นี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการศึกษาและข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการแนะนำให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใดๆ
การจัดการเลเวอเรจไม่ใช่เรื่องการเลือกคูณสูงสุดที่โบรกเกอร์เสนอ คูณที่สูงที่สุดคือวิธีที่เร็วที่สุดในการล้างพอร์ต และเทรดเดอร์ที่มองเลเวอเรจเป็นค่าเริ่มต้นแทนที่จะเป็นอินพุตที่คำนวณแล้ว กำลังใช้งานมันแบบย้อนกลับ การจัดการเลเวอเรจหมายถึงการกำหนดขนาดสถานะให้สอดคล้องกับจุดตัดขาดทุนและขนาดบัญชี ถือสถานะไว้เพียงตราบเท่าที่กลยุทธ์ต้องการ และยอมรับว่าต้นทุนของเลเวอเรจ (ค่าธรรมเนียมการเงิน ความเสี่ยงจากช่องว่างราคา การทบต้น) เป็นเรื่องจริงและคงอยู่ต่อเนื่อง
กลไกต่าง ๆ สามารถเรียนรู้ได้ภายในเวลาเพียงบ่ายโมง สิ่งที่แยกเทรดเดอร์ที่รักษาทุนของตนไว้ได้ออกจากผู้ที่ไม่สามารถทำได้ คือวินัย
กำหนดงบความเสี่ยงต่อการเทรด
ขั้นตอนแรกคือการกำหนดงบความเสี่ยงเป็นลายลักษณ์อักษร ผู้จัดการความเสี่ยงมืออาชีพส่วนใหญ่มักจำกัดความเสี่ยงต่อการเทรดเพียงครั้งเดียวไว้ที่ 1-2% ของมูลค่าสินทรัพย์ในบัญชีเทรดเดอร์ที่มีบัญชี €10,000 และงบ 1% จะได้รับอนุญาตให้ขาดทุนได้ €100 สำหรับสถานะใดสถานะหนึ่งเท่านั้น ตัวเลขนี้ไม่สามารถต่อรองได้ และขนาดของสถานะจะถูกคำนวณย้อนกลับจากงบความเสี่ยงและระยะห่างของจุดตัดขาดทุน (stop distance) ไม่ใช่คำนวณไปข้างหน้าจากเลเวอเรจที่มีอยู่
งบความเสี่ยงจะบังคับให้ขนาดสถานะลดลงเมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้นและจุดตัดขาดทุนกว้างขึ้น งบ 1% สำหรับ stop ที่กว้าง 5% อนุญาตให้เปิดสถานะได้ €2,000 แต่ใช้งบเดียวกันกับ stop ที่กว้าง 1% จะอนุญาตให้เปิดสถานะได้ €10,000 เทรดเดอร์ไม่ได้เป็นคนเลือกตัวเลขเลเวอเรจ—ตัวเลขเลเวอเรจคือสิ่งที่ทำให้ได้ความเสี่ยงเป็นจำนวนเงินที่ถูกต้อง ณ จุดตัดขาดทุน
คำนวณเลเวอเรจที่คุณ “ต้องใช้จริง”
เลเวอเรจที่คุณต้องใช้คือ “ขนาดสถานะ (position size)” หารด้วย “ส่วนของบัญชี (account equity)” ไม่ใช่กลับกัน สถานะมูลค่า €2,000 บนบัญชี €10,000 เท่ากับเลเวอเรจ 0.2× สถานะมูลค่า €10,000 บนบัญชีเดียวกันเท่ากับ 1× (ไม่มีเลเวอเรจ) สถานะมูลค่า €20,000 เท่ากับ 2×
ตัวเลขที่ Broker เสนอ (5×, 10×, 30×) คือ “เพดาน” ไม่ใช่ “เป้าหมาย”
เทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจสูงสุดที่มีอยู่กับทุกสถานะ กำลังเปิดสถานะที่บัญชีรองรับได้มากที่สุด และสถานะที่ใหญ่ที่สุดคือสถานะที่มีแนวโน้มจะทำให้เกิด margin call มากที่สุด ส่วนเทรดเดอร์ที่ใช้เฉพาะเลเวอเรจที่สถานะนั้นต้องใช้ กำลังเปิดสถานะตามที่กลยุทธ์เรียกร้อง และขนาดสถานะจะถูกกำหนดตามงบความเสี่ยงและจุด stop
ถือไว้เท่าที่กลยุทธ์ต้องการเท่านั้น
Leverage มีต้นทุนในการถือครอง ต้นทุนคืออัตราค่าธรรมเนียมการเงินสำหรับส่วนที่ยืม ซึ่งจะถูกเรียกเก็บทุกวัน และต้นทุนนี้มีขนาดเล็กสำหรับการเทรดระหว่างวัน แต่จะมีนัยสำคัญสำหรับสถานะที่ถือเป็นเวลาหลายเดือน อัตราค่าธรรมเนียมการเงินรายปี 6% สำหรับสถานะที่ใช้ Leverage 2× จะเท่ากับแรงฉุด (drag) ต่อเงินทุนของเทรดเดอร์ 3% ต่อปี และแรงฉุดนี้จะทบต้นไปพร้อมกับต้นทุนอื่น ๆ ของกลยุทธ์
คำตอบที่ตรงไปตรงมาคือให้ถือสถานะตามระยะเวลาที่กลยุทธ์ถูกออกแบบมา และจ่ายต้นทุนการเงินเฉพาะช่วงเวลานั้น การเทรดระหว่างวันใช้ Leverage เป็นเวลาหลายชั่วโมงและจ่ายต้นทุนสำหรับ 1 วัน การเทรดแบบแกว่ง (swing trade) ใช้ Leverage เป็นเวลาหลายวันและจ่ายต้นทุนสำหรับจำนวนวันที่ถือ นักลงทุนระยะยาวโดยทั่วไปควรใช้ Leverage น้อยลงหรือไม่ใช้เลย เพราะต้นทุนการเงินที่เกิดขึ้นตลอดหลายปีนั้นมีความสำคัญมาก
ใช้จุดตัดขาดทุน และยึดตามมัน
จุดตัดขาดทุน (stop) คือเครื่องมือควบคุมความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดสำหรับสถานะที่ใช้เลเวอเรจ จุดตัดขาดทุนกำหนดความเสี่ยงเป็นจำนวนเงินดอลลาร์ ณ ตอนเข้า และความเสี่ยงเป็นจำนวนเงินดอลลาร์คือสิ่งที่ใช้คำนวณขนาดของสถานะ ผู้เทรดที่ขยับจุดตัดขาดทุนออกไปไกลขึ้นหลังจากเปิดสถานะแล้ว จะไม่ได้เทรดตามแผนอีกต่อไป แต่กำลังเทรดด้วยความหวัง
จุดตัดขาดทุนควรถูกวางไว้ที่ระดับซึ่งสอดคล้องกับ “จุดที่กลยุทธ์ถูกทำให้ใช้ไม่ได้” (invalidation point) ไม่ใช่ที่ระดับซึ่งสอดคล้องกับ “ความขาดทุนที่ผู้เทรดอยากรับได้” ผู้เทรดสายทะลุกรอบจะวางจุดตัดขาดทุนไว้ต่ำกว่าระดับการทะลุกรอบ ผู้เทรดสายกลับสู่ค่าเฉลี่ยจะวางจุดตัดขาดทุนไว้เหนือค่าสูงสุดล่าสุด ระดับดังกล่าวถูกกำหนดโดยการเคลื่อนไหวของราคา (price action) ไม่ใช่โดยความอยากรับความเสี่ยงของผู้เทรด
หลีกเลี่ยงกับดักทางพฤติกรรม
กับดักทางพฤติกรรมคือส่วนหนึ่งของการบริหารความเสี่ยงจากการใช้เลเวอเรจที่โบรกเกอร์คนใดก็แก้ไขให้เทรดเดอร์ไม่ได้ เทรดเดอร์ที่กำไรจากสถานะที่ใช้เลเวอเรจจะลังเลที่จะปิดทำกำไร เพราะผลตอบแทนดูเหมือนเล็กเมื่อเทียบกับเลเวอเรจ ส่วนเทรดเดอร์ที่ขาดทุนจะลังเลที่จะยอมรับการขาดทุน เพราะการขาดทุนดูเหมือนใหญ่เกินไป ผลลัพธ์คือการถือสถานะไว้นานเกินไปทั้งสองทิศทาง และสถานะนั้นเสี่ยงที่จะถูกบังคับปิดในช่วงเวลาที่แย่ที่สุด
ทางแก้คือแบบเชิงกลไก เทรดเดอร์กำหนดเป้าหมายและจุดตัดขาดทุนไว้ตั้งแต่ตอนเข้า และเทรดเดอร์จะออกจากสถานะเมื่ออย่างใดอย่างหนึ่งถูกแตะ เทรดเดอร์ไม่ยกเลิกแผนเพราะราคากำลังเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ถูกต้อง และเทรดเดอร์ก็ไม่ยกเลิกแผนเพราะราคากำลังเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ผิด แผนคือแผน และแผนคือการป้องกันเพียงอย่างเดียวของเทรดเดอร์จากพฤติกรรมของตัวเทรดเดอร์เอง
แหล่งข้อมูลที่เกี่ยวข้อง
เริ่มต้นตรงไหน
หากคุณกำลังหาวิธีจัดการเลเวอเรจในการเทรด สิ่งที่เป็นประโยชน์ที่สุดขั้นแรกคือการจดงบประมาณความเสี่ยงต่อหนึ่งดีล คำนวณขนาดสถานะจากจุดตัดขาดทุน (stop) และเปรียบเทียบเลเวอเรจที่นัยไว้กับสิ่งที่ Broker ของคุณมีให้ Our broker comparison แสดงเลเวอเรจสูงสุดและอัตราค่าธรรมเนียมการให้สินเชื่อ (financing rate) ของแต่ละ Broker ซึ่งจะช่วยให้คุณเห็นภาพว่าต้นทุนของการถือครองหน้าตาเป็นอย่างไรก่อนที่คุณจะเข้าทำสถานะ