นี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการศึกษาและข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการแนะนำให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใดๆ
ข้อกำหนดมาร์จิ้นเป็นหนึ่งในแนวคิดที่สำคัญที่สุดที่ผู้เทรดหุ้นควรเข้าใจ และข้อกำหนดมาร์จิ้นจะเป็นตัวกำหนดว่าผู้เทรดต้องนำเงินทุน (equity) เท่าใดไปฝากเพื่อเปิดและรักษาสถานะที่ใช้เลเวอเรจไว้ ข้อกำหนดมาร์จิ้นจะขึ้นอยู่กับสินทรัพย์อ้างอิง ประเภทของผู้เทรด และสภาวะของตลาด
ข้อกำหนดมาร์จิ้นคืออะไร
ข้อกำหนดมาร์จิ้นคือกฎที่กำหนดมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นขั้นต่ำที่เทรดเดอร์ต้องคงไว้ในบัญชี มาร์จิ้นเริ่มต้นคือเงินฝากที่ต้องใช้เพื่อเปิดสถานะ และมาร์จิ้นเพื่อการคงสถานะคือมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นขั้นต่ำที่ต้องใช้เพื่อให้สถานะยังคงเปิดอยู่ มาร์จิ้นเริ่มต้นและมาร์จิ้นเพื่อการคงสถานะคือข้อกำหนดมาร์จิ้นหลักสองประเภท และมาร์จิ้นทั้งสองแบบถูกกำหนดโดย Broker หรือการแลกเปลี่ยน
มาร์จิ้นเริ่มต้นมีความสัมพันธ์แบบผกผันกับเลเวอเรจ เลเวอเรจ 5:1 สอดคล้องกับมาร์จิ้นเริ่มต้น 20 เปอร์เซ็นต์ เลเวอเรจ 10:1 สอดคล้องกับมาร์จิ้นเริ่มต้น 10 เปอร์เซ็นต์ และเลเวอเรจ 20:1 สอดคล้องกับมาร์จิ้นเริ่มต้น 5 เปอร์เซ็นต์ สูตรนั้นง่ายมาก: อัตรามาร์จิ้นเริ่มต้น (เปอร์เซ็นต์) = 1 / เลเวอเรจ
มาร์จิ้นเพื่อการคงสถานะคือเงื่อนไขที่ทำให้เกิด margin call เทรดเดอร์ที่มีมาร์จิ้นเริ่มต้น 10,000 ยูโร และมาร์จิ้นเพื่อการคงสถานะ 50 เปอร์เซ็นต์ จะได้รับ margin call เมื่อมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเหลือ 5,000 ยูโร เทรดเดอร์จะต้องฝากเงินเพิ่มเติมเพื่อดันมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นกลับไปยังระดับมาร์จิ้นเริ่มต้น
เหตุใดข้อกำหนดมาร์จิ้นจึงมีความสำคัญ
เหตุผลแรกคือความปลอดภัย ข้อกำหนดมาร์จิ้นถูกออกแบบมาเพื่อปกป้องผู้เทรดจากการสูญเสียทั้งหมด และข้อกำหนดมาร์จิ้นคือแนวป้องกันหลักของผู้เทรดต่อการใช้เลเวอเรจ ผู้เทรดที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดมาร์จิ้นสามารถผ่านพ้นภาวะตลาดที่ตกต่ำได้ และผู้เทรดที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดมาร์จิ้นสามารถอยู่ในตลาดได้เพียงพอเพื่อเก็บเกี่ยวผลกำไร
เหตุผลที่สองคือค่าใช้จ่าย ข้อกำหนดมาร์จิ้นกำหนดค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินทุน (financing charge) และค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินทุนเป็นร้อยละของมูลค่าของสถานะ ผู้เทรดที่ใช้เลเวอเรจต่ำจะจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินทุนที่ต่ำกว่า และผู้เทรดที่ใช้เลเวอเรจสูงจะจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินทุนที่สูงกว่า ผู้เทรดควรเปรียบเทียบค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินทุนกับผลตอบแทนที่คาดหวัง และไม่ควรใช้เลเวอเรจหากค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินทุนสูงกว่าผลตอบแทนที่คาดหวัง
เหตุผลที่สามคือการกำกับดูแล หน่วยงานกำกับกำหนดข้อกำหนดมาร์จิ้นขั้นต่ำสำหรับลูกค้ารายย่อย และหน่วยงานกำกับใช้ข้อกำหนดมาร์จิ้นเพื่อปกป้องผู้เทรดจากการใช้เลเวอเรจเกินไป ผู้เทรดที่ทำตามกฎของหน่วยงานกำกับอยู่ในฝั่งที่ถูกต้องตามกฎหมาย และผู้เทรดที่เพิกเฉยต่อกฎอาจสูญเสียใบอนุญาตในการเทรดได้
วิธีการกำหนดข้อกำหนดมาร์จิ้น
ปัจจัยแรกคือสินทรัพย์อ้างอิง สินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงจะมีข้อกำหนดมาร์จิ้นที่สูงกว่า และสินทรัพย์ที่มีความเสถียรจะมีข้อกำหนดมาร์จิ้นที่ต่ำกว่า ผู้เทรดควรตรวจสอบมาร์จิ้นสำหรับสินทรัพย์แต่ละรายการ
ปัจจัยที่สองคือการจัดประเภทของผู้เทรด ลูกค้ารายย่อยมีข้อกำหนดมาร์จิ้นที่สูงกว่าลูกค้ามืออาชีพ และหน่วยงานกำกับจะกำหนดข้อกำหนดมาร์จิ้นขั้นต่ำสำหรับลูกค้ารายย่อย ผู้เทรดที่มีคุณสมบัติเป็นลูกค้ามืออาชีพสามารถยื่นขอใช้มาร์จิ้นที่ต่ำลงได้ และ Broker อาจกำหนดให้มีเอกสารเพิ่มเติม
ปัจจัยที่สามคือสภาวะตลาด Broker สามารถเพิ่มข้อกำหนดมาร์จิ้นในช่วงที่มีความผันผวนสูง และ Broker สามารถเพิ่มข้อกำหนดมาร์จิ้นในช่วงที่มีเหตุการณ์ข่าว ผู้เทรดควรตรวจสอบนโยบายมาร์จิ้นของ Broker และควรเตรียมพร้อมไว้ว่าอาจมีการเพิ่มมาร์จิ้นได้
วิธีใช้ข้อกำหนดมาร์จิ้นให้ดี
กฎข้อแรกคือการกำหนดขนาดสถานะให้สอดคล้องกับความเสี่ยง ผู้เทรดควรกำหนดขนาดสถานะเพื่อให้การตั้ง stop-loss ที่ 1 เปอร์เซ็นต์จากราคาเข้าทำให้เกิดการขาดทุน 1 เปอร์เซ็นต์ต่อบัญชี ขนาดสถานะคำนวณจากจำนวนเงินดอลลาร์ที่ผู้เทรดยินดีจะขาดทุน หารด้วยระยะห่างไปยังจุด stop-loss
กฎข้อที่สองคือการใช้ stop-loss stop-loss จะจำกัดความเสียหาย และ stop-loss คือเครื่องมือหลักของผู้เทรดในการบริหารความเสี่ยงของสถานะที่ใช้เลเวอเรจ stop-loss ควรวางไว้ที่ระดับที่สอดคล้องกับระดับความเสี่ยงที่ผู้เทรดยอมรับได้ และไม่ควรขยับ stop-loss ให้เป็นผลเสียต่อผู้เทรด
กฎข้อที่สามคือการเก็บเงินสำรองไว้เป็นเงินสด ผู้เทรดควรเก็บเงินสำหรับการชำระมาร์จิ้น 6 ถึง 12 เดือนเป็นเงินสด และเงินสดควรอยู่ในบัญชีแยกต่างหาก เงินสำรองช่วยปกป้องผู้เทรดจากการถูกเรียกมาร์จิ้นในช่วงที่ตลาดปรับตัวลงชั่วคราว และเงินสำรองยังให้เวลาในการเติมเงินเข้าบัญชี
กฎข้อที่สี่คือการติดตามระดับมาร์จิ้น ผู้เทรดควรตรวจสอบระดับมาร์จิ้นอย่างสม่ำเสมอ และควรกำหนดการแจ้งเตือนที่ 30 เปอร์เซ็นต์เหนือ maintenance margin การแจ้งเตือนจะให้เวลาผู้เทรดในการลงมือก่อนที่ Broker จะส่งการเรียกมาร์จิ้น
ผลที่ตามมาของการถูกเรียกมาร์จิ้น (margin call)
ผลที่ตามมาประการแรกคือการเรียกร้องเงินทุนเพิ่มเติม โบรกเกอร์เรียกร้องเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อให้อิควิตี้กลับไปอยู่ในระดับมาร์จิ้นเริ่มต้น และเทรดเดอร์ต้องนำเงินมาฝากภายในระยะเวลาสั้น ๆ เทรดเดอร์ที่ไม่ฝากเงินจะถูกโบรกเกอร์ทำการปิดสถานะ (liquidated)
ผลที่ตามมาประการที่สองคือการปิดสถานะแบบบังคับ โบรกเกอร์สามารถปิดสถานะได้ที่ราคาที่พร้อมใช้งานถัดไป และการปิดสถานะอาจเกิดขึ้นในเวลาที่แย่ที่สุด เทรดเดอร์จะรับรู้ผลขาดทุน และผลขาดทุนอาจมากกว่ามาร์จิ้นเริ่มต้นได้เนื่องจาก slippage
ผลที่ตามมาประการที่สามคือยอดคงเหลือติดลบ เทรดเดอร์ที่ไม่มีอิควิตี้เพียงพอเพื่อครอบคลุมการถูกเรียกมาร์จิ้น อาจจบลงด้วยยอดบัญชีติดลบ และโบรกเกอร์อาจเรียกร้องเงินทุนเพิ่มเติม ยอดคงเหลือติดลบพบได้น้อย และยอดคงเหลือติดลบมักพบได้มากกว่าในสถานะที่ใช้เลเวอเรจสูง
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับข้อกำหนดมาร์จิ้น
มาร์จิ้นเริ่มต้นขั้นต่ำคืออะไร? มาร์จิ้นเริ่มต้นขั้นต่ำถูกกำหนดโดย Broker และหน่วยงานกำกับดูแล ในสหภาพยุโรป มาร์จิ้นเริ่มต้นขั้นต่ำสำหรับหุ้นคือ 20 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าโพซิชัน ซึ่งเท่ากับเลเวอเรจ 5:1
ข้อกำหนดมาร์จิ้นสามารถเปลี่ยนแปลงได้หรือไม่? ได้ Broker สามารถเปลี่ยนข้อกำหนดมาร์จิ้นได้ทุกเมื่อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเหตุการณ์ข่าวหรือระหว่างช่วงที่ความผันผวนสูง เทรดเดอร์ควรตรวจสอบนโยบายมาร์จิ้นของ Broker และควรเตรียมพร้อมสำหรับมาร์จิ้นที่อาจเพิ่มขึ้น
จะเกิดอะไรขึ้นหากไม่ถึงมาร์จิ้น? Broker จะปฏิเสธคำสั่งหรือทำการชำระบัญชี (liquidate) โพซิชัน เทรดเดอร์ที่ไม่มีส่วนของผู้ถือหุ้น (equity) ในบัญชีเพียงพอจะไม่สามารถเปิดโพซิชันได้ และควรทำการฝากเงินเพิ่มเติมหรือปรับลดขนาดโพซิชัน
แหล่งข้อมูลที่เกี่ยวข้อง
เริ่มต้นจากตรงไหน
หากคุณกำลังพิจารณาข้อกำหนดมาร์จิ้น ขั้นตอนแรกที่มีประโยชน์ที่สุดคือการคำนวณมาร์จิ้นเริ่มต้นสำหรับสถานะ (position) ตัวอย่าง และเปรียบเทียบข้อกำหนดมาร์จิ้นระหว่างโบรกเกอร์ 3 ถึง 5 ราย Our broker comparison จะแสดงรายชื่อ Broker ที่ให้บริการการเทรดด้วยมาร์จิ้นและข้อกำหนดมาร์จิ้น ซึ่งจะช่วยให้คุณเข้าใจว่าโบรกเกอร์นั้นมีอะไรให้บ้างก่อนที่คุณจะทำการเทรดแบบใช้เลเวอเรจ (leveraged trade) ครั้งแรก