได้รับการเคารพจากตลาดมากกว่า ส่วนจุดตัดขาดทุนที่เป็น “เลขกลม” (เช่น ต่ำกว่าราคาที่เข้าซื้อ 5%) คือระดับที่มีแนวโน้มจะถูกทดสอบจากความผันผวนระยะสั้น และเทรดเดอร์มีแนวโน้มที่จะถูกตัดออกในช่วงเวลาที่แย่ที่สุด
กฎข้อที่สามคือการตั้งจุดตัดขาดทุนไว้ที่ระดับซึ่งสอดคล้องกับกรอบเวลาที่เทรดเดอร์ใช้ เทรดเดอร์ที่มองหลายวันสามารถตั้งจุดตัดขาดทุนให้กว้างขึ้นได้ เพราะคาดว่าราคาจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ดีต่อเทรดเดอร์ในช่วงหลายวัน ไม่ใช่ในไม่กี่ชั่วโมง ส่วนเทรดเดอร์ที่มองภายในวันเดียวควรตั้งจุดตัดขาดทุนให้แคบลง เพราะคาดว่าราคาจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ดีต่อเทรดเดอร์ภายในไม่กี่ชั่วโมง ไม่ใช่ในหลายวัน
การตั้ง Stop แบบตามราคา (Trailing stops)
Trailing stop คือคำสั่งตัดขาดทุนที่เคลื่อนที่ตามราคา เทรดเดอร์จะกำหนดระยะห่างแบบตามราคา (เป็นมูลค่าเงินที่แน่นอนหรือเป็นเปอร์เซ็นต์) และคำสั่งจะขยับเพื่อรักษาระยะห่างนั้นไว้เมื่อราคาขยับไปในทิศทางที่เป็นประโยชน์ต่อเทรดเดอร์ Stop จะไม่ขยับเมื่อราคาขยับสวนทางกับเทรดเดอร์ ผลลัพธ์คือคำสั่งที่ช่วยล็อกกำไรเมื่อราคาขยับไปในทิศทางที่เป็นประโยชน์ต่อเทรดเดอร์ ขณะเดียวกันก็ยังคุ้มครองเมื่อเกิดการกลับตัว
Trailing stop เหมาะสำหรับสถานะที่เทรดเดอร์ต้องการถือไว้เป็นระยะเวลานาน โดยมีการป้องกันด้วย stop ระยะห่างแบบตามราคาควรกว้างพอที่จะไม่ถูกตัดออกด้วยความผันผวนตามปกติ และแคบพอที่จะช่วยปกป้องกำไร กฎทั่วไปคือการตั้งระยะห่างแบบตามราคาไว้ที่ 2× ถึง 3× ของค่าเฉลี่ยช่วงการเคลื่อนไหวรายวัน (average daily range) ของสินทรัพย์อ้างอิง
คำสั่งหยุดขาดทุนแบบรับประกัน
คำสั่งหยุดขาดทุนแบบรับประกัน (guaranteed stop loss order) คือคำสั่งหยุดขาดทุนที่ Broker รับประกันว่าจะดำเนินการให้ได้ตามราคาที่กำหนด (stop price) โดยไม่มีการคลาดเคลื่อนของราคา (slippage) การรับประกันนี้เป็นฟีเจอร์ที่ Broker เสนอโดยคิดค่าธรรมเนียมเพิ่มเติม ซึ่งโดยปกติจะเป็นเปอร์เซ็นต์เล็กน้อยของขนาดสถานะ (position size) ค่าธรรมเนียมดังกล่าวคือ “ต้นทุนของการรับประกัน” และการรับประกันจะมีประโยชน์มากที่สุดในตลาดที่มีความผันผวนสูงและมีแนวโน้มที่จะเกิด slippage
คำสั่งหยุดขาดทุนแบบรับประกันไม่ได้มีให้ใช้กับทุกตราสารหรือทุก Broker โดยทั่วไปจะพบได้บ่อยในผลิตภัณฑ์ FX และ CFDs ซึ่ง Broker ทำหน้าที่เป็นคู่สัญญา (counterparty) และการรับประกันเป็นข้อผูกพันตามสัญญา อย่างไรก็ตาม มักพบน้อยกว่าในหุ้นที่ซื้อขายผ่านตลาดหลักทรัพย์ (exchange-traded stocks) เนื่องจากในกรณีนี้ Broker จะส่งคำสั่งไปยังตลาดที่มีการจับคู่คำสั่ง (lit exchange) และไม่สามารถรับประกันราคาที่จะได้จากการดำเนินการตามคำสั่งได้
กับดักของการเลื่อนจุดตัดขาดทุน
ความผิดพลาดที่พบบ่อยที่สุดเกี่ยวกับคำสั่ง stop loss คือการเลื่อนมัน ผู้เทรดตั้ง stop ไว้ที่ระดับซึ่งสอดคล้องกับกลยุทธ์ ราคาค่อย ๆ เข้าใกล้จุด stop ผู้เทรดจึงเลื่อน stop เพื่อให้การเทรด “มีพื้นที่มากขึ้น” แต่ราคากลับยังคงเคลื่อนไปในทิศทางที่สวนทางกับผู้เทรดต่อไป ในที่สุดผู้เทรดปิดสถานะที่ระดับแย่กว่าระดับเดิมที่ stop จะทำให้เกิด และขาดทุนจะมากกว่าที่วางแผนไว้มาก
วิธีแก้คือการตั้ง stop ก่อนที่จะวางการเทรด เพื่อให้ปฏิบัติตาม stop เมื่อราคามาถึง และประเมินกลยุทธ์หลังจากปิดการเทรด ผู้เทรดที่เลื่อน stop ไม่ได้กำลังเทรดตามกลยุทธ์ แต่กำลังตอบสนองต่อความเคลื่อนไหวของตลาด และการตอบสนองนั้นเองคือแหล่งที่มาของความสูญเสีย
แหล่งข้อมูลที่เกี่ยวข้อง
เริ่มต้นตรงไหน
หากคุณกำลังวางคำสั่ง stop loss เป็นครั้งแรก แบบฝึกหัดที่มีประโยชน์ที่สุดคือการตั้ง stop ไว้ที่ระดับซึ่งทำให้เกิดการขาดทุน 1% ต่อบัญชี และยึดตามนั้นให้ได้ เราได้รวบรวม การเปรียบเทียบโบรกเกอร์ ไว้ ซึ่งระบุประเภทคำสั่งที่แต่ละโบรกเกอร์รองรับ โดยข้อมูลดังกล่าวจะช่วยให้คุณทราบว่าคำสั่ง stop loss แบบใดที่รองรับ และมี stop แบบรับประกันหรือไม่