นี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการศึกษาและข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการแนะนำให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใดๆ
การเทรดระหว่างวันคือการเปิดและปิดสถานะภายในเซสชันการเทรดเดียวกัน โดยไม่มีการถือข้ามคืน กลยุทธ์นี้มีความเข้มข้นสูง และผู้เทรดอาศัยความผันผวนระหว่างวัน สเปรดที่แคบ และการดำเนินการที่รวดเร็วเพื่อสร้างผลตอบแทน เลเวอเรจเป็นเครื่องมือที่พบได้ทั่วไปในการเทรดระหว่างวัน เพราะผู้เทรดต้องการกำหนดขนาดของสถานะให้สอดคล้องกับการเคลื่อนไหวระหว่างวัน และเลเวอเรจคือวิธีทำให้สถานะมีประสิทธิภาพ บทบาทของเลเวอเรจนั้นเป็นเรื่องจริง และความเสี่ยงก็มีหลายประการ
เหตุใดจึงใช้เลเวอเรจในการเทรดระหว่างวัน
เหตุผลแรกคือประสิทธิภาพของเงินทุน เทรดเดอร์ระหว่างวันที่มี €25,000 ในบัญชีมาร์จินสามารถเปิดสถานะมูลค่า €100,000 ด้วยเลเวอเรจ 4:1 และขนาดของสถานะถูกปรับให้สอดคล้องกับการเคลื่อนไหวระหว่างวัน (intraday) ที่มีนัยสำคัญ เทรดเดอร์ที่ใช้เงินสด €25,000 โดยไม่ใช้เลเวอเรจจะต้องเผชิญกับการเคลื่อนไหวระหว่างวัน 1% ซึ่งให้ผลตอบแทน 1% ต่อเงินทุน และผลตอบแทนดังกล่าวเล็กเกินไปที่จะทำให้คุ้มกับงานที่ทำ
เหตุผลที่สองคือระยะเวลาการถือครอง เทรดเดอร์ระหว่างวันที่ถือสถานะเพียงหนึ่งหรือสองชั่วโมงจะจ่ายต้นทุนการเงินสำหรับช่วงเวลานั้นเท่านั้น และต้นทุนการเงินนั้นเป็นสัดส่วนเพียงเล็กน้อยของเปอร์เซ็นต์ เทรดเดอร์ที่ถือสถานะเป็นเวลาหนึ่งปีจะจ่ายต้นทุนการเงินสำหรับทั้งปี ซึ่งต้นทุนมีความหมาย เทรดเดอร์ระหว่างวันจึงสามารถใช้เลเวอเรจได้โดยไม่ต้องจ่ายต้นทุนระยะยาวของเลเวอเรจ
เหตุผลที่สามคือความผันผวนระหว่างวัน หุ้นที่เคลื่อนไหว 2% ถึง 5% ในระหว่างวันมีช่วงการเคลื่อนไหวเพียงพอที่จะสร้างผลตอบแทนที่มีนัยสำคัญจากสถานะที่ใช้เลเวอเรจ และเทรดเดอร์สามารถกำหนดขนาดสถานะให้สอดคล้องกับจุดตัดขาดทุน (stop) ที่อยู่ภายในช่วงการเคลื่อนไหวระหว่างวันได้อย่างเหมาะสม เทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจจึงใช้ประโยชน์จากความผันผวนระหว่างวัน ไม่ใช่การขยายแนวโน้มระยะยาว
ความเสี่ยงของการใช้เลเวอเรจในการเทรดหุ้นรายวัน
ความเสี่ยงประการแรกคือ “ช่องว่างระหว่างวัน” (intraday gap) หุ้นที่เปิดตลาดแล้วปรับลง (gap down) อาจเคลื่อนไหวได้ 5% หรือมากกว่าก่อนที่เทรดเดอร์จะทันตอบสนอง และการขาดทุนจากการใช้เลเวอเรจในสถานะนั้นจะมีขนาดใหญ่มาก ผู้เทรดรายวันที่ถือสถานะที่ใช้เลเวอเรจไว้เหนือเหตุการณ์ที่ทราบล่วงหน้า (เช่น การประกาศผลประกอบการ, การประกาศของ Fed) จะเผชิญความเสี่ยงจากช่องว่างระหว่างวัน และช่องว่างระหว่างวันคือสาเหตุที่พบบ่อยที่สุดของการขาดทุนครั้งใหญ่สำหรับผู้เทรดรายวัน
ความเสี่ยงประการที่สองคือกฎ pattern day trader rule ในสหรัฐฯ กฎของ SEC เรื่อง pattern day trader กำหนดให้ผู้ที่ทำการเทรดรายวันตั้งแต่ 4 ครั้งขึ้นไปภายใน 5 วันทำการ ต้องคงมียอดเงินทุนขั้นต่ำ 25,000 ดอลลาร์ในบัญชีมาร์จิ้น ผู้ที่ต่ำกว่าข้อกำหนดจะถูกจำกัดไม่ให้ทำการเทรดรายวันเป็นเวลา 90 วัน กฎนี้มีเจตนาจะปกป้องเทรดเดอร์รายย่อยจากความเสี่ยงของการเทรดรายวัน และเป็นข้อจำกัดที่เป็นจริง
ความเสี่ยงประการที่สามคือ “ต้นทุนการจัดหาเงิน” (financing cost) บนมาร์จิ้น ผู้เทรดรายวันที่ถือสถานะที่ใช้เลเวอเรจข้ามคืน (ซึ่งกฎ pattern day trader rule ห้ามสำหรับบัญชีที่มีเงินต่ำกว่า 25,000 ดอลลาร์) จะเผชิญต้นทุนการจัดหาเงิน และต้นทุนนี้เป็นตัวถ่วงผลตอบแทนอย่างแท้จริง ผู้เทรดรายวันที่ปิดสถานะทั้งหมดภายในสิ้นวันจะหลีกเลี่ยงต้นทุนการจัดหาเงิน และนี่คือเหตุผลที่แท้จริงที่ทำให้ต้องรักษาช่วงเวลาถือครองให้สั้น
ความเสี่ยงประการที่สี่คือ “ความคลาดเคลื่อนของราคา” (slippage) คำสั่งของผู้เทรดรายวันจะถูกส่งในตลาดที่มีความเคลื่อนไหวเร็ว และราคาที่ได้รับจริงอาจแตกต่างจากราคาที่ต้องการ slippage จะมีขนาดเล็กในหุ้นที่มีสภาพคล่องสูง และมีขนาดใหญ่ในหุ้นที่มีสภาพคล่องต่ำ และ slippage จะสูงที่สุดในช่วงที่มีข่าว ผู้เทรดรายวันที่เทรดหุ้นที่มีสภาพคล่องสูงด้วยคำสั่งแบบ limit order จะมี slippage น้อยที่สุด
เลเวอเรจที่เหมาะสมสำหรับเดย์เทรดเดอร์
คำตอบที่ตรงไปตรงมาขึ้นอยู่กับกลยุทธ์ของเทรดเดอร์ ความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิง และระดับความเสี่ยงที่เทรดเดอร์ยอมรับได้ เทรดเดอร์ที่เทรดหุ้นสหรัฐที่มีสภาพคล่องสูงพร้อมตั้ง stop ที่แคบ สามารถใช้เลเวอเรจ 4:1 หรือ 5:1 ได้โดยไม่ทำให้เลเวอเรจสูงเกินไป ส่วนเทรดเดอร์ที่เทรดหุ้นขนาดเล็ก (small-cap) ด้วย stop ที่กว้างควรใช้เลเวอเรจน้อยลง เพราะ stop ที่กว้างจะทำให้ขนาดสถานะลดลงสำหรับความเสี่ยงเท่าเดิม
กฎที่ใช้ได้คือกำหนดขนาดสถานะให้ขาดทุน 1% ของพอร์ตเมื่อถึง stop ตัวเลขเลเวอเรจคือสิ่งที่ขนาดสถานะต้องการ ไม่ใช่เป้าหมายในตัวเอง เดย์เทรดเดอร์ที่มีพอร์ต €25,000 รับความเสี่ยง 1% ต่อหนึ่งการเทรด และมี stop ห่างจากจุดเข้า 0.5% ต้องใช้ขนาดสถานะที่ทำให้ขาดทุน €250 เมื่อถึง stop ตัวเลขเลเวอเรจคือสิ่งที่ทำให้เกิดความเสี่ยง €250 นั่นเอง
ความผิดพลาดที่พบบ่อยที่สุดในการเทรดรายวัน
ความผิดพลาดประการแรกคือการใช้เลเวอเรจมากเกินไป เทรดเดอร์รายวันที่เปิดสถานะด้วยเลเวอเรจ 10:1 จากการเคลื่อนไหวระหว่างวัน 1% จะได้ผลตอบแทน 10% ต่อเงินทุน และผลตอบแทน 10% นั้นให้ความรู้สึกเหมือนเป็นวันที่ประสบความสำเร็จ การขาดทุน 10% ในฝั่งที่ผิดกลับกลายเป็นการขาดทุน 100% ของกำไรจากวันที่ดีสามวัน และการฟื้นตัวนั้นทำไม่ได้จากเซสชันเดียว
ความผิดพลาดประการที่สองคือไม่ใช้ stop เทรดเดอร์รายวันที่เข้าซื้อ/เข้าถือสถานะแล้วไม่ตั้ง stop จะถูกเปิดรับต่อช่วงการเคลื่อนไหวทั้งหมดของหุ้นในระหว่างวัน และช่วงนั้นอาจกว้างถึง 5% หรือมากกว่า การขาดทุน 5% จากสถานะที่ใช้เลเวอเรจ 5:1 เท่ากับการขาดทุน 25% ของเงินทุน และการขาดทุนนั้นใหญ่กว่างบประมาณความเสี่ยงของเทรดเดอร์ stop คือการตัดสินใจล่วงหน้าของเทรดเดอร์ที่จะออกจากสถานะ และการตัดสินใจล่วงหน้านี้เท่านั้นที่เป็นวิธีรักษาให้เลเวอเรจยัง “ซื่อสัตย์” ต่อความเสี่ยง
ความผิดพลาดประการที่สามคือการเทรดหุ้นที่มีสภาพคล่องต่ำ เทรดเดอร์รายวันที่เทรดหุ้นมูลค่าตลาดเล็กที่มีสเปรดกว้างจะต้องจ่ายสเปรดทุกครั้งสำหรับการเทรดแบบเข้า-ออก และสเปรดคือ “ต้นทุนจริง” ของกลยุทธ์ระยะสั้น เทรดเดอร์รายวันที่เทรดหุ้นที่มีสภาพคล่องสูงซึ่งมีสเปรดแคบจะมีต้นทุนน้อยกว่า และต้นทุนที่น้อยกว่านั้นคือความแตกต่างระหว่างกลยุทธ์ที่ทำกำไรได้กับกลยุทธ์ที่ขาดทุน
แหล่งข้อมูลที่เกี่ยวข้อง
เริ่มต้นตรงไหน
หากคุณกำลังพิจารณาการเทรดรายวันด้วยเลเวอเรจ แบบฝึกหัดที่มีประโยชน์ที่สุดคือการลองเทรดแบบกระดาษ (paper trade) ตามกลยุทธ์เป็นเวลาหนึ่งเดือน และประเมินผลลัพธ์ของมัน จากนั้นดู broker comparison ของเรา ซึ่งระบุโบรกเกอร์ที่รองรับการเทรดรายวัน เลเวอเรจที่มีให้ และตารางค่าธรรมเนียม ซึ่งจะช่วยให้คุณเห็นภาพรวมว่าต้นทุนและขั้นตอนการทำงานเป็นอย่างไร ก่อนที่คุณจะตัดสินใจใช้เงินทุนจริง