นี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการศึกษาและข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการแนะนำให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใดๆ
สัญญาสำหรับส่วนต่าง (CFD) คือสัญญากับ Broker ที่จ่ายส่วนต่างระหว่างราคาเข้าซื้อและราคาออกของสินทรัพย์อ้างอิง CFD บนหุ้นจะจ่ายผลการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น โดยที่เทรดเดอร์ไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นนั้นเอง โดยทั่วไป CFD จะใช้เลเวอเรจ (leverage) อยู่แล้ว และเลเวอเรจจะถูกกำหนดโดยข้อกำหนดมาร์จิ้น บทบาทของเลเวอเรจใน CFD คือทำให้สถานะมีประสิทธิภาพ ไม่ใช่เพื่อขยายความเสี่ยงของการคาดการณ์ และผู้ที่ใช้ CFD ควรเข้าใจความแตกต่างนี้
CFD คืออะไรจริงๆ
CFD ไม่ใช่หลักทรัพย์ ผู้ซื้อขายไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นอ้างอิง และไม่ได้มีสิทธิออกเสียงหรือรับเงินปันผลในรูปแบบเดียวกับหุ้นอ้างอิง CFD คือสัญญากับ Broker และ Broker เป็นคู่สัญญา สัญญาจะถูกชำระด้วยเงินสด โดยเงินสดคือส่วนต่างระหว่างราคาเข้าและราคาออก คูณด้วยจำนวนหุ้น
CFD บนหุ้นจะจ่ายผลตามการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น แต่ CFD ไม่ได้ให้สิทธิผู้ซื้อขายในการออกเสียงในที่ประชุมประจำปีของบริษัท และ CFD ก็ไม่ได้ให้สิทธิในการรับเงินปันผลเป็นเงินสด โดยปกติเงินปันผลจะถูกเครดิตให้กับ CFD ในฐานะการปรับด้วยเงินสด แต่การปรับดังกล่าวจะหักต้นทุนการจัดหาเงินของ Broker ออก และผลสุทธิที่ได้มักจะต่ำกว่าเงินปันผลของหุ้นอ้างอิง
CFD ยังอยู่ภายใต้การเรียกหลักประกัน (margin call) ของ Broker และต้นทุนการจัดหาเงินของ Broker ผู้ซื้อขายที่ถือ CFD ข้ามคืนจะต้องจ่ายต้นทุนการจัดหาเงินสำหรับส่วนที่ถูกยืม และต้นทุนนี้เป็นภาระที่ถ่วงการถือครองในระยะยาว ผู้ซื้อขายที่ถือ CFD ผ่านเหตุการณ์สำคัญของบริษัท (เช่น การแตกหุ้น, เงินปันผลพิเศษ) จะได้รับผลกระทบจากการปรับของ Broker และการปรับอาจไม่ตรงกับหุ้นอ้างอิง
วิธีที่เลเวอเรจทำงานใน CFD
CFD ใช้เลเวอเรจผ่านข้อกำหนดมาร์จิ้น ผู้เทรดวางเงินฝากเป็นสัดส่วนหนึ่งของมูลค่าพอร์ต และให้ Broker เป็นผู้ให้ยืมส่วนที่เหลือ ผลตอบแทนของผู้เทรดจะถูกขยายด้วยอัตราส่วนเลเวอเรจ
อัตราส่วนเลเวอเรจถูกกำหนดโดย Broker หน่วยงานกำกับดูแล และประเภทบัญชีของผู้เทรด ESMA ในสหภาพยุโรปจำกัดเลเวอเรจสำหรับ CFD หุ้นสำหรับรายย่อยไว้ที่ 1:5 ซึ่งเท่ากับมาร์จิ้นเริ่มต้น 20% Broker นอกชายฝั่งอาจเสนอเลเวอเรจที่สูงกว่าได้ แต่การคุ้มครองด้านกฎระเบียบจะบางลง
อัตราส่วนเลเวอเรจยังขึ้นอยู่กับความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิง หุ้นที่ผันผวนจะมีข้อกำหนดมาร์จิ้นสูงกว่าหุ้นที่ผันผวนน้อย และอัตราส่วนเลเวอเรจจะต่ำกว่า
บทบาทของเลเวอเรจใน CFD
บทบาทของเลเวอเรจใน CFD คือการทำให้สถานะมีประสิทธิภาพ ผู้เทรดที่ต้องการมุมมองระยะสั้นต่อหุ้นสามารถใช้ CFD เพื่อกำหนดขนาดของสถานะให้สอดคล้องกับมุมมองนั้น โดยไม่ต้องนำเงินสดตามมูลค่าที่แท้จริง (notional) ทั้งหมดไปลงทุน ประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่แท้จริงของเลเวอเรจคือเงินทุนที่ถูกปลดออก และผู้เทรดสามารถนำเงินทุนที่ถูกปลดออกไปใช้กับการเทรดอื่น การทำเฮดจ์ หรือเก็บไว้เป็นเงินสดได้
บทบาทดังกล่าวไม่ใช่เพื่อขยาย “การเดิมพัน” ผู้เทรดที่ใช้เลเวอเรจเพื่อเปิดสถานะที่ใหญ่กว่าสถานะที่ไม่ใช้เลเวอเรจซึ่งเขาจะเปิดได้ กำลังรับความเสี่ยงที่ผู้เทรดไม่จำเป็นต้องรับ และผู้เทรดจะเผชิญกับรูปแบบความเสี่ยงแบบไม่สมมาตรของเลเวอเรจ รูปแบบความเสี่ยงแบบไม่สมมาตรนี้เป็นผลจากการทบต้นของการขาดทุน และการทบต้นจะเด่นชัดที่สุดในตลาดที่เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว
การใช้เลเวอเรจอย่างซื่อสัตย์ใน CFD คือการกำหนดขนาดของสถานะให้สอดคล้องกับจุดตัดขาดทุน (stop) และบัญชี ไม่ใช่เพื่อให้ได้ผลตอบแทนตามที่ต้องการ ผู้เทรดที่มีบัญชี €10,000 รับความเสี่ยง 1% ต่อการเทรด และมี stop ห่างจากจุดเข้า 5% จำเป็นต้องกำหนดขนาดสถานะที่ทำให้เกิดการขาดทุน €100 เมื่อถึงจุด stop ตัวเลขเลเวอเรจคือสิ่งที่ขนาดสถานะต้องใช้ ไม่ใช่เป้าหมายในตัวมันเอง
ต้นทุนของเลเวอเรจใน CFD
ต้นทุนประการแรกคือค่าธรรมเนียมการจัดหาเงิน (financing cost) CFD ที่ถือข้ามคืนจะจ่ายอัตราค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินสำหรับส่วนที่ถูกยืม โดยอัตรา 5% ต่อปีสำหรับ CFD ที่ใช้เลเวอเรจ 5:1 จะเท่ากับประมาณ 20% ต่อปีจากเงินทุนของเทรดเดอร์ ซึ่งจะถูกจ่ายทุกวัน ต้นทุนนี้เป็นเหตุผลที่พบบ่อยที่สุดที่ทำให้ CFD ที่ใช้เลเวอเรจให้ผลตอบแทนด้อยกว่าหลักทรัพย์อ้างอิงเมื่อมองในระยะเวลาที่ยาวนาน
ต้นทุนประการที่สองคือสเปรด (spread) CFD มีสเปรดระหว่างราคาซื้อ (bid) และราคาขาย (ask) และสเปรดคือค่าตอบแทนของ Broker สำหรับการให้สภาพคล่อง โดยทั่วไปสเปรดของ CFD จะกว้างกว่าสเปรดของหุ้นอ้างอิง เทรดเดอร์จะเป็นผู้จ่ายสเปรดทุกครั้งที่ทำการเทรดแบบเข้า-ออก (round-trip)
ต้นทุนประการที่สามคือสลิปเพจ (slippage) CFD จะถูกเติมเต็ม (filled) ที่ราคาของ Broker และราคาที่เติมเต็มอาจแตกต่างจากราคาที่ร้องขอ สลิปเพจจะมีขนาดเล็กในตลาดที่มีสภาพคล่องสูง และจะมีขนาดใหญ่ในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ เทรดเดอร์ควรคาดหวังว่าการเทรดบางส่วนจะมีสลิปเพจที่มีนัยสำคัญในระดับเปอร์เซ็นต์เล็กน้อย
เมื่อใดควรใช้ CFD ที่มีเลเวอเรจ
CFD ที่มีเลเวอเรจเหมาะที่สุดสำหรับการถือสถานะเชิงกลยุทธ์ระยะสั้น โดยที่เทรดเดอร์มีมุมมองเชิงทิศทางสำหรับไม่กี่วัน และต้องการกำหนดขนาดของสถานะให้สอดคล้องกับมุมมองนั้น CFD ช่วยให้เทรดเดอร์เข้าถือสถานะได้โดยไม่ต้องทุ่มเงินตามมูลค่าเต็ม (notional) และเลเวอเรจเป็นเครื่องมือเพื่อความมีประสิทธิภาพ ไม่ใช่เพื่อการขยายผล
CFD ที่มีเลเวอเรจยังมีประโยชน์สำหรับการป้องกันความเสี่ยง (hedging) ด้วย เทรดเดอร์ที่มีพอร์ตการลงทุนฝั่ง Long สามารถเปิดสถานะ CFD ฝั่ง Short เพื่อป้องกันความเสี่ยงในช่วงเวลาที่ทราบล่วงหน้าได้ และต้นทุนของการป้องกันความเสี่ยงคืออัตราค่าธรรมเนียมการเงิน (financing rate) สำหรับส่วนที่ถูกยืม การป้องกันความเสี่ยงไม่ใช่เรื่องฟรี แต่โดยทั่วไปจะถูกกว่าการปิดสถานะ Long แล้วกลับเข้าไปใหม่หลังเหตุการณ์นั้น
CFD ที่มีเลเวอเรจไม่เหมาะเท่าใดนักสำหรับการถือระยะยาว ซึ่งเทรดเดอร์ใช้ CFD เป็นตัวแทนของการถือหุ้นจริง ต้นทุนการเงินจะทบต้นตลอดช่วงเวลาที่ถือ เทรดเดอร์ไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้น และยังต้องเผชิญกับการปรับปรุงของโบรกเกอร์ในกรณี corporate actions เทรดเดอร์จะได้เปรียบมากกว่าในการซื้อหุ้นโดยตรง โดยมีสิทธิในการลงคะแนนเสียง และสิทธิในการรับเงินปันผลในรูปแบบเดียวกับสินทรัพย์อ้างอิง
แหล่งข้อมูลที่เกี่ยวข้อง
เริ่มต้นตรงไหน
หากคุณกำลังพิจารณา CFDs สำหรับกลยุทธ์ของคุณ แบบฝึกหัดที่มีประโยชน์ที่สุดคือการเติมเงินในบัญชีขนาดเล็กกับ Broker ของ CFDs และทดสอบแพลตฟอร์มเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์ เราได้รวบรวม การเปรียบเทียบ Broker ซึ่งระบุ Broker ของ CFDs อัตรา leverage ที่มีให้ และตารางค่าธรรมเนียม โดยข้อมูลเหล่านี้จะช่วยให้คุณเห็นภาพรวมของต้นทุนและขั้นตอนการใช้งานก่อนที่คุณจะตัดสินใจลงมือทำ